股神巴菲特光芒再現(xiàn)

蔡恩澤

2009年5月1 至3日,股神巴菲特麾下哈撒韋公司一年一度的股東大會(huì)又一次在奧馬哈如期舉行,這個(gè)被譽(yù)為“資本家的搖滾音樂(lè)會(huì)”的主角——巴菲特再一次成為全球投資者關(guān)注的焦點(diǎn)人物。他的光芒依舊照耀著無(wú)數(shù)投資者的掘金之路。

奧馬哈小鎮(zhèn)的驕傲

與其他成功的投資者先外出打拼、然后衣錦還鄉(xiāng)所不同的是,78歲高齡的巴菲特自1956年創(chuàng)立他的伯克希爾·哈撒韋公司以來(lái),一直廝守著他的故鄉(xiāng)——位于美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的小鎮(zhèn)——奧馬哈城。

即便沃倫·巴菲特現(xiàn)在生意遍布全球,但這里始終是巴菲特的總部。因此,奧馬哈因巴菲特而神秘,更因巴菲特而驕傲。

每年的奧馬哈朝圣之旅是全世界投資者最為渴望的觀光行程。有人專(zhuān)程趕來(lái)看看自己籃子里的“雞蛋”——哈撒韋股票是否安全;有人不遠(yuǎn)萬(wàn)里而來(lái)就是想親眼目睹78歲的巴菲特和他很少拋頭露面的搭檔、85歲的副主席芒格這兩位魅力老人的風(fēng)采;有人專(zhuān)門(mén)來(lái)聽(tīng)巴菲特和芒格的笑話(huà)和幽默而圖個(gè)快樂(lè);還有人帶著小孩子來(lái),讓他們從小接受理財(cái)教育,汲取世界最成功投資者的智慧。

多次蟬聯(lián)全球首富桂冠的比爾·蓋茨也承認(rèn)自己是個(gè)“巴菲特迷”。

巴菲特家族的事業(yè)要從巴菲特爺爺?shù)臓敔斊鹱匪荨?867年,巴菲特爺爺?shù)臓敔斚つ帷ぐ头铺匾驗(yàn)椴粷M(mǎn)意賣(mài)命在祖父農(nóng)場(chǎng)里干活,每天卻只獲得50美分的工錢(qián),便毅然駕著馬車(chē)從長(zhǎng)島來(lái)到美國(guó)剛開(kāi)始開(kāi)發(fā)的奧馬哈城。兩年后,悉尼·巴菲特開(kāi)了自己的雜貨店。

一個(gè)特別有趣而真實(shí)的笑話(huà)是,巴菲特生不逢時(shí),他在母親腹中受孕那一年1929年,正值紐約股市崩盤(pán),從那時(shí)起至1932年,紐約股票價(jià)格跌掉六分之一以上,全美證券貶值總計(jì)840億美元。不過(guò),這倒霉的“生世”并不影響他后來(lái)成為全球最偉大的投資家。

少年巴菲特與其他人家的孩子別無(wú)二致,同樣在臟兮兮的水塘里玩小紙船,同樣在街上參與一群野孩子打架。但慈祥而嚴(yán)厲的母親時(shí)常乘巴菲特玩得興致正濃的時(shí)候?qū)⑵浣谢丶摇?/p>

令人嘆服的是,這個(gè)體重6磅、早產(chǎn)5周的小男孩降生到世上以來(lái),似乎對(duì)數(shù)字就有一種本能的迫切渴望,坐在朋友家的門(mén)廊前,靜看門(mén)前的車(chē)水馬龍,記下過(guò)往車(chē)輛的車(chē)牌號(hào)碼。

當(dāng)大多數(shù)孩子對(duì)“公司”這個(gè)名詞十分陌生時(shí),巴菲特就從身為股票經(jīng)紀(jì)人的父親手里搞來(lái)成卷的股票行情機(jī)紙帶,把它們鋪在地上,用標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)來(lái)試著解讀這些報(bào)價(jià)數(shù)字。

