基于金融資源區(qū)域分布的區(qū)域經(jīng)濟差異實證研究

陳凱笛　龔　誼

摘要：20世紀90年代以來，我國的金融資源得到了較大的發(fā)展，但金融資源分布的不均衡性也日趨明顯。分析我國金融資源分布差異性的同時，運用格蘭杰因果檢驗等工具來具體探討不同區(qū)域間金融資源與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，實證結(jié)果顯示金融資源對東部地區(qū)經(jīng)濟的增長有積極作用，而在中、西部地區(qū)這種促進作用不明顯。

關(guān)鍵詞：金融資源；經(jīng)濟增長；地區(qū)差異

中圖分類號：D61文獻標志碼：Ａ文章編號：1673-291X(2009)08-０184－03

一、文獻綜述

在經(jīng)濟學文獻中，最早提及“金融資源”概念的西方學者是戈德史密斯（1955）在《資本形成與經(jīng)濟增長》一書中談到的“本書應該探討金融資源和傳遞渠道對經(jīng)濟增長的速度和性質(zhì)的影響”?？上В@一概念的理論含義,是偶然的和非系統(tǒng)的,沒有在西方金融學界引起重視。

遼寧大學白欽先教授（1998）認識到金融發(fā)展的現(xiàn)實效應與主流理論的不符，系統(tǒng)性地提出“金融資源理論”，從一種全新的角度來揭示金融本質(zhì)屬性或特征，他認為“金融是一種資源，是一種社會資源，是一種戰(zhàn)略性資源”，解釋了金融與經(jīng)濟、社會的內(nèi)在的依存性。在白教授之后，一些學者先后對金融資源進行研究，其中，崔滿紅教授和孔祥東教授（1999）研究了金融資源社會性、層次性等，將其分成四個層次。王振山（2000）通過將其最新的研究成果—金融效率論運用到金融資源配置問題的探討中，研究了金融資源配置的效率問題。

通過以往學者對金融資源的研究，筆者認為金融資源有廣義和狹義之分：廣義的金融資源應該是包括金融環(huán)境、金融制度在內(nèi)的涉及金融的各種因素；狹義的金融資源是可以用貨幣表示的如金融機構(gòu)存貸款、保費收入、實際利用外資額等對經(jīng)濟有影響的金融資產(chǎn)和金融負債等。本文所討論的是狹義的金融資源。

國內(nèi)研究金融資源分布與經(jīng)濟增長的文獻并不太多。張軍洲（1995）是國內(nèi)較早研究金融資源地區(qū)分布問題的學者之一，他以中國區(qū)域金融為題探討地區(qū)金融發(fā)展狀況和發(fā)展戰(zhàn)略。周立、王子明、胡鞍鋼（2002）對我國各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長進行了實證分析，發(fā)現(xiàn)我國各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長強相關(guān)，金融市場化與經(jīng)濟增長顯著相關(guān)。艾洪德，徐明圣（2004）通過研究我國區(qū)域金融發(fā)展區(qū)域經(jīng)濟增長的關(guān)系的基礎(chǔ)上認為東部金融發(fā)展和經(jīng)濟增長之間存在正相關(guān)，而中西部存在負相關(guān)，進而得出過度開放金融競爭和推動金融市場化改革可能對欠發(fā)達地區(qū)不利的結(jié)論。王紀全、張曉燕、劉全勝（2007）通過計量的方法測定我國地區(qū)金融資源和經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)系，認為我國應該一方面做大金融資源總量，另外一方面應該完善金融資源地區(qū)結(jié)構(gòu)。

二、我國各地區(qū)的金融資源分布情況

本文選取的金融資源是一個混合指標，包含金融機構(gòu)存款余額、貸款余額、保險機構(gòu)保費收入、實際利用外資額。選擇以上指標，是因為以上指標總量之和達到全部金融資源總量的90%以上，具有顯著的代表性。另外，數(shù)據(jù)跨度為1995—2007年，之所以選擇從1995年開始是因為1994年存貸口徑做了重大調(diào)整，同時，我國也在1994年進行了匯改，這對前后期的實際利用外資額的統(tǒng)計會產(chǎn)生偏差。

