宋鴻兵:危機(jī)仍未過(guò)去

人物簡(jiǎn)介

畢業(yè)于東北大學(xué)自動(dòng)控制系。1994年赴美留學(xué)，獲美利堅(jiān)大學(xué)碩士學(xué)位。先后在美國(guó)多家企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)供職，曾擔(dān)任美國(guó)最大的非銀行類金融機(jī)構(gòu)房利美和房地美的高級(jí)咨詢顧問(wèn)。其專著《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》，因揭秘國(guó)際金融的運(yùn)行法則，迅速成為國(guó)內(nèi)財(cái)經(jīng)領(lǐng)域的暢銷書(shū)。

從表面上看目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較穩(wěn)定，各國(guó)經(jīng)濟(jì)都在復(fù)蘇，澳大利亞等國(guó)家甚至已經(jīng)開(kāi)始加息。以防止可能出現(xiàn)通貨膨脹、投資過(guò)熱等問(wèn)題。有些人認(rèn)為金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去，世界經(jīng)濟(jì)仿佛已經(jīng)進(jìn)入了“后金融危機(jī)時(shí)代”，然而實(shí)際情況并非如此。

我曾經(jīng)在《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》一書(shū)中成功預(yù)測(cè)金融危機(jī)即將爆發(fā)，今年年初我又預(yù)言“金融海嘯第二波”即將到來(lái)，現(xiàn)在“金融海嘯第二波”還未出現(xiàn)，有人認(rèn)為我的預(yù)測(cè)出了問(wèn)題，對(duì)這種說(shuō)法，我也并不認(rèn)同。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)表面上看起來(lái)有所好轉(zhuǎn)，其實(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)是靠政府的財(cái)政支持，在政府救市的情況下運(yùn)轉(zhuǎn)起來(lái)的。維持這種狀態(tài)時(shí)間長(zhǎng)了，必然會(huì)帶來(lái)很多問(wèn)題。例如，如今美國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)債過(guò)度的情況，美國(guó)的國(guó)債如今已突破]2萬(wàn)億美元，截至今年9月30日，這一財(cái)年美國(guó)的財(cái)政赤字已經(jīng)達(dá)到14000億美元，是正常年份的3倍，美國(guó)現(xiàn)在人均承擔(dān)的負(fù)債率是他們年收入的1.3倍，如果把奧巴馬正在推行的全民醫(yī)療保險(xiǎn)所需要費(fèi)用加上的話，美國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的75萬(wàn)億美元!這是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不能承受之重。甚至很多美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家也認(rèn)為美國(guó)的債務(wù)負(fù)擔(dān)太重了。

導(dǎo)致金融危機(jī)的深層次問(wèn)題是全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)失衡和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，但目前以美國(guó)為主的歐美國(guó)家的解決做法，基本上是印鈔票或發(fā)行國(guó)債，投到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中。這樣做短期內(nèi)能夠拯救金融系統(tǒng)，讓經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，但卻無(wú)法起到標(biāo)本兼治的效果。

由于美國(guó)不斷印制鈔票，導(dǎo)致以美元計(jì)價(jià)的大宗商品的價(jià)格已經(jīng)漲起來(lái)了，黃金、石油等價(jià)格都在上漲。2008年10月24日，黃金價(jià)格曾經(jīng)下降到681.7美元每盎司這一低點(diǎn)，其后便不斷飆升，短短一年時(shí)間里，黃金價(jià)格漲幅達(dá)60％，現(xiàn)在已經(jīng)上升到1100美元一盎司以上。金價(jià)上漲并非因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢(shì)好，而是因?yàn)槊绹?guó)大量印制鈔票，這樣的做法將會(huì)導(dǎo)致其他國(guó)家出現(xiàn)輸入性的通貨膨脹。

一些人樂(lè)觀的太早了，認(rèn)為一年多時(shí)間導(dǎo)致全球金融危機(jī)的問(wèn)題已經(jīng)解決了。事實(shí)上，病根并沒(méi)有得到醫(yī)治，美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前看似穩(wěn)定，這也許只是病情發(fā)展中的某個(gè)階段，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)自主增長(zhǎng)的問(wèn)題沒(méi)有得到解決之前，危機(jī)不會(huì)結(jié)束，而是會(huì)在一定的時(shí)候卷土重來(lái)。

越來(lái)越多的市場(chǎng)人士也認(rèn)為，美國(guó)不能無(wú)限制的透支未來(lái)。市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)國(guó)債的信心正在持續(xù)下降，如果大家都開(kāi)始拋售美元了，中國(guó)、日本等國(guó)家都不再購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，危險(xiǎn)就真正來(lái)臨了。

歷史不會(huì)重演，但回顧歷史有助于我們認(rèn)清現(xiàn)實(shí)。目前的市場(chǎng)形勢(shì)非常類似于1929年10月，當(dāng)時(shí)歐美股市出現(xiàn)暴跌，但1930年歐美股市又出現(xiàn)了大幅度的反彈，1930年全年美國(guó)股市暴漲了50％，當(dāng)時(shí)大家都非常樂(lè)觀，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)危機(jī)已經(jīng)結(jié)束，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，然而真正的危機(jī)開(kāi)始于1931年5月，奧地利聯(lián)合信貸銀行倒閉之后，很快拖垮了歐美國(guó)家的銀行系統(tǒng)，導(dǎo)致了整個(gè)20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條。

