談企業(yè)理目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

劉景水

中圖分類號：F275.2文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1673-0992（2009）05-090-02

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的一部分，企業(yè)管理具有全局性，是價(jià)值與使用價(jià)值的管理；財(cái)務(wù)管理具有局部性，側(cè)重于資金運(yùn)動(dòng)即價(jià)值方面的管理。因此，企業(yè)管理目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也必然存在差異。

一、企業(yè)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化

企業(yè)是以盈利為目的的經(jīng)濟(jì)組織，其出發(fā)點(diǎn)和歸宿是盈利。的確，企業(yè)從成立的那一天，就面臨著競爭，并始終處于生存和死亡、發(fā)展和萎縮的矛盾之中。企業(yè)只有生存下去才有可能獲利，只有獲利才能發(fā)展，只有不斷發(fā)展才能求得生存，才能談及實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。因此，我們可以把企業(yè)管理的目標(biāo)概括為生存- 獲利- 發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

1.生存。企業(yè)能否在市場這塊“土壤”上生存下去，需要具備兩個(gè)基本條件：一是以收抵支。企業(yè)要想在市場上取得所需的各種資源，必須支付一定數(shù)量的貨幣，要想從市場上換回貨幣，必須提供一定數(shù)量市場需要的商品和勞務(wù)。企業(yè)為了維持其簡單再生產(chǎn)，從市場上獲得的貨幣至少要等于付出的貨幣量，否則企業(yè)沒有足夠的從市場上取得所需的各種資源，企業(yè)將無法維持簡單再生產(chǎn)。生產(chǎn)規(guī)模的不斷萎縮，必然要導(dǎo)致企業(yè)的終止。因此，以收抵支是企業(yè)生存的最基本條件。二是償還到期債務(wù)。企業(yè)為擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)?；驖M足經(jīng)營周轉(zhuǎn)的臨時(shí)需要，可以向其他個(gè)人或法人借債，國家為維護(hù)市場秩序特別是金融秩序，通過立法規(guī)定債務(wù)人必須償還到期債務(wù)”，必要時(shí)實(shí)行“破產(chǎn)還債”。企業(yè)如果發(fā)生財(cái)務(wù)困難，即不能償還到期債務(wù)，就可能被債權(quán)人接管或被法院依法宣告破產(chǎn)?？梢娖髽I(yè)收不抵支，長期虧損和不能償還到期債務(wù)是企業(yè)生存的主要威脅。因此，力求企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營期間保持以收抵支、償還到期債務(wù)的能力，減少與分化企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能夠長期、平穩(wěn)地生存下去，是企業(yè)管理的主要任務(wù)之一，也是企業(yè)管理目標(biāo)對財(cái)務(wù)管理提出的第一個(gè)要求。

2.獲利。企業(yè)只有獲利才有存在的價(jià)值。不可否認(rèn)，企業(yè)應(yīng)該把增加就業(yè)機(jī)會(huì)，增加職工收入，改善勞動(dòng)條件與社會(huì)環(huán)境，繁榮市場以及提高產(chǎn)品質(zhì)量等作為管理目標(biāo)。但是獲利才是企業(yè)最具綜合力的目標(biāo)，也是企業(yè)實(shí)現(xiàn)其他目標(biāo)的基礎(chǔ)。獲利盈余是收入抵補(bǔ)支出后的余額，是使資產(chǎn)獲得超過其投資的回報(bào)。因此，合理有效地分配使用人力、物力和財(cái)力資源并最大限度地使其獲利是企業(yè)管理目標(biāo)對財(cái)務(wù)管理提出的第二個(gè)要求。

3.發(fā)展。在知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代，產(chǎn)品的更新?lián)Q代速度更快，市場競爭更加激烈，市場需求結(jié)構(gòu)、消費(fèi)觀念以及對產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量要求等發(fā)生了很大變化。作為企業(yè)，如果跟不上市場變化步伐，不能提高產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，不能擴(kuò)大化市場占有率，企業(yè)發(fā)展將處于停滯狀態(tài)，停滯就意味著企業(yè)將被淘汰和終止。企業(yè)要發(fā)展，必須要求不斷地?cái)U(kuò)大投入，而投入的擴(kuò)大又是以不斷增加盈利和籌資來源為前提的。因此，企業(yè)必須提高職工隊(duì)伍的整體素質(zhì)和企業(yè)的綜合實(shí)力，為此，需要付出貨幣，需要有足夠的資金予以支持。因此，企業(yè)能籌集到足夠的用于自我發(fā)展所需要的資金是企業(yè)管理目標(biāo)對財(cái)務(wù)管理提出的第三個(gè)要求。