我們對人均金融資源進行比較。我們發(fā)現(xiàn)，無論是增長速度還是人均擁有量，東部地區(qū)都遠遠優(yōu)于中西部地區(qū)，而且差距在不斷的拉大。2007年的數(shù)據(jù)表明，人均金融資源東部地區(qū)達到了10.57萬元，而中部地區(qū)只有2.54萬元，西部地區(qū)略高于中部地區(qū)為2.87萬元。可以看出，東部與中西部地區(qū)人均金融資源差距竟然達到4倍多，另外一個不容忽視的事實就是東部地區(qū)與中西部地區(qū)的人均金融資源的增速也在不斷的拉大，東部地區(qū)2007年的人均金融資源是1995年的8.69倍，中部地區(qū)是5.08倍，西部地區(qū)則是4.79倍。東部地區(qū)和中西部地區(qū)人均金融資源差距從1995年的大約2倍多上升至2007年的大約4倍多。

總之，可以看出，經(jīng)濟發(fā)達的地區(qū)集中著全國大部分金融資源，而經(jīng)濟較為落后的中西部地區(qū)的金融資源較為稀缺，我國的金融資源分布存在著明顯的區(qū)域分布不均勻的特點。

三、實證檢驗

（一）相關(guān)性檢驗

首先，我們需要證明金融資源是否會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生影響。

本文以全國1995—2007年的時間序列來研究金融資源與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。我們假定這種關(guān)系是線性的，并且以人均國民生產(chǎn)總值（PGDP，單位萬元）為因變量，人均金融資源（PFR）為自變量。

采取人均數(shù)據(jù)是因為這樣可以剔除人口對經(jīng)濟的影響，因此能夠更好的反映宏觀經(jīng)濟和金融資源的關(guān)系。

對人均GDP(PGDP)和人均金融資源（PFR）進行回歸得到以下結(jié)果：

PGDP = 0.3204275572*PFR + 0.1822353398

可見，人均金融資源和人均GDP之間存在著重要和顯著的相關(guān)性，人均金融資源每增長一個單位，能使人均GDP上升0.32048個單位。另外，觀察擬合優(yōu)度和調(diào)整后的，發(fā)現(xiàn)其值分別為0.994107和0.993572，均大于0.95，證明方程擬合的非常的好。

另外，對人均金融資源與人均GDP的相關(guān)系數(shù)進行檢驗，人均金融資源與人均GDP之間存在非常顯著的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)高達0.990797。

（二）格蘭杰因果檢驗

我們選擇兩變量向量自回歸模型(VAR)來研究金融資源與地區(qū)經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，在向量自回歸的基礎(chǔ)上再進行格蘭杰因果分析,研究金融資源與經(jīng)濟增長之間的相互關(guān)系。

由于數(shù)據(jù)的自然對數(shù)變化不會改變原來的協(xié)整關(guān)系，并能使其趨勢線性化，消除時間序列中存在的異方差現(xiàn)象，因此我們對數(shù)據(jù)進行了對數(shù)化處理。文中，LNPGDP、LNPFR分別代表人均國內(nèi)生產(chǎn)總值、人均金融資源的對數(shù)值。

（1）單位根檢驗

采取ADF法對全國，東部地區(qū)，中部地區(qū)，西部地區(qū)分別進行單位根檢驗，采取的軟件為EVIWS3.1,其中檢驗過程中的滯后項由AIC和SC原則確定，得到以下結(jié)果。

從結(jié)果可以看出中國和各地區(qū)的LNFGDP和LNPFR都是不平衡的，但是經(jīng)過二次差分之后在5%的顯著性水平下均平衡，即中國及各個地區(qū)的時間序列為二階單整序列。

