重點配置三大行業(yè)

郭艷紅

動物疫苗板塊投資機會顯現(xiàn)工程機械和工程建筑景氣度回升

經(jīng)過前期大幅反彈后，A股市場整體估值水平大幅上行，目前2009年動態(tài)PE20倍左右，估值趨于合理，系統(tǒng)性的反彈行情或?qū)⒅饾u結(jié)束，從而大盤將呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢。未來經(jīng)濟恢復(fù)將是局部性恢復(fù)，從而投資機會也將是局部性投資機會，業(yè)績確定性增長公司將再次成為市場熱點，建議除關(guān)注兩會期間可能受政策刺激的農(nóng)業(yè)等行業(yè)外，關(guān)注下列行業(yè)。

首先，可留意動物疫苗板塊。今年來罕見的異常天氣導(dǎo)致動物疫情更易爆發(fā)，自去年12月份以來，我國便發(fā)生了多起人感染高致病性禽流感的案例，且發(fā)生地點相對分散，上海、山西以及湖北都有發(fā)生，而2月初上海又出現(xiàn)了口蹄疫疑似疫情。多起事件表明，隨著春季的到來，加上異常天氣影響，動物疫情存在大量爆發(fā)的危險。

此種背景下，農(nóng)業(yè)部2009年對禽流感、高致病性豬藍耳病、口蹄疫、豬瘟等4種疫病的總體防治要求是，群體免疫密度常年維持在90％以上，其中應(yīng)免畜禽免疫密度要達到100％，免疫抗體合格率全年保持在70％以上。鑒于此種基本面情況，可適當(dāng)關(guān)注動物疫苗行業(yè)中上市公司，因頻發(fā)的動物疫情，將有效帶動行業(yè)景氣上升，主要體現(xiàn)在銷量以及價格回穩(wěn)方面。而且動物疫苗中部分品種由于需要較高的技術(shù)水平以及進入審批制度，使得該行業(yè)近似屬于寡頭壟斷的格局，尤其是豬藍耳病疫苗。另外，頻發(fā)的口蹄疫以及高致病性豬藍耳病疫苗，也有可能進入國家招標(biāo)目錄，這將與頻發(fā)的疫情一起構(gòu)成股價上行的催化劑，建議關(guān)注動物疫苗行業(yè)中部分龍頭上市公司。

其次，可關(guān)注工程機械行業(yè)。從歷史看，每年春節(jié)過后都是開始大規(guī)模建設(shè)的時期，因此也是工程機械品的旺銷時期，尤其是去年政府大規(guī)模的投資規(guī)劃將逐漸付諸實施，相信將有效帶動工程機械內(nèi)需增長。

從目前情況看，元宵節(jié)過后，工程機械需求開始逐漸啟動。雖然由于去年銷售量相對較多，今年前兩季度的同比數(shù)據(jù)可能為負(fù)，但經(jīng)歷之前的大幅萎縮之后，未來工程機械行業(yè)將出現(xiàn)環(huán)比增長的情形。從長期需求看，隨著政府投資逐步到位并帶動民間投資啟動，2009年工程機械需求仍有望增長；而成本端上，去年四季度對工程機械行業(yè)打擊最大的應(yīng)屬高成本庫存。隨著上游原材料價格的大幅下滑，以及能源和運輸成本的下降，工程機械行業(yè)成本端有望達到近年來相對低點。成本呈現(xiàn)大幅下降以及需求有望維持，工程機械行業(yè)很可能已經(jīng)度過了最壞的時期，景氣度將逐漸回升。

此外，工程建筑也值得關(guān)注。依然緊跟基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主線，工程建筑很可能是2009年上半年景氣度回升最快的板塊之一。

從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)流程看，最先受益的無疑是工程建筑，隨后為施工等，最后為相關(guān)建材。從這種層面看，建筑類上市公司將逐漸獲得追捧。近幾個月信貸數(shù)據(jù)表明，政府大規(guī)模投資計劃正逐步實施，尤其是路橋建設(shè)正呈現(xiàn)加速跡象，以中國鐵建和中國中鐵為代表的上市公司，近期頻繁公告中標(biāo)重大工程項目。

從上市公司了解的情況看，這些上市公司一直處于非常繁忙的狀況，甚至春節(jié)期間都一直處于高負(fù)荷作業(yè)狀態(tài)。綜合各方面的情況看，反映大規(guī)模的投資規(guī)劃正逐漸使相關(guān)行業(yè)受益，建議投資者以中期眼光看待此輪基礎(chǔ)設(shè)施投資帶來的機會，其中與鐵路建設(shè)相關(guān)的上市公司將受益極大。但需要關(guān)注的風(fēng)險因素在于，由于目前鐵路建設(shè)各層次關(guān)系仍未完全理清，上市公司項目實施定價權(quán)可能相對較弱，從而影響利潤。