4.企業(yè)價(jià)值最大化。生存、獲利與發(fā)展是企業(yè)管理一般性目標(biāo)和最基本的戰(zhàn)術(shù)性要求，企業(yè)價(jià)值最大化是企業(yè)管理的總體目標(biāo)和較深層次的戰(zhàn)略性要求。所謂企業(yè)價(jià)值最大化是指企業(yè)資金所有者權(quán)益最大化、企業(yè)勞動(dòng)所有者權(quán)益最大化和企業(yè)所負(fù)社會(huì)責(zé)任兌現(xiàn)率最大化的

最佳組合，其中，資金所有者包括資金所有者和債權(quán)人；企業(yè)勞動(dòng)所有者包括企業(yè)管理者和一般工人；社會(huì)責(zé)任包括企業(yè)將來要為勞動(dòng)者( 雇員) 提供住房、醫(yī)療、教育和其他福利方面所負(fù)的責(zé)任。企業(yè)價(jià)值最大化是企業(yè)管理目標(biāo)，企業(yè)管理系統(tǒng)中的各子系統(tǒng)即生產(chǎn)、銷售、財(cái)務(wù)、人事各職能系統(tǒng)，以及高級、中級、基層等各管理階層，盡管他們各自的具體管理目標(biāo)不同，但總目標(biāo)都是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。如生產(chǎn)管理基本目標(biāo)體現(xiàn)在如何以較少的費(fèi)用實(shí)現(xiàn)收入最大化，并確保現(xiàn)金流入；財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)是如何實(shí)現(xiàn)利潤最大化；人事管理目標(biāo)是如何人盡其才、勞動(dòng)力資源的合理配置。

二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是利潤最大化

關(guān)于財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)問題，目前理論界認(rèn)識不一，其中頗具代表性的觀點(diǎn)有利潤最大化和企業(yè)價(jià)值最大化兩種。我們認(rèn)為，以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)更符合我國企業(yè)的實(shí)際情況。

1.企業(yè)價(jià)值最大化具有一定的局限性。大多數(shù)人認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化，也稱股東財(cái)富最大化或所有者權(quán)益最大化。其理由是：

(1) 股東( 或所有者、投資者) 創(chuàng)辦的目的“在于創(chuàng)造盡可能多的財(cái)富”。這種財(cái)富不僅表現(xiàn)為企業(yè)的利潤，首先表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值。利潤增多了，如果隨之而來的是資產(chǎn)貶值，則潛伏著暗虧，對投資者來說無異于釜底抽薪。

(2)這一目標(biāo)考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)問題。

(3)這一目標(biāo)體現(xiàn)了資產(chǎn)保值增值的要求，有助于克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為。