（2）協(xié)整檢驗

由第一階段的單位根檢驗得到的結(jié)果，中國及各個地區(qū)的時間序列為二階單整序列，符合進行協(xié)檢的條件。我們對全國和各地區(qū)的數(shù)據(jù)進行協(xié)檢，根據(jù)AIC和SC原則，滯后期取1，得到如下結(jié)果：

可以看出，全國和東部地區(qū)存在著一個協(xié)整關(guān)系，而中部地區(qū)和西部地區(qū)卻因為某些原因而不存在這種協(xié)整關(guān)系。

（3）格蘭杰因果關(guān)系檢驗

從協(xié)整檢驗我們得知金融資源與經(jīng)濟增長在全國和東部地區(qū)存在著一個長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，但是我們不知道這種均衡關(guān)系是否存在因果關(guān)系，為了確定這一點，我們要做格蘭杰因果關(guān)系檢驗，滯后期同樣取1，得到以下結(jié)果：

我們可以發(fā)現(xiàn)，就全國來說人均GDP構(gòu)成了人均金融資源增長的原因，也就是說就全國而言，經(jīng)濟的增長拉動了金融資源的增長，而人均金融資源不構(gòu)成人均GDP的格蘭杰原因。在東部地區(qū)，得到了和全國相反的結(jié)論，人均金融資源成為了人均GDP增長的格蘭杰原因，而人均GDP不構(gòu)成拉動人均金融資源增長的格蘭杰原因。在中部地區(qū)和西部地區(qū)，人均GDP和人均金融資源不構(gòu)成任何格蘭杰因果關(guān)系。

四、結(jié)論與對策

通過數(shù)據(jù)和實證的研究，我們得到如下結(jié)論：（一）我國的金融資源呈現(xiàn)出明顯的地區(qū)不均衡狀態(tài)；（二）金融資源和經(jīng)濟增長是存在一定的相關(guān)性的，但是金融資源對各個地區(qū)經(jīng)濟增長的作用是并不相同。

為了豐富我國金融資源總量以及均衡各地區(qū)之間的分布，筆者認為應該從以下幾個方面進行努力：首先要大力發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟，給金融資源的發(fā)展和豐富提供良好的環(huán)境。其次，政府在政策施行上要對中西部地區(qū)有所傾斜，實行適合中西部實際情況的金融政策，盡量避免“一刀切”的政策手段。再次，要大力豐富中西部地區(qū)的金融資源，大力發(fā)展資本市場、票據(jù)市場、貨幣市場、保險市場等等。鼓勵本地企業(yè)多元渠道融資，向資本市場發(fā)展?？偠灾?，我們不僅要發(fā)展金融資源總量，而且要均衡金融資源在各地區(qū)的分布，促進我國經(jīng)濟均衡而快速的發(fā)展。

參考文獻：

[1]白欽先.白欽先經(jīng)濟金融文集[M].北京：中國金融出版社，1999.

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[3]林廣明，譚慶華.金融資源論：對金融功能觀與金融機構(gòu)觀的綜合研究[J].金融論壇，2004（6）:3-8.

Research on the economic difference in district according to the financial resources district distribution

CHEN Kai-di, GONG Yi

(Commerce College, Xiangtan University, Xiangtan 411105, China)

Abstract: Since 90＇s in 20th century, the financial resources of the our country got the bigger development, but the unbalance that financial resources distribute is also gradually obvious.Analyze the financial resources of our country distribute difference at the same time, make use of the space Gelanjie the cause and effect examination etc. tool to inquiry into the relation between a financial resources of different district and economic growth in a specific way, the substantial evidence as a result shows the financial resources to have positive effect to the growth of the economy in the eastern region, but at in, western region region this kind of promotes function is not obvious.

Key words: financial resources; economy growth; difference in district