網(wǎng)宿科技

怎樣才能把公司做大做強?對于那些互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者來說,除了自身的努力以及環(huán)境的影響外,外部資金的介入也相當(dāng)重要。當(dāng)然,如果能夠獲準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板IPO的申請,那么無疑更是一條麻雀變鳳凰的捷徑。

在9月22日證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會議上,國內(nèi)主要互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)服務(wù)提供商之一的上海網(wǎng)宿科技股份有限公司(下稱“網(wǎng)宿科技”)成功通過證監(jiān)會審核,成為準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板上市公司。然而,就在其順利通過審核的同時,圍繞網(wǎng)宿科技的各種爭議也在不斷產(chǎn)生。業(yè)績成長性不足、核心客戶面臨流失風(fēng)險,甚至在研發(fā)能力上也不夠完善……網(wǎng)宿科技上市以后將會給股民交出一份怎樣的答卷?以它為代表的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)服務(wù)行業(yè)的盈利模式和成長空間又將如何呢?

“不差錢”也得上市

對于企業(yè)來說,上市的主要目的無疑是融資。通過發(fā)行股票所募集的資金,企業(yè)可以快速擴大經(jīng)營規(guī)模、確定自身的營利基礎(chǔ)。但是相比較本次創(chuàng)業(yè)板上市的其它中小企業(yè)來說,網(wǎng)宿科技看起來似乎并不缺錢。2007年和2008年,網(wǎng)宿科技獲得兩筆共計8000萬元的投資。據(jù)其對外公布的財務(wù)數(shù)據(jù),在2009年6月底,公司固定資產(chǎn)余額為7378.51萬元?，F(xiàn)金儲備足夠一般互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)服務(wù)公司將經(jīng)營規(guī)模擴大2~3倍。作為手中根本不缺現(xiàn)金的公司,網(wǎng)宿科技此次上市仍然被質(zhì)疑為有圈錢嫌疑。

對于為何在資金不缺乏的情況下選擇上市,網(wǎng)宿科技董事長劉成彥解釋說:“網(wǎng)宿科技對于上市很早就進行了規(guī)劃和準(zhǔn)備,可以說是水到渠成,并不存在搶某個時間點上市的情況。企業(yè)發(fā)展到了今天的規(guī)模,繼續(xù)發(fā)展需要強有力的資本支持。網(wǎng)宿科技未來的發(fā)展規(guī)劃也需要強有力的資本作為保障。這也是企業(yè)發(fā)展到一定階段的必然選擇?！?/p>

據(jù)了解,網(wǎng)宿科技此次將發(fā)行不超過2300萬股人民幣普通股A股,扣除發(fā)行費用后募集資金凈額約5.1億元。所募集資金主要投資于兩個方面,分別為流媒體及網(wǎng)絡(luò)游戲IDC專用平臺建設(shè)項目,以及CDN網(wǎng)絡(luò)加速平臺技術(shù)升級及擴建項目。

劉成彥稱,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)尤其是互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)平臺領(lǐng)域,是一個高投入高產(chǎn)出的行業(yè),規(guī)模效益顯著。沒有一定的規(guī)模很難產(chǎn)生良好的經(jīng)濟效益。大量的硬件設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施、帶寬資源等需要進行采購,技術(shù)需要持續(xù)不停地進行投入研發(fā)。

網(wǎng)宿科技上市除了融資以外,還可以提高公司的知名度,同時也促進公司更加規(guī)范地運作,從而保證企業(yè)的長期生存。劉成彥表示:“對于網(wǎng)宿科技來講,上市帶來的不僅僅是資金,我們更看重的是上市后為公司提供了一個更大的發(fā)展平臺,同時提高了公司的信用度、知名度,這將大大有利于公司業(yè)務(wù)的拓展。另外,在這一過程中會形成更加優(yōu)化的公司治理結(jié)構(gòu),更規(guī)范的公司運營機制,有利于網(wǎng)宿科技成為股權(quán)結(jié)構(gòu)完善、戰(zhàn)略目標(biāo)清晰、管理制度嚴格的現(xiàn)代企業(yè)?！?/p>

沒特色的技術(shù)力量

作為一家依托于互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的高科技公司,網(wǎng)宿科技的研發(fā)實力自然也是投資者關(guān)注的重點。不過從業(yè)內(nèi)人士的分析來看,網(wǎng)宿科技在這方面并沒有明顯優(yōu)勢。

