中國急需建立產(chǎn)業(yè)投行

白益民

鐵礦石談判的最后期限6月30日已經(jīng)過去一周多，關(guān)于談判結(jié)果的傳言雖多，但鐵礦石談判的最后結(jié)果對中方來說難言樂觀，因為中國在鐵礦石談判中的被動局面一直未能得到改善?；蛟S，建立一個產(chǎn)業(yè)投行可以扭轉(zhuǎn)這樣的逆勢。

中國的經(jīng)濟體制目前多在學(xué)習(xí)美國，試圖將金融與產(chǎn)業(yè)分開。因為在1997年金融危機后，日本模式遭到很大批評，被認(rèn)為金融和產(chǎn)業(yè)的結(jié)合造成了日本的金融負(fù)擔(dān)。金融投行并不適合中國，中國需要的是一個產(chǎn)業(yè)投行。

日本財團的綜合商社實質(zhì)上就是一個產(chǎn)業(yè)投行，它在日本企業(yè)進行對外貿(mào)易的時候起到了防火墻的作用。需要強調(diào)的一點是，日本的綜合商社一定是財團的綜合商社。例如，作為日本最大的綜合商社，三井物產(chǎn)是三井財團的核心成員，這個三井財團內(nèi)有我們熟悉的豐田和東芝等著名企業(yè)。

在實行計劃經(jīng)濟體制時，中國的經(jīng)濟體制和日本的財團有很類似的地方。當(dāng)時的中國就是一個大財團，包含有生產(chǎn)型企業(yè)和五礦、中糧等進出口公司。因為有壟斷的壁壘，所以中國可以一個窗口對外，這就促成在對外貿(mào)易中，中國占據(jù)主動，特別是在資源貿(mào)易上。

但在中國加入WTO之后，中國開始有了三資企業(yè)，它們擁有進出口權(quán)，生產(chǎn)企業(yè)也有進出口權(quán)。這就造成一個混亂局面：各個工廠都開始詢價，還跟好幾家國內(nèi)外企業(yè)詢價，有時還通過中介公司。這樣，市場需求就被放大。同以前相比，國外企業(yè)很容易摸清楚，甚至夸大中國的需求、庫存等信息，談判自然難以占據(jù)主動。甚至像三井物產(chǎn)這樣的日本綜合商社在中國各個產(chǎn)業(yè)鏈進行了布局，對中國鋼鐵生產(chǎn)的每個環(huán)節(jié)的成本都摸得很清楚。所以，當(dāng)提出漲價65％或是71％時，它們是算好你的國內(nèi)成本是可以接受的。對外貿(mào)易，就像是跟外國軍團在打仗。如果別人對我們的情況很清楚，而我們對別人一無所知，就很容易打敗仗。

日本的綜合商社，表面看是一個貿(mào)易企業(yè)，三井物產(chǎn)號稱世界最大的貿(mào)易公司，但實際它是一個金融機構(gòu)，有“第二銀行”之稱。在三井物產(chǎn)的股東中，排名前十位的三井住友銀行、中央三井信托銀行等都是金融機構(gòu)。這為它在海外獲得資源提供了保障。對中國而言，大量的錢都變成了美國的國債。而日本因為有綜合商社的存在，所以把財團獲得的錢變成資源。中國一直說地大物博，認(rèn)為自己有資源，而且還靠賣資源來積累財富，實際上，我們?nèi)鄙儋Y源。況且中國定位自己是世界工廠，就不僅要給自己提供資源，還要給銷往國外的產(chǎn)品提供資源。中國因此也是一個缺資源的國家。

學(xué)習(xí)日本綜合商社的模式，不是回到計劃經(jīng)濟體制下，而是要考慮在市場開放的前提下搞出一個產(chǎn)業(yè)投行。日本綜合商社不是用控股公司的模式進行壟斷，而是在產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)里擁有股權(quán)。股權(quán)比例可能很少，10％甚至更少，但在各個產(chǎn)業(yè)鏈上都有，因此形成信息上的壟斷。綜合商社知道整個產(chǎn)業(yè)鏈上的信息，對產(chǎn)業(yè)進行指導(dǎo)和超前預(yù)測，甚至影響國家產(chǎn)業(yè)政策的制定。中國缺少一個這樣的產(chǎn)業(yè)投行。

我們目前至少可以做到，先在國內(nèi)建立一個屏蔽的財團體制，不讓外界輕易抬高資源商品的定價以獲得更多利潤。所以，將來在構(gòu)造中國對外窗口的時候，一定要有一個結(jié)合金融和產(chǎn)業(yè)的企業(yè)來跟對方對話，而不是一些純生產(chǎn)型企業(yè)。完成對中國企業(yè)的整合，并一致對外的，只能是一個產(chǎn)業(yè)投行?！ㄗ髡呤侨珖毡窘?jīng)濟學(xué)會理事，著有《三井帝國在行動》。）