新浦東　新金融

高　潔

“國(guó)際金融危機(jī)并沒有使得浦東的金融改革放緩，接下來，浦東將在不少重點(diǎn)領(lǐng)域取得關(guān)鍵性突破。如建立全國(guó)性信托登記中心、區(qū)域性O(shè)TC市場(chǎng)、REITs試點(diǎn)、外資PE法人化等等。

最近，由上海市金融黨委、市金融辦聯(lián)合上海市人力資源和社會(huì)保障局共同組織的“上海市赴英、美招聘中高端緊缺金融人才工作團(tuán)”滿載而歸。這個(gè)團(tuán)隊(duì)由27家金融單位組成，共推出了15類共計(jì)170余個(gè)金融業(yè)崗位，涉及風(fēng)險(xiǎn)管理和控制、資產(chǎn)管理、金融衍生產(chǎn)品等類別，覆蓋銀行、證券、保險(xiǎn)、基金、信托和資產(chǎn)管理等業(yè)態(tài)。

此次組團(tuán)招聘引起了相當(dāng)高的應(yīng)聘熱情。在倫敦、芝加哥、紐約三地的招聘中，應(yīng)聘人員共計(jì)2176人，現(xiàn)場(chǎng)面談共計(jì)4432人次，初步達(dá)成意向840人。

“危中見機(jī)。”談起當(dāng)下的金融危機(jī)，上海市浦東新區(qū)金融服務(wù)辦常務(wù)副主任施海寧微笑著對(duì)記者表示。一個(gè)月前，施海寧剛剛陪同浦東新區(qū)政府有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)去了一趟美國(guó)，先后走訪高盛、AIG等7家金融機(jī)構(gòu)及行業(yè)協(xié)會(huì)組織，并對(duì)美國(guó)本土企業(yè)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性考察。

“去了以后，我更多看到的是機(jī)會(huì)?！笔┖幈硎荆鴻C(jī)會(huì)出現(xiàn)在國(guó)際資金、創(chuàng)新企業(yè)和金融人才的轉(zhuǎn)移過程之中。

作為浦東綜改的重點(diǎn)內(nèi)容之一，一直參與金融改革的施海寧表示，國(guó)際金融危機(jī)并沒有使得浦東的金融改革放緩，接下來，浦東將在不少重點(diǎn)領(lǐng)域取得關(guān)鍵性突破。如建立全國(guó)性信托登記中心、區(qū)域性O(shè)TC市場(chǎng)、REITs試點(diǎn)、外資PE法人化等等。

浦東發(fā)展金融的三個(gè)重大機(jī)會(huì)

當(dāng)前，因信用危機(jī)，國(guó)際流動(dòng)性大量停滯于銀行體系，無法傳導(dǎo)至企業(yè)。“從2008年七、八月份，國(guó)際上一些投資性質(zhì)的資金(如私募基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等)基本停止流動(dòng)，但他們的潛伏周期一般在一年左右，不會(huì)超過兩年。所以。明年上半年進(jìn)入中國(guó)的海外投資資金有可能會(huì)增加?！边@是施海寧看到的第一個(gè)機(jī)會(huì)。

這一背景下，第二個(gè)機(jī)會(huì)出現(xiàn)。施海寧在美國(guó)考察期間發(fā)現(xiàn)，當(dāng)?shù)睾芏鄤?chuàng)新型企業(yè)，第一期的風(fēng)險(xiǎn)投資得到以后，無法再獲得第二期資金?！暗鄬?duì)而言，中國(guó)創(chuàng)新型企業(yè)還是方興未艾，而且由于國(guó)際上的資金會(huì)到中國(guó)來，所以倒逼國(guó)外那些創(chuàng)新型企業(yè)也要跟著風(fēng)投轉(zhuǎn)移到中國(guó)”。

第三個(gè)機(jī)會(huì)便是金融人才?！皬奈覀冞@次到紐約、倫敦、芝加哥的招聘情況來看，比如華爾街有一大批人才，原先他們對(duì)回國(guó)是持觀望態(tài)度的，現(xiàn)在看起來非常踴躍。當(dāng)然這個(gè)進(jìn)程會(huì)比較慢，會(huì)在未來的三到五年內(nèi)逐步顯現(xiàn)?！笔┖幐嬖V記者。

在機(jī)遇面前，浦東的挑戰(zhàn)是如何將自己打造成國(guó)際資金、創(chuàng)新企業(yè)、金融人才轉(zhuǎn)移到中國(guó)的第一目的地?！捌謻|作為中國(guó)改革開放前沿，一定要抓住這樣的機(jī)遇，走在前面。一定要根據(jù)環(huán)境的實(shí)際變化，及時(shí)推進(jìn)制度、體制機(jī)制方面的創(chuàng)新?！笔┖幹毖?，國(guó)際上是創(chuàng)新過度誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而中國(guó)尤其是浦東則需要適當(dāng)加大創(chuàng)新力度。

