中國可以拯救世界嗎？

Ｂｉｌｌ?。校铮鳎澹?/p>

增長還是增長

上海外灘悶熱的周六下午，張怡在通用汽車公司汽車展廳內(nèi)打量著通用公司的最新款轎車，為他的下一筆投資做基本考察。作為一家國有鋼鐵廠中層干部，張怡絲毫不為他的工作和中國經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂，他一面說“一切都相當(dāng)順利”，一面朝旁邊一排嶄新別克轎車揚(yáng)起下巴：“我現(xiàn)在完全買得起它們中任意一款?！?/p>

除了中國，世界其他地方當(dāng)下都很難找到說話如此豪氣的消費(fèi)者了。當(dāng)美國、日本和整個歐洲都依然陷入30年來最嚴(yán)重的全球性衰退的時候，中國卻已顯示出復(fù)蘇的實力，而在半年前這樣的復(fù)蘇還曾飽受質(zhì)疑。去年底出口行業(yè)毀滅性的衰退讓經(jīng)濟(jì)增長大受打擊，但在5860億美元政府刺激計劃(約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的13％，分兩年實施)的扶持下，中國迅速恢復(fù)元?dú)?，第二季度?jīng)濟(jì)增長為7.9％，現(xiàn)在看來今年更有可能達(dá)到或超過8％。幾乎每天都出現(xiàn)證明增長勢頭的跡象，工廠開工開始逐步回升，中國消費(fèi)者的消費(fèi)繼續(xù)保持穩(wěn)定：汽車銷售受到政府對購置小型轎車進(jìn)行補(bǔ)貼的明顯推動，在4月份創(chuàng)下有史以來最高銷售記錄，今年將輕松超過美國的汽車年銷量；中國的零售業(yè)今年總體增長了16％。

全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊美國現(xiàn)在正迷失在經(jīng)濟(jì)政策的轉(zhuǎn)型中，遠(yuǎn)離了實施近30年的自由發(fā)展資本主義模式，轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)領(lǐng)域?qū)嵭懈_的政府控制和監(jiān)管。目前尚不能斷言此舉是否明智，但這種做法無疑在美國引起了廣泛的激辯，但在中國卻全然沒有這樣公然的懷疑，在那里政府對經(jīng)濟(jì)危機(jī)的反應(yīng)是如此積極迅速，而經(jīng)濟(jì)狀況也以同樣的方式予以回報。

這就是為什么對像通用汽車這樣的跨國公司而言，中國的意義不在將來而在現(xiàn)在。作為全球10個最大經(jīng)濟(jì)體之一，中國是唯一一個經(jīng)濟(jì)仍保持增長的國家，并很快將超越日本成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體。今年上證指數(shù)瘋漲超過80％，是到目前為止主要證券交易市場中表現(xiàn)最好的。那些依賴于產(chǎn)品制造業(yè)的國家，比如澳大利亞和巴西，在過去半年里收益頗豐，原因就在于中國對產(chǎn)品的需求推動了原材料價格上漲；受益于和中國進(jìn)行的貿(mào)易，亞洲的出口驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)體也在快速恢復(fù)生機(jī)?？傮w看來，中國現(xiàn)在成為正在找路走出泥潭的世界經(jīng)濟(jì)的焦點(diǎn)，正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠所指出的，“大家都想知道同一件事：中國能否拯救世界?”

顛倒乾坤

就在幾年前，大家還對中國將推動全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的論斷嗤之以鼻，畢竟中國經(jīng)濟(jì)依賴于制造業(yè)，而制造業(yè)反過來又依賴于美國的消費(fèi)需求，而美國才是世界上無可爭議的經(jīng)濟(jì)火車頭。但現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)火車頭的引擎讓機(jī)車偏離了正常軌道，國際貨幣基金組織預(yù)計今年美國經(jīng)濟(jì)將萎縮2.6％，美國部分城市的房價將繼續(xù)下跌，而失業(yè)率將攀升到9.5％，達(dá)到1983年以來最高i被美國大肆宣傳的經(jīng)濟(jì)刺激計劃到目前除了在股市重新弄出點(diǎn)兒上揚(yáng)的火花外幾乎沒產(chǎn)生任何可考量的經(jīng)濟(jì)利益，缺乏真正的復(fù)蘇跡象使華盛頓開始討論新一輪刺激消費(fèi)計劃的可行性，全然顧不上膨脹的聯(lián)邦預(yù)算赤字。

