文化產(chǎn)業(yè)基金巨流流向何方

鄭秋軼

2014年11月中旬，財(cái)政部下達(dá)本年度文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金50億元，共支持項(xiàng)目800個(gè);11月25日，第三屆中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)資本大會(huì)在上海召開(kāi)，“文化金融”成為關(guān)鍵詞;12月初，貴州民營(yíng)文化產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)成立，宣布將推出文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金……一時(shí)間，文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域資金涌動(dòng)。

自2009年初華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金成立以來(lái)，到2013年底，已有超過(guò)100家文化產(chǎn)業(yè)基金成立，總規(guī)模達(dá)1408億元。

從資本構(gòu)成來(lái)看，文化產(chǎn)業(yè)基金主要有國(guó)資和民營(yíng)兩類(lèi)。目前最大的一只基金是200億元的中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)投資基金，由財(cái)政部出資，中銀國(guó)際管理。該基金首批募資60億元，是文化產(chǎn)業(yè)基金中的“國(guó)家隊(duì)”，投資項(xiàng)目包括新華網(wǎng)、中國(guó)出版集團(tuán)等國(guó)有文化企業(yè)。

從全國(guó)范圍來(lái)看，文化產(chǎn)業(yè)基金主要分布在南方，其中以江浙和廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的基金最為活躍。

“基本上，每個(gè)省都有自己的文化產(chǎn)業(yè)基金?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)魏鵬舉告訴《瞭望東方周刊》，“但活躍程度不同，西部有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，因?yàn)槲鞑柯糜钨Y源豐富，可以跟當(dāng)?shù)靥厣Y(jié)合?！?/p>

如此龐大的文化產(chǎn)業(yè)基金，它們?nèi)绾芜\(yùn)作、投向哪里？文化產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀如何？未來(lái)，又將有何種變局？

內(nèi)容和渠道無(wú)法整合

有人批評(píng)文化產(chǎn)業(yè)行業(yè)亂象叢生，但魏鵬舉認(rèn)為，他更愿意稱(chēng)其為“困境”。

“中國(guó)的文化產(chǎn)業(yè)其實(shí)沒(méi)有一個(gè)商業(yè)模式，發(fā)展到最后，萬(wàn)變不離其宗都跑到地產(chǎn)去了。包括華誼，在海南做實(shí)景演出也是變相的文化地產(chǎn)，在上海也圈了很多地。”他說(shuō)。

從國(guó)際來(lái)看，所有成熟的文化產(chǎn)業(yè)都是以“內(nèi)容、渠道、知識(shí)產(chǎn)權(quán)”為核心的全產(chǎn)業(yè)鏈模式。迪士尼就是典范之一，早年賺錢(qián)后即收購(gòu)了ABC（美國(guó)廣播公司）。

“我們的問(wèn)題是內(nèi)容和渠道是分離的，整合不了。”魏鵬舉說(shuō)，“理論上，華誼兄弟是做內(nèi)容的，它買(mǎi)一個(gè)電視臺(tái)最合適?！?/p>

實(shí)際上，文化產(chǎn)業(yè)的核心是傳媒，但由于體制的原因，我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)無(wú)法形成經(jīng)典的產(chǎn)業(yè)鏈模式。

魏鵬舉分析說(shuō)：“有內(nèi)容沒(méi)渠道，既承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，又沒(méi)有收益保障;有渠道想做內(nèi)容，在小范圍可以，大的體制上又行不通，比如湖南衛(wèi)視?！?/p>

另一個(gè)問(wèn)題是條塊分割嚴(yán)重。國(guó)際上，大媒體集團(tuán)是各種資源融合，寡頭壟斷，以形成規(guī)模效應(yīng)。

“出版管出版，網(wǎng)絡(luò)管網(wǎng)絡(luò)，這是條;每級(jí)政府、每個(gè)地方都有出版社，這是塊。哪個(gè)國(guó)家這樣資源高度分散？貝塔斯曼，不僅是德國(guó)最大的，也是歐洲最大的。美國(guó)市場(chǎng)比我們大多了，也就三大電視網(wǎng)。”魏鵬舉說(shuō)，“沒(méi)必要有那么多出版社、電視臺(tái)，小散弱，還不見(jiàn)得有市場(chǎng)積極性?！?/p>

