應(yīng)對通脹　資源為上

時(shí)寒冰

亞洲各國只有展開區(qū)域化合作，才能最終抵御以美元持續(xù)貶值為源頭的通貨膨脹，避免財(cái)富的縮水，否則，各自為政，即使能夠應(yīng)對國內(nèi)的通貨膨脹，對于輸入的通貨膨脹恐怕也無可奈何

2008年12月份，我在出版的新書《中國怎么辦——當(dāng)次貸危機(jī)改變世界》中，大膽預(yù)言：緊隨次貸危機(jī)之后，全球性通貨膨脹即將到來，并隨之進(jìn)入“資源為王”的時(shí)代，建議和呼吁投資資源類產(chǎn)品。

次貸危機(jī)惡化之后，全球大宗商品價(jià)格普遍深幅下跌。但這次下跌只是為下一次更嚴(yán)重的通貨膨脹做準(zhǔn)備——醞釀期越長，未來的全球通貨膨脹越可怕，道理再簡單不過：各國數(shù)額驚人的救市資金所帶來的貨幣貶值效應(yīng)早晚會(huì)釋放出來，這些“廉價(jià)資金”必然會(huì)讓世界付出代價(jià)。從布什時(shí)代的8500億美元的救市計(jì)劃，到 奧巴馬近萬億美元的新政，再到歐洲2.2萬億歐元的救市計(jì)劃，看起來很美，錢從哪里來？

加大貨幣的發(fā)行必然是各國政府的首要選擇。而這必然會(huì)帶來居高不下的通貨膨脹，用《華爾街日報(bào)》的話說，這就是：“默許發(fā)達(dá)國家敞開口子印鈔票，最終由全世界來埋單。”

如果對比此前多年美元的走勢和石油、鐵礦石等世界主要大宗商品的價(jià)格走勢就會(huì)發(fā)現(xiàn)，大宗商品價(jià)格單邊上揚(yáng)的走勢，恰好與美元單邊下跌的走勢相對應(yīng)。美元貶 值導(dǎo)致國際大宗商品價(jià)格上漲的結(jié)論，得到了許多人的認(rèn)可。英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志評論說，美國政府之所以放任美元貶值，一方面是希望通過弱勢美元促進(jìn)出口， 帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長；另一方面更是為了減輕美國的巨額債務(wù)。由于美國的外債絕大部分是以美元計(jì)價(jià)的，美元的貶值實(shí)際上即意味著債務(wù)負(fù)擔(dān)的減輕。

麥肯錫研究院最近一份報(bào)告甚至假設(shè)，如果美元比2007年1月的水平貶值30%，則美國的經(jīng)常項(xiàng)目到2012年可完全實(shí)現(xiàn)平衡。

通貨膨脹最常見的一種表現(xiàn)是，貨幣的市值或購買力不斷下降。一旦紙幣發(fā)行量超過它所象征性代表的財(cái)富，紙幣就要貶值，物價(jià)就要上漲，從而出現(xiàn)通貨膨脹。從 金銀貨幣體系被架空的那一天起，通貨膨脹就如影隨形，因?yàn)橹挥性诩垘朋w系下才會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹，而在金銀貨幣體系下則不會(huì)發(fā)生通貨膨脹。在目前紙幣一統(tǒng)天 下的情況下，也就意味著，通貨膨脹是無法消除的。尤其是在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，由于政府具有貨幣發(fā)行的壟斷權(quán)，而顧客的議價(jià)能力近乎消失，通貨膨脹變得越發(fā)難以 抑制。同時(shí)，由于政府權(quán)力的擴(kuò)張（包括這次次貸危機(jī)后，美國等國向大政府轉(zhuǎn)型導(dǎo)致的政府權(quán)力擴(kuò)張），使得政府通過制造通貨膨脹斂財(cái)?shù)挠訌?qiáng)烈。

因此，近年來，無論是處于經(jīng)濟(jì)周期由高及低的發(fā)達(dá)國家，還是在經(jīng)濟(jì)周期持續(xù)上揚(yáng)的新興市場國家；無論是處于降息通道的美國，還是歐盟和日本、中國，通貨膨脹現(xiàn)象在大部分時(shí)間都如影隨形。

