楊鐳　篤定投資圈

裴　瑜

從創(chuàng)業(yè)者轉(zhuǎn)型為投資人之后，楊鐳終于決心“安定”下來，將自己“未來的青春”一心一意投入到風(fēng)險投資領(lǐng)域。

楊鐳的“不安分”是“有案可查”的。

1983年從清華大學(xué)電機(jī)系畢業(yè)后，他每幾年就要更新一次自己的工作環(huán)境和記錄：1988年，在北京中關(guān)村創(chuàng)辦電腦公司；1989年。任美國能源公司ABB亞太區(qū)項目技術(shù)經(jīng)理；1993年。加入美國硅谷一家通信公司；1994年，任香港新世界電話公司INFA電信銷售與商業(yè)發(fā)展部總經(jīng)理；1995年，加入波士頓STI公司，回國開拓中國語音信箱及短信市場；1999年，獲“風(fēng)險投資之父”Author Rock的青睞，在美國創(chuàng)辦RIVAL WATCH(網(wǎng)絡(luò)情報)公司；2003年，回國出任靈通網(wǎng)CEO，11個月后帶領(lǐng)該公司在納斯達(dá)克上市；2006年，加盟北極光創(chuàng)投，涉足風(fēng)險投資領(lǐng)域；2008年，成立領(lǐng)航資本風(fēng)險投資基金，任董事總經(jīng)理；2009年，聯(lián)合歐洲最大的機(jī)構(gòu)天使投資者山友集團(tuán)，成立泰山天使投資基金，任創(chuàng)始合伙人。

“我是一個耐不住寂寞的人?！睏铊D這樣解釋自己的職業(yè)生涯，“在工作中，如果覺得再找不到一種力量，或者是激發(fā)潛力空間的時候，我就會跳出來?！?/p>

泰山天使：情結(jié)

隨著接觸的企業(yè)、創(chuàng)業(yè)者越來越多，楊鐳發(fā)現(xiàn)自己過去的經(jīng)驗、積累的行業(yè)和人脈資源可以幫助更多創(chuàng)業(yè)者，而這也是更好實現(xiàn)個人價值的一種方式。“目前我的主要精力放在領(lǐng)航資本，這是我的職業(yè)；成立泰山天使投資基金，則是另外一種情結(jié)——國內(nèi)的天使投資基金太少了，風(fēng)險投資基金更喜歡關(guān)注成長期的企業(yè)，而處于‘死亡谷階段的企業(yè)基本被忽視了。我希望能把國外一些相對成功的天使基金模式、經(jīng)驗、多元的退出渠道借鑒過來，創(chuàng)建中國天使投資領(lǐng)先性機(jī)構(gòu)，來幫助初創(chuàng)型公司更好地成長?！?/p>

在國外，天使投資基金的發(fā)展相對比較成熟。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在歐美發(fā)達(dá)國家，天使基金所投的公司項目數(shù)平均為風(fēng)險投資基金的20倍左右，其資金總量也較為充足；而國內(nèi)，充當(dāng)天使投資人角色的，大多為成功的企業(yè)家，不成規(guī)模，行為、分布都比較分散。

“天使和VC的最大區(qū)別在于，VC用別人的錢投資，天使則用自己的錢投資。天使是個人行為，并非一項職業(yè)，甚至更像一種愛好，就像你去搜集古董、字畫。再加上較高的投資風(fēng)險，以及所需的投資激情、經(jīng)驗等因素，這類人群就變得非常少了。”楊鐳解釋道。

另外，倘若把創(chuàng)業(yè)比喻為做菜，那么天使投資也許在買菜、洗菜的階段就要介入，甚至要和創(chuàng)業(yè)者一起研究配方，一起做菜；而風(fēng)險投資往往在后期基本成熟的階段介入，并不需要參與具體運營和管理。

如果說風(fēng)險投資是靠質(zhì)量取勝，那么天使投資往往是在項目數(shù)量上下功夫。以歐洲山友集團(tuán)的創(chuàng)始人Dr.Cornelius Boersch為例，15年來先后投資了近400家公司，雖然僅1110獲得了良好的回報，但足以讓他賺得盆滿缽滿；就像好萊塢的電影制作，十個中有一個成功，就足以賺回所有的成本。在投資領(lǐng)域，與更大風(fēng)險相伴的往往有更高的利潤。

“泰山天使投資基金一期規(guī)模2000萬美元，主要出資方是歐洲山友集團(tuán)，目前在北京已經(jīng)有十多個天使投資人加入，很快我們會在上海、深圳等地發(fā)展起來。泰山天使投資基金有點像俱樂部這種形式，我更多是在搭一個平臺，讓很多有才華、有經(jīng)濟(jì)實力、有理想、有熱情的人一起創(chuàng)造?！睏铊D說。從項目角度來說，泰山天使投資基金的單筆投資額度在10萬至50萬美元之間；同時不以地域、領(lǐng)域為界限，更強調(diào)項目本身的回報機(jī)會。