近年，國(guó)家鼓勵(lì)文化企業(yè)跨行業(yè)、垮區(qū)域兼并重組，形成全媒體集團(tuán)。2014年12月1 日，湖南就有大動(dòng)作。據(jù)湖南省委宣傳部公布的方案：瀟湘晨報(bào)、長(zhǎng)株潭報(bào)等報(bào)刊劃歸湖南日?qǐng)?bào)集團(tuán);湖南教育報(bào)刊社、湖南教育音像電子出版社等劃歸湖南出版集團(tuán);湖南廣電可剝離經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與芒果傳媒整合，組建湖南廣播影視集團(tuán)。

魏鵬舉認(rèn)為，跨區(qū)域、跨行業(yè)的旗艦型全媒體集團(tuán)，出現(xiàn)的可能性不大，原因是“體制影響太大”。

“湖南臺(tái)原來(lái)想整合青海衛(wèi)視，不是沒(méi)成嗎？黎瑞剛（SMG總裁）受關(guān)注就是他在大力度整合，第一個(gè)吃螃蟹。所以只能寄希望于新媒體?！彼f(shuō)。

“文化產(chǎn)業(yè)基金對(duì)傳統(tǒng)媒體的整合有作用，但目前效果有限?！蔽葫i舉分析，現(xiàn)在的合并重組，基本上還是靠行政手段?！袄碚撋?，既然都是國(guó)有資產(chǎn)，應(yīng)該通過(guò)國(guó)有戰(zhàn)略資本的運(yùn)作實(shí)現(xiàn)資源整合，而不是行政手段。”

文化傳媒領(lǐng)域的合并重組，跟當(dāng)?shù)卣嫦嚓P(guān)。“地方政府不希望合并，并走就沒(méi)有抓手了，”魏鵬舉說(shuō)，“現(xiàn)在跨行業(yè)跨區(qū)域重組是大家期盼的，但困難重重。”

錢(qián)多，事少，路子窄

據(jù)新元文智咨詢(xún)公司數(shù)據(jù)顯示，2007～2013年的7年中，國(guó)內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)基金共有92個(gè)投資項(xiàng)目，累計(jì)投資規(guī)模為55.3億元。2013年比2012年數(shù)額劇增。

盡管如此，文化產(chǎn)業(yè)基金的實(shí)際利用率卻并不高，活躍基金數(shù)量相對(duì)較少。

北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長(zhǎng)陳少峰對(duì)《瞭望東方周刊》分析說(shuō)，原因主要有三個(gè)：

一是短期行為。絕大多數(shù)基金投資期限短，最長(zhǎng)不超過(guò)7年，而文化產(chǎn)業(yè)是一個(gè)回報(bào)周期長(zhǎng)的行業(yè)。7年時(shí)間，大部分項(xiàng)目還沒(méi)開(kāi)始盈利。

“應(yīng)該8～20年。你看BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）的基金投下去就不退出，一投就是15年?！标惿俜逭f(shuō)。

二是基金高利貸化。很多基金不是風(fēng)險(xiǎn)投資，不愿投沒(méi)有固定回報(bào)、沒(méi)有擔(dān)保的項(xiàng)目。所以基金發(fā)揮的作用有限。尤其是國(guó)資背景的基金，容錯(cuò)度低，較為保守謹(jǐn)慎，所投多為風(fēng)險(xiǎn)小、政績(jī)性強(qiáng)的項(xiàng)目。

三是只投擬上市公司。文化產(chǎn)業(yè)基金偏好投短期內(nèi)能上市的企業(yè)，以便迅速退出，實(shí)現(xiàn)盈利。但規(guī)?；蜕虡I(yè)模式成熟的文化企業(yè)數(shù)量有限，以至于一些基金有錢(qián)投不出。

此外，政策的不確定性，也使一些基金失去了投資機(jī)會(huì)?！氨热鐖?bào)業(yè)，原來(lái)許多報(bào)業(yè)集團(tuán)達(dá)到上市公司的要求，但由于改制太慢或其他政策因素，錯(cuò)失了機(jī)會(huì)。”陳少峰說(shuō)，“基金投資方向比較單調(diào)，有的已經(jīng)不是一般意義上的基金，所以最后都變成房地產(chǎn)了。”

成立于2009年的華人文化產(chǎn)業(yè)投資基金，是少有的成功范例。它的出資方為上海東方傳媒集團(tuán)、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等機(jī)構(gòu)，主要關(guān)注文化傳媒企業(yè)重組、管理層收購(gòu)等市場(chǎng)融資。

