原則導(dǎo)向與市場(chǎng)紀(jì)律

賈守喬

摘要：銀行監(jiān)管改革是當(dāng)前金融危機(jī)中的熱點(diǎn)問(wèn)題，盡管金融監(jiān)管改革的最終塵埃落定尚需時(shí)日，但原則導(dǎo)向與市場(chǎng)紀(jì)律配合的改革指向卻漸趨明朗?！队行сy行監(jiān)管的核心原則》和《新資本協(xié)議》是國(guó)際銀行監(jiān)管的綱領(lǐng)性文件，對(duì)實(shí)施原則導(dǎo)向監(jiān)管和發(fā)揮市場(chǎng)紀(jì)律作用進(jìn)行了明確要求。本文在厘清原則導(dǎo)向監(jiān)管和市場(chǎng)紀(jì)律的內(nèi)涵與作用的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)實(shí)施有效銀行監(jiān)管進(jìn)行了探討。

關(guān)鍵詞：原則導(dǎo)向；市場(chǎng)紀(jì)律；有效監(jiān)管

Abstrace: Banking supervision reform is a hot topic in the current financial crisis. In these discussions, more and more evidences indicate that this turn reform should emphasize the principles-based regulation and market discipline. Core principles of effective banking supervision and Basel II, as guidelines of global banking supervision, advocate the principles-based regulation and market discipline. This paper first discusses the connotation of the principles-based regulation and market discipline, and then give some advises for how to implement effective banking supervision in China.

Key Words: principles-based regulation，market discipline，effective banking supervision

中圖分類(lèi)號(hào)：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B文章編號(hào)：1674-2265（2009）03-0052-03

一、引言

銀行監(jiān)管的目標(biāo)是促進(jìn)銀行業(yè)的合法、穩(wěn)健運(yùn)行，維護(hù)公眾對(duì)銀行業(yè)的信心。金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定性是對(duì)銀行危機(jī)產(chǎn)生機(jī)制的主流解釋?zhuān)母深A(yù)可以有效防范危機(jī)的產(chǎn)生，這可以解釋政府實(shí)施銀行監(jiān)管的理論基礎(chǔ)。而監(jiān)管行為所產(chǎn)生的成本及其成本收益分析，是監(jiān)管行為可持續(xù)性的關(guān)鍵考量。有效銀行監(jiān)管就是權(quán)衡監(jiān)管收益與成本，以最小的監(jiān)管成本實(shí)現(xiàn)銀行監(jiān)管收益的最大化，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生與演變，充分顯現(xiàn)出金融危機(jī)快速傳導(dǎo)的特性和巨大破壞力，其原因之一就是監(jiān)管體系未能及時(shí)預(yù)警并采取有效措施阻斷危機(jī)惡化。次貸危機(jī)引發(fā)人們對(duì)銀行監(jiān)管有效性的反思，對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管框架、監(jiān)管方式和監(jiān)管理念重新審視。盡管金融監(jiān)管改革的最終塵埃落定尚需時(shí)日，但原則導(dǎo)向與市場(chǎng)紀(jì)律配合的改革指向卻漸趨明朗。

次貸危機(jī)發(fā)生之后，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布了《美國(guó)金融監(jiān)管體制改革藍(lán)圖》，長(zhǎng)期目標(biāo)就是逐步改革“規(guī)則監(jiān)管”方法，建立一個(gè)全新的“目標(biāo)導(dǎo)向”的監(jiān)管框架，其本質(zhì)上是采用了原則導(dǎo)向監(jiān)管的理念和做法，即根據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展變化來(lái)調(diào)整監(jiān)管資源，增加與市場(chǎng)的有效溝通，更好平衡監(jiān)管的加強(qiáng)與市場(chǎng)紀(jì)律的培養(yǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克也指出“監(jiān)管最好的選擇就是用持續(xù)的、原則導(dǎo)向和風(fēng)險(xiǎn)為本的監(jiān)管方法來(lái)應(yīng)對(duì)金融創(chuàng)新。無(wú)論何時(shí)，只要可能，市場(chǎng)紀(jì)律的培育是防御的第一戰(zhàn)線(xiàn)；為確保投資者和管理人員對(duì)其金融決策負(fù)責(zé)，監(jiān)管者所采取的任何措施都是對(duì)于市場(chǎng)紀(jì)律的加強(qiáng)；依靠市場(chǎng)紀(jì)律不應(yīng)該同自由放任政策相混淆，市場(chǎng)紀(jì)律通常需要政府監(jiān)督的支持。”

原則導(dǎo)向與市場(chǎng)紀(jì)律配合的監(jiān)管思路，勢(shì)必對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管有效性建設(shè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。如何根據(jù)我國(guó)銀行業(yè)改革

發(fā)展實(shí)際，因地制宜、穩(wěn)妥地進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管有效性建設(shè)，是當(dāng)前值得研究的重要課題。

二、原則導(dǎo)向與《有效銀行監(jiān)管的核心原則》

原則導(dǎo)向監(jiān)管是指更多地依賴(lài)于原則并且實(shí)踐結(jié)果導(dǎo)向的監(jiān)管活動(dòng)，同時(shí)以規(guī)則作為輔助以實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)。盡量多的以原則為指導(dǎo)和盡量少的使用規(guī)則是原則導(dǎo)向的關(guān)鍵內(nèi)涵。

