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    現(xiàn)金流量表的作用及現(xiàn)金流量分析

    2009-06-08 03:19:04鮑憲華
    活力 2009年18期
    關(guān)鍵詞:凈現(xiàn)金股利現(xiàn)金流量

    鮑憲華

    現(xiàn)金流量表是財(cái)務(wù)報(bào)表的三個(gè)基本報(bào)告之一,所表達(dá)的是在一固定期間(通常是每月或每季)內(nèi),一家機(jī)構(gòu)的現(xiàn)金 (包含銀行存款) 的增減變動(dòng)情形?,F(xiàn)金流量表的出現(xiàn),主要是要反映出資產(chǎn)負(fù)債表中各個(gè)項(xiàng)目對(duì)現(xiàn)金流量的影響,并根據(jù)其用途劃分為經(jīng)營(yíng)、投資及融資三個(gè)活動(dòng)分類。現(xiàn)金流量表可用于分析一家機(jī)構(gòu)在短期內(nèi)有沒有足夠現(xiàn)金去應(yīng)付開銷。

    現(xiàn)金流量表是一份顯示于指定時(shí)期(一般為一個(gè)月,一季。主要是一年的年報(bào))的現(xiàn)金流入和流出的財(cái)政報(bào)告。這份報(bào)告顯示資產(chǎn)負(fù)債表(Balance Sheet)及損益表(Income Statement/Profit and Loss Account)如何影響現(xiàn)金和等同現(xiàn)金,以及根據(jù)公司的經(jīng)營(yíng)、投資和融資角度作出分析。作為一個(gè)分析的工具,現(xiàn)金流量表的主要作用是決定公司短期生存能力,特別是繳付賬單的能力。

    過去的企業(yè)經(jīng)營(yíng)都強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債表與損益表兩大表, 隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)的擴(kuò)展與復(fù)雜化, 對(duì)財(cái)務(wù)資訊的需求日見增長(zhǎng), 更因許多企業(yè)經(jīng)營(yíng)的中斷肇因于資金的周轉(zhuǎn)問題, 漸漸地, 報(bào)道企業(yè)資金動(dòng)向的現(xiàn)金流量也獲的得許多企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的重視, 將之列為必備的財(cái)務(wù)報(bào)表。

    一、現(xiàn)金流量表的主要作用

    (一)現(xiàn)金流量表能夠說明企業(yè)一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入和流出的原因。如企業(yè)當(dāng)期從銀行借入200萬元,償還銀行利息5萬元,在現(xiàn)金流量表的籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量中分別反映借款200萬元,支付利息5萬元。這些信息是資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表所不能提供的。

    (二)現(xiàn)金流量表能夠說明企業(yè)的償債能力和支付股利的能力。通常情況下,報(bào)表閱讀者比較關(guān)注企業(yè)的獲利情況,并且往往以獲取利潤(rùn)的多少作為衡量標(biāo)準(zhǔn),企業(yè)獲利多少在一定程度上表明了企業(yè)具有一定的現(xiàn)金支付能力。但是,企業(yè)一定期間內(nèi)獲得的利潤(rùn)并不代表企業(yè)真正具有的償債或支付能力。

    (三)現(xiàn)金流量表能夠分析企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的能力。通過應(yīng)收,其他應(yīng)收款以及投資產(chǎn)生的現(xiàn)金等等都可以了解到。

    (四)現(xiàn)金流量表能夠分析企業(yè)投資和理財(cái)活動(dòng)對(duì)經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況的影響?,F(xiàn)金流量表提供一定時(shí)期現(xiàn)金流入和流出的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)信息,表明企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資和籌資活動(dòng)獲得現(xiàn)金,企業(yè)獲得的這些現(xiàn)金是如何運(yùn)用的,對(duì)能夠說明資產(chǎn)、負(fù)債、凈資產(chǎn)的變動(dòng)的原因,對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表起到補(bǔ)充說明的作用,現(xiàn)金流量表是連續(xù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的橋梁。

    (五)現(xiàn)金流量表能夠提供不涉及現(xiàn)金的投資和籌資活動(dòng)的信息。現(xiàn)金流量表除了反映企業(yè)與現(xiàn)金有關(guān)的投資和籌資活動(dòng)外,還通過附注方式提供不涉及現(xiàn)金的投資和籌資活動(dòng)方面的信息,使會(huì)計(jì)報(bào)表使用者能夠全面了解和分析企業(yè)的投資和籌資活動(dòng)。