目前，華人文化產(chǎn)業(yè)基金已經(jīng)投資了星空傳媒、東方夢(mèng)工廠、TVB中國(guó)、財(cái)新傳媒等14個(gè)項(xiàng)目。《中國(guó)好聲音》、《中國(guó)達(dá)人秀》、《舞林大會(huì)》等紅極一時(shí)的娛樂(lè)節(jié)目均出自該基金旗下的燦星國(guó)際。2013年，《中國(guó)好聲音》的互聯(lián)網(wǎng)版權(quán)銷(xiāo)售超過(guò)2億元，今年預(yù)計(jì)將翻番。

“上海這只基金雖然資本構(gòu)成以國(guó)資為主，但運(yùn)作效率很高。它依托于SMG和電視臺(tái)的資源，投資方向跟主業(yè)緊密關(guān)聯(lián)?！蔽葫i舉說(shuō)，“日前，百視通和東方明珠（SMG旗下兩家上市公司）合并，在國(guó)家政策支持傳統(tǒng)媒體向新媒體轉(zhuǎn)型的利好條件下，后續(xù)資本運(yùn)作值得期待?！?/p>

人們突然發(fā)現(xiàn)IP很值錢(qián)

一般認(rèn)為，文化產(chǎn)業(yè)的核心層為：新聞出版、廣播電視、電影、文化藝術(shù)四個(gè)行業(yè)。現(xiàn)在這個(gè)定義正在被修改。一些文化產(chǎn)業(yè)基金已進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，比如視頻、游戲、APP等。

“以前是技術(shù)咨詢(xún)服務(wù)，現(xiàn)在是內(nèi)容和傳媒。騰訊目前的主營(yíng)業(yè)務(wù)是廣告和游戲，難道它不是一個(gè)傳媒公司嗎？”陳少峰說(shuō)，“今后大多數(shù)文化產(chǎn)業(yè)都會(huì)搬到互聯(lián)網(wǎng)上，或者被互聯(lián)網(wǎng)收購(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)將成為文化產(chǎn)業(yè)的主要舞臺(tái)?！?/p>

陳少峰分析，今后的文化產(chǎn)業(yè)有兩個(gè)投資熱點(diǎn)：一是跟移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，二是跟體驗(yàn)性有關(guān)的，如主題公園、電影等。

創(chuàng)新工場(chǎng)合伙人郎春暉在日前舉行的“2014中傳MBA創(chuàng)業(yè)峰會(huì)”上也表示，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與內(nèi)容的結(jié)合，是文化產(chǎn)業(yè)下一個(gè)投資熱點(diǎn)。創(chuàng)新工場(chǎng)目前的四個(gè)投資方向之一就是數(shù)字娛樂(lè)，文化產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目約占總數(shù)的一半，比如暴走漫畫(huà)、糗事百科、有妖氣漫畫(huà)等。

“其實(shí)很多游戲都來(lái)自大家耳熟能詳?shù)囊恍┬蜗螅藗兺蝗话l(fā)現(xiàn)IP（知識(shí)產(chǎn)權(quán)，Intellectual Property）是很值錢(qián)的?！崩纱簳熣f(shuō)，“文化產(chǎn)業(yè)就是創(chuàng)造IP，用耳熟能詳?shù)腎P 去做游戲，變現(xiàn)是很快的。”

以暴走漫畫(huà)IP為基礎(chǔ)的游戲“暴走無(wú)雙”，上線(xiàn)不久就躋身前十?！爱?dāng)內(nèi)容成為文化，當(dāng)流量變成用戶(hù)，向這個(gè)人群售賣(mài)具有文化符號(hào)屬性的商品或者服務(wù)，就能賺到錢(qián)?！崩纱簳熣f(shuō)。

除此之外，還有大片“藍(lán)?！贝_(kāi)發(fā)。比如版權(quán)。2004年，《武林外傳》爆紅，但互聯(lián)網(wǎng)播映版權(quán)僅賣(mài)出10萬(wàn)元。2012年，則已賣(mài)到180萬(wàn)元一集，一共7400萬(wàn)元，漲了740倍。

視頻網(wǎng)站被認(rèn)為是互聯(lián)網(wǎng)的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。2009年以后，視頻網(wǎng)站開(kāi)始燒錢(qián)，正版版權(quán)價(jià)格極速增長(zhǎng)。