打通資金進(jìn)出渠道

2008年12月13日，浦東新區(qū)政府印發(fā)《關(guān)于浦東新區(qū)促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)發(fā)展意見》(下稱“意見”)。意見規(guī)定，給予股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)享受金融機(jī)構(gòu)和金融人才政策；為股權(quán)投資企業(yè)提供產(chǎn)業(yè)政策扶持，鼓勵(lì)在浦東設(shè)立的股權(quán)投資企業(yè)投資于浦東新區(qū)的國(guó)有企業(yè)、高科技企業(yè)和中小企業(yè)；為股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)提供良好的政府服務(wù)。

意見出臺(tái)背后的邏輯，正是為留住大量轉(zhuǎn)移到中國(guó)的海外資金，尤其是以私募股權(quán)投資基金(PE)方式進(jìn)來的部分。

在意見的基礎(chǔ)上，為建立股權(quán)投資基金發(fā)展機(jī)制，浦東還制定出臺(tái)《浦東新區(qū)促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)和股權(quán)投資管理企業(yè)發(fā)展的實(shí)施辦法》(下稱“實(shí)施辦法”)，對(duì)私募基金自然人合伙人的股權(quán)投資收益按照資本利得的稅率征收個(gè)人所得稅，促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)落戶浦東，推動(dòng)浦東成為資金和資產(chǎn)管理中心。

在此基礎(chǔ)上，浦東正在醞釀更大的動(dòng)作。“我們明年重點(diǎn)要做的是外資股權(quán)投資企業(yè)的管理辦法，爭(zhēng)取有所突破?！笔┖幫嘎?。一旦實(shí)現(xiàn)。將突破現(xiàn)有外資股權(quán)投資企業(yè)在國(guó)內(nèi)的運(yùn)作模式(先找項(xiàng)目，再以合資形式投入)，海外資金可以先進(jìn)入國(guó)內(nèi)，成立一個(gè)基金公司，然后再去找項(xiàng)目投資。

“我們現(xiàn)在希望上海能夠優(yōu)先突破，先允許放在浦東，一年可以批20億美金的私募股權(quán)投資基金，這個(gè)辦法正在醞釀之中。”施海寧稱，同時(shí)為防止熱錢渾水摸魚，在方案設(shè)計(jì)時(shí)也有一定限制，“比如定一些指標(biāo)，一年上海不超過20億美金，然后每個(gè)基金不超過一個(gè)億，一年只能批20個(gè)”。

率先攻取OTC

目前，全國(guó)不少地方，都在爭(zhēng)奪OTC市場(chǎng)，浦東也加入了這個(gè)隊(duì)伍。

浦東的考慮是，即便引資問題解決了，缺乏通暢的退出渠道，也會(huì)降低股權(quán)投資企業(yè)的投資熱情。作為對(duì)策，浦東正配合市金融辦等有關(guān)部門，研究制訂場(chǎng)外柜臺(tái)交易市場(chǎng)(OTC)設(shè)立方案，進(jìn)一步探索完善多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展機(jī)制。

對(duì)于OTC市場(chǎng)，浦東在制度設(shè)計(jì)時(shí)主要有三大方向。第一，“先做區(qū)域性市場(chǎng)，比如長(zhǎng)三角區(qū)域，如果試點(diǎn)成功，再?gòu)闹羞x擇好的部分面向全國(guó)市場(chǎng)?！笔┖幫嘎?。

而這一思路也體現(xiàn)了浦東金融服務(wù)與輻射功能的一貫定位，即立足浦東，服務(wù)長(zhǎng)三角，輻射全國(guó)。依照上述定位開展的一項(xiàng)金融創(chuàng)新是今年3月，由浦東新區(qū)與國(guó)家開發(fā)銀行上海分行聯(lián)合設(shè)立的全國(guó)首個(gè)成長(zhǎng)型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金正式獲準(zhǔn)，于同年9月正式成立，基金規(guī)模30億－50億元，重點(diǎn)投向生物醫(yī)藥、軟件、電子信息、新能源與新材料和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域，旨在幫助成長(zhǎng)期企業(yè)度過最艱難階段，促進(jìn)了企業(yè)自主創(chuàng)新和創(chuàng)新企業(yè)集聚。

其次，在制度創(chuàng)新上，浦東構(gòu)想中的區(qū)域性O(shè)TC市場(chǎng)會(huì)降低門檻，以區(qū)別于主板市場(chǎng)；比如上市門檻會(huì)降低，而類似于連續(xù)三年盈利的條件可能過于苛刻，監(jiān)管也需要更加適合中小企業(yè)的特點(diǎn)。