如果說貨幣霸權(quán)的掠奪性，是導(dǎo)致金融危機(jī)越來越頻繁爆發(fā)的根本原因，那么，金融衍生品規(guī)模的過度擴(kuò)張及以此為依托的虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模的膨脹，則是金融危機(jī)危害性越來越大的根本原因。盡管全世界仍在為經(jīng)濟(jì)衰退而憂慮，而在未來，各國洶涌發(fā)行的貨幣，可能帶來更為恐怖的后果。

全球?qū)⒅饾u步入“資源為王”時(shí)代

在紙幣貶值已是大勢所趨的情況下，全球未來將逐漸步入“資源為王”的時(shí)代。什么是資源為王？就是以有色金屬（包括黃金）、煤炭、森林等珍貴自然資源，和以高科技人才與知識(shí)產(chǎn)品為核心，構(gòu)筑起來的最安全的財(cái)富體系，這些資源既是重要的原料，又是最強(qiáng)勢的最值得信任的貨幣，誰擁有的資源（尤其珍貴、稀有資源）越多， 誰就擁有更多的財(cái)富和更強(qiáng)的購買力。

進(jìn)一步說，將來，哪個(gè)國家擁有的資源最多，哪個(gè)國家以資源為依托的紙幣，將能得到更大的信譽(yù)保障。

美元之所以成為國際貨幣，與其龐大黃金儲(chǔ)備、強(qiáng)大的科技創(chuàng)新能力、對全球各地尖端人才的吸納和強(qiáng)大軍事實(shí)力構(gòu)筑起來的國家信用體系不無關(guān)系。無論何時(shí)，資源都是最靠得住的貨幣，最貨真價(jià)實(shí)的貨幣。

事實(shí)上，人類使用貨幣的歷史產(chǎn)生于物物交換時(shí)代，人們使用以物易物的方式，交換自己所需要的物資。在人類歷史長河中，物物交換的歷史是最漫長的。隨后，作為貨幣使用的物品逐漸被金屬所取代。但仍然是建立在實(shí)物基礎(chǔ)之上。以珍貴資源（比如黃金）為核心建立起來的貨幣體系，由于規(guī)模不可以隨意無限制擴(kuò) 大而受到制約，不宜引發(fā)通貨膨脹，只有在以國家信用為基礎(chǔ)構(gòu)建起來的貨幣制度，才因?yàn)E發(fā)紙幣而引發(fā)通貨膨脹。

美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家米什金在其著作《貨幣金融學(xué)》中，將貨幣定義為：“貨幣或貨幣供給是任何在商品或勞務(wù)的支付或在償還債務(wù)時(shí)被普遍接受的東西?！碑?dāng)紙幣危機(jī)全面到來之時(shí)，稀缺資源或者以稀缺資源建立起來的本位制，將成為米什金所稱為的“被普遍接受的東西”。

擁有越來越稀缺的資源，就意味著擁有持續(xù)升值的財(cái)富，意味著，隨時(shí)可以兌換成任何一種貨幣的財(cái)富！

一方面，全世界的稀缺資源由于消耗量增大正在快速減少，資源面臨著枯竭的威脅，自然，其價(jià)值也會(huì)越來越大。英國石油公司（BP）在2007年6月13日公 布的《世界能源統(tǒng)計(jì)評估》中稱，如果按照現(xiàn)在的消費(fèi)水平計(jì)算，世界上目前探明的石油儲(chǔ)量還可供人類使用四十年。但是，一些科學(xué)家卻表示，統(tǒng)計(jì)數(shù)字中包含了 許多政治因素，到2011年對于石油的需求就將超過產(chǎn)出，石油枯竭將提早來臨。

另一方面，用以計(jì)算這些稀缺資源價(jià)值的貨幣（如美元）是在持續(xù)貶值的，反映到資源的價(jià)格上，自然是上漲的。國際大宗商品的價(jià)格大都是以美元計(jì)算的，以美元 報(bào)價(jià)的商品價(jià)格與美元匯率之間有著較強(qiáng)負(fù)相關(guān)性：美元貶值時(shí)，商品價(jià)格上漲；而當(dāng)美元升值，商品價(jià)格下跌。比如，2002年到2004年底，美元貶值 30％，黃金價(jià)格上漲57％，原油上漲112％，銅上漲了116％。