“一切投資都基于商業(yè)模式。視頻有廣告，大資本進(jìn)來(lái)，做大就要做規(guī)范。搜狐、優(yōu)酷、土豆敢播盜版嗎？有了利益驅(qū)動(dòng)，才有版權(quán)保護(hù)的動(dòng)力?！蔽葫i舉說(shuō)。

圖書(shū)數(shù)字版權(quán)也是一塊大蛋糕，但存在資源過(guò)度分散的問(wèn)題。圖書(shū)數(shù)字資源大多在事業(yè)單位（如公共圖書(shū)館）或一些大出版社手里。

“這些資源放在那里，沒(méi)有盈利，也沒(méi)有形成社會(huì)效益?！蔽葫i舉建議，圖書(shū)數(shù)字資源，尤其是事業(yè)單位的資源，應(yīng)該釋放出來(lái)，和社會(huì)資本合作，成立特殊資本股。

在他看來(lái)，數(shù)字閱讀商業(yè)模式很清晰，國(guó)內(nèi)一些終端閱讀企業(yè)早就垂涎這塊蛋糕，但一直沒(méi)有吃下去，因?yàn)橘Y源不夠?！捌鋵?shí)就是大數(shù)據(jù)，關(guān)鍵靠整合。如果文化產(chǎn)業(yè)基金能做這個(gè)事，功莫大焉?！?/p>

股權(quán)投資可成為文化金融重點(diǎn)

2014年3月，文化部、中國(guó)人民銀行、財(cái)政部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于深入推進(jìn)文化金融合作的意見(jiàn)》，“文化金融”成為熱詞。

“金融行業(yè)需要增長(zhǎng)，文化產(chǎn)業(yè)將成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。這些年，傳統(tǒng)金融業(yè)對(duì)文化投入越來(lái)越積極，在債券融資、互聯(lián)網(wǎng)眾籌方面有很多嘗試。”魏鵬舉說(shuō)。

文化產(chǎn)業(yè)投資基金是文化金融的一種形式。目前，金融與文化企業(yè)的關(guān)系是：一方面，大企業(yè)不差錢(qián)，中小企業(yè)急需錢(qián);另一方面，中小企業(yè)難以融到錢(qián)，因?yàn)槠錈o(wú)形文化資產(chǎn)無(wú)法被銀行接受。

清華大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究中心的報(bào)告顯示，2013 年上半年，影視音樂(lè)、廣告制作、動(dòng)漫三個(gè)領(lǐng)域占了絕大多數(shù)的文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)投與私募基金。但從資金流向看，融資成功的均是大型傳媒集團(tuán)，中小文化企業(yè)幾乎沒(méi)有涉及。

陳少峰認(rèn)為，或許應(yīng)該改變思路?！白钚枰X(qián)的中小文化企業(yè)并不適合融資，而是適合投資。很多中小文化企業(yè)都是創(chuàng)業(yè)公司，因此，股權(quán)投資可以成為文化金融的重要領(lǐng)域?！?/p>

好在有互聯(lián)網(wǎng)，眾籌之門(mén)豁然打開(kāi)，渠道廣、門(mén)檻低，便利了融資者，也滿(mǎn)足了用戶(hù)的參與感。因此，盡管充滿(mǎn)爭(zhēng)議，互聯(lián)網(wǎng)眾籌依然發(fā)展神速。

比如，阿里巴巴娛樂(lè)寶，一期募集到7300萬(wàn)元。百度、京東等行業(yè)巨頭也紛紛開(kāi)通了眾籌平臺(tái)。

銀行也不甘寂寞。2014年12月1日，浦發(fā)銀行宣布，將參與出品徐崢電影《港囧》，全面試水影視娛樂(lè)業(yè)。

現(xiàn)代社會(huì)，資本可以雇傭人，但人不能雇傭資本——錢(qián)可以買(mǎi)到人的體力或腦力勞動(dòng)，但一個(gè)僅有體力或腦力勞動(dòng)能力的人幾乎不可能借到錢(qián)。

“互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，可能破解這道難題?！蔽葫i舉說(shuō)，“在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中，分散的海量創(chuàng)意和小眾需求可實(shí)現(xiàn)無(wú)縫對(duì)接，通過(guò)大數(shù)據(jù)的應(yīng)用，金融信用也隨之形成?！?/p>