河北?。茫模晚?xiàng)目發(fā)展中的金融支持政策研究

王憲明　李保強(qiáng)

摘要：清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)是聯(lián)合國(guó)為減少全球的溫室氣體排放而設(shè)計(jì)的一種基于市場(chǎng)的減排機(jī)制。河北省CDM工作啟動(dòng)較早，但發(fā)展卻落后于其他的一些省份，所占比例也低于國(guó)內(nèi)平均水平。推動(dòng)河北省cDM項(xiàng)目的快速發(fā)展，應(yīng)通過(guò)推行“綠色信貸”、發(fā)行CDM項(xiàng)目集合債券以及積極培育專(zhuān)業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)等措施加大對(duì)CDM項(xiàng)目的金融支持，激發(fā)cDM項(xiàng)目的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

關(guān)鍵詞：河北?。磺鍧嵃l(fā)展機(jī)制；金融支持

中圖分類(lèi)號(hào)：F830，4

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1006—3544(2009)01—0033—04

自《京都議定書(shū)》批準(zhǔn)以來(lái)，河北省積極開(kāi)發(fā)清潔發(fā)展機(jī)制(clean Development Mechanism，簡(jiǎn)稱(chēng)CDM)項(xiàng)目，取得了一定成效，也發(fā)現(xiàn)了一些問(wèn)題。本文從河北省清潔發(fā)展機(jī)制的金融支持政策角度人手，探尋問(wèn)題根源，激發(fā)CDM項(xiàng)目的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

一、中國(guó)在CDM中面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)

根據(jù)《京都議定書(shū)》，到2012年全球溫室氣體排放至少需減少50億噸二氧化碳當(dāng)量，其中約50％需要通過(guò)CDM項(xiàng)目下的交易實(shí)現(xiàn)。隨著議定書(shū)的生效以及CDM國(guó)際和各國(guó)國(guó)內(nèi)規(guī)則的不斷完善，國(guó)際CDM市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，參與CDM合作的各方均可以獲得大量的可觀收益。對(duì)CDM項(xiàng)目的東道國(guó)來(lái)說(shuō)，可以獲得出售CERs所獲得的經(jīng)濟(jì)利益，并且促進(jìn)本國(guó)的可持續(xù)發(fā)展，包括環(huán)境改善、增加就業(yè)和收入、改善能源結(jié)構(gòu)、促進(jìn)技術(shù)發(fā)展等等。

據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，在減排交易價(jià)格為每噸二氧化碳當(dāng)量3美元的情形下，碳融資對(duì)幾種主要類(lèi)型CDM項(xiàng)目投資的內(nèi)部收益率的改善情況如下：固體廢物管理類(lèi)項(xiàng)目的內(nèi)部收益率改善最為明顯，達(dá)5％～7.5％；集中供熱項(xiàng)目稍低，為2％-4％；生物質(zhì)能項(xiàng)目為0.5％-3.5％：而風(fēng)力發(fā)電和水電項(xiàng)目的內(nèi)部收益率提高較低，為1％-2.5％。如果考慮項(xiàng)目業(yè)主本身的自有資金，則內(nèi)部收益率的提高會(huì)更加明顯。而且，目前國(guó)際碳市場(chǎng)上每噸二氧化碳當(dāng)量減排量的價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了7美元甚至更高，因此碳融資對(duì)CDM項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性的改善將更加明顯。

對(duì)中國(guó)而言，目前二氧化碳排放量已居世界第二，甲烷、氧化亞氮等溫室氣體的排放量也居世界前列。由于能源結(jié)構(gòu)不合理、能效低、能耗高，中國(guó)單位GDP的溫室氣體排放量是發(fā)達(dá)國(guó)家的好幾倍，這也使中國(guó)成為溫室氣體減排潛力最大的發(fā)展中國(guó)家，并有可能成為投資CDM項(xiàng)目最具有吸引力的國(guó)家。如果我國(guó)企業(yè)積極爭(zhēng)取，至少有1／3-1／2的CDM交易將來(lái)自中國(guó)。充分利用CDM提供的機(jī)遇，不但可以為我國(guó)相關(guān)企業(yè)帶來(lái)較大的經(jīng)濟(jì)效益和先進(jìn)的環(huán)境友好技術(shù)，同時(shí)還可以促進(jìn)項(xiàng)目所在地和我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

