財(cái)訊

財(cái)訊編讀往來(lái)

私募：請(qǐng)別這么低調(diào)

在做上期私募專題的時(shí)候，我和同事事先確定了17位私募名人作為采訪對(duì)象，以便讓讀者更多地了解私募基金。然而讓人意外的是，在我們一番聯(lián)系之后，只有5位私募基金經(jīng)理表示愿意接受采訪，其他的人則以各種理由回避了采訪。

私募基金刻意保持低調(diào)，我和同事覺(jué)得可以理解，同時(shí)也不無(wú)遺憾。實(shí)際上，主要是四種因素使他們奏出了這種低調(diào)。

第一，法律地位尷尬。目前私募基金立法空缺，他們發(fā)行產(chǎn)品只能借道信托公司，并且只能以投資顧問(wèn)的身份參與其中，名不正就更怕“言多必失”。

第二，業(yè)績(jī)波動(dòng)讓他們覺(jué)得底氣不足。盡管證券市場(chǎng)投資沒(méi)有常勝將軍，盡管2008年私募全面戰(zhàn)勝公募，但誰(shuí)都沒(méi)有逃過(guò)業(yè)績(jī)波動(dòng)。2008年的業(yè)績(jī)波動(dòng)，讓私募基金在宣傳自己時(shí)顯得有些底氣不足，他們不愿抬高自己。

第三，怕被外界誤解。一位私募基金經(jīng)理透露，以前他比較愿意和媒體打交道，喜歡和投資者交流，但后來(lái)，他發(fā)現(xiàn)一些媒體為了炒作，在報(bào)道他的觀點(diǎn)時(shí)斷章取義，甚至曲解原意，所以他就很少接受媒體采訪了。他透露，有不少私募基金經(jīng)理有著類似的經(jīng)歷。

第三，缺乏營(yíng)銷意識(shí)。習(xí)慣于埋頭干事，低調(diào)處事，不善于利用社會(huì)渠道、大眾傳媒營(yíng)銷產(chǎn)品，宣傳自己，仍然把自己固定在原先的圈子里。

依記者之見(jiàn)，私募基金將迎來(lái)大發(fā)展的年代。它的合法地位問(wèn)題已經(jīng)受到有關(guān)部門的重視，央行行長(zhǎng)周小川曾在公開場(chǎng)合表示要考慮私募基金的地位問(wèn)題，副行長(zhǎng)吳曉靈也明確提出要給它以合法地位?？梢哉f(shuō)，現(xiàn)在是私募基金能否告別灰色金融、走上陽(yáng)光大道的關(guān)鍵時(shí)期。作為受益者，私募基金更應(yīng)該為爭(zhēng)取自己的合法地位而吶喊，同時(shí)要爭(zhēng)取讓更多的投資者了解自己，以共同推進(jìn)私募行業(yè)的發(fā)展。就沖著這個(gè)目的，請(qǐng)私募也不要如此低調(diào)。(建鋒)

中?；穑汗蓚p機(jī)遇牛年投資有可為

中?；鹋e行“迎接下一個(gè)復(fù)蘇周期的到來(lái)”投資策略報(bào)告會(huì)

牛年到底是投資股票機(jī)遇多，還是投資債券機(jī)遇多?在中?；稹坝酉乱粋€(gè)復(fù)蘇周期的到來(lái)”的投資策略報(bào)告會(huì)上，公司研究總監(jiān)魏延軍認(rèn)為，股市和債市都有很多機(jī)會(huì)，2009年將迎來(lái)筑底和復(fù)蘇。

魏延軍指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)受全球經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響，在去通脹進(jìn)程完成的同時(shí)，出口、投資、消費(fèi)也一一回落。從投資時(shí)鐘來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前還處于經(jīng)濟(jì)衰退期，這時(shí)債券資產(chǎn)是最佳的投資品種。中?；痤A(yù)期在2009年上半年結(jié)束之前還將有100基點(diǎn)左右的降息空間，準(zhǔn)備金率有5％的下降，這將為市場(chǎng)提供流動(dòng)性，形成以銀行資金為主導(dǎo)的債券牛市后半期。