他也會(huì)來(lái)到賽馬場(chǎng),趴在扔滿(mǎn)票根的地上,把那些被撕破丟棄的票根翻過(guò)來(lái),時(shí)常能意外地發(fā)現(xiàn)一些中了獎(jiǎng)但又被誤扔掉的賽馬券。

在酷暑難耐的內(nèi)布拉斯加,巴菲特頂著烈日,來(lái)到奧馬哈鄉(xiāng)村俱樂(lè)部,給大款們當(dāng)高爾夫球童,每天掙3美元。

如今,當(dāng)年巴菲特通過(guò)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)袖善舞,由一家紡織行業(yè)的上市公司變身而來(lái)的公司——伯克希爾·哈撒韋,成為一家具有深遠(yuǎn)影響的投資控股公司,在全世界所有保險(xiǎn)公司中,股東凈資產(chǎn)名列第一;在《財(cái)富》2008年500強(qiáng)中,哈撒韋排名第三十。哈撒韋已經(jīng)成為一家擁有股票、債券、現(xiàn)金和白銀的保險(xiǎn)王國(guó),同時(shí)它還有許多實(shí)業(yè)公司。

截至2008年財(cái)務(wù)年度,哈撒韋攤薄后的每股收益高達(dá)3224美元,每股凈資產(chǎn)高達(dá)70532美元,每股現(xiàn)金流量高達(dá)16439美元,長(zhǎng)期保持美國(guó)第一高價(jià)股的地位。而最輝煌的2001年時(shí),哈撒韋公司的股票每股9萬(wàn)美元,令人咋舌。

盡管巴菲特的光芒照耀著全球投資者,但他從不鋒芒畢露,處世十分低調(diào),生活更是非常儉樸。他唯一的“奢侈”是喜歡喝可樂(lè),以至于他的妻子戲稱(chēng)嗜喝可樂(lè)的巴菲特血管里流的是可樂(lè)而不是血。

價(jià)值投資理念的光芒

2000年開(kāi)始建造并于2003年落成的奧馬哈體育館——奎斯特中心(Qwest Center)鮮有客滿(mǎn)的時(shí)候,但是哈撒韋公司的股東大會(huì)卻給它帶來(lái)爆棚。

哈撒韋股東大會(huì)最精彩的環(huán)節(jié)是巴菲特在奧馬哈體育館回答來(lái)自全世界股東的提問(wèn)。而提問(wèn)的核心問(wèn)題則是一成不變的老話(huà)題——巴菲特賺錢(qián)的秘訣。

巴菲特是有史以來(lái)最偉大的投資家,他依靠股票、外匯市場(chǎng)的投資,成為世界上數(shù)一數(shù)二的富翁。他倡導(dǎo)的價(jià)值投資理論風(fēng)靡世界。

價(jià)值投資并不復(fù)雜,巴菲特曾將其歸結(jié)為三點(diǎn):把股票看成許多微型的商業(yè)單元;把市場(chǎng)波動(dòng)看作你的朋友而非敵人;購(gòu)買(mǎi)股票的價(jià)格應(yīng)低于你所能承受的價(jià)位。

事實(shí)上,掌握這些理念并不困難,但很少有人能像巴菲特一樣數(shù)十年如一日地堅(jiān)持下去。巴菲特似乎從不試圖通過(guò)股票賺錢(qián),他購(gòu)買(mǎi)股票的基礎(chǔ)是:假設(shè)次日關(guān)閉股市、或在五年之內(nèi)不再重新開(kāi)放。

在價(jià)值投資理論看來(lái),一旦看到市場(chǎng)波動(dòng)而認(rèn)為有利可圖就蠢蠢欲動(dòng),投資就變成了投機(jī),沒(méi)有什么比賭博心態(tài)更影響投資。