現(xiàn)在，如果走進(jìn)楊鐳位于北京CBD的泰山天使投資基金辦公室，你也許就能找到一種“門庭若市”的感覺?！拔覀兠刻熘辽俣家次辶鶄€項目，還有很多項目通過各種渠道和方式找上門來。今天早上還有一個外地趕來的創(chuàng)業(yè)者，等了5個小時要見我們……”楊鐳說，“在未來三四年中，泰山天使投資基金計劃投上百個項目。”

在天使投資項目上，楊鐳是主要把關(guān)人，他有三點原則：第一，創(chuàng)業(yè)者必須全身心投入，不能兼職或利用業(yè)余時間來做；第二，創(chuàng)業(yè)初期必須拿很少的工資，最好自己再能投入一點錢，這是決心的表現(xiàn)；第三，就是好的市場前景、商業(yè)模式及創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊。

領(lǐng)航資本：職業(yè)

和每周五在泰山天使投資基金的辦公室工作一天不同，楊鐳每周的前四天幾乎都在為領(lǐng)航資本“打拼奔波”。

領(lǐng)航資本是楊鐳在“金融風(fēng)暴”之前成立的一支風(fēng)險投資基金，一期規(guī)模1億美元，其普通合伙人主要是來自歐洲、日本等國家和地區(qū)的財團(tuán)，包括保險公司、證券公司、投資基金等，比如大和集團(tuán)、三井住友。該基金以投資高科技、高成長企業(yè)為主，主要做新能源、健康、環(huán)保等領(lǐng)域的投資，原則上每個項目的投資額在300萬至700萬美元之間。

“在領(lǐng)航資本，我們對項目總體有幾個條件，比如已驗證的商業(yè)模式；一定規(guī)模的收入，已經(jīng)或者將要實現(xiàn)利潤；每年具有50％以上的成長性?！睏铊D介紹說，因為領(lǐng)航資本是一支新投資基金，沒有背包袱，可以輕裝上陣，金融危機(jī)對他們反而是個機(jī)會。經(jīng)濟(jì)低谷期，資產(chǎn)估值比較低。相對而言更容易找到好項目。2009年預(yù)計會投資5—7個左右的項目，目前有3個已經(jīng)達(dá)成了投資意向。

雖然身為投資人，但作為一支新基金的創(chuàng)始人，從另一個角度來看，楊鐳依然在“創(chuàng)業(yè)的路上”。新基金，更需要盡快用優(yōu)秀成績來證明自己。

“有時做投資就像在逛藝術(shù)品博物館，不同的風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)，會有不同的投資眼光；領(lǐng)航資本要做的，就是要打造一個精品投資公司，寧缺毋濫，以質(zhì)量和投資回報率取勝?！睏铊D希望通過自己廣闊的人脈圈及各種渠道，從不同行業(yè)中選擇出數(shù)一數(shù)二的企業(yè)去投資，和它們合作，共同打造精品公司。

領(lǐng)航資本的另一個特點就是，投資以后會花很多的力量去幫助被投公司?！氨热缭诔跗?，我會花兩三個星期到公司去跟他們溝通、交談，甚至幫他們?nèi)ヒ娍蛻簟⒆鲇唵?、制定?zhàn)略等。”楊鐳說。

繼續(xù)修煉：心態(tài)

雖然早已是“資深創(chuàng)業(yè)者”和“新興投資人”，經(jīng)歷了“商?！倍嗄甑钠鹌鸱?，楊鐳依然認(rèn)為，投資是一項非常難做的工作，用投行人自己一句比較調(diào)侃的話說就是“一個案子，結(jié)果沒投成，后悔一輩子；倘若投進(jìn)去，一輩子后悔”。“從分析到?jīng)Q策再到后期跟蹤，執(zhí)行，都很復(fù)雜，更沒有一個案子是你覺得一定會賺錢的，還有不少的運氣成分在里面?！?/p>

同時在楊鐳看來，中國創(chuàng)業(yè)者最大的優(yōu)勢就是他們對市場的敏感度，以及那種在挫折中執(zhí)著、頑強的精神，問題就在于長板很長，短板也非常明顯；啟動能力強，后勁卻不足：“很多創(chuàng)業(yè)家都在初期把企業(yè)做得有聲有色，如把一個企業(yè)比喻成一個孩子的話，他成長到十七八歲，開始成為青年人走向社會的時候，抽煙、喝酒很多問題都出現(xiàn)了?！?/p>

作為投資人，楊鐳力求自己能用一種平常的心態(tài)去對待案子?！坝泻玫陌缸游揖妥罚糇凡坏?，或因別人爭搶導(dǎo)致價格虛高，也不勉強去爭?！彼J(rèn)為，無論做創(chuàng)業(yè)者還是投資人，心態(tài)都是很重要的，而這一點，他自己還在繼續(xù)修煉中。