(4)企業(yè)價(jià)值可以通過股票市場價(jià)格來反映，便于股東監(jiān)督。

(5)這一目標(biāo)有利于協(xié)調(diào)股東、公司利益關(guān)系等等。

但我們認(rèn)為，財(cái)務(wù)管理以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)不符合我國國情。首先，在我國眾多企業(yè)中，上市公司只不過一千余家，所占比重甚小，而大量的非上市公司是不能采用股票市價(jià)或每股市價(jià)這一指標(biāo)衡量其價(jià)值大小的，因此，以企業(yè)價(jià)值最大化為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)缺乏代表性和普遍性。其次，股東財(cái)產(chǎn)價(jià)值不是股票的賬面價(jià)值，而是股票的市場價(jià)格。因此，股東財(cái)產(chǎn)僅是股票這種虛擬資本，股東只有將股票轉(zhuǎn)讓了，才能真正體現(xiàn)自己的財(cái)產(chǎn)所在。事實(shí)上，絕大多數(shù)股東并不關(guān)心這種虛擬資本的大小，特別是投機(jī)性股東更是如此。第三，我國證券市場股價(jià)波動(dòng)受非經(jīng)濟(jì)因素 ( 特別是人為因素) 影響較大，致使股份嚴(yán)重地脫離企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況與業(yè)績。第四，企業(yè)經(jīng)營者更關(guān)心的是產(chǎn)品能否及時(shí)賣出去，投入的資金能否及時(shí)收回來，能實(shí)現(xiàn)多少利潤，今后該怎么辦。而對企業(yè)價(jià)值是否最大化即股票市場價(jià)格是否上漲或上漲到盡量高的程度，不是其關(guān)心的重點(diǎn)。第五，如果以企業(yè)價(jià)值最大化為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，可能會(huì)引導(dǎo)企業(yè)從事“造假”活動(dòng)，以欺騙廣大投資者，如為了使股價(jià)上揚(yáng)，他們可能同券商或主辦機(jī)構(gòu)或莊家聯(lián)手搞內(nèi)幕交易，使股價(jià)嚴(yán)重偏離價(jià)值而上升，這種泡沫式的價(jià)值最大化，并不符合我國國情。

2.利潤最大化才是我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)大致經(jīng)歷了“產(chǎn)值最大化”、“收入最大化”“、利潤最大化”等多種目標(biāo)演變過程。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的執(zhí)行者，主要任務(wù)是執(zhí)行和完成國家下達(dá)的計(jì)劃指標(biāo)，對企業(yè)及領(lǐng)導(dǎo)人業(yè)績的評估，均以產(chǎn)量或產(chǎn)值計(jì)劃完成情況為依據(jù)。又由于在利潤分配上實(shí)行“統(tǒng)收統(tǒng)支”分配制度，因此，企業(yè)實(shí)際上是把追求產(chǎn)值并力爭在占用一定數(shù)額資產(chǎn)的前提下使產(chǎn)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。在由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌的初期，國家逐漸縮小計(jì)劃力度，對企業(yè)產(chǎn)銷實(shí)行“計(jì)劃調(diào)節(jié)為主，市場調(diào)節(jié)為輔”，或“計(jì)劃調(diào)節(jié)與市場調(diào)節(jié)相結(jié)合”，利潤分配制度也已經(jīng)變革。如曾先后實(shí)行過企業(yè)基金制度(1978—1980年)、利潤留成和盈虧包干制度(1980—1983 年)、利改稅制度(1983—1986年)。雖然這些制度與統(tǒng)收統(tǒng)支的利潤分配辦法相比確實(shí)邁進(jìn)了一步，即企業(yè)終于有了一部分可以自己支配的財(cái)力，但是企業(yè)真正可支配的財(cái)力實(shí)在太少。在這種情況下，雖然沒有明顯提出財(cái)務(wù)管理目標(biāo)問題，但實(shí)際上，多數(shù)企業(yè)是以收入最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的。在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)逐步由國家機(jī)構(gòu)的附屬單位轉(zhuǎn)變?yōu)楠?dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，是自主經(jīng)營、自主理財(cái)和自負(fù)盈虧的財(cái)務(wù)主體.利潤分配制度由“承包經(jīng)營責(zé)任制(1987年)”逐步過渡到“利稅分流制度”，所有這些措施都極大地激發(fā)了企業(yè)追求利潤的熱情。因此，從企業(yè)管理情況看，財(cái)務(wù)管理都是以獲取利潤為出發(fā)點(diǎn)和歸宿，力爭使其最大化。必須指出，利潤最大化是企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的簡化表達(dá)，其內(nèi)容應(yīng)該是多方面的。“利潤最大化”中的“利潤”是企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的主體，其內(nèi)涵應(yīng)該包括稅后利潤即損益表中的凈利潤；各個(gè)會(huì)計(jì)年度的利潤或上年度利潤的現(xiàn)值;按會(huì)計(jì)制度或會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的實(shí)際或預(yù)計(jì)的企業(yè)利潤；占有和耗費(fèi)一定數(shù)額資產(chǎn)(或資金)所獲得的利潤；是考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值后、企業(yè)所得稅后的實(shí)際利潤或要求得到的目標(biāo)利潤?！袄麧欁畲蠡敝械摹白畲蠡?，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的方向，是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的量化形式，它可以通過若干指標(biāo)來反映，如資本利潤率最大化、每股利潤最大化、銷售利潤率最大化、成本利潤率最大化、資產(chǎn)利潤率最大化和若干年度利潤現(xiàn)值(或終值)最大化等。企業(yè)利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是一種客觀的必然選擇。

