萬(wàn)浩基:回暖的質(zhì)量更重要

人物簡(jiǎn)介

萬(wàn)浩基，生于香港，畢業(yè)于美國(guó)密西根大學(xué)，獲得計(jì)算機(jī)科學(xué)與工程MSE學(xué)位。先后供職于安達(dá)信、掌上靈通、中經(jīng)合等公司。于2008年加入經(jīng)緯中國(guó)。

到目前為止，如果是和“最差的時(shí)刻”相比，毫無(wú)疑問(wèn)，無(wú)論是中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是世界經(jīng)濟(jì)，最危險(xiǎn)的時(shí)刻都已經(jīng)過(guò)去。現(xiàn)在大家可見(jiàn)的是，無(wú)論是股票市場(chǎng)還是房地產(chǎn)市場(chǎng)，都比一年前有所升溫，但這是否就意味著經(jīng)濟(jì)的回暖，還不好說(shuō)。

不過(guò)有一點(diǎn)可以肯定，中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度比其他國(guó)家快。其實(shí)，即使是金融危機(jī)爆發(fā)后，我們發(fā)現(xiàn)，中國(guó)人還像過(guò)去一樣逛街、購(gòu)物、進(jìn)餐館用餐……所以我對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀不是很擔(dān)心。

現(xiàn)在，大部分的美國(guó)企業(yè)也已逐漸穩(wěn)定，裁員的情況也比之前少了。不過(guò)現(xiàn)在依然不能斷定美國(guó)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇，真正的回暖恐怕還要再等一段時(shí)間。

經(jīng)過(guò)這輪金融危機(jī)的洗禮，全球經(jīng)濟(jì)格局面臨著全新的洗牌。過(guò)去美國(guó)公司的高層總會(huì)不自覺(jué)地表現(xiàn)出一種居高臨下的姿態(tài)。在他們眼中，中國(guó)企業(yè)只是小企業(yè)。但今天，我明顯感到，美國(guó)公司愈發(fā)重視中國(guó)市場(chǎng)了。同時(shí)，那些美國(guó)高管的心態(tài)也在發(fā)生變化。尤其金融危機(jī)之后，中國(guó)企業(yè)收購(gòu)美國(guó)公司也不是不可能的了。雖然今天中美之間的經(jīng)濟(jì)實(shí)力差距依然還在，但差距卻正在縮小。進(jìn)入“后危機(jī)時(shí)代”，我最關(guān)注的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖的質(zhì)量問(wèn)題。今年的頭三個(gè)季度，GDP是在穩(wěn)步增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)回暖的基礎(chǔ)是否穩(wěn)定，會(huì)不會(huì)存在一個(gè)美麗的泡沫?這還需要時(shí)間來(lái)證明。股市從去年的1800點(diǎn)恢復(fù)到現(xiàn)在3000點(diǎn)左右，而創(chuàng)業(yè)板開(kāi)閘后，很多上市的新公司獲得了驚人的高估值，這些數(shù)字看上去都很漂亮，也確實(shí)有一些人能從中獲利。但所有這些的原因是否都能歸結(jié)于經(jīng)濟(jì)的反彈呢?

我個(gè)人對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的擔(dān)心是，如果我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是缺乏基礎(chǔ)、不能持續(xù)的，經(jīng)過(guò)一個(gè)階段的恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)就又要面臨回落的局面一一那種情形是我不想看到的。

當(dāng)然，我不是不喜歡看到股票價(jià)格的上漲，只是不希望看到股市中出現(xiàn)非理性的大起大落。我希望在經(jīng)過(guò)金融危機(jī)后，中國(guó)股市能真正成長(zhǎng)起來(lái)，形成理性的穩(wěn)步回升。

對(duì)于“后危機(jī)時(shí)代”中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景，我肯定是持樂(lè)觀的態(tài)度。因?yàn)閺慕?jīng)緯中國(guó)投資的一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，就能明顯看出中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖的跡象。

