３００％的增長(zhǎng)從哪兒來(lái)？

杜若洋

“我們懷疑他們?nèi)ツ甑馁~是怎么做出來(lái)的。”A君的一句話(huà)，佐證了我對(duì)向日葵光能的疑慮。

A 君就職于某創(chuàng)投公司，去年上半年曾經(jīng)和向日葵光能有過(guò)深度接觸?！爱?dāng)時(shí)他們的融資需求非常剛性，價(jià)格咬得很死。我們還在猶豫時(shí)，光伏產(chǎn)業(yè)危機(jī)就來(lái)了，我們當(dāng)然就放下了這個(gè)項(xiàng)目?，F(xiàn)在他們竟然報(bào)了創(chuàng)業(yè)板！讓我們大吃一驚。在全行業(yè)蕭條的背景下，它不虧就是好的了，怎么可能高增長(zhǎng)？”

A 君的疑慮并非一家之憂(yōu)。2008 年，在一場(chǎng)產(chǎn)業(yè)浩劫之后，以無(wú)錫尚德為旗手的中國(guó)光伏巨頭們尚且傷痕累累，默默無(wú)聞的向日葵靠什么獨(dú)善其身，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板要求的高增長(zhǎng)呢？

在不多的公開(kāi)報(bào)道中，向日葵光能被描述成在光伏危機(jī)中“一枝獨(dú)秀”的中國(guó)公司，其后支持這個(gè)判斷的數(shù)據(jù)卻是一季度火爆行情中的利潤(rùn)水平以及公司自2006 年以來(lái)每年300%的增長(zhǎng)率。這似乎在給人們一個(gè)暗示，公司乘數(shù)級(jí)的增長(zhǎng)在2008 年仍然得到了延續(xù)。然而，作為一個(gè)稍具行業(yè)知識(shí)的記者，我卻很難信服這樣的論斷。眾所周之，光伏危機(jī)發(fā)生在2008 年下半年。此前一年多，光伏市場(chǎng)的行情是日漸瘋狂。但2008 年上半年贏利良好、公司經(jīng)歷了近兩年的高速增長(zhǎng)，這些都遠(yuǎn)不能作為向日葵光能“一枝獨(dú)秀”的證據(jù)。

“向日葵”到底獨(dú)特在哪里？

在光伏業(yè)內(nèi)朋友的幫助下，我找到了一位曾就職于向日葵的技術(shù)員工，我們且稱(chēng)其為B 君。他展示給我的是一株未被公眾了解的向日葵。

“除了低價(jià)，我實(shí)在想不出向日葵有什么獨(dú)特的地方?！盉 君思考良久之后說(shuō)。這個(gè)答案并不意外。中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的模式無(wú)比簡(jiǎn)單，有實(shí)力的公司玩產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)力差的公司拼價(jià)格，最終追求的是產(chǎn)能，企業(yè)的核心技術(shù)和設(shè)備幾乎全部依靠進(jìn)口。

“如果說(shuō)獨(dú)特，向日葵買(mǎi)的是日本的設(shè)備，其他公司大部分買(mǎi)的是德國(guó)設(shè)備。這是一點(diǎn)不同。”B君說(shuō)。向日葵的官方網(wǎng)站上詳細(xì)介紹了其太陽(yáng)能電池板的轉(zhuǎn)換效率，其中絕大部分產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換率都在16.7%以下?！皬默F(xiàn)在的趨勢(shì)看，單晶硅的轉(zhuǎn)換率在16.7%以下已經(jīng)很難立足國(guó)際市場(chǎng)了?！边@是一位光伏業(yè)內(nèi)人士最近告訴我的數(shù)字。

“轉(zhuǎn)換率做不上去， 技術(shù)落后、設(shè)備不夠先進(jìn)是關(guān)鍵問(wèn)題。” B 君說(shuō)。他現(xiàn)在仍然在從事光伏行業(yè)， 因此有了更多橫向的對(duì)比。B 認(rèn)為，一方面， 向日葵的核心技術(shù)嚴(yán)重依賴(lài)日方的技術(shù)人員。另一方面， 落后的技術(shù)也為公司未來(lái)的發(fā)展埋下隱患。絲網(wǎng)印刷是晶硅電池板生產(chǎn)中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)， “向日葵的絲網(wǎng)印刷設(shè)備不行， 電池板正面做得很漂亮， 但背面的導(dǎo)電系統(tǒng)做得七扭八拐?？蛻?hù)是看不到背面的， 但這都會(huì)對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量產(chǎn)生影響?！?在B 君的記憶中，2007 年，向日葵曾經(jīng)有一批價(jià)值5000 萬(wàn)人民幣的產(chǎn)品因質(zhì)量問(wèn)題被歐洲客戶(hù)退回返工。