資源就是財(cái)富，稀缺資源就是珍貴財(cái)富。這個(gè)道理，早在幾十年前，日本、美國就弄明白了。

美國是主導(dǎo)廢除金本位制的國家，但是，它卻深知黃金的重要性，在其他各國大力儲(chǔ)備美元時(shí)，美國卻重點(diǎn)儲(chǔ)備黃金。美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部管理的美國貨幣儲(chǔ)備黃金規(guī)模約為8500噸，占美國外匯總儲(chǔ)備的56.5％，占全球貨幣儲(chǔ)備黃金總數(shù)的27％，且從不賣出黃金。

從世界黃金協(xié)會(huì)提供的國家官方黃金儲(chǔ)備資料看，截至目前，黃金仍是許多國家官方金融戰(zhàn)略儲(chǔ)備的主體，西方前十國的官方黃金儲(chǔ)備占世界各國官方黃金儲(chǔ)備總量的75%以上。

美國還儲(chǔ)備石油——禁止近海石油的開采，其實(shí)就是一種最天然的儲(chǔ)備，也是成本最低的儲(chǔ)備方式。

眾所周知，美國是世界第一大石油消費(fèi)國，也是世界上第一大石油進(jìn)口國。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年美國日均石油消費(fèi)2069.7萬桶，其石油高度依賴進(jìn)口，日均進(jìn)口石油1221萬桶。美國并不缺少石油。根據(jù)美國能源部情報(bào)署公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，美國已探明石油儲(chǔ)量超過209億桶，居世界第11位。美國墨西哥灣、阿拉斯加、加利福尼亞近海都蘊(yùn)藏著大量的石油。但是，美國一方面到世界各地控制石油資源（甚至不惜發(fā)動(dòng)戰(zhàn)爭達(dá)到這一目的），另一方面，卻對自己的石油資源嚴(yán)加控 制。

資源不是貨幣，但是，在未來，人們將越來越清晰地認(rèn)識(shí)到，不是貨幣的資源遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于目前以紙幣為核心的貨幣體系所代表的購買力，資源不僅具有貨幣所具有的功能，還具有貨幣沒有的功能，比如，資源作為工業(yè)原料的功能，就是紙幣所缺乏的。

筆者所強(qiáng)調(diào)的資源為王的觀點(diǎn)，伴隨著《中國怎么辦——當(dāng)次貸危機(jī)改變世界》一書的出版，受到許多投資者的重視，不少人去買資源類投資品（比如資源類股 票），短短的幾個(gè)月，已有兩倍左右的收益。隨著通貨膨脹隱患逐漸浮出水面，資源類投資品就被越來越多的資金所追逐，相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格上漲也是必然的。

由于此前筆者與多位有識(shí)之士的再三呼吁，決策層開始認(rèn)識(shí)到了資源的重要性。1月7日，《全國礦產(chǎn)資源規(guī)劃（2008～2015年）》頒布，規(guī)劃顯示中國將推進(jìn)建立石油、特殊煤種和稀缺煤種、銅、鉻、錳、鎢、稀土等重點(diǎn)礦種的礦產(chǎn)資源儲(chǔ)備。與此同時(shí)，建立完善礦產(chǎn)資源戰(zhàn)略儲(chǔ)備的管理機(jī)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制，形成國家 重要礦產(chǎn)地與礦產(chǎn)品相結(jié)合、政府與企業(yè)合理分工的戰(zhàn)略儲(chǔ)備體系。在應(yīng)對未來的通貨膨脹方面，政府也清醒起來。

抵御通貨膨脹須打破美元霸權(quán)

在全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程逐漸加快的今天，各大經(jīng)濟(jì)體之間是你中有我、我中有你的關(guān)系，并非獨(dú)立的，相應(yīng)的，抵御通貨膨脹也不是能夠獨(dú)立完成的。比如，輸入型通貨膨脹，就不是單純依靠國內(nèi)相關(guān)政策的調(diào)整可以達(dá)到效果的。怎么辦？打破美元霸權(quán)是必須的選擇，因?yàn)槊绹柚涝詸?quán)地位濫發(fā)貨幣，正是全球通貨膨脹的一 個(gè)源頭。而要打破美元霸權(quán)，走區(qū)域貨幣化道路是最有效的選擇。