魏延軍同時(shí)認(rèn)為，目前股票資產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值已經(jīng)高于債券價(jià)值，A股市場(chǎng)下一階段的復(fù)蘇和上漲將首先得益于刺激性政策的實(shí)施。2008年一年，中國(guó)宏觀政策的基調(diào)從控通脹變?yōu)橐槐Ｒ豢?，到如今的全力保增長(zhǎng)。財(cái)政政策加大投資，稅制改革和農(nóng)村改革擴(kuò)大內(nèi)需，降息和房地產(chǎn)政策清理庫(kù)存，一系列政策的刺激效果將在2009年下半年開始逐漸顯現(xiàn)，給GDP帶來(lái)一定支撐，也使相關(guān)行業(yè)和公司的業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，并由此帶動(dòng)A股市場(chǎng)進(jìn)入復(fù)蘇周期。

對(duì)于2009年股票資產(chǎn)的核心配置策略，中?；鸾ㄗh“左側(cè)防御，右側(cè)進(jìn)攻”，防御以業(yè)績(jī)確定增長(zhǎng)為主，進(jìn)攻以主題投資為由。其中防御行業(yè)看好醫(yī)藥、食品飲料、旅游、IT、石化、電力；主題投資推薦政府投資拉動(dòng)主題、降息和房地產(chǎn)政策主題、刺激內(nèi)需主題和世博主題等。

中海基金固定收益部總監(jiān)、中海穩(wěn)健收益?zhèn)鸾?jīng)理張順太指出，世界金融危機(jī)向經(jīng)濟(jì)危機(jī)轉(zhuǎn)化，影響中國(guó)的出口和就業(yè)，通縮概率加大，預(yù)期2009年利率還有下調(diào)空間，寬松的貨幣政策為債券市場(chǎng)提供了充足的流動(dòng)性，基本面上支持債券市場(chǎng)運(yùn)行。但是債券目前收益率下降過(guò)快，使自身面臨較大的估值壓力。2009年債券市場(chǎng)高信用等級(jí)如AAA的企業(yè)債存在較好的機(jī)會(huì)，國(guó)債和政策性金融債要注意收益率的波動(dòng)。

財(cái)訊動(dòng)態(tài)

金元比聯(lián)豐利債券基金發(fā)行

2月18日，以保本增值著稱的金元比聯(lián)基金管理公司為追求低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)健收益的投資者推出了旗下首只債券型基金——金元比聯(lián)豐利債券基金，正在農(nóng)業(yè)銀行全國(guó)各網(wǎng)點(diǎn)及其他代銷渠道銷售。

據(jù)了解，金元比聯(lián)豐利雖然是只債券基金，但豐利為了能夠把握今年市場(chǎng)尤其是股票市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，除了有20％的股票投資外，還特別加上了最多不超過(guò)40％的可轉(zhuǎn)債的配置空間。在股票市場(chǎng)向好的時(shí)候，轉(zhuǎn)債的“股性”會(huì)充分表現(xiàn)出來(lái)，因此，豐利債券基金在表現(xiàn)出防御性的同時(shí)，也能有相當(dāng)?shù)倪M(jìn)攻性，增強(qiáng)了基金的靈活性和收益性。另外，費(fèi)用低廉、退出方便也是其特點(diǎn)之一，投資者認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)費(fèi)均為零。

金元比聯(lián)豐利債券基金由國(guó)內(nèi)唯一管理過(guò)3只保本基金的基金經(jīng)理何旻擔(dān)任基金經(jīng)理。何旻認(rèn)為，2009年初的這撥小牛行情與其說(shuō)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的回暖，不如說(shuō)是投資者對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的憧憬，2009年風(fēng)險(xiǎn)控制比賺錢重要，生財(cái)要先守好財(cái)。

嘉實(shí)量化阿爾法基金2月16日發(fā)行

嘉實(shí)首只以定量方法進(jìn)行投資管理的基金——量化阿爾法基金于2月16日起正式發(fā)行。

嘉實(shí)量化阿爾法是基于定性思想的理性投資，通過(guò)計(jì)算機(jī)輔助構(gòu)建投資組合，避免人為誤判，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并力爭(zhēng)取得長(zhǎng)期、持續(xù)、穩(wěn)定的超額收益。該基金股票等權(quán)益類資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60％—95％，適合追求長(zhǎng)期業(yè)績(jī)穩(wěn)定優(yōu)良并具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者持有。

輕工業(yè)石化振興規(guī)劃出臺(tái)