我國(guó)政府于2002年核準(zhǔn)了《京都議定書(shū)》，成為CDM項(xiàng)目開(kāi)發(fā)活動(dòng)的東道國(guó)之一，并于2004年6月開(kāi)始頒布實(shí)施《清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目運(yùn)行管理暫行辦法》，積極指導(dǎo)國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)CDM項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)。自2002年11月27日，中國(guó)第一個(gè)清潔發(fā)展機(jī)制項(xiàng)目——輝騰錫勒風(fēng)電場(chǎng)項(xiàng)目正式簽訂交易合同以來(lái)，據(jù)綜合EB網(wǎng)站的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2008年8月，我國(guó)共有256個(gè)CDM項(xiàng)目在EB成功注冊(cè)，其中64個(gè)已成功獲得經(jīng)核證的減排量(cERs)簽發(fā)，累計(jì)簽發(fā)總量64 117436噸，占東道國(guó)CDM項(xiàng)目簽發(fā)總量(183 275 277噸)的34.98％，居世界第一位。目前還有很多CDM項(xiàng)目正在積極地實(shí)施當(dāng)中，我國(guó)在利用CDM機(jī)制促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)節(jié)能減排和可持續(xù)發(fā)展上，取得了不錯(cuò)的成績(jī)。

雖然中國(guó)在CDM項(xiàng)目開(kāi)發(fā)上有很大的潛力，但同時(shí)也要看到CDM機(jī)制所蘊(yùn)含的國(guó)際政治風(fēng)險(xiǎn)以及來(lái)自于其他發(fā)展中國(guó)家的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

《京都議定書(shū)》是各國(guó)權(quán)衡利益進(jìn)行妥協(xié)的產(chǎn)物，但其目前的法律效力有效期是2012年底，其后的相關(guān)協(xié)議還沒(méi)有達(dá)成一致，因此CDM項(xiàng)目開(kāi)發(fā)存在著很大的國(guó)際政治風(fēng)險(xiǎn)?！毒┒甲h定書(shū)》下回合談判一旦失敗，則CDM機(jī)制也隨之失效，或即使談判成功，但要求中國(guó)也承擔(dān)起減排的義務(wù)，則中國(guó)境內(nèi)已經(jīng)實(shí)施的CDM項(xiàng)目便會(huì)失效，正在申請(qǐng)的CDM項(xiàng)目也會(huì)失敗。

目前有50個(gè)國(guó)家共1146個(gè)項(xiàng)目在EB進(jìn)行了注冊(cè)，其中70％以上集中在印度、中國(guó)、巴西、墨西哥這四個(gè)發(fā)展中大國(guó)，各國(guó)在利用CDM機(jī)制發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)上都顯示出極大的積極性。尤其是印度出臺(tái)了各種措施鼓勵(lì)發(fā)展CDM項(xiàng)目，在EB注冊(cè)項(xiàng)目356個(gè)，數(shù)量居第一位，比我國(guó)多40％。我國(guó)之所以能在減排量領(lǐng)先于印度，主要得益于多個(gè)減排量大的HFC23分解項(xiàng)目的成功注冊(cè)和簽發(fā)。顯然經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平落后于我國(guó)的印度對(duì)待CDM項(xiàng)目的積極性更高，在宣傳力度和政策支持上更為有力，與我國(guó)形成了有力的競(jìng)爭(zhēng)。

二、CDM項(xiàng)目在河北省實(shí)施中存在的問(wèn)題

河北省CDM工作啟動(dòng)較早，但發(fā)展卻落后于其他的一些省份，所占比例也低于國(guó)內(nèi)平均水平。從注冊(cè)數(shù)量上看，河北省有40個(gè)CDM項(xiàng)目在國(guó)家發(fā)展改革委獲得批準(zhǔn)，占項(xiàng)目總數(shù)(1388個(gè))的2，88％；其中12個(gè)在EB注冊(cè)成功，占全國(guó)在EB注冊(cè)成功總數(shù)(256個(gè))的4.69％；獲得EB簽發(fā)項(xiàng)目5個(gè)，占全國(guó)在EB獲得簽發(fā)總數(shù)(64個(gè))的7.81％；獲得EB簽發(fā)CERs總量463 359噸，僅占全國(guó)獲得簽發(fā)CERs總量(64 117 436噸)的0.72％。江蘇、山東、內(nèi)蒙等省份在CDM項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)上走在了全國(guó)的前列，特別是江蘇，獲得EB簽發(fā)CERs總量27 782 223噸，占全國(guó)的43％，河北與江蘇等先進(jìn)省份的差距非常明顯。

