巧用反向現(xiàn)金流融資！

朱耿洲

東莞有家節(jié)能科技公司的CEO梁總向我訴說起他的煩惱：“由于缺乏足夠的資金做前期投入，以至于承接的很多項目，沒辦法馬上運營。比如，我們的自有資金只能同時運作3個項目，而有時候卻能在短期內(nèi)承接7～8個工程單，在這種情況下，一些不愿等待的客戶就白白流失了。”

這是一家專門從事節(jié)能減排項目的企業(yè)，專業(yè)名稱為“合同能源管理(EPC)”，他們主要以城市路燈、大型建筑空調(diào)、大型鍋爐等產(chǎn)品的環(huán)保節(jié)能改造業(yè)務為主，比如幫助城市進行路燈改造，最少可以節(jié)能50％以上。運作方式上，節(jié)能改造的所有硬件投入均由該公司投入，之后對方才把節(jié)約下來的能耗費用，雙方按一定比例分成。合同期滿之后，該公司收回所有投資并獲得一定盈利，而所有硬件設備也歸客戶所有。

這意味著公司要墊付大量的資金。依靠自有資金進行滾動式發(fā)展，明顯抑制速度。梁總也曾嘗試銀行貸款及民間借貸，但是前者門檻太高，后者的資金成本又承受不起。

EPC+融資租賃

這家公司現(xiàn)金流運作的特點是：項目前期完成大筆資金的投入，后續(xù)逐步獲得現(xiàn)金回款。在此過程中，需要一種“反向現(xiàn)金流”融資，以相互沖銷平衡整個項目的現(xiàn)金流。

所謂反向現(xiàn)金流融資，就是項目融資形成的現(xiàn)金流(貸／還)，恰好與項目運作形成的現(xiàn)金流(出從)相反，這樣，整個項目資金流得以平衡。

據(jù)此，這家企業(yè)的最佳解決方案是：以融資租賃的模式，即用少量租金拿到設備的使用權，在設備使用期間用項目的收入分期歸還本金和利息，最后拿到所有權。正好可以和項目運作的現(xiàn)金流相互平衡：原本在前期需要大筆投資購買設備的投入，轉(zhuǎn)化成支付一部分款項拿到設備；項目運營期間的現(xiàn)金收入，則可用于逐筆償還融資租賃的余款。

這種融資租賃模式，能使企業(yè)增強流動資金的周轉(zhuǎn)能力，改善企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量，為首選方法。

中小企業(yè)的新奶酪

對于中小企業(yè)來說，融資租賃為他們開辟了新的資金渠道。融資租賃，是典型的反向現(xiàn)金流融資方式，它采取“以物融資”的做法，可為跨不過銀行融資申請門檻的企業(yè)解決資金問題。

融資租賃在國外非常普遍，企業(yè)的大型設備，有60％都是通過融資租賃來解決，而目前國內(nèi)很多中小企業(yè)對融資租賃還是一知半解甚至渾然不知。2007年出臺的《金融租賃公司管理辦法》，重啟了銀行和金融機構介入融資租賃業(yè)務的大門，融資租賃已經(jīng)成為中小企業(yè)融資的新奶酪。

其實，不僅像文中所述的這類EPC企業(yè)可以大量復制這種模式，具有類似資金運作方式的企業(yè)，都可以設法尋找一種“反向現(xiàn)金流”融資的策略。當代企業(yè)的發(fā)展模式，已經(jīng)由傳統(tǒng)的生產(chǎn)經(jīng)營利潤推動模式，轉(zhuǎn)變?yōu)橐云髽I(yè)的融資和資本運作為主導力量的發(fā)展模式，現(xiàn)在已經(jīng)到了資本為王的時代，企業(yè)要結合自身資產(chǎn)以及經(jīng)營狀況來制定未來發(fā)展的融資戰(zhàn)略，學好融資策劃，拓寬融資思路。