溫家寶總理2月19日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，審議并原則通過(guò)輕工業(yè)和石化產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，決定進(jìn)一步加大“家電下鄉(xiāng)”政策實(shí)施力度。會(huì)議決定，對(duì)部分勞動(dòng)密集型和技術(shù)含量高、節(jié)能環(huán)保的產(chǎn)品取消加工貿(mào)易限制，進(jìn)一步提高部分輕工產(chǎn)品出口退稅率，加大對(duì)中小輕工企業(yè)的財(cái)稅和信貸支持。

上期所掛牌交易鋼材期貨

市場(chǎng)熱盼已久的鋼材期貨正式步入上市倒計(jì)時(shí)。據(jù)悉，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已正式批準(zhǔn)上海期貨交易所開展線材和螺紋鋼期貨交易。在各項(xiàng)準(zhǔn)備工作就緒和相關(guān)程序履行完畢后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將盡快批準(zhǔn)上期所掛牌其期貨合約。

指數(shù)基金密集獲批

南方基金旗下首只指數(shù)化產(chǎn)品——南方滬深300指數(shù)基金獲證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，將于近日發(fā)行。這是在短短兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，第三只獲得監(jiān)管層放行的滬深300指數(shù)基金。據(jù)透露，2008年底規(guī)模排名前十的基金公司有可能在今年上半年全部擁有指數(shù)化基金產(chǎn)品。

美政府債務(wù)總額超全球GDP

美國(guó)財(cái)政部最新發(fā)布的2008年政府財(cái)政報(bào)告顯示，該年度美國(guó)政府的實(shí)際預(yù)算赤字是5.1萬(wàn)億美元，而不是此前國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室公布的4550億美元。這意味著美國(guó)聯(lián)邦政府

目前的債務(wù)總額高達(dá)65.5萬(wàn)億美元，是美國(guó)國(guó)內(nèi)總產(chǎn)值的4倍還多，并超過(guò)了全球各國(guó)年度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之和。

日本央行開始收購(gòu)公司債券

日本央行如期宣布將基準(zhǔn)利率維持在0.1％不變。該行同時(shí)宣布，將開始收購(gòu)公司債券，以改善企業(yè)融資。日本央行官員曾表示，將利率下調(diào)至零水平可能不利于貨幣市場(chǎng)的運(yùn)行。與之相應(yīng)的是，日本央行正采取各種其他措施向營(yíng)運(yùn)資金短缺的公司提供援助。

財(cái)訊數(shù)字

奧巴馬簽

7870億

美元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃

美國(guó)總統(tǒng)巴拉克·奧巴馬2月17日簽署了7870億美元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。當(dāng)日，全球股市大幅下跌，原因是投資者擔(dān)心即使許多國(guó)家政府已經(jīng)采取了行動(dòng)，但經(jīng)濟(jì)衰退仍將加深。但一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，這項(xiàng)計(jì)劃出臺(tái)太遲，在2009年已經(jīng)無(wú)法產(chǎn)生什么效果，并預(yù)計(jì)今年全年美國(guó)GDP都將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

銀行業(yè)總資產(chǎn)超

60萬(wàn)億元

據(jù)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，截至2008年12月末，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)本外幣資產(chǎn)總額為62.4萬(wàn)億元，比上年同期增長(zhǎng)18.6％。分機(jī)構(gòu)類型看，國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)總額31.8萬(wàn)億元，增長(zhǎng)13.7％；股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)總額8.8萬(wàn)億元，增長(zhǎng)21.6％；城市商業(yè)銀行資產(chǎn)總額4.1萬(wàn)億元，增長(zhǎng)23.7％；其他類金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額17.6萬(wàn)億元，增長(zhǎng)25.8％。

滬深成交刷

34664萬(wàn)手天量

2月16日，滬深A(yù)股成交量刷新歷史最高紀(jì)錄，市場(chǎng)投資熱情空前高漲。滬市成交量達(dá)到23058萬(wàn)手，深市達(dá)到11606萬(wàn)手，兩市合計(jì)34664萬(wàn)手的成交量，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。兩市2730億元的單日成交金額，也刷新了去年1月8日以來(lái)的新高。

