中國(guó)經(jīng)濟(jì)或陷于一片火海

袁　劍

一場(chǎng)危機(jī)下來(lái)，“增長(zhǎng)”又變成了我們生活中的壓倒性話語(yǔ)。政府保增長(zhǎng)，學(xué)者談增長(zhǎng)，就連普通百姓也在翹首以盼等增長(zhǎng)，似乎只要增長(zhǎng)一來(lái)(當(dāng)然要超過(guò)8％)，我們就可以立馬重返剛剛逝去的太平盛世。反過(guò)來(lái)，如果我們不能保住增長(zhǎng)，尤其是8％的增長(zhǎng)，中國(guó)似乎就將陷入萬(wàn)劫不復(fù)之境地。沒有人這么明說(shuō)，但政府的表態(tài)以及媒體的報(bào)道，都給人們這樣一種強(qiáng)烈的印象。然而，這可能正在構(gòu)成一種危險(xiǎn)的誤導(dǎo)。

在一種相當(dāng)膚淺但卻非常流行的線性思維中，去年以來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)完全是由外部原因引起的。意思是說(shuō)，如果不是發(fā)端于美國(guó)的金融危機(jī)，中國(guó)令人驚嘆的經(jīng)濟(jì)奇跡就將完好無(wú)損。很顯然，對(duì)于中國(guó)的政府官員、經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及偏狹的民族主義者來(lái)說(shuō)，這種歸因推理是相當(dāng)誘人的。因?yàn)檫@樣，人們就可以名正言順地逃避痛苦和令人羞愧的自我反省。但真實(shí)的情況恐怕要比這種簡(jiǎn)單模型復(fù)雜得多。

可以相當(dāng)肯定地說(shuō)，中國(guó)三十年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，尤其是1990年代之后的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，是建立在全球市場(chǎng)體系迅猛擴(kuò)張基礎(chǔ)之上的。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)既是這個(gè)體系擴(kuò)張的一個(gè)重要?jiǎng)恿Γ彩沁@個(gè)體系擴(kuò)張的一個(gè)結(jié)果。以外貿(mào)依存度衡量，在所有的發(fā)展中大國(guó)中，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)體系的依賴可能是最大的。對(duì)上世紀(jì)九十年代之后全球市場(chǎng)體系的一個(gè)簡(jiǎn)單圖解是：以中國(guó)為首的發(fā)展中國(guó)家提供生產(chǎn)，而由美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家提供消費(fèi)需求。不幸的是，這個(gè)新的全球市場(chǎng)體系在供給和需求兩端都遇到了重大的麻煩。在供給一方，由于勞動(dòng)力、土地、環(huán)境價(jià)格的極端低廉，加上各級(jí)政府的超級(jí)稅收優(yōu)惠，形成了巨大的過(guò)剩產(chǎn)能；在需求一端，則是因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家中產(chǎn)階級(jí)職位的大量轉(zhuǎn)移以及分配的高度不均，造成了嚴(yán)重的需求不足。在這樣一種情況下，為了繼續(xù)維持全球市場(chǎng)體系的運(yùn)轉(zhuǎn)，一種新的循環(huán)形成了，即以中國(guó)為首的發(fā)展中國(guó)家通過(guò)將巨額儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)移至以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，并通過(guò)各種信貸消費(fèi)方式來(lái)膨脹全球市場(chǎng)體系中的需求，進(jìn)而消化這個(gè)體系中主要位于發(fā)展中國(guó)家海量的過(guò)剩產(chǎn)能。否則，這個(gè)市場(chǎng)將無(wú)以為繼。也正是看到了這一點(diǎn)，有人非常正確地指出，中美這兩個(gè)看似冤家的國(guó)家，實(shí)際上是最大的利益共同體。

從這個(gè)角度觀察，所謂次貸危機(jī)不過(guò)是以金融泡沫的方式膨脹全球市場(chǎng)體系需求而最終破滅所導(dǎo)致的一個(gè)后果。在這個(gè)意義上，由次貸為導(dǎo)火索所引發(fā)的全球金融危機(jī)，就不獨(dú)獨(dú)是美國(guó)的危機(jī)，也不獨(dú)獨(dú)是所謂金融危機(jī)，而是全球市場(chǎng)體系的危機(jī)。作為這個(gè)市場(chǎng)體系最重要的一部分，中國(guó)顯然處于體系內(nèi)部，而不是體系外部。換言之，今天中國(guó)的危機(jī)并不是無(wú)妄之災(zāi)，池魚之殃，而是它本身的危機(jī)。事實(shí)上，如果不是全球市場(chǎng)體系在需求端率先破裂，2008年的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)完全可能以另外一種形式爆發(fā)，那就是以中國(guó)為主的市場(chǎng)供給端首先破裂。其爆發(fā)形式很有可能是資源、環(huán)境約束所帶來(lái)的惡性通貨膨脹，或者產(chǎn)能無(wú)法傾銷所帶來(lái)的大量企業(yè)倒閉和經(jīng)濟(jì)蕭條。在2008年，中國(guó)內(nèi)部嚴(yán)重的通貨膨脹以及全球資源暴漲，都險(xiǎn)些使這個(gè)前景成為事實(shí)。幸運(yùn)的是，美國(guó)佬先中國(guó)人一步不支倒地．讓我們擺脫了麻煩制造者的名聲。否則，今天被全球同聲數(shù)落的就可能是中國(guó)。