從以上數(shù)據(jù)和對(duì)比可以看出，河北省CDM項(xiàng)目的發(fā)展水平與其工業(yè)大省的身份是不相稱(chēng)的，通過(guò)調(diào)查分析，我們認(rèn)為主要存在以下幾方面的問(wèn)題：

1，宣傳力度不夠，缺乏展業(yè)技術(shù)支持。一直以來(lái)，河北省各級(jí)政府對(duì)節(jié)能減排工作高度重視，但由于企業(yè)自身資金短缺、技術(shù)障礙等問(wèn)題嚴(yán)重制約了節(jié)能減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。盡管清潔發(fā)展機(jī)制恰恰是解決這一瓶頸問(wèn)題的有效手段，但是政府相關(guān)機(jī)構(gòu)的宣傳力度不足，無(wú)論是CDM項(xiàng)目的注冊(cè)，還是實(shí)施流程，企業(yè)都對(duì)其知之甚少，嚴(yán)重制約了CDM項(xiàng)目的開(kāi)展。同時(shí)河北省CDM技術(shù)服務(wù)平臺(tái)建設(shè)仍不完善，缺少專(zhuān)業(yè)的中介機(jī)構(gòu)服務(wù)于企業(yè)，由于CDM項(xiàng)目申請(qǐng)過(guò)程中方法學(xué)和PDD撰寫(xiě)專(zhuān)業(yè)性很強(qiáng)，一般CDM項(xiàng)目業(yè)主會(huì)委托專(zhuān)業(yè)的中介機(jī)構(gòu)幫助制作和設(shè)計(jì)，因此優(yōu)秀的中介成為CDM項(xiàng)目注冊(cè)成功與否的關(guān)鍵。而我河北還沒(méi)有這樣的中介機(jī)構(gòu)，無(wú)法為CDM項(xiàng)目開(kāi)展提供有力的技術(shù)支持，從一定程度上制約了CDM項(xiàng)目的發(fā)展。

2，CDM項(xiàng)目相關(guān)人才隊(duì)伍培養(yǎng)滯后。CDM項(xiàng)目開(kāi)發(fā)具有很強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)性，全部技術(shù)文件和申報(bào)材料均要求中英文兩種版本，因此對(duì)人員素質(zhì)要求較高。目前河北省精通cDM項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的專(zhuān)業(yè)人才奇缺，而且沒(méi)有完整的CDM項(xiàng)目人才的培養(yǎng)計(jì)劃，造成項(xiàng)目

開(kāi)發(fā)隊(duì)伍的整體工作能力和項(xiàng)目開(kāi)發(fā)水平較低，影響了河北省CDM項(xiàng)目的快速發(fā)展。

3，CDM項(xiàng)目面臨的融資困難。CDM項(xiàng)目從申請(qǐng)注冊(cè)到最終CERs簽發(fā)要經(jīng)歷多重審批、核證坯節(jié)，需要較長(zhǎng)的時(shí)間，各個(gè)環(huán)節(jié)所需的資金支持也不盡相同。由于CDM項(xiàng)目最終能否獲得CERs簽發(fā)存在不確定性，導(dǎo)致銀行放款的意愿下降，尤其是中小型CDM項(xiàng)目，普遍存在融資困難的情況。從河北省現(xiàn)有成功的CDM項(xiàng)目案例來(lái)看，其業(yè)主大多是資金雄厚的能源、鋼鐵企業(yè)，而中小項(xiàng)目發(fā)展滯后，也說(shuō)明河北省金融機(jī)構(gòu)對(duì)于CDM的支持力度不夠，相關(guān)金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)落后，不能滿(mǎn)足CDM項(xiàng)目在我省發(fā)展的需要。

三、河北省促進(jìn)CDM產(chǎn)業(yè)發(fā)展應(yīng)采取的金融支持政策

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)離開(kāi)金融的支持都是不可能快速發(fā)展的，要想推動(dòng)河北省CDM項(xiàng)目的快速發(fā)展，縮小與江蘇等先進(jìn)省份的差距，就要從金融支持上解決好cDM項(xiàng)目的融資問(wèn)題。結(jié)合中國(guó)目前的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、金融機(jī)構(gòu)發(fā)展趨勢(shì)和CDM項(xiàng)目的發(fā)展?jié)摿?，我們認(rèn)為可從以下幾個(gè)方面加大對(duì)cDM項(xiàng)目的金融支持，激發(fā)cDM項(xiàng)目的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