國內(nèi)CDN市場競爭相當(dāng)激烈,企業(yè)必須要有過硬的研發(fā)實力才能最終保持自身優(yōu)勢。所謂CDN服務(wù),是指通過在現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)中增加一層新的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu),將網(wǎng)站內(nèi)容發(fā)布到最接近用戶的網(wǎng)絡(luò)邊緣,使用戶就近取得所需內(nèi)容,從技術(shù)上改善由于網(wǎng)絡(luò)寬帶小、用戶訪問量大、網(wǎng)點分布不均等原因造成的訪問網(wǎng)站速度慢的問題。去年網(wǎng)宿科技CDN業(yè)務(wù)規(guī)模達8568萬元,同比增長了239.6%,占據(jù)了近1/4市場份額。

盡管網(wǎng)宿公司一直宣稱自己有著強大的研發(fā)能力,但在10月12日上午舉行的創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行A股網(wǎng)上路演活動中,該公司卻未能拿出有說服力的專利技術(shù)來讓投資者們放心,其研發(fā)人員的整體素質(zhì)也不能讓公眾滿意。與業(yè)內(nèi)其它公司近年來不斷與清華大學(xué)、華中科技大學(xué)等高校學(xué)府合作建立網(wǎng)絡(luò)實驗室相比較,網(wǎng)宿科技至今為止能對外界發(fā)布的信息仍然只是將研發(fā)中心辦公樓進行擴建,這遠不能夠證明公司所具備的研發(fā)能力。

在招股說明書中,網(wǎng)宿科技也承認,“新互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用將帶來更多的網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容形式,將需要更新的、配套的CDN技術(shù)來進行網(wǎng)絡(luò)加速,公司可能因研發(fā)投入有限、科研難題等原因使研發(fā)停滯或陷入暫時困難,不能及時根據(jù)日新月異的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及應(yīng)用需求而研發(fā)適用的CDN技術(shù)及IDC技術(shù)。”

互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)服務(wù)行業(yè)其實一直都是以技術(shù)為主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè),但目前很多企業(yè)和用戶還停留在看資源、拼價格的階段,看誰的帶寬更便宜。事實上,技術(shù)對CDN的影響很大。Akamai利用10個節(jié)點做出的CDN服務(wù),可能比很多服務(wù)商通過30個以上節(jié)點提供的CDN服務(wù)更好。服務(wù)商現(xiàn)在都在看CDN資源可以做多大,其實他們應(yīng)該靜下心來反思一下,現(xiàn)在網(wǎng)站已經(jīng)出現(xiàn)了很多新應(yīng)用,這些應(yīng)用都在走Web 2.0的路線,這個時候的CDN加速和以前相比已經(jīng)有了很大變化。CDN要想提高服務(wù)水平,還是要從研究網(wǎng)站結(jié)構(gòu)變化、豐富CDN加速應(yīng)用等技術(shù)研究角度入手。

或許正是意識到公司在研發(fā)上的迫切需求,網(wǎng)宿科技在此次募集資金的投向上,將有超過半數(shù)的資金用于CDN網(wǎng)絡(luò)加速平臺技術(shù)及擴建項目,包括CDN加速節(jié)點的擴容、CDN技術(shù)研發(fā)及研發(fā)中心的擴建。劉成彥表示,公司將積極根據(jù)技術(shù)發(fā)展的趨勢,進行技術(shù)儲備。目前網(wǎng)宿科技已經(jīng)在網(wǎng)游、流媒體播放、無線互聯(lián)網(wǎng)和IPTV等方面進行了技術(shù)儲備,公司今后將不斷根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢及市場變化情況,開發(fā)新的技術(shù),滿足客戶不斷升級的服務(wù)要求。

業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后勁不足

在目前的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)服務(wù)市場中,網(wǎng)宿科技一直是擁有客戶數(shù)量最多,客戶行業(yè)覆蓋最廣的公司之一,其列出的客戶名單有一長串,其中包括了騰訊網(wǎng)、土豆網(wǎng)、新浪網(wǎng)、搜狐網(wǎng)、央視國際、鳳凰網(wǎng)、盛大、久游、聯(lián)眾游戲等知名網(wǎng)站。

但是和其它服務(wù)商一樣,網(wǎng)宿科技同樣面臨著核心客戶流失的挑戰(zhàn)。由于技術(shù)已經(jīng)比較成熟,出于控制成本的考慮,諸如騰訊、新浪等公司正在逐漸發(fā)展自己的隊伍,擬把CDN業(yè)務(wù)收回自己做,而這無疑會引發(fā)人們對提供CDN服務(wù)企業(yè)市場前

從本報整理的表格中可以看出,網(wǎng)宿科技由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一,同時面臨著潛在大客戶流失及研發(fā)實力不足的風(fēng)險,是導(dǎo)致它上市遭受質(zhì)疑的主要原因。