我國民營企業(yè)融資制度創(chuàng)新探討

朱　明

[摘要]我國現(xiàn)行的制度安排對民營企業(yè)存在著某種程度的“所有制”歧視和“規(guī)?！逼缫暎恋K了民營企業(yè)對資金的籌集。筆者認(rèn)為，我國應(yīng)通過充分發(fā)揮政府職能、促進金融制度創(chuàng)新、完善信用擔(dān)保體系和風(fēng)險分散機制、建立多層次的貨幣和資本市場、加快企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革和現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)等措施，構(gòu)建有利于民營企業(yè)融資的制度環(huán)境。

[關(guān)鍵詞]民營企業(yè)；融資；制度創(chuàng)新

民營企業(yè)是我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，在推動我國國民經(jīng)濟增長、緩解就業(yè)壓力、提高市場競爭力和綜合經(jīng)濟實力等方面發(fā)揮了許多不可替代的重要作用，成為當(dāng)前國家或地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的核心內(nèi)容和充滿活力的新的經(jīng)濟增長點。然而，我國蓬勃發(fā)展的民營企業(yè)在資金融通、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、企業(yè)規(guī)模、市場準(zhǔn)入、管理方式、技術(shù)創(chuàng)新等方面面臨著一系列的制度障礙，已嚴(yán)重影響和制約了民營企業(yè)的進一步發(fā)展。而其中，資金融通的制度障礙表現(xiàn)得最為突出，已經(jīng)成為制約民營企業(yè)發(fā)展的重要“瓶頸”。

一、民營企業(yè)融資的制度障礙分析

我國民營企業(yè)發(fā)展的實踐表明，民營企業(yè)的發(fā)展不完全是一個自發(fā)的經(jīng)濟過程，它必須要有完善的制度環(huán)境和制度基礎(chǔ)來加以保證。而我國當(dāng)前在金融、產(chǎn)權(quán)、信用、法律等方面存在的諸多制度缺陷，已在一定程度上嚴(yán)重影響和制約了民營企業(yè)的進一步發(fā)展。

(一)金融體制障礙

面對民營企業(yè)快速發(fā)展的良好態(tài)勢，我國以公有制經(jīng)濟為主體的融資體制的轉(zhuǎn)變極其滯后，融資體系工作嚴(yán)重缺位，已成為當(dāng)前我國民營企業(yè)融資難的根本原因。

1銀行準(zhǔn)入制度障礙。盡管我國已經(jīng)進行了近30年的經(jīng)濟體制改革，國有企業(yè)已從很多行業(yè)退出，但政府為了保護某些國有壟斷性行業(yè)的利益，仍然利用行政手段對有可能威脅國有壟斷性企業(yè)的民營企業(yè)實行進入阻撓，設(shè)置進入壁壘。如我國政府在1998年6月發(fā)布的《中華人民共和國私營企業(yè)暫行條例》中明確提出“私營經(jīng)濟不得從事軍工、金融業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營”，從而限制了非國有金融機構(gòu)，特別是民間金融機構(gòu)的發(fā)育，形成了目前金融市場上國有四大商業(yè)銀行金融資產(chǎn)集中度高達80％的高度壟斷格局。由于缺少民間資本的參與，銀行領(lǐng)域難以開展充分競爭。銀行的服務(wù)效率和質(zhì)量也很難得到提高，再加上民營企業(yè)自身的所有制性質(zhì)、貸款需求額度小、需求頻率高、短期流動性強、銀行貸款成本高的特點，使低效率、正規(guī)的銀行服務(wù)體系很難為民營企業(yè)提供充分的金融支持；反之，即便有少量民間資本進入銀行業(yè)，也因行政控制而幾乎沒有發(fā)言權(quán)，無法真正按照市場規(guī)則運作。我國的民生銀行及其他幾家在城市信用社基礎(chǔ)上組建起來的股份制商業(yè)銀行的服務(wù)方向的轉(zhuǎn)移就是很好的例證。

2銀行產(chǎn)權(quán)制度障礙。對民營企業(yè)來說，其最直接、最適合的融資方式莫過于利用銀行融資，然而，在我國現(xiàn)行的金融體制下。國有商業(yè)銀行與國有企業(yè)同屬于國家這一產(chǎn)權(quán)主體，因而它們之間的借貸關(guān)系實際上是“自己借自己的錢”，缺乏所有權(quán)的真正約束。在國有銀行偏向國有企業(yè)的融資主導(dǎo)方針下，民營企業(yè)的融資困境就可想而知。