迄今為止中國的刺激計劃成效可謂相當(dāng)顯著，跟美國的情況形成了鮮明對比。根據(jù)世界銀行的一份研究報告顯示，今年中國的政府支出將產(chǎn)生超過80％的該國總體經(jīng)濟(jì)增長效益，部分是因為當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退襲來襲時中國已經(jīng)在實施一個全國性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃，緊急支出措施只是把已在進(jìn)行計劃中的項目補(bǔ)充到位。換而言之，項目早已準(zhǔn)備就緒，所需資金也正好就此到位。例如，去年新建鐵路的花費(fèi)是410億美元，今年則會是880億美元。

中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和與日俱增的經(jīng)濟(jì)地位讓人感到G8峰會將變得過時，未來唯一真正有意義的對話是“G2”對話：中國和美國。7月底美國總統(tǒng)奧巴馬在中美兩國間的高級別會談中闡述說華盛頓和北京的關(guān)系將“塑造21世紀(jì)”。在最近幾個月里，北京已經(jīng)開始充分運(yùn)用其影響力了，中國要求——并幾乎肯定會很快在國際貨幣基金組織中得到更大的投票權(quán)：今年6月，中國統(tǒng)一購買國際貨幣基金組織發(fā)行的多達(dá)500億美元債券以促進(jìn)國際貨幣基金組織應(yīng)付全球金融危機(jī)的能力；今年早些時候，中國領(lǐng)導(dǎo)人擔(dān)心美元會貶值，危及他們投資于美國財政部的7635億美元國債的安全而要求建立一種新的全球儲備貨幣替代美元；最近，北京已經(jīng)暗示打算逐漸建立自己的貨幣——人民幣，通過向中國公司提供補(bǔ)貼并以人民幣為出口產(chǎn)品定價的方式，在國際貿(mào)易中取代美元地位。

確實，鑒于其作為美國最大的外國債權(quán)人，中國正日益公開表明其報負(fù)和對美國經(jīng)濟(jì)政策的擔(dān)憂。北京從沒簽署過從上世紀(jì)90年代末廣為人知的有關(guān)全球經(jīng)濟(jì)政策的華盛頓共識，即要求自由貿(mào)易、私有化、寬松監(jiān)管，審慎的財政政策和資本自由流動。美國財政部在信貸危機(jī)發(fā)生后馬上提出了一項旨在加強(qiáng)其自身資本市場監(jiān)管的計劃，但是這不大可能阻止北京繼續(xù)推動其在國際貨幣基金組織中對制定全球市場政策方面發(fā)揮更大作用，其核心盡管也包容市場經(jīng)濟(jì)的方方面面，但中國仍在運(yùn)作一種自上而下的指揮和控制型經(jīng)濟(jì)模式，迄今它相對干凈利落地安然度過經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其成功方面將會鼓舞其他發(fā)展中國家采納這種打上北京烙印的發(fā)展模式。

不應(yīng)操之過急

當(dāng)然，對于中國能否拯救世界這個問題最可能的回答是：時機(jī)來到。大量經(jīng)濟(jì)學(xué)家懷疑中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否真像外表那樣健康，或者是否真的走在一條持續(xù)復(fù)蘇的道路上。更多的人為中國扮演世界救世主的討論為時過早。

中國的整體經(jīng)濟(jì)活力將繼續(xù)對世界產(chǎn)生影響，但圍繞其經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的疑問并未間斷過。作為中央銀行的中國人民銀行在中央政府的大力支持下向國有銀行發(fā)放大量貨幣，以方便它們貸款給國有公司參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，懷疑人士為如此巨量的現(xiàn)金額投入感到擔(dān)憂，央行最近宣布6月份新增貸款總計2224億美元，超過上個月貸款額的兩倍，使今年上半年的新增銀行貸款達(dá)到將近1.1萬億美元，超過2008年全年總和。

在樂觀者看來，中國6月份的數(shù)據(jù)顯示出政府對于實施有效的貨幣政策以對抗經(jīng)濟(jì)衰退是很有決心的，正如北京大學(xué)金融學(xué)教授Michael Petti s所言，中國政府“動用了一切它能動用的手段”來處理這個難題。毫無疑問由于巨額融資，很多中國人有了原本沒有的工作機(jī)會，但誠正如最近一期華爾街通訊《格蘭特利率觀察家》所指出的，“大量貨幣和信貸注入……總是讓市場先漲后跌?！蓖ㄓ嵦岢隽顺錆M疑慮的比較：中國目前的信貸繁榮和當(dāng)年美國貸款潮的關(guān)系一正是后者制造了美國房市泡沫，泡沫崩潰導(dǎo)致金融部門損失慘重，并引發(fā)全球信貸危機(jī)和當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)衰退。