很容易看到，在九十年代之后被推廣到極致的全球體系擴(kuò)張實(shí)際上是不可持續(xù)的。在需求一方，以濫發(fā)貨幣、寅吃卯糧以及毫無(wú)約束的金融“創(chuàng)新”為主要手段的需求創(chuàng)造是不可持續(xù)的；在供給一方，以犧牲環(huán)境、透支資源并剝奪龐大底層人民的基本福利為手段的產(chǎn)能供給同樣是不可持續(xù)的。顯然，要重新修復(fù)并維持這個(gè)全球市場(chǎng)體系(如果不出現(xiàn)黑天鵝事件，我們顯然無(wú)法擺脫這個(gè)體系)，以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家必須削減其名不副實(shí)的需求，而以中國(guó)為代表的廉價(jià)產(chǎn)能輸出國(guó)則必須減少其不計(jì)后果的環(huán)境及資源透支并壯大其內(nèi)部需求。只有這樣，全球市場(chǎng)體系才能達(dá)到一種新的平衡。毫無(wú)疑問(wèn)，在重新平衡的過(guò)程中，所有國(guó)家都必須忍受經(jīng)濟(jì)低迷所帶來(lái)的痛苦以及政治上的巨大壓力。但更讓人憂慮的是，世界似乎正在朝另一方向疾馳。我們似乎決意要用一種制造更大麻煩的方式來(lái)渡過(guò)危機(jī)。

在地球的那一端，美國(guó)人正在以一種更加瘋狂的方式濫發(fā)鈔票，創(chuàng)造需求，而在我們眼皮底下，中國(guó)也沿著同樣的增長(zhǎng)路徑狂奔。其主要辦法就是不斷的增加政府投資，只不過(guò)賭注比以往任何時(shí)候更大。在今年的頭一個(gè)季度中，中國(guó)銀行業(yè)發(fā)放的貸款已經(jīng)接近5萬(wàn)億，幾乎完成了全年的貸款規(guī)模。其中絕大部分都涌向了能夠迅速增加GDP但絲毫都不會(huì)提升增長(zhǎng)質(zhì)量的項(xiàng)目。其勢(shì)頭已與“大躍進(jìn)”無(wú)異。雖然各級(jí)政府高喊保增長(zhǎng)的同時(shí)，并沒有忘記加上一句“促轉(zhuǎn)型”，但顯然后面這一句已經(jīng)淪為點(diǎn)綴。如此貨幣創(chuàng)造及信貸投放，是不是真能夠保住“增長(zhǎng)”仍未可知，但在未來(lái)某一天引發(fā)無(wú)法收拾的產(chǎn)能過(guò)剩以及奔騰的通貨膨脹卻是一個(gè)大概率事件。當(dāng)然，另外一個(gè)我們相當(dāng)熟悉的災(zāi)難也可能接踵而至，那就是堆積如山的銀行壞賬。果真如此，中國(guó)銀行業(yè)可能就會(huì)又一次掏空中國(guó)納稅人的口袋來(lái)修補(bǔ)他們的資產(chǎn)負(fù)債表。我們相信，各級(jí)政府大手筆支出，各類銀行放款，肯定受到了1998年積極財(cái)政政策成功的鼓勵(lì)。但今非昔比，朱镕基時(shí)代的成功刺激是建立在中國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)如付闕如，全球市場(chǎng)體系需求旺盛的基礎(chǔ)上的。而在今天，中國(guó)的基礎(chǔ)建設(shè)已經(jīng)相當(dāng)飽和，全球市場(chǎng)需求也在不斷收縮。以老辦法來(lái)應(yīng)對(duì)迥然相異的新情況，其成功率可能會(huì)大打折扣。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一直以超高的投資率為其鮮明特色，這種畸形的投資率在全球市場(chǎng)體系急劇擴(kuò)張的時(shí)期，被旺盛的全球需求所吸收，但幸運(yùn)并不會(huì)總是伴隨著我們。在可以預(yù)見的將來(lái)，無(wú)論是全球市場(chǎng)需求，還是中國(guó)內(nèi)部市場(chǎng)的需求都明顯處于不斷的萎縮之中。如果目前這種高投資所形成的龐大產(chǎn)能無(wú)法被迅速吸收，那么，高投資所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)不僅可能是曇花一現(xiàn)，另一種更加可怕的前景也將很快出現(xiàn)在我們的面前，那就是嚴(yán)重通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷的組合，當(dāng)然還要加上財(cái)政上嚴(yán)重困境。屆時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就可能陷入一片火海。

我們相當(dāng)理解，中國(guó)政府目前所采取的措施有其政治上的充分理由，然而，政治正確并不總是意味著經(jīng)濟(jì)上的可行。對(duì)于更加嚴(yán)重的困局，我們可能不得不防。