3銀行信貸機制障礙。主要表現(xiàn)為：(1)在信貸觀念上。銀行對民營企業(yè)惜貸不僅僅是因為民營企業(yè)信息不透明、風(fēng)險大以及管理與監(jiān)督成本高的原因，而更主要的是對民營企業(yè)貸款具有習(xí)慣的“所有制”歧視和“規(guī)模”歧視。(2)在信貸管理體制上。其一。貸款管理權(quán)限過分上收和過度集中，貸款審批手續(xù)繁、環(huán)節(jié)多，既增加了銀行的單位資金交易成本和管理成本，也影響了民營企業(yè)取得貸款的時效性。其二。嚴(yán)格的授權(quán)、授信管理制度，極大地抑制了基層放貸積極性的發(fā)揮。其三，信貸利率結(jié)構(gòu)不科學(xué)。目前，央行準(zhǔn)備金率以及各商業(yè)銀行的同業(yè)存款利率偏高，使許多金融機構(gòu)寧愿把存款上存到中央銀行或上層行，以獲得穩(wěn)定的利差收入，也不愿冒險向民營企業(yè)放款。

4證券市場制度障礙。銀行信貸資金僅是民營企業(yè)外源融資的一部分，民營企業(yè)還可以通過在證券市場上發(fā)行股票和債券籌集資金，擴大融資渠道。但由于我國現(xiàn)行證券市場發(fā)育不健全、制度不完善，在一定程度上阻礙了民營企業(yè)的融資。表現(xiàn)在：(1)資本市場發(fā)展不平衡。如一板市場發(fā)展較快，二板市場發(fā)展較慢；上市交易發(fā)展較快，柜臺交易發(fā)展較慢等。(2)設(shè)置“門檻”較高。使一些零散的、成長性較好的民營企業(yè)也由于業(yè)績和規(guī)模的限制很難擠進證券市場的大門。而債券市場發(fā)行條件更加苛刻，民營企業(yè)很難憑借企業(yè)的信譽、資產(chǎn)狀況發(fā)行企業(yè)債券。因此，在傳統(tǒng)的證券市場上，民營企業(yè)參與社會直接融資非常困難。

(二)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度障礙

由于歷史原因，我國大多民營企業(yè)是以家族經(jīng)營、合伙經(jīng)營的方式發(fā)展起來的，表面上看是股份或有限責(zé)任公司，實際上是家族企業(yè)或私人企業(yè)。所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)合二為一。發(fā)展初期，企業(yè)融資主要靠自身積累，兩權(quán)分離并不是很迫切，但一旦要向外部融資，沒有產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確的現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)則是行不通的。另外。我國有許多民營企業(yè)在發(fā)展過程中出于各種利害關(guān)系考慮，往往采取掛靠集體、投資入股等方式，與地方政府有著千絲萬縷的聯(lián)系，不同程度地在固定資產(chǎn)所有權(quán)、土地所有權(quán)、房屋所有權(quán)上存在著產(chǎn)權(quán)不清的問題，導(dǎo)致許多民營企業(yè)無法將產(chǎn)權(quán)進行抵押，很難獲得銀行的貸款支持，成為民營企業(yè)外源融資的一大“瓶頸”。

(三)法律制度障礙

由于大型國有企業(yè)長期以來一直是我國國民經(jīng)濟運行的主體，從而使我國現(xiàn)行的各種法律法規(guī)都是以大型國有企業(yè)為對象實施的，對民營企業(yè)則缺乏應(yīng)有的法律法規(guī)和法律保障。雖然近年來國家也先后制定了一系列針對民營企業(yè)改革和發(fā)展的行政法規(guī)，中央銀行也頒布了支持民營企業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)性意見，但大都是宏觀指導(dǎo)意見，缺乏強制性、協(xié)調(diào)性、配套性與操作性，加上行政及人為因素的干預(yù)，民營企業(yè)獲取金融支持的合法權(quán)益得不到應(yīng)有的法律保證。