“第三，OTC市場(chǎng)主要不是為了企業(yè)的直接融資。而是為私募股權(quán)投資基金提供一個(gè)退出機(jī)制?！笔┖幏Q，“我們要為私募股權(quán)投資基金創(chuàng)造了一個(gè)良好的環(huán)境。”

而在金融市場(chǎng)體系建設(shè)方面，今年浦東金融改革的一項(xiàng)重要工作是在銀監(jiān)會(huì)的支持下，積極推動(dòng)上海信托登記中心改制為全國(guó)性信托登記中心，為全國(guó)性信托資產(chǎn)交易市場(chǎng)的建立提供了基礎(chǔ)性平臺(tái)。目前浦東已與一家非銀行金融機(jī)構(gòu)簽署了合作備忘錄，改制方案已經(jīng)上報(bào)國(guó)務(wù)院。

“一旦改制成功，整個(gè)信托登記中心全部要放在上海了。第一步是產(chǎn)品信息的集中，第二部是把產(chǎn)品信息標(biāo)準(zhǔn)化，第三部上市交易?！笔┖帉?duì)此充滿期待。

金融改革路線圖明確

2008年12月13日，國(guó)務(wù)院辦公廳下

發(fā)《關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》(下稱“國(guó)辦三十條”)要求，創(chuàng)新融資方式，拓展企業(yè)融資渠道。

“2009年的一個(gè)重點(diǎn)，除了本身的金融創(chuàng)新方面以外，更多的是如何運(yùn)用金融手段支持地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，如何落實(shí)國(guó)辦三十條。”施海寧表示，所以，金融創(chuàng)新還是要圍繞支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主線。浦東探索建立0Tc市場(chǎng)，正是從打通資金進(jìn)出通道，吸引更多私募股權(quán)基金聚集浦東，投資企業(yè)，以解決企業(yè)融資問題。

不僅如此，國(guó)辦三十條要求，開展房地產(chǎn)信托投資基金(REITs)試點(diǎn)，拓展房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道。此前，浦東已對(duì)設(shè)立國(guó)內(nèi)首個(gè)可上市交易的基礎(chǔ)設(shè)施物業(yè)增值基金(REITs的一種形式)進(jìn)行了積極探索?！蛾P(guān)于2008年浦東綜合配套改革試點(diǎn)進(jìn)展情況的報(bào)告》顯示，浦東新區(qū)在證監(jiān)會(huì)的支持下，在2007年探索研究的基礎(chǔ)上，今年完成了方案完善和資產(chǎn)管理公司遴選。目前，已選擇嘉實(shí)基金作為采用公募方式設(shè)立基金的合作伙伴，項(xiàng)目具體方案正在不斷完善中，積極爭(zhēng)取獲準(zhǔn)試點(diǎn)。

2009年，在拓展企業(yè)融資渠道方面。浦東的一項(xiàng)重點(diǎn)工作是打造擔(dān)保體系?！拔覀兊南敕ㄊ且哉钆_(tái)成立一個(gè)再擔(dān)保公司，然后再把大量的擔(dān)保公司聚集在一起?！笔┖幈硎?。

除打造擔(dān)保體系外，“在資金的來源方面，我們要實(shí)現(xiàn)多元化，爭(zhēng)取保險(xiǎn)和社保資金進(jìn)入社會(huì)投資領(lǐng)域，包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，以及浦東一些中小企業(yè)的股權(quán)投資等。”施海寧透露，“目前正在跟保監(jiān)會(huì)、社保理事會(huì)溝通，希望浦東可以拿到一些更加優(yōu)惠的政策。”

此外，國(guó)辦三十條提出，改進(jìn)外匯管理，大力推動(dòng)貿(mào)易投資便利化。為此，施海寧稱，目前浦東正在向金融監(jiān)管部門爭(zhēng)取，進(jìn)一步深化外匯九條，為跨國(guó)公司外匯資金運(yùn)用提供更多的便利，適當(dāng)簡(jiǎn)化手續(xù)。

而對(duì)于外界熱炒的離岸金融中心試點(diǎn)，施海寧透露了浦東的構(gòu)想一一“我們想在陸家嘴金融城劃出一塊區(qū)域，做物理隔離，設(shè)立一些資產(chǎn)管理公司、財(cái)務(wù)公司、咨詢公司、私人銀行等機(jī)構(gòu)，但業(yè)務(wù)和客戶全部是面向國(guó)外的”。

在施海寧看來，這一做法在短期內(nèi)有助于解決就業(yè)和吸引國(guó)際金融人才；長(zhǎng)期來看，是做好人才儲(chǔ)備，“若干年后，中國(guó)開放資本項(xiàng)下的貨幣自由兌換，國(guó)外能做的衍生業(yè)務(wù)，國(guó)內(nèi)都可以做，但前提是需要大量的人才，所以現(xiàn)在需要先行先試”。