(一)引入赤道原則，推行“綠色信貸”

赤道原則(The Equator Principles，簡(jiǎn)稱(chēng)EP)是一套非官方規(guī)定的，由世界主要金融機(jī)構(gòu)根據(jù)國(guó)際金融公司(IFC)的政策和指南制定的，旨在管理和發(fā)展與項(xiàng)目融資有關(guān)的社會(huì)和環(huán)境問(wèn)題的一套自愿性原則。成為遵守赤道原則的金融機(jī)構(gòu)并不需要簽署任何協(xié)議，只需宣布接受赤道原則，制定與赤道原則相一致的內(nèi)部程序和政策，并對(duì)項(xiàng)目融資中的環(huán)境和社會(huì)問(wèn)題盡到審慎性審核調(diào)查義務(wù)即可。只有在項(xiàng)目發(fā)起人能夠證明項(xiàng)目在執(zhí)行中會(huì)對(duì)社會(huì)和環(huán)境負(fù)責(zé)并會(huì)遵守赤道原則的情況下，才對(duì)項(xiàng)目提供融資。目前，赤道原則已經(jīng)成為國(guó)際項(xiàng)目融資的新標(biāo)準(zhǔn)，遵守赤道原則已經(jīng)成為成功安排國(guó)際項(xiàng)目融資的一個(gè)基本要素。

中國(guó)政府將建設(shè)和諧社會(huì)和可持續(xù)發(fā)展作為目前和今后的發(fā)展戰(zhàn)略。在信貸控制方面，借鑒國(guó)際金融機(jī)構(gòu)將環(huán)境因素納入貸款、投資和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序的先進(jìn)做法，2007年7月中國(guó)國(guó)家環(huán)?？偩帧⑷嗣胥y行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于落實(shí)環(huán)境保護(hù)政策法規(guī)防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的意見(jiàn)》，即“綠色信貸”政策。同時(shí)中國(guó)人民銀行發(fā)布了《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域金融服務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，2007年11月23日，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《節(jié)能減排授信工作指導(dǎo)意見(jiàn)》。這3個(gè)文件的核心是，對(duì)不符合產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境違法的企業(yè)和項(xiàng)目進(jìn)行信貸控制，以“綠色信貸”機(jī)制遏制高耗能、高污染產(chǎn)業(yè)的盲目擴(kuò)張，同時(shí)要求各銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的信貸支持，充分利用財(cái)政資金的杠桿作用，建立信貸支持節(jié)能減排技術(shù)創(chuàng)新和節(jié)能環(huán)保技術(shù)改造的長(zhǎng)效機(jī)制。在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步改善節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的直接融資服務(wù)，學(xué)習(xí)借鑒和消化吸收國(guó)際先進(jìn)金融理念、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，在已有的直接融資產(chǎn)品基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加大基礎(chǔ)產(chǎn)品和衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，豐富和完善直接融資產(chǎn)品，多角度拓展節(jié)能環(huán)保企業(yè)的籌資渠道，降低其籌資成本。

由于赤道原則采用的是自愿加入原則，而中國(guó)的商業(yè)銀行長(zhǎng)期在政府行政命令的指導(dǎo)下開(kāi)展業(yè)務(wù)，并且對(duì)“兩高一?！毙袠I(yè)的貸款總額占貸款發(fā)放總額的60％以上，因此商業(yè)銀行本身缺乏自愿加入赤道原則的動(dòng)力。在這種情況下由政府出臺(tái)“綠色信貸”政策是符合中國(guó)的國(guó)情的，可以說(shuō)“綠色信貸”是中國(guó)版的赤道原則。在此政策的指導(dǎo)下，各銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)紛紛出臺(tái)相關(guān)政策，加大對(duì)節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)的支持力度。如2007年，工行在支持節(jié)能減排、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等環(huán)保型企業(yè)和項(xiàng)目方面發(fā)放貸款400多億元。中國(guó)銀行在一年中投入5004z,元綠色貸款，支持企業(yè)進(jìn)行綠色改造和環(huán)保能源開(kāi)發(fā)。