(四)信用擔(dān)保制度障礙

目前，我國民營企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)仍然處于起步階段。還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足民營企業(yè)，尤其是民營中小企業(yè)對信用擔(dān)保服務(wù)的需求。主要表現(xiàn)在：基層中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)發(fā)育緩慢，擔(dān)保機構(gòu)資金來源單一，擔(dān)保實力薄弱，難以滿足廣大中小企業(yè)的實際貸款需要：擔(dān)保登記和評估手續(xù)繁雜，耗時費力；擔(dān)保行業(yè)立法嚴(yán)重滯后，行業(yè)監(jiān)管缺位；擔(dān)保尚未形成風(fēng)險分散與后續(xù)的補償機制，限制了擔(dān)保機構(gòu)為中小企業(yè)開拓融資擔(dān)保服務(wù)和自身抵御風(fēng)險的能力；市場缺乏再擔(dān)保、反擔(dān)?；虻谌綋?dān)保機構(gòu)，以及政府對擔(dān)保業(yè)務(wù)不適當(dāng)?shù)母深A(yù)等。

二、民營企業(yè)融資制度創(chuàng)新的對策與建議

(一)充分發(fā)揮政府職能作用

在當(dāng)前情況下，對民營企業(yè)來說，政府僅有開明的態(tài)度是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，更重要的是要采取切實措施，引導(dǎo)民營企業(yè)資本向積極、穩(wěn)妥、健康、規(guī)范的方向流動。具體包括：1加強政策扶持。政府應(yīng)出臺民營企業(yè)信貸、稅收、財政等方面的優(yōu)惠扶持政策，通過降低稅

率、稅收減免、貸款貼息、就業(yè)補貼、出口補貼、設(shè)立風(fēng)險投資貸款擔(dān)?；鸬榷喾N措施，強化政府的扶持力度；要放寬行業(yè)準(zhǔn)入限制，積極培育各種生產(chǎn)要素市場，按照各種所有制經(jīng)濟成分公平發(fā)展的原則，進一步建立健全市場開放和競爭的機制。2推進民營企業(yè)改革，規(guī)范民營企業(yè)管理。政府應(yīng)建立專門的民營企業(yè)管理機構(gòu)，為民營企業(yè)發(fā)展進行宏觀指導(dǎo)和幫助。同時，還應(yīng)積極推進民營企業(yè)改革。鼓勵其進行股份制改革。3建立健全民營企業(yè)法律法規(guī)體系。政府應(yīng)及時清理和修訂限制民營企業(yè)發(fā)展的法律和法規(guī)，消除體制性障礙，完善金融立法，注重立法的可操作性、一致性、協(xié)調(diào)性與公正性，切實保護民營企業(yè)的合法權(quán)益，給民營企業(yè)以權(quán)利救濟和司法保護屏障。另外，政府還應(yīng)制定相應(yīng)的法律法規(guī)制度。拓寬民營企業(yè)發(fā)展空間，打破市場壟斷格局，打擊違法經(jīng)營行為，整肅市場秩序，為民營企業(yè)融資營造良好的環(huán)境。

(二)深化銀行體制改革，培育和發(fā)展服務(wù)于民營企業(yè)的多元化、多層次的商業(yè)銀行體系

1轉(zhuǎn)變信貸觀念。國有商業(yè)銀行應(yīng)摒棄“所有制”岐視和“規(guī)模”歧視觀念，轉(zhuǎn)變不愿從事“零售業(yè)務(wù)”的經(jīng)營意識，不斷提高金融服務(wù)水平，加強對民營優(yōu)勢企業(yè)的金融支持力度，積極參與民營企業(yè)的改制和資產(chǎn)重組，活化銀行貸款，增強民營企業(yè)的競爭力和發(fā)展?jié)摿Α?積極推動銀行產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)改革。改革銀行體制的根本在于改革產(chǎn)權(quán)制度，面對中國金融體系高度壟斷、服務(wù)質(zhì)量與效率低下、金融困境難以擺脫以及銀行產(chǎn)權(quán)一元化、企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化的現(xiàn)狀，必須積極促進國有銀行的股份制改造，積極引進多元化投資主體，允許較大的民營企業(yè)和外資銀行參股，這將有利于建立健全銀行法人治理結(jié)構(gòu)，利用股東盈利目標(biāo)增強銀行業(yè)務(wù)擴張動力，為民營企業(yè)融資創(chuàng)造條件。3加快信貸體制改革。要改變目前的信貸管理權(quán)限分配，適當(dāng)下放對分支機構(gòu)特別是縣級機構(gòu)貸款的審批權(quán)：完善信貸人員考核制度，增強貸款發(fā)放的激勵與約束機制，調(diào)動信貸人員防范風(fēng)險和拓展業(yè)務(wù)的積極性；改進信貸管理辦法，結(jié)合民營企業(yè)自身特點，以企業(yè)發(fā)展?jié)撡|(zhì)、技術(shù)領(lǐng)先水平、市場開發(fā)潛力、企業(yè)還貸能力、企業(yè)退出機制等為主要審貸標(biāo)準(zhǔn)，完善貸款管理方式及風(fēng)險評估技術(shù)。4大力發(fā)展中小金融機構(gòu)。與國有商業(yè)銀行相比，中小金融機構(gòu)的地方設(shè)置比較靈活，最適宜利用地方的信息優(yōu)勢，了解地方民營企業(yè)的經(jīng)營狀況、項目前景和信用水平，最容易克服因“信息不對稱”而導(dǎo)致的交易成本較高的障礙。當(dāng)前，我國一方面要大力發(fā)展各種商業(yè)性的中小金融機構(gòu)，如繼續(xù)加強對基層農(nóng)村信用社的清理、整頓、規(guī)范，盡快組建以省為單位的農(nóng)村股份制合作銀行；另一方面要積極創(chuàng)造條件，大力發(fā)展民間金融機構(gòu)。