轉(zhuǎn)換率上不去的另一個(gè)原因是，向日葵一直堅(jiān)持購(gòu)買(mǎi)低價(jià)硅原料。B 君回憶說(shuō)，即使在市場(chǎng)最火爆的時(shí)候，向日葵的原料供應(yīng)也能得到保障，但都是品質(zhì)較差的貨源，“都是低價(jià)的，它就是低價(jià)理念，但這種原料也限制了電池片轉(zhuǎn)換率的提升。”

B 君并不清楚向日葵去年的實(shí)際運(yùn)營(yíng)數(shù)字，也許技術(shù)上的落后并不足以否定其高增長(zhǎng)。但在B 君看來(lái)，去年公司的一場(chǎng)大火，應(yīng)該對(duì)業(yè)績(jī)有所影響。“那是在去年5、6 月間，市場(chǎng)最火爆的時(shí)候，公司每天的產(chǎn)值就有500多萬(wàn)人民幣?！盉君說(shuō)。就在此時(shí)，向日葵的一個(gè)PECVD 車(chē)間因?yàn)楣柰樾孤┌l(fā)生大火，整個(gè)車(chē)間毀于一旦。PECVD 是晶硅電池板生產(chǎn)中的一個(gè)上游工序，向日葵當(dāng)時(shí)只有兩個(gè)PECVD 車(chē)間。大火發(fā)生后，公司停產(chǎn)一周，復(fù)產(chǎn)后產(chǎn)能也萎縮了將近一半。而此后不久，光伏危機(jī)就突臨全球。

在采訪(fǎng)中，B 君一再表示了對(duì)向日葵的惋惜。向日葵2004 年創(chuàng)辦，是中國(guó)最早的一批光伏企業(yè)。在2006 年的時(shí)候，甚至被稱(chēng)為“中國(guó)十大太陽(yáng)能企業(yè)”之一?！皠e人用了兩三年，甚至更短的時(shí)間就海外上市了，做大了。但向日葵卻在原地踏步，錯(cuò)過(guò)了光伏行業(yè)最佳的發(fā)展時(shí)間。”

這其中的緣由也許很復(fù)雜，但公司背后的人與管理似乎也能闡釋些問(wèn)題。公開(kāi)信息顯示，向日葵的董事長(zhǎng)叫吳建龍，但他并不是這個(gè)事業(yè)最初的發(fā)起人。公司現(xiàn)任總經(jīng)理俞相明的夫人是外貿(mào)商，她在2004 年最先看到了光伏的機(jī)會(huì)，于是俞找到了自己的同學(xué)吳建龍。吳旗下?lián)碛械禺a(chǎn)、化工、醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)，財(cái)力頗豐?！跋蛉湛倪\(yùn)行基本就是俞相明負(fù)責(zé)，吳建龍很少來(lái)公司?！盉 君說(shuō)。公司掙錢(qián)之后，俞很快為自己配了三輛高級(jí)座駕，一輛寶馬X5、一輛奧迪A6，還有一輛B 記不清型號(hào)的豐田。

“紹興當(dāng)?shù)丶徔棙I(yè)很發(fā)達(dá)，他們就找來(lái)一個(gè)紡織廠(chǎng)廠(chǎng)長(zhǎng)做向日葵的廠(chǎng)長(zhǎng)，管理很大程度是照搬的紡織廠(chǎng)那一套。”工人三班倒，沒(méi)有一天休息日。技術(shù)人員也是一周休息一天。工資也按照紡織工人的標(biāo)準(zhǔn)發(fā)。因此人員流動(dòng)很大，留不住技術(shù)人才。此外，公司管理層的裙帶關(guān)系也非常嚴(yán)重，大小領(lǐng)導(dǎo)基本全都沾親帶故。

坦率說(shuō)，在我了解的情況中，我沒(méi)有找到任何可以解釋向日葵2008 年維系300%高速增長(zhǎng)的理由。相反，更多的問(wèn)題有待回答：一個(gè)主要市場(chǎng)在德國(guó)的光伏企業(yè)，為什么選擇稚嫩的中國(guó)創(chuàng)業(yè)板？創(chuàng)業(yè)板的融資能力能否滿(mǎn)足一家光伏企業(yè)巨大的資金需求？如果募資額度較小，那么大規(guī)模技術(shù)升級(jí)的空間將不大，向日葵會(huì)把這筆資金投向何方？

“這是一家典型的什么板能上就上什么板的公司。最早說(shuō)在德國(guó)上，次貸危機(jī)之后又說(shuō)上中小板，現(xiàn)在又報(bào)創(chuàng)業(yè)板。在我看來(lái)，它們就是不管怎樣，先把自己弄成個(gè)上市公司再說(shuō)?！盇 君說(shuō)，“我們?cè)诘戎?，這家企業(yè)會(huì)不會(huì)被發(fā)審委踢出來(lái)?！痹谒磥?lái)，向日葵的“高增長(zhǎng)”是在挑戰(zhàn)常識(shí)。