李建光　最輕松的事

“去年我們投資了17個項目，大多數(shù)經(jīng)營狀況都不錯?！北M管去年由雷曼倒閉而引發(fā)的次貸危機全面爆發(fā)，讓IDGVC合伙人李建光頗感意外，他仍自信地認為這是他去年感覺最輕松的事。

在李建光的眼中，這種沖擊主要集中在B2B領域。相反，B2C領域的公司則擁有相當“安全邊際”的投資價值?！拔覀儼l(fā)現(xiàn)，中國消費者并沒有減少餐飲、教育、購物方面的開支，我們將持續(xù)關注這幾個領域的投資機會?！崩罱ü庵赋?，除了堅持以往的投資思路，受益于環(huán)保節(jié)能概念不斷普及的新能源產(chǎn)業(yè)，以及能夠對抗經(jīng)濟衰退周期的醫(yī)療醫(yī)藥領域也是在2009年他相當看好的投資方向。

他對“好項目”有著三大評判標準：一是在經(jīng)濟寒冬容易生存；二是呈現(xiàn)很高的成長性；三是有能力后來居上，超越競爭對手的企業(yè)。

“現(xiàn)在，我們把更多精力放在如何協(xié)助企業(yè)一起‘過冬，所幸我們?nèi)ツ晖顿Y的項目經(jīng)營業(yè)績都相對良好。”李建光透露了自己選對項目的一個訣竅。由于2008年IDGVC所投資的17個項目大多是在上半年完成的，當時李建光就感覺到次貸危機對經(jīng)濟基本面可能存在影響，所以要求企業(yè)適當放緩成長速度，儲備至少一年所需的經(jīng)營性現(xiàn)金流，盡管下半年全球經(jīng)濟形勢急轉向下，但李建光卻不必為這些企業(yè)“多操心”。

“我們還和企業(yè)家進行深入地交流，讓他們了解我們是做長期投資的。大家都要把目光放遠，看次貸危機之后有沒有行業(yè)洗牌的機會，或者自己是否能在經(jīng)濟寒冬期間，找到更適合自己長遠發(fā)展的商業(yè)模式。”李建光向記者透露。他現(xiàn)在很喜歡和企業(yè)家坐下來，喝喝茶，慢慢聊，更深入地了解企業(yè)經(jīng)營的每個細節(jié)，而不是環(huán)節(jié)，發(fā)現(xiàn)其中的經(jīng)營管理優(yōu)勢。經(jīng)濟寒冬期間的好企業(yè)，通常都擅長用一元錢投入創(chuàng)造幾元錢的回報。

“對于這些好項目，我們已做好打持久戰(zhàn)的準備?！崩罱ü馓寡浴４钨J危機已給私募融資、項目IPO退出等方面造成很大的負面影響，一些項目將不得不推遲IPO計劃，甚至再融資都會困難。

“創(chuàng)投市場不得不為前些年的瘋狂做出一些補償。一些前兩年高估值融資的項目，若是現(xiàn)在低估值融資，一些原有創(chuàng)投股東就會反對，從財務方面而言，這表明這家私募股權基金在這個項目的平均回報是負值，很多風險投資機構都不愿看到這一幕發(fā)生?！辈贿^，讓李建光更擔心的，卻是在股權投資領域，即使在次貸危機爆發(fā)后，一些未上市公司股權市盈率仍會高于二級市場同行業(yè)公司的估值，有人說這是來自創(chuàng)業(yè)板實施的預期，李建光卻覺得私募股權市場對二級市場估值變化已出現(xiàn)滯后，但這種滯后卻會影響到企業(yè)再融資的估值談判與IPO成功概率，即使企業(yè)非常優(yōu)秀也是如此。

“2009年我們不會放緩投資節(jié)奏，投資態(tài)度會更加謹慎。風險投資市場還有一些不夠規(guī)范的地方，我們不但要會看項目，更要會看懂人?！崩罱ü庵赋觥?/p>