巴菲特認(rèn)為沒(méi)有什么比股市大崩潰更能令資金縮水。因此,他雖然無(wú)法預(yù)測(cè)股市,但他知道可以控制自己。20世紀(jì)60年代,電子股風(fēng)靡華爾街。聰明的投資者如菲利浦、費(fèi)雪在20世紀(jì)50年代便開(kāi)始長(zhǎng)期投資。但炒股票的人到10年后才知道這是好東西。短期來(lái)看,時(shí)勢(shì)造英雄,當(dāng)時(shí)確實(shí)有些基金經(jīng)理因投資電子股而變得大紅大紫。這些基金經(jīng)理的成績(jī)遠(yuǎn)勝于巴菲特。但巴菲特卻不參與這種投機(jī)。

他認(rèn)為:“如果對(duì)于投資決策來(lái)說(shuō),某種我不了解的技術(shù)是至關(guān)重要的話(huà), 我們就不進(jìn)入這場(chǎng)交易之中。我對(duì)半導(dǎo)體和集成電路的了解并不多?！币虼?40多年前,巴菲特沒(méi)有卷入電子股的投機(jī)浪潮;正像40多年后的今天,巴菲特也沒(méi)有卷入互聯(lián)網(wǎng)的狂熱之中。

巴菲特還說(shuō),“投資的精髓,不管你是看公司還是股票,要看企業(yè)的本身,看這個(gè)公司將來(lái)五年十年的發(fā)展,看你對(duì)公司的業(yè)務(wù)了解多少,看管理層是否喜歡并且信任,如果股票價(jià)格合適你就持有?！?/p>

巴菲特的投資大手筆令投資同行們嘆為觀止。

2005年5月24日,巴菲特哈撒韋公司旗下的中部美洲能源控股公司(MidAmerican Energy)以94億美元向蘇格蘭電力公司收購(gòu)美國(guó)西北地區(qū)最大的電力供應(yīng)商太平洋公司。

2008年9月23日,巴菲特出重拳抄底轉(zhuǎn)型之后的高盛集團(tuán),向其投資50億美元。

正是巴菲特的理智投資,1956年買(mǎi)入該公司1萬(wàn)美元股票,至今它大約是2.7億美元,增值27000倍。

但巴菲特畢竟是人不是神,他也有走麥城的時(shí)候。憑巴菲特一個(gè)人的能力無(wú)法戰(zhàn)勝金融危機(jī)下的市場(chǎng)陰霾。

2008年年末,巴菲特遺憾地宣布,哈撒韋公司虧損高達(dá)115億美元。一年虧損9.6%。他遭遇了執(zhí)掌哈撒韋公司44年以來(lái)最嚴(yán)重的一次虧損。

今年5月8日哈撒韋公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)告也顯示,由于衍生品合約交易損失、對(duì)康菲石油公司重大投資損失及整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲軟的不利影響,該公司2009年第一季度凈虧損15.3億美元,合每股虧損990美元,這也是哈撒韋公司自2001年第三季度以來(lái)首次蒙受季度虧損。

雖然巴菲特執(zhí)掌的哈撒韋公司同樣沒(méi)有逃脫金融風(fēng)暴的影響,但相對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體滑坡而言,他的業(yè)績(jī)?nèi)匀恢档梅Q(chēng)道。時(shí)至今日,從長(zhǎng)計(jì)議,投資領(lǐng)域內(nèi)巴菲特與另一股神索羅斯仍然是并駕齊驅(qū)的兩匹老馬。人們?cè)诖舜喂蓶|大會(huì)上看到危急中的巴菲特表現(xiàn)得依然氣定神閑。

心儀中國(guó)市場(chǎng)

今年的年會(huì)有一個(gè)不同以往的安排,一向低調(diào)的巴菲特特別邀請(qǐng)到了全球6家媒體,在年會(huì)正式開(kāi)始之前對(duì)他進(jìn)行專(zhuān)訪。特別讓CCTV高興的是,在一再熱情和誠(chéng)懇地邀請(qǐng)之下,巴菲特答應(yīng),專(zhuān)門(mén)拿出15分鐘的時(shí)間來(lái)接待中央電視臺(tái)經(jīng)濟(jì)半小時(shí)記者。