    二、現(xiàn)金流量表與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析

    現(xiàn)金流量分析,是在現(xiàn)金流量表出現(xiàn)以后發(fā)展起來的,其方法體系并不完善,一致性也不充分?,F(xiàn)金流量分析不僅依靠現(xiàn)金流量表,還要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表。 我國(guó)已發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第31號(hào)——現(xiàn)金流量表》要求企業(yè)按直接法編制現(xiàn)金流量表, 并在附表中提供按間接法將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的信息, 這對(duì)于揭示企業(yè)一定期間現(xiàn)金流量的生成及其原因,從現(xiàn)金流量角度分析企業(yè)凈利潤(rùn)的質(zhì)量具有積極作用。

    現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是指同一時(shí)期現(xiàn)金流量表中不同項(xiàng)目間的比較與分析,以揭示各項(xiàng)數(shù)據(jù)在企業(yè)現(xiàn)金流入量中的相對(duì)意義。其計(jì)算公式為:

    現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率 = 單項(xiàng)現(xiàn)金流入(出)量 / 現(xiàn)金流入量總額

    贏利質(zhì)量分析是指根據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)、資本支出等之間的關(guān)系,揭示企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)水平,創(chuàng)造未來贏利能力的一種分析方法。

    三、籌資與支付能力分析

    籌資與支付能力分析是通過現(xiàn)金流量表有關(guān)項(xiàng)目之間的比較,反映企業(yè)在金融市場(chǎng)上的籌資能力以及償忖債務(wù)或費(fèi)用的能力。企業(yè)籌資與支付能力分析主要包含以下幾個(gè)指標(biāo):

    1.外部融資比率

    外部融資比率=(經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目增(減)凈額+籌資現(xiàn)金流入量)/現(xiàn)金流入量總額

    這一比率反映企業(yè)在金融市場(chǎng)籌措資金的能力,或經(jīng)營(yíng)發(fā)展對(duì)外部資金的依賴程度,這一比率越大,說明企業(yè)的籌資能力越強(qiáng)。

    2.強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率

    強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率=現(xiàn)金流入總額 / (經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量+償還債務(wù)本息付現(xiàn))

    這一比率反映企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)、支付經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等。在持續(xù)不斷的經(jīng)營(yíng)過程中,公司的現(xiàn)金流入量至少應(yīng)滿足強(qiáng)制性目的支付,即用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出和償還債務(wù)。

    3.到期債務(wù)本息償付比率

    到期債務(wù)本息償忖比率 =經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/(本期到期債務(wù)本金 + 現(xiàn)金利息支出)

    這一比率用來衡量企業(yè)到期債務(wù)本金及利息可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金支付的程度。比率越大,說明企業(yè)償付到期債務(wù)的能力就越強(qiáng),如果比率小于 1,說明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以償付到期債務(wù)本息,企業(yè)必須對(duì)外籌資或出售資產(chǎn)才能償還債務(wù)。

    4.現(xiàn)金償債比率

    現(xiàn)金償債比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/長(zhǎng)期債務(wù)總額

    這一比率反映企業(yè)按照當(dāng)前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供的現(xiàn)金償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。雖然企業(yè)可以用從投資或籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金來償還債務(wù),但從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所獲得的現(xiàn)金應(yīng)該是企業(yè)長(zhǎng)期現(xiàn)金的主要來源。

    5.現(xiàn)金股利支付率或利潤(rùn)分配率

    現(xiàn)金股利支付率=現(xiàn)金股利或分配的利潤(rùn)/經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量

    這一比率反映本期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與現(xiàn)金股利(或向投資者分配利潤(rùn))之間的關(guān)系,比率越低,企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力就越強(qiáng)。傳統(tǒng)的股利支付率(應(yīng)付股利 /凈利潤(rùn),假設(shè)不考慮優(yōu)先股)反映的是支付股利與凈利潤(rùn)的關(guān)系,而按現(xiàn)金凈流量反映的股利支付率更(下轉(zhuǎn)47頁)(上接45頁)能體現(xiàn)支付股利的現(xiàn)金來源及其可靠程度。