的確有跡象表明在某些方面中國的復(fù)蘇是短暫的，中國股票市場暴漲的一個原因是不少中國公司得到大量低息貸款，在缺乏更好的投資渠道情況下不得不傾其所得投入到股本市場，據(jù)估計今年有30％的新增銀行貸款直接或間接流到股市。為什么這些錢沒有跑到新的投資領(lǐng)域呢?有證據(jù)顯示一些經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵領(lǐng)域仍然缺乏足夠的造血功

能，特別是重要的出口制造業(yè)，一直深受全球訂單減少的打擊。根據(jù)美國的惠譽(yù)國際評級的一份報告顯示，即使公司利潤整體萎縮，中國的銀行貸款仍會繼續(xù)增長——表明中國可能會醞釀自身的金融危機(jī)，并有可能會在經(jīng)濟(jì)刺激計劃的效應(yīng)衰退時引爆。

中國不可小看

這些告誡無疑是重要的，但中國的統(tǒng)治精英們也非常了解他們正在運(yùn)作的風(fēng)險。認(rèn)識到在相對疲軟的經(jīng)濟(jì)形勢下發(fā)放貸款可能會出現(xiàn)大規(guī)模壞賬，中國在數(shù)年前就清理整頓了其金融部門。在2007年，不良貸款總額只占銀行資產(chǎn)總額的3％，并且對付中國上一次銀行業(yè)危機(jī)所設(shè)立的金融手段依然有效，換句話說，北京認(rèn)為其金融系統(tǒng)足夠強(qiáng)大，足以處理寬松貨幣政策所帶來的風(fēng)險。

可以確信的一點(diǎn)是，即使中國未來經(jīng)濟(jì)依然保持強(qiáng)勁增長，但就其本身規(guī)模而言，中國仍然不足以將整個世界拖回到復(fù)蘇的軌道。經(jīng)濟(jì)規(guī)模最能說明問題。美國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模是14萬億美元，而中國是4.4萬億美元；去年美國占到全球GDP總量將近21％，而中國僅占到6.4％換言之，中國的消費(fèi)水平的確在增長，但仍不足以把世界發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體從衰退中拽出來。中國消費(fèi)者支出占中國國內(nèi)生產(chǎn)總值不到40％，而在美國，經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)前，消費(fèi)者支出是美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的70％。美國消費(fèi)者現(xiàn)在保持觀望，在過去g個月里，美國的儲蓄率從零竄升到近7％，世界迫切需要有人前去填補(bǔ)這一空白。

中國當(dāng)然會有貢獻(xiàn)，但它仍是個相對貧窮的國家，每年人均收入6000美元，而美國年人均收入39000美元，歐洲33400美元，要在中國大城市成為殷實的中產(chǎn)階級，收入要求約為12000美元。中國的汽車銷售固然顯得春風(fēng)得意，但大多數(shù)中國人仍負(fù)擔(dān)不起一輛大眾或別克的價格，更別提寶馬。盡管中國消費(fèi)者感到比過去更富裕，但他們享受到的經(jīng)濟(jì)成果可能并不會發(fā)生太大變化，除非中央政府采取相應(yīng)的措施改革醫(yī)療保健和社會保險體系，使人們可以更有信心投資而不是儲蓄。北京大學(xué)的Pettis說，去年，中國的消費(fèi)量大約相當(dāng)于法國，但不同的是，沒有人呼吁法國拯救世界。

但中國經(jīng)濟(jì)的反彈絕非海市蜃樓。如果北京能安然度過全球危機(jī)而自身經(jīng)濟(jì)并未垮臺，其領(lǐng)導(dǎo)人的聲望和信心將極大膨脹，一種自大蕭條以來最嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)的嶄新經(jīng)濟(jì)模式將在華盛頓共識徹底倒下時讓廣大發(fā)展中國家無法抗拒地受到吸引。北京，在這場危機(jī)前就已崛起，在世界其他國家和地區(qū)都步履蹣跚時，其全球范圍的影響力將進(jìn)一步擴(kuò)展，這一點(diǎn)比以往任何時候都來得更加真實。中國目前雖不是世界經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)袖，但未來領(lǐng)袖非它莫屬。