但美國顯然不會(huì)讓出美元的霸權(quán)地位，事實(shí)上，面對歐元帶來的壓力，美國早也開始調(diào)整戰(zhàn)略，力主建立起北美自由貿(mào)易區(qū)。而美國提議建立美洲自由貿(mào)易區(qū)的一 個(gè)重要目的就是要在西半球建立起美元集團(tuán)。美國想通過區(qū)域化合作，強(qiáng)化美元的區(qū)域優(yōu)勢，抵消由于歐元影響力逐漸擴(kuò)大對其貨幣霸權(quán)地位帶來的挑戰(zhàn)。

誠如羅伯特?蒙代爾所言：“貫穿貨幣發(fā)展史的一個(gè)主題就是處于金融權(quán)力頂峰的國家，總是拒絕國際貨幣改革，因?yàn)檫@會(huì)降低它自身的壟斷力量?！碑?dāng)區(qū)域合作的興起，逐漸演變成抵御美元霸權(quán)的強(qiáng)大力量，美國人開始警覺。他們以其人之道還治其人之身，亦通過引領(lǐng)區(qū)域合作相抗衡，拋卻利益色彩，這種居安思危的戰(zhàn) 略眼光不能不令人感嘆。美國人非常清楚，利用美元強(qiáng)勢地位安穩(wěn)享受霸權(quán)收益的時(shí)代，正由于類似歐盟這樣區(qū)域合作組織的發(fā)展壯大而受到削弱，由自己組團(tuán)抗擊其他區(qū)域組織，就成了“團(tuán)隊(duì)”或區(qū)域組織之間的對抗。

美國要為自己裝上一個(gè)堅(jiān)硬的盾牌。

連美國這樣特立獨(dú)行的國家，也力主美洲自 由貿(mào)易區(qū)的形成，實(shí)際上是代表了一種大趨勢。在全球化及全球化下區(qū)域化進(jìn)程加快的時(shí)代，那些獨(dú)立于自由貿(mào)易區(qū)之外的國家，將遭受壁壘之苦，因?yàn)?，自由貿(mào)易 區(qū)內(nèi)市場的融合，意味著對其他國家同類商品的排斥，也意味著貿(mào)易壁壘更加堅(jiān)固。

因此，區(qū)域性貿(mào)易乃至金融的融合，已經(jīng)成為許多國家不得不面對的問題。次貸危機(jī)給世界各國帶來的強(qiáng)烈的危機(jī)感，正在變成強(qiáng)大的推動(dòng)力，加快區(qū)域融合的步伐。

亞洲金融危機(jī)之所以惡化得那么快，關(guān)鍵在于，相關(guān)各國缺少協(xié)調(diào)機(jī)制，各自為政，以至于出現(xiàn)了以鄰為壑，爭相貶值貨幣的現(xiàn)象，互相挖墻角。這場金融危機(jī)，給亞洲各國帶來了強(qiáng)烈的危機(jī)意識(shí)和憂患事實(shí)，各國都認(rèn)識(shí)到了加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作、共同抵御經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的重要性。

實(shí)際上，除了攜手應(yīng)對金融危機(jī)，各國其實(shí)沒有更好的選擇?？梢韵胍?，這次次貸危機(jī)的影響，將進(jìn)一步增強(qiáng)亞洲的不安全感。

在這種情況下，亞元再次成為人們談?wù)摰脑掝}，也就不足為奇了。

2001年，上海APEC會(huì)議期間，“歐元之父”蒙代爾發(fā)表了自己對未來世界貨幣格局變化的看法：“未來十年，世界將出現(xiàn)三大貨幣區(qū)，即歐元區(qū)、美元區(qū)和亞洲貨幣區(qū)(亞元區(qū))?！彼倪@一論斷為亞元區(qū)的建立構(gòu)筑了一個(gè)更為明確的目標(biāo)。

在現(xiàn)階段，在亞洲國家之間疆界、文化等方面的沖突尚且無法完全消解的情況下，率先在為數(shù)不多的幾個(gè)國家建立貨幣同盟是具有可行性的。事實(shí)上，歷史上形成的貨幣同盟，基本上都是由發(fā)起國或核心國逐漸擴(kuò)張，吸引更多國家加盟的。