2006年時(shí)說(shuō)美元將出現(xiàn)重大危機(jī)，大家會(huì)付諸一笑。但現(xiàn)在大家都認(rèn)識(shí)到，由于美國(guó)大量印制美元，美元會(huì)不斷貶值，未來(lái)必然會(huì)出現(xiàn)持續(xù)不斷的全球通脹。對(duì)于投資者而言，可以嘗試投資黃金、白銀等具有金融屬性的貴金屬，達(dá)到讓自己的資產(chǎn)保值、增值的目的。

通過(guò)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近期公布的一系列數(shù)據(jù)可見(jiàn)，目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)在全球是最好的，因此美國(guó)多印的鈔票，肯定會(huì)被一些金融機(jī)構(gòu)借貸出去，成為熱錢(qián)，伺機(jī)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。熱錢(qián)可以看成是一種“金融病毒”，它推高資產(chǎn)價(jià)格，等到資產(chǎn)泡沫快要破滅時(shí)再獲利抽逃，全身而退，因而會(huì)對(duì)一個(gè)國(guó)家的金融系統(tǒng)造成很大威脅。

熱錢(qián)最有可能進(jìn)入中國(guó)的股市、樓市，導(dǎo)致股市、樓市的暴漲暴跌，這當(dāng)然是我們不愿看到的。中國(guó)必須根據(jù)自身的需要，采取相應(yīng)的政策措施，擾亂熱錢(qián)進(jìn)入和退出的渠道，這樣才能打退熱錢(qián)的進(jìn)攻。中國(guó)目前仍然在實(shí)行資本項(xiàng)目和經(jīng)常項(xiàng)目的外匯管制，這是中國(guó)的優(yōu)勢(shì)。

從這個(gè)角度也可以看出，中國(guó)需要建立一整套自己的模式，以應(yīng)對(duì)包括金融危機(jī)在內(nèi)的各種挑戰(zhàn)。這種“中國(guó)模式”需要全面徹底的創(chuàng)新，必須從思想觀念，話語(yǔ)體系。歷史觀上，全面解構(gòu)和超越西方固有的模式。而且這種“中國(guó)模式”必須經(jīng)受得起實(shí)踐的檢驗(yàn)，未來(lái)既適用于中國(guó)，也適用于全世界。

當(dāng)然，中國(guó)的金融系統(tǒng)也需要做好相應(yīng)的準(zhǔn)備，中國(guó)要提升獨(dú)立制定游戲規(guī)則的能力，由自己來(lái)完成金融體系的構(gòu)建和相關(guān)游戲規(guī)則的制定。

中國(guó)現(xiàn)行的金融制度存在很多問(wèn)題，比如，很多民營(yíng)企業(yè)需要融資，卻拿不到錢(qián)：而不需要那么多錢(qián)的國(guó)有大型企業(yè)，資金卻非常充裕。這就使得許多資金使用效率高、最有活力和能創(chuàng)造更多就業(yè)崗位的民營(yíng)企業(yè)，無(wú)法獲得合理的資金支持，導(dǎo)致他們必須通

核心觀點(diǎn)

導(dǎo)致金融危機(jī)的深層次問(wèn)題是全球貿(mào)易結(jié)構(gòu)失衡和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，但目前以美國(guó)為主的歐美國(guó)家的解決做法，基本上是印鈔票或發(fā)行國(guó)債，投到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，這樣做短期內(nèi)能夠拯救金融系統(tǒng)，讓經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，但卻無(wú)法起到標(biāo)本兼治的效果。過(guò)其他高成本的方式獲取資金，這極大增加了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本。

這就說(shuō)明我們的金融體系存在問(wèn)題，中國(guó)的金融制度對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用還沒(méi)有得到有效施展，而且在某種意義上，金融還在拖經(jīng)濟(jì)的后腿。政府應(yīng)該加大金融服務(wù)體系對(duì)內(nèi)開(kāi)放的力度，建立一個(gè)高效的金融市場(chǎng)。比如建立起合理的信用評(píng)級(jí)體系。這樣金融機(jī)構(gòu)在對(duì)民營(yíng)企業(yè)放貸時(shí)，就有一個(gè)可以參照的風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)，降低了對(duì)其進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查等方面的成本，同時(shí)也會(huì)降低政府對(duì)國(guó)企的隱性擔(dān)保，使國(guó)企和民企盡量處于一個(gè)平等的地位。

金融機(jī)構(gòu)最終追求的是獲利回報(bào)率，而民企對(duì)于資金的使用效率相對(duì)較高。所以。只要制度設(shè)計(jì)合理，必然會(huì)有大量的資金流向民企，這樣將能夠?qū)γ衿蟮陌l(fā)展產(chǎn)生很大的促進(jìn)作用。

創(chuàng)業(yè)板的推出向好的方向邁出了重要一步，創(chuàng)業(yè)板不但為中小企業(yè)融資提供了成本相對(duì)低廉的直接融資渠道，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供了明確的退出渠道。同時(shí)，也讓大量的中小企業(yè)獲得了更好的借貸信用。

采訪整理／本刊資深記者劉亮