分析人士認(rèn)為,在所有媒體當(dāng)中,巴菲特表現(xiàn)出了對(duì)中央電視臺(tái),來(lái)自中國(guó)媒體的青睞,在某種程度上也說(shuō)明,將來(lái)他會(huì)把更多地目光投向中國(guó)。

這樣的猜測(cè)得到股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn)環(huán)節(jié)的證實(shí)。

和國(guó)內(nèi)上市公司股東大會(huì)管理層演講,只留少許時(shí)間解答股東問(wèn)題不同,哈撒韋股東大會(huì)的正文部分是股東提問(wèn)環(huán)節(jié),這一環(huán)節(jié)一般要持續(xù)數(shù)小時(shí)之久。巴菲特在這里說(shuō)出的許多語(yǔ)錄,都被投資者奉為經(jīng)典。

哈撒韋股東大會(huì)的股東提問(wèn)采取隨機(jī)抽簽的方式,來(lái)自中國(guó)上海一名王姓投資者有幸抽簽抽中,成為哈撒韋股東大會(huì)歷史上首位發(fā)問(wèn)的中國(guó)投資者。

他問(wèn):“今后有沒(méi)有打算在中國(guó)投資。對(duì)中國(guó)2萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備怎么看?”

巴菲特回答:“中國(guó)的市場(chǎng)非常大,如果不繼續(xù)在中國(guó)投資是很奇怪的事情。”

一位美國(guó)投資者也拋出一個(gè)跟中國(guó)有關(guān)的問(wèn)題。他問(wèn):“公司對(duì)比亞迪的投資更像風(fēng)險(xiǎn)投資,不像價(jià)值投資。”

巴菲特的搭檔芒格解釋道:“看好比亞迪有兩個(gè)原因。第一,比亞迪并不是從零起步,比亞迪擁有17000人的研發(fā)力量。第二,比亞迪過(guò)去在電池領(lǐng)域做到了全球最大,我相信在電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域也能成功?！?/p>

今年的年會(huì)開(kāi)始前,巴菲特親自來(lái)到比亞迪展臺(tái),和芒格一起試駕比亞迪的最新電動(dòng)車(chē)。

面對(duì)CCTV的攝像機(jī)鏡頭,巴菲特侃侃而談,他說(shuō):“中國(guó)有一個(gè)很棒的未來(lái),中國(guó)的發(fā)展,就像一個(gè)人的成長(zhǎng)和釋放出潛能,中國(guó)正在成長(zhǎng),還會(huì)不斷地更加成長(zhǎng),他只是剛剛開(kāi)始,我會(huì)告訴所有中國(guó)人,你們都很幸運(yùn),活在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)代里,比100年或者200年前前好多了,有很多很好的機(jī)會(huì),經(jīng)濟(jì)會(huì)不停發(fā)展,中國(guó)在世界地位會(huì)不停上升,中國(guó)在世界舞臺(tái)上越來(lái)越重要,去年在北京舉辦的奧運(yùn)會(huì),真是難以置信的好,沒(méi)有人會(huì)比它更好,世界正在發(fā)現(xiàn)中國(guó),中國(guó)也在發(fā)現(xiàn)世界。”

當(dāng)CCTV記者問(wèn)及巴菲特對(duì)中國(guó)市場(chǎng)有什么期待時(shí),巴菲特滿(mǎn)懷深情地說(shuō)道:“中國(guó)很有潛力,我希望把潛力變成事實(shí),在下一個(gè)一百年里,中國(guó)將成為一個(gè)更加繁榮昌盛的國(guó)家,我希望中國(guó)總是一路成功,發(fā)展得越來(lái)越快。”