現(xiàn)在投資是往陷阱中跳？

謝國忠

經(jīng)濟：預(yù)計仍在2010年見底

金融危機第二波將來臨，但是，數(shù)據(jù)顯示，市場經(jīng)濟已現(xiàn)暖意，相關(guān)方面的專家也認為經(jīng)濟已經(jīng)開始了v型反轉(zhuǎn)。但，現(xiàn)在我們所看到的市場數(shù)據(jù)主要是一些生產(chǎn)性的數(shù)字，最終需求方面，比如零售、就業(yè)方面的數(shù)據(jù)還沒有看到明顯好轉(zhuǎn)或反彈的跡象，最近出來的美國服務(wù)業(yè)的數(shù)據(jù)還是下降的，比大家預(yù)想的要差。預(yù)計到2010年金融危機才能見底。隨著美國歐盟加印鈔票，大宗商品價格飆升，全球股市也在持續(xù)的上漲中，與此同時，投資者產(chǎn)生了對經(jīng)濟走出通貨緊縮后會產(chǎn)生通貨膨脹的恐懼，也產(chǎn)生了對美元貶值的恐懼。投資者不想再持有日益貶值的美元，而是換成了更為有保障的資產(chǎn)。在這一波上漲過程中，美元跌了10％，美國國債利息也從3％漲到3，6％，大漲了20％，這是美國以往的經(jīng)濟歷史上從來沒有過的現(xiàn)象。雖然我國國內(nèi)的CPI、PPI還是負值，但這是與去年同期相比的。2008年，原油價格處于相當(dāng)高的高位。環(huán)比是上升的?，F(xiàn)在的經(jīng)濟的主要走勢是上升的趨勢，但是宏觀經(jīng)濟仍是處于冰凍時期，世界經(jīng)濟進入滯漲時代。美元貶值，美國政府加印鈔票，而我國作為美國的第一大債權(quán)國，不得不在外匯危機中保持應(yīng)有的警惕性，中國應(yīng)該賣掉美國國債，特投美國股票。

行業(yè)：二三年內(nèi)看好黃金、石油

房地產(chǎn)業(yè)一直有好消息傳來，許多地產(chǎn)商也猜測房地產(chǎn)市場是否已經(jīng)走出金融危機的寒冬，但據(jù)對市場經(jīng)濟的預(yù)測，對通貨膨脹的恐懼是房價上漲的驅(qū)動力量之一。還有原來有七八個月房市銷售非常低迷，積累了一部分剛性需求，再加上按揭利率下降，房價也有所下降，引發(fā)了需求釋放。中國的房子永遠是過剩的，現(xiàn)在就有20多億平方米的土地將要造房，但是統(tǒng)計數(shù)字卻是永遠搞不清楚的。因為地方政府要搞土地財政，領(lǐng)導(dǎo)人幾年也要更換，所以他們的利益鏈就是“賣地——搞建設(shè)——提升GDP——出政績——升官走人”。雖然表面看來目前的房地產(chǎn)市場好像已經(jīng)度過最困難的時期，北京、深圳、上海等一線城市的房價都在上漲，但對房產(chǎn)股來說，風(fēng)險要大于收益。在金融寒流持續(xù)的2009年，新能源產(chǎn)業(yè)受到全世界的熱捧，但是對于新能源產(chǎn)業(yè)能帶來第四次產(chǎn)業(yè)革命的說法，各人評論不同。新能源產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在還是要靠財政補貼，過去的產(chǎn)業(yè)革命是不需要國家補貼的，而且競爭力上升得非常快，還能產(chǎn)生巨大效益。當(dāng)然，也許這個產(chǎn)業(yè)以后會獨立走出來，但是現(xiàn)在還看不出，還只是在用國家的錢、別人的錢來玩。無論太陽能，還是風(fēng)能發(fā)電，都不穩(wěn)定，對電網(wǎng)的要求極高，只能算是“縫隙產(chǎn)品”。因此一二年內(nèi)這個行業(yè)并不會被看好。相比之下，在金融危機爆發(fā)后，黃金、石油的發(fā)展將會被看好，因為有通脹、央行貨幣發(fā)放太多的因素。長遠來看，在二三年內(nèi)黃金漲到2000美元／盎司是有可能的，這是一個趨勢，但是不會一路漲到底，在這個過程中會有反復(fù)，所以，短線來說，漲得太多了就不能再追了?？春靡粋€品種，都是在一個大回調(diào)以后再去買，風(fēng)險比較低。漲得比較快就說明有熱錢在流入，有流入就會有流出，就容易導(dǎo)致短線虧損。

股市：通脹損失要遠小于持股

在2008年曾堅定看空的經(jīng)濟和股市，后來在市場瘋狂之后得到了市場驗證。這種觀點的驗證是和人性相類似的。人性是很難改變的。人有理性、非理性的一面，會有一個群體效應(yīng)，非理性的傳遞和感冒非常類似有一個拐點的，過了那個拐點后，會突然間爆發(fā)出來，然后，才會慢慢消退下去。對于今年以來A股市場一路走牛，筆者認為對這種想象還是謹(jǐn)慎對待的好。在央行放錢，在通脹來臨之前，大家會有炒作的機會。但是通脹來了以后就結(jié)束了?，F(xiàn)在已經(jīng)開始有通脹跡象了，央行也有收緊銀根的跡象。四五月份信貸規(guī)模就出現(xiàn)了下降，下面可能還有加息。雖然央行沒有把錢收回去，但是依靠流動性支撐的股市在后續(xù)資金大幅萎縮的情況下，很難再有大的上漲動力。1600多點時，筆者曾說有價值，如今價格漲高了，已不安全了?，F(xiàn)在買資產(chǎn)其實是在往陷阱里跳。在國外A股市場上看，中小盤股先出現(xiàn)一波大行情，其后有色煤炭跟進。在本周銀行地產(chǎn)等大盤藍籌股又出現(xiàn)上漲。一般來說，國內(nèi)和國外的股市是不一樣的。國外的股市，一般是大盤藍籌股先漲，然后是低質(zhì)量的小股票跟漲。而且市值小的公司股票價格也要比大市值股票有一個價格上的折讓。