    以上是根據(jù)現(xiàn)金流量表,利用比率法分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。為全面了解企業(yè)在一定期間的現(xiàn)金流動(dòng)狀況及其他信息,還可將現(xiàn)金流量表與其他財(cái)務(wù)報(bào)表提供的信息聯(lián)系起來,將本企業(yè)的財(cái)務(wù)比率與同行業(yè)平均水平或標(biāo)準(zhǔn)比率,或本企業(yè)歷史水平進(jìn)行比較分析,以便為財(cái)務(wù)決策提供真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)信息。

    四、從現(xiàn)金流量表看企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

    (一)償債能力風(fēng)險(xiǎn)

    我們可從現(xiàn)金流量表中選取有關(guān)指標(biāo)判斷企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。

    1.現(xiàn)金比率,用企業(yè)期末的現(xiàn)金余額與企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債之比,判斷企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。由于流動(dòng)負(fù)債期限短(不超過一年),很快就需要用現(xiàn)金來償還,如果企業(yè)手中沒有一定量的現(xiàn)金儲(chǔ)備,在債務(wù)到期時(shí)就容易出現(xiàn)問題。

    2.經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金比率,用企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與企業(yè)流動(dòng)負(fù)債相比。為什么要使用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量呢?首先,在正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況下,當(dāng)期取得的現(xiàn)金收入,先要滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支出,然后才能滿足償還債務(wù)的支出。其次,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是企業(yè)的主要活動(dòng),是獲取自有資金的主要來源,應(yīng)該說也是最為安全而且是最規(guī)范的取得現(xiàn)金流量的辦法,用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量與流動(dòng)負(fù)債之比來恒量企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn),能夠從一個(gè)方面反映出企業(yè)的償債能力狀況。

    3.經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金與全部負(fù)債之比,用以恒量企業(yè)用年度的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量?jī)敻度控?fù)債的能力,這個(gè)指標(biāo)能夠綜合地反映企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)狀況。

    (二)支付能力風(fēng)險(xiǎn)

    支付能力是指企業(yè)除了用現(xiàn)金償還債務(wù)外,用現(xiàn)金來支付企業(yè)的其他各項(xiàng)開支,企業(yè)如果沒有支付能力,拖欠職工工資,拖欠貨款,不能如常支付股利,不僅會(huì)造成員工隊(duì)伍不穩(wěn)定,生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不正常,而且會(huì)影響到投資者對(duì)企業(yè)投資的信心,形成支付上的風(fēng)險(xiǎn)。

    利用現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標(biāo),我們可以得到這方面的信息。

    1.普通股每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金股利的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量。用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量與流通在外的普通股股數(shù)之比反映企業(yè)支付股利和資本支出的能力,用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流量與現(xiàn)金股利之比來反映企業(yè)年度內(nèi)使用經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量支付現(xiàn)金股利的能力,比率越大,證明企業(yè)支付能力越強(qiáng),反之,則會(huì)形成支付風(fēng)險(xiǎn)。

    2.綜合支付能力。用本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入加上投資活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入減去償還債務(wù)的現(xiàn)金支出再減去經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各項(xiàng)支出,如果結(jié)果大于0,說明企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收入和投資活動(dòng)取得的現(xiàn)金收入足以支付本期的債務(wù)和日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出,可以有一部分余額用于投資和分派股利,反之則無法用于投資活動(dòng)和分派股利,如果這種狀況持續(xù)下去,得不到扭轉(zhuǎn),則說明企業(yè)面臨支付風(fēng)險(xiǎn)。

    (三)未來現(xiàn)金流量能力風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)

    企業(yè)償債能力主要取決于獲取的現(xiàn)金,企業(yè)支付股利的直接手段也是現(xiàn)金,我們從現(xiàn)金流量表不僅可以判斷企業(yè)目前的現(xiàn)金狀況,而且可以分析企業(yè)產(chǎn)生未來現(xiàn)金流量的能力。通過觀察連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表,比較各期的有關(guān)項(xiàng)目,分析其增減變動(dòng)情況,做出其發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè),以判斷企業(yè)未來現(xiàn)金流量能力上可能存在的風(fēng)險(xiǎn)?!?/p>

    (編輯/丹桔)

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