三、企業(yè)管理目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

實(shí)現(xiàn)盈利并使之最大化是創(chuàng)立企業(yè)的直接目的。從宏觀上講社會(huì)主義生產(chǎn)目的是為了滿足人們?nèi)找嬖鲩L的物質(zhì)文化生活水平需要，但就企業(yè)來說，企業(yè)管理目標(biāo)是生存、獲利與發(fā)展，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)只有實(shí)現(xiàn)資本保值增值和獲取利潤，才能保證簡單再生產(chǎn)的正常進(jìn)行，才能按時(shí)償還到期債務(wù)的本息，才能增強(qiáng)防范風(fēng)險(xiǎn)的能力，以求得生存；也只有這樣，企業(yè)才能增加投資，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域的規(guī)模，以求得發(fā)展，因此，利潤最大化與企業(yè)管理目標(biāo)是一致的，區(qū)別在于它是企業(yè)管理目標(biāo)的具體化或組成部分。利潤最大化符合經(jīng)營者、所有者及其他利害關(guān)系人的共同利益。

利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，利潤越多，企業(yè)財(cái)富增加越多。企業(yè)財(cái)富的大量增加，首先意味著企業(yè)經(jīng)營管理者績效優(yōu)秀，必然會(huì)得到廣大投資者的賞識與信任，從而獲得優(yōu)厚的報(bào)酬和獎(jiǎng)勵(lì)。其次，意味著企業(yè)所有者有能力償還債務(wù)的本息，如果債務(wù)人不能獲得足夠的營業(yè)收入和利潤，就會(huì)發(fā)生財(cái)務(wù)困難，從而可能使債權(quán)人發(fā)生壞賬損失，使企業(yè)籌資出現(xiàn)障礙。最后，意味著企業(yè)對國家及社會(huì)貢獻(xiàn)大。稅前利潤是計(jì)算應(yīng)納所得稅的依據(jù)，稅后利潤是企業(yè)財(cái)產(chǎn)分配的基礎(chǔ)，企業(yè)利潤的穩(wěn)定增長，不但是國家財(cái)政收入增長的保證，也符合經(jīng)營者、所有者及其他利害關(guān)系人的共同利益。利潤最大化有利于企業(yè)目前利益與長遠(yuǎn)利益的有機(jī)結(jié)合，我們所說的利潤不是靜態(tài)的或某一年度的利潤，不僅是生存，更主要是謀發(fā)展。這就需要財(cái)務(wù)管理必須把目前利益與長遠(yuǎn)利益有機(jī)地結(jié)合起來。利潤最大化有利于廣大職工為之而奮斗。首先，利潤對廣大職工來說，概念明確、客觀、實(shí)在，因而容易為廣大職工所接受或認(rèn)可。其次，利潤是一項(xiàng)綜合性價(jià)值指標(biāo)，它符合財(cái)務(wù)管理是一項(xiàng)綜合性的價(jià)值管理的基本特點(diǎn)。第三，影響利潤因素較多，如產(chǎn)品質(zhì)量、銷售數(shù)量、銷售價(jià)格、售后服務(wù)、產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)成本、期間費(fèi)用以及稅率等。這些因素雖然受市場影響，但企業(yè)和廣大職工通過努力是可以控制的。最后，利潤多少與經(jīng)營者切身利益相關(guān)，就目前利益而言，利潤影響他們的勞動(dòng)報(bào)酬，從長遠(yuǎn)利益而言，利潤關(guān)系到他們的繼續(xù)教育、醫(yī)療保健、社會(huì)保險(xiǎn)、住房、子女就業(yè)等。利潤最大化有利于企業(yè)管理目標(biāo)——企業(yè)價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)。