(三)完善證券資本市場，擴大直接融資渠道

1要改革現(xiàn)行證券市場的發(fā)行審核制度，逐步放寬中小民營企業(yè)直接發(fā)行股票、債券的條件。逐步建立我國股票、柜臺交易的三板市場。2要完善現(xiàn)有股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，為達不到上市條件的中小民營企業(yè)提供股份轉(zhuǎn)讓的場所。3允許一些比較有前景的中小民營企業(yè)通過資產(chǎn)重組、股份制改造、明晰產(chǎn)權(quán)、調(diào)整結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)濟效益等措施，采用合并、買殼等途徑直接或間接上市。

(四)建立健全民營中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

信用擔(dān)保是提高民營中小企業(yè)金融信譽度，解決銀行貸款擔(dān)保、抵押難的有效方式。建立民營企業(yè)信用擔(dān)保體系必須結(jié)合我國的具體情況，可以考慮建立多主體、多層次的，由政府、社會中介組織、企業(yè)和銀行共同參與的，分地市、省、國家三級機構(gòu)組成的民營企業(yè)信用擔(dān)保體系。具體操作上，1要以多種渠道、多種形式增強擔(dān)保機構(gòu)的資本實力，拓展擔(dān)保業(yè)務(wù)，擴大擔(dān)保規(guī)模，搞好信用評級，增強擔(dān)保機構(gòu)的擔(dān)保能力和抗風(fēng)險能力。2要按照政府扶持與市場化操作相結(jié)合的原則規(guī)范運作程序，著力培養(yǎng)產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確的商業(yè)性擔(dān)保機構(gòu)以及中小企業(yè)之間的互助擔(dān)保機構(gòu)。3要加強風(fēng)險管理的協(xié)同配合，健全再擔(dān)?；鹬贫?，建立擔(dān)保體系與商業(yè)銀行之間的風(fēng)險共擔(dān)機制，強化行業(yè)協(xié)作和自律。4要盡快完善監(jiān)管制度，加強擔(dān)保市場準(zhǔn)入監(jiān)管和市場運作過程的監(jiān)管，促進擔(dān)保市場規(guī)范、穩(wěn)健的發(fā)展。

(五)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，加強企業(yè)自身建設(shè)

民營企業(yè)要提高自身素質(zhì)，做大做強企業(yè)，為企業(yè)融資打下堅實基礎(chǔ)，就必須做到：1引進現(xiàn)代企業(yè)制度?，F(xiàn)代企業(yè)制度的突出特點就是產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、管理科學(xué)，它對治理傳統(tǒng)家族式民營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)不清晰、管理混亂的狀況具有重大作用。2規(guī)范企業(yè)內(nèi)部管理。民營企業(yè)要從根本上解決融資難、提高自身信譽度，就必須建立健全企業(yè)內(nèi)部控制制度，規(guī)范企業(yè)財務(wù)制度，科學(xué)理財，增強誠信意識，保證信息披露的真實性，以建立面向社會的良好的道德信用基礎(chǔ)。