與自由市場(chǎng)國(guó)家的金融機(jī)構(gòu)相比，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)更多地受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)和政府政策的影響，因此政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)的“綠色信貸”政策，在很大程度上增加了金融機(jī)構(gòu)對(duì)CDM項(xiàng)目發(fā)放貸款的積極性。目前在國(guó)家積極倡導(dǎo)節(jié)能減排政策的環(huán)境下，“綠色信貸”觀念已經(jīng)開(kāi)始影響銀行的貸款偏好。河北省應(yīng)積極貫徹“綠色信貸”的政策，并專(zhuān)門(mén)針對(duì)cDM項(xiàng)目，由省發(fā)改委、銀監(jiān)局、環(huán)保局等相關(guān)監(jiān)管部門(mén)聯(lián)合出臺(tái)鼓勵(lì)發(fā)展CDM項(xiàng)目的一整套信貸政策，暢通cDM項(xiàng)目的融資渠道。

(二)推動(dòng)金融創(chuàng)新，發(fā)行cDM項(xiàng)目集合債券，拓寬CDM項(xiàng)目的融資渠道

現(xiàn)行的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》規(guī)定發(fā)行企業(yè)債券的企業(yè)須符合以下條件：股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元，且最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息。而從實(shí)際發(fā)行情況看，能發(fā)行企業(yè)債券的基本上是中國(guó)電網(wǎng)、中石油等國(guó)有大型企業(yè)，融資額度一般在1047,元以上，中小企業(yè)一般很難獲準(zhǔn)發(fā)行，且銀行等承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行額度小的債券興趣不高。

以上條件對(duì)大多數(shù)CDM項(xiàng)目來(lái)說(shuō)是很難滿(mǎn)足的，特別是對(duì)中小型CDM項(xiàng)目間接融資的門(mén)檻過(guò)高，這就需要政府推動(dòng)債券發(fā)行方式的創(chuàng)新，幫助cDM項(xiàng)目突破企業(yè)債券融資瓶頸。

浙江、遼寧、四川等省為了解決中小企業(yè)的融資困難，嘗試運(yùn)作集合債的發(fā)行。所謂集合債就是由一個(gè)機(jī)構(gòu)作為牽頭人，多家企業(yè)捆綁在一起，采用統(tǒng)一冠名、分別負(fù)債、分別擔(dān)保、捆綁發(fā)行模式發(fā)行的債券。捆綁發(fā)行解決了中小企業(yè)融資量小的問(wèn)題，提高了債券整體信用級(jí)別，降低了發(fā)行利率和發(fā)行費(fèi)用，且由于發(fā)行規(guī)模較大，承銷(xiāo)商積極性較高。河北省也可嘗試將多個(gè)CDM項(xiàng)目捆綁打包，發(fā)行CDM項(xiàng)目集合債，由地方財(cái)政進(jìn)行再擔(dān)保，提高債券信用級(jí)別，解決CDM項(xiàng)目發(fā)展的融資困難。

(三)積極培育專(zhuān)業(yè)貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)

信用擔(dān)保具有放大與杠桿功能，是當(dāng)前世界各國(guó)扶持中小企業(yè)發(fā)展的一種行之有效的“低成本、高效率”的融資方式。以經(jīng)營(yíng)信用風(fēng)險(xiǎn)為主要業(yè)務(wù)的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，在中小企業(yè)與其債權(quán)人的信用活動(dòng)中起著非常重要的作用。

河北省的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展較快，目前各類(lèi)擔(dān)保公司有300家左右，但存在著單個(gè)機(jī)構(gòu)資本金規(guī)模小、貸款放大倍數(shù)小的問(wèn)題。為促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，河北省提出了組建省中小企業(yè)擔(dān)保集團(tuán)，每個(gè)市培育1-2家擔(dān)保資金過(guò)億元的區(qū)域性核心擔(dān)保機(jī)構(gòu)，確保到2010年全省擔(dān)保資本金達(dá)到100億元。

貸款擔(dān)保公司有較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)分類(lèi)，每家擔(dān)保公司一般傾向于自身熟悉的一個(gè)或幾個(gè)行業(yè)。由于擔(dān)保公司對(duì)cDM項(xiàng)目了解較少或擔(dān)心項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性，因此河北省還沒(méi)有針對(duì)CDM項(xiàng)目或環(huán)保產(chǎn)業(yè)的專(zhuān)業(yè)擔(dān)保公司，因此有必要通過(guò)財(cái)政注資、引導(dǎo)民間閑置資金入股的形式成立專(zhuān)門(mén)面向cDM項(xiàng)目的貸款擔(dān)保公司，拓寬CDM項(xiàng)目的融資渠道。