顯然，與原則導(dǎo)向監(jiān)管相對(duì)應(yīng)的是規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管。規(guī)則導(dǎo)向的實(shí)質(zhì)是“邊界明確”，要求監(jiān)管者明確說(shuō)明什么是準(zhǔn)許的，什么是不準(zhǔn)的?！斑吔缑鞔_”的優(yōu)點(diǎn)在于監(jiān)管者便于執(zhí)行，被監(jiān)管者也能清楚了解自己的責(zé)任。但是，規(guī)則制定要以市場(chǎng)活動(dòng)為根據(jù)，其先天的滯后性總是為市場(chǎng)留下套利機(jī)會(huì)。而且由于規(guī)則太多，各個(gè)規(guī)則之間就可能出現(xiàn)矛盾。實(shí)際情況正是由于這些規(guī)則自身愈來(lái)愈復(fù)雜，最終不能夠被人們充分理解，市場(chǎng)開(kāi)始發(fā)展出用以避稅或者逃避規(guī)則約束的產(chǎn)品和服務(wù)。美國(guó)次貸危機(jī)就被認(rèn)為是規(guī)則導(dǎo)向監(jiān)管缺乏彈性和前瞻性的后果。

原則導(dǎo)向監(jiān)管理念的倡導(dǎo)者是英國(guó)金融服務(wù)局，并在全球范圍內(nèi)被廣為接受。巴塞爾委員會(huì)制定的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》為各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局設(shè)立了良好監(jiān)管實(shí)踐的基本要求，體現(xiàn)了原則導(dǎo)向監(jiān)管理念，我國(guó)也將核心原則作為評(píng)估監(jiān)管體系的質(zhì)量和明確未來(lái)工作要求的標(biāo)桿。

《有效銀行監(jiān)管的核心原則》規(guī)定了有效監(jiān)管體系應(yīng)遵循的25條原則。這些原則總體上可劃分為七個(gè)方面的內(nèi)容：目標(biāo)、獨(dú)立性、權(quán)力、透明度和合作，許可的業(yè)務(wù)范圍，審慎監(jiān)管規(guī)章制度，持續(xù)監(jiān)管的各種方法，會(huì)計(jì)處理與信息披露，監(jiān)管當(dāng)局的糾正及整改權(quán)力和并表及跨境監(jiān)管。《有效銀行監(jiān)管的核心原則》明確提出，有效的市場(chǎng)約束是實(shí)施有效銀行監(jiān)管的先決條件。

原則導(dǎo)向監(jiān)管的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在幾個(gè)方面：（1）原則側(cè)重于目的而不是那些細(xì)節(jié)性的規(guī)定，增加了監(jiān)管的彈性和靈活度，使監(jiān)管要求更具“持久性”，監(jiān)管者能夠根據(jù)市場(chǎng)變化調(diào)整監(jiān)管重點(diǎn)，被監(jiān)管者則不能輕易規(guī)避。（2）原則給予被監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管者一定的靈活度，能夠提高市場(chǎng)效率，促進(jìn)業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品、戰(zhàn)略和內(nèi)部流程的創(chuàng)新。（3）原則著眼于最重要的規(guī)則，有利于降低監(jiān)管成本。（4）原則導(dǎo)向監(jiān)管有利于金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)文化，使得風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)文化能貫穿在每個(gè)業(yè)務(wù)條線(xiàn)之中，而不僅僅只是合規(guī)部門(mén)或風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)去了解和遵循監(jiān)管者的要求。

三、市場(chǎng)紀(jì)律與《新資本協(xié)議》

市場(chǎng)紀(jì)律是指充分發(fā)揮市場(chǎng)在信息收集、傳導(dǎo)方面的作用，使市場(chǎng)參與者共同來(lái)監(jiān)督銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，通過(guò)及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)降低危機(jī)發(fā)生概率。因此，市場(chǎng)紀(jì)律是一種市場(chǎng)影響機(jī)制，這種機(jī)制不僅把監(jiān)督和約束銀行的任務(wù)授權(quán)給監(jiān)管機(jī)構(gòu)，同時(shí)也授權(quán)給市場(chǎng)參與者，通過(guò)市場(chǎng)參與者的連續(xù)約束行為激勵(lì)銀行以安全、穩(wěn)健的方式來(lái)經(jīng)營(yíng)。巴塞爾委員會(huì)于2004年頒布了《統(tǒng)一資本計(jì)量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際協(xié)議：修訂框架》（即《新資本協(xié)議》），將市場(chǎng)紀(jì)律引入銀行監(jiān)管實(shí)踐。銀監(jiān)會(huì)于2007年頒布了《中國(guó)銀行業(yè)實(shí)施新資本協(xié)議指導(dǎo)意見(jiàn)》，將于2010年底起在我國(guó)實(shí)施《新資本協(xié)議》。

顯然，市場(chǎng)紀(jì)律的理論基礎(chǔ)是有效市場(chǎng)假說(shuō)，即市場(chǎng)參與者能夠獲取所有市場(chǎng)信息，并據(jù)此做出理性反應(yīng)。但是，《新資本協(xié)議》并沒(méi)有偏執(zhí)地相信市場(chǎng)能夠完美運(yùn)行，而是通過(guò)最低資本要求、監(jiān)管當(dāng)局監(jiān)督檢查、市場(chǎng)紀(jì)律三大支柱相互配合與完善，共同推動(dòng)有效銀行監(jiān)管。

對(duì)于市場(chǎng)紀(jì)律，《新資本協(xié)議》強(qiáng)調(diào)信息披露的重要性。監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)為銀行信息披露方式與披露內(nèi)容設(shè)定原則，確保所披露信息的準(zhǔn)確性、及時(shí)性，以利于市場(chǎng)參與者了解銀行經(jīng)營(yíng)范圍、資本情況、風(fēng)險(xiǎn)暴露、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序等信息。