筆者認(rèn)為，蒙代爾的觀點(diǎn)具有重要的參考價(jià)值。他說：亞洲的狀況有別于歐洲，不可能用亞元代替地區(qū)內(nèi)所有其他貨幣，但國家間的差異并不能構(gòu)成統(tǒng)一貨幣的障 礙，他認(rèn)為，可以在中國、日本、韓國之間先開辟統(tǒng)一貨幣區(qū)，貨幣區(qū)內(nèi)的銀行業(yè)實(shí)行同一種固定匯率。就目前而言，任何一個(gè)以中印或中日為核心的貨幣區(qū)，都容 易產(chǎn)生滾雪球效應(yīng)，使得貨幣區(qū)成員國逐漸增加。因此，在中印韓日，或中印，或中日之間首先能夠建立貨幣同盟，就能產(chǎn)生放射效應(yīng)。

盡管目前看來，亞洲貨幣同盟仍很遙遠(yuǎn)，這與推動(dòng)力量的微弱有關(guān)，長期的各自為政使得亞洲國家沒有真正認(rèn)識(shí)到協(xié)作的重要性，但頻繁的金融危機(jī)和日益嚴(yán)重的 區(qū)域貿(mào)易壁壘，正在逼迫亞洲國家走到一起。過去，中國對日本主導(dǎo)的亞洲貨幣一體化一直充滿疑慮，因?yàn)椋毡局鲝埖呢泿乓惑w化，很大程度上是日元化的一個(gè)代 名詞，這當(dāng)然是中國不可能接受的。而今，中國的實(shí)力已今非昔比，日本的實(shí)力也已明顯衰退，中國在亞洲貨幣一體化問題上，可以更積極主動(dòng)一些。在推動(dòng)亞洲 建立貨幣同盟這一問題上，中國可以分幾步走。

第一步，主導(dǎo)建立起人民幣、港幣、澳幣和新臺(tái)幣高度融合的共同貿(mào)易區(qū)和貨幣區(qū)。近日的海峽兩岸直航，為加快大中華經(jīng)濟(jì)圈的融合創(chuàng)造了非常好的條件。第二步，與日本、印度、韓國分別簽訂雙邊自由貿(mào)易協(xié)定。第三步，以中國為主導(dǎo)，建立起中國、日本、印度、韓國四國自由貿(mào)易區(qū)，加快彼此協(xié)作與融合的步伐，并逐漸將自由貿(mào)易區(qū)擴(kuò)大到亞洲其他國家，最終建立起一個(gè)涵蓋范圍更廣的亞洲自由貿(mào)易區(qū)。在亞洲自由貿(mào)易區(qū)建立之前，也可以借鑒歐洲的做法，從具體的合作入手，然后，再逐步深入。第四步，建立起亞洲支付同盟。

應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，中國日漸崛起的實(shí)力和影響力，已經(jīng)使它可以擔(dān)任亞洲游戲規(guī)則的制定者，中國應(yīng)該根據(jù)國際形勢的變化，加快自身的轉(zhuǎn)型，這可以使中國掌握更大的主動(dòng)。

退一步說，即使我們領(lǐng)導(dǎo)的亞洲貨幣一體化進(jìn)程，由于種種原因進(jìn)展不順，這種姿態(tài)一旦擺出來，也足以令美國感到震撼，而僅此一點(diǎn)，就可以使得我國在與美國的談判中，獲取更多的籌碼和更大的主動(dòng)權(quán)。中國還可以借助引領(lǐng)亞洲貨幣同盟的機(jī)會(huì)，為人民幣走向國際化搭建舞臺(tái)。

同時(shí)，當(dāng)中國愿意承擔(dān)起領(lǐng)導(dǎo)貨幣一體化的責(zé)任，亞洲各國一盤散沙的狀況就能逐漸得到改善，加強(qiáng)亞洲國家的團(tuán)結(jié)與合作，增強(qiáng)中國的影響力，并加快人民幣的國際化進(jìn)程，以此化解人民幣升值壓力，是最佳選擇。

亞洲各國只有展開區(qū)域化合作，才能最終抵御以美元持續(xù)貶值為源頭的通貨膨脹，避免財(cái)富的縮水。否則，各自為政，即使能夠應(yīng)對國內(nèi)的通貨膨脹，對于輸入的通貨膨脹恐怕也無可奈何。