去年，我們投資了一家做人力資源的中國(guó)企業(yè)。在2008年11月到2009年2月之間，該公司的業(yè)績(jī)一度大跌。但從今年6月起，該公司的業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。到10月和11月，業(yè)績(jī)已明顯好于去年同期。中國(guó)企業(yè)大量恢復(fù)招聘工作，就說(shuō)明他們正為下一步的發(fā)展做準(zhǔn)備。

金融危機(jī)也使得風(fēng)險(xiǎn)投資基金感到了資金的壓力。危機(jī)之后，我們對(duì)投資的企業(yè)提出了新要求：在未來(lái)的18個(gè)月內(nèi)，必須保證擁有充足的現(xiàn)金流。我們要求企業(yè)不能再像過(guò)去那樣一直燒錢。以前我們?cè)谕顿Y一家企業(yè)之前，不會(huì)把其資金狀況列入最重要的考核指標(biāo)，而是更注重該公司本身的團(tuán)隊(duì)以及企業(yè)的發(fā)展模式。但金融危機(jī)之后，我們會(huì)提醒企業(yè)要注意自己的資金狀況。此外，我們要求企業(yè)必須具備清晰的盈利模式。而對(duì)于那些屬于燒錢型的公司，我們是肯定不會(huì)投資的。

金融危機(jī)使我們意識(shí)到專注的重要性，我們寧可專注于我們擅長(zhǎng)的行業(yè)，多投資幾個(gè)好的小公司，幾年之后，他們能成長(zhǎng)為新行業(yè)中的“百度”、“攜程”，屆時(shí)我們也將獲得更大的收益。同時(shí)，金融危機(jī)并沒(méi)有改變我們投資創(chuàng)業(yè)早期以及擴(kuò)張初期這兩種類型的企業(yè)。

其實(shí)，金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)而言，也是一次重新洗牌的機(jī)會(huì)。之前經(jīng)濟(jì)狀況好時(shí)，企業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)也比較多。前幾年，我們看到各種各樣的VC和PE都冒了出來(lái)。

但隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，企業(yè)以及投資公司存在的各種問(wèn)題也開(kāi)始逐漸暴露出來(lái)。不少知名的風(fēng)險(xiǎn)投資公司在中國(guó)的一些投資項(xiàng)目，已經(jīng)出現(xiàn)了失敗。在過(guò)去的一年中，由于全球資金鏈的收緊，很多投資公司自己也面臨著融資難的問(wèn)題。同時(shí)，部分不負(fù)責(zé)任的投資人也被淘汰出局。

當(dāng)然，無(wú)論如何，中國(guó)永遠(yuǎn)是投資公司爭(zhēng)奪最激烈的一個(gè)市場(chǎng)。在過(guò)去的幾年中我們看到，不僅大量外國(guó)投資公司在涌入中國(guó)，中國(guó)也有越來(lái)越多的本土投資公司成立。對(duì)于身處投資行業(yè)的我們來(lái)說(shuō)，如何找到優(yōu)秀的企業(yè)，永遠(yuǎn)都是最大的挑戰(zhàn)。而要應(yīng)對(duì)這樣的挑戰(zhàn)，“本土化”就是不可或缺的一步。

事實(shí)上，經(jīng)緯中國(guó)正變得越來(lái)越“本土化”。例如，我們正考慮是否要為人民幣基金做考慮。另外，為了更好地與企業(yè)溝通，幾周前，我們?cè)谏虾ＴO(shè)立了新的辦公室。下一步，我們還會(huì)考慮是否在南方再設(shè)立一個(gè)辦公室，這樣至少在速度上我們不會(huì)落后。

采訪整理／本刊記者馮嘉雪

核心觀點(diǎn)

中國(guó)永遠(yuǎn)是投資公司爭(zhēng)奪最激烈的一個(gè)市場(chǎng)。在過(guò)去的幾年中我們看到，不僅大量外國(guó)投資公司在涌入中國(guó)，中國(guó)也有越來(lái)越多的本土投資公司成立。