1月財(cái)政收入同比降

17.1％

財(cái)政部2月16日公布，1月份全國(guó)財(cái)政收入6131.61億元，比去年同月減少1265.03億元，下降17.1％，月同比負(fù)增長(zhǎng)創(chuàng)下2004年以來(lái)最大降幅。同時(shí)，除去年12月同比增長(zhǎng)3.3％外，全國(guó)財(cái)政收入延續(xù)了始自去年10月的單月同比下降趨勢(shì)。

地方債發(fā)行總額度可能達(dá)2000億元

2009年中央政府將代發(fā)2000億元左右的地方政府債券，以增強(qiáng)地方安排配套資金和擴(kuò)大政府投資的能力。這與地方政府期待的直接發(fā)債尚有距離，本次國(guó)務(wù)院有限開放的地方政府發(fā)債實(shí)際上是“代發(fā)代還”。

中俄簽25億美元石油貸款協(xié)議

DTZ戴德梁行報(bào)告顯示，俄羅斯與中國(guó)簽署了俄方有史以來(lái)金額最大的能源協(xié)議，俄羅斯的石油公司將以20年3億噸的長(zhǎng)期原油供應(yīng)換取中方250億美元貸款。根據(jù)該協(xié)議，北京將確保未來(lái)20年獲得原油供應(yīng)，而俄羅斯的石油公司的再融資需求將得到滿足。

俄羅斯車市災(zāi)難性下滑

在經(jīng)歷了2008年全年40％以上的高速增長(zhǎng)之后，俄羅斯汽車市場(chǎng)一夜之間成為全球汽車市場(chǎng)的重災(zāi)區(qū)，把大舉押寶俄羅斯的汽車廠商們打了個(gè)措手不及。歐洲商業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示：2009年1月，俄羅斯售出11.65萬(wàn)輛新乘用車(包含部分輕型商用車)，與2008年1月份同比銷量下跌33％，與2008年12月份環(huán)比則下跌44.5％。悲觀的俄羅斯媒體對(duì)此毫不留情地評(píng)價(jià)，“1999年之后第一次大幅的、災(zāi)難性的下跌”。

瑞銀巨虧

168億美元

瑞士最大銀行瑞銀宣布，去年全年，瑞銀出現(xiàn)197億瑞郎(168億美元)的創(chuàng)紀(jì)錄虧損。

瑞銀CEO羅納重申，在從政府獲得了資金援助用于剝離有毒資產(chǎn)后，瑞銀有望在今年重新實(shí)現(xiàn)盈利。瑞銀已下調(diào)對(duì)旗下此前虧損累累的證券部門的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并稱將采取措施留住財(cái)富管理客戶。

財(cái)訊聲音

G7破天荒贊中國(guó)財(cái)政政策

一向?qū)χ袊?guó)財(cái)政政策持批評(píng)態(tài)度的西方七國(guó)集團(tuán)一反常態(tài)，2月15日發(fā)表聲明首次贊賞中國(guó)采取的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激措施，對(duì)中國(guó)承諾采取更加靈活的匯率制度表示歡迎。國(guó)際輿論認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)急劇下滑的情況下，發(fā)達(dá)國(guó)家越來(lái)越希望借助中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)的困境。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納在七國(guó)集團(tuán)會(huì)議上講話時(shí)，收回了早些時(shí)候指責(zé)中國(guó)操縱匯率的言論。

格林斯潘：救活美銀行須多砸錢

前美聯(lián)儲(chǔ)主席艾倫·格林斯潘表示，美國(guó)政府在修正其金融體系以及促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)方面可能做的過(guò)少。

美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬已簽署了總額7870億美元的經(jīng)濟(jì)刺激法案。另外，奧巴馬已經(jīng)承諾動(dòng)用去年國(guó)會(huì)通過(guò)的銀行救助計(jì)劃剩余的大約3150億美元資金來(lái)重振美國(guó)金融業(yè)。但是格林斯潘說(shuō)，這些資金可能并不足以解決問(wèn)題。“鑒于日本在上世紀(jì)90年代的遭遇，我們需要確保在任何大規(guī)模財(cái)政刺激措施開始實(shí)施前，修復(fù)我們的金融體系?！?/p>

摩根士丹利亞洲主席：2010全球經(jīng)濟(jì)呈疲軟狀態(tài)

摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇在北京召開的媒體圓桌會(huì)上做出表示，明年全球GDP相對(duì)于2009年-1％的增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，會(huì)有一個(gè)較為快速的增長(zhǎng)，但總的來(lái)說(shuō)，2010年全球經(jīng)濟(jì)將呈疲軟狀態(tài)。

拉米：貿(mào)易保護(hù)會(huì)把全球推入深淵

世界貿(mào)易組織(WTO)總干事拉米在評(píng)價(jià)各國(guó)的貿(mào)易保護(hù)主義行動(dòng)時(shí)說(shuō)：“在金融危機(jī)有可能進(jìn)一步惡化的情況下，各國(guó)政府要反對(duì)保護(hù)主義，如果抵制不住誘惑，就會(huì)讓局勢(shì)更加糟糕?！?/p>

事實(shí)上，貿(mào)易保護(hù)在金融危機(jī)中以燎原之勢(shì)蔓延全球。2008年11月15日，包括美國(guó)、日本、歐盟等二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)袖承諾至少12個(gè)月內(nèi)不會(huì)施行保護(hù)主義措施，但領(lǐng)袖們的共同聲明墨跡未干，許多國(guó)家就把這一承諾拋在了腦后：美國(guó)聯(lián)合墨西哥向世貿(mào)組織控告中國(guó)進(jìn)行不公平貿(mào)易；墨西哥揚(yáng)言要禁止從美國(guó)進(jìn)口某些肉制品，以報(bào)復(fù)美國(guó)要求進(jìn)口的肉類貼上國(guó)別標(biāo)簽……自由貿(mào)易原則遭到踐踏。

經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織(OECD)秘書長(zhǎng)古瑞亞也呼吁，各國(guó)應(yīng)聯(lián)手打擊諸如美國(guó)經(jīng)濟(jì)振興方案“購(gòu)買美國(guó)貨”條款的新貿(mào)易保護(hù)主義措施。古瑞亞表示，以開放市場(chǎng)的觀點(diǎn)來(lái)說(shuō)，任何阻礙重大發(fā)展的措施，我們都應(yīng)盡全力抵抗并予以譴責(zé)。

易綱：零利率政策非最好選擇

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱近日表示，就中國(guó)實(shí)際情況看，零利率政策或準(zhǔn)零利率政策并非是好的選擇，其原因在于：中國(guó)的儲(chǔ)蓄存款余額占GDP的比重高；中國(guó)的勞動(dòng)生產(chǎn)率和要素生產(chǎn)率均在不斷的提高；資本回報(bào)率不支持零利率政策；中國(guó)的商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)少、收費(fèi)少、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化，利率太低銀行無(wú)法生存。央行反通縮和維護(hù)幣值穩(wěn)定的決心，完全可以通過(guò)各種貨幣政策工具的最優(yōu)組合來(lái)實(shí)現(xiàn)。

王石：房地產(chǎn)調(diào)整遠(yuǎn)未結(jié)束

萬(wàn)科董事會(huì)主席王石表示，金融危機(jī)對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響才開始，北京與長(zhǎng)三角樓市調(diào)整的大幕才剛剛拉開。去年12月以來(lái)的樓市成交量有所放大，這僅僅是房產(chǎn)剛性需求的釋放，反彈并不代表反轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)調(diào)整遠(yuǎn)未結(jié)束。

外匯局：外資未大量出逃

國(guó)家外匯局副局長(zhǎng)鄧先宏稱，盡管國(guó)際金融危機(jī)不斷惡化對(duì)我國(guó)國(guó)際收支產(chǎn)生了不小的影響，但我國(guó)并不存在外資大量逃出的現(xiàn)象。同時(shí)，我國(guó)有能力防范跨境資金短期內(nèi)集中的大進(jìn)大出，人民幣匯率也將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

奧巴馬：確保就業(yè)是底線

美國(guó)總統(tǒng)貝拉克·奧巴馬近日說(shuō)：“我的底線是確保400萬(wàn)個(gè)工作崗位，確保金融系統(tǒng)重新運(yùn)轉(zhuǎn)，確保住宅業(yè)主得到若干救助?！碑?dāng)記者質(zhì)疑8000億美元刺激計(jì)劃未能得到共和黨人的贊成時(shí)，奧巴馬表示：“就經(jīng)濟(jì)刺激方案而言，我的底線是：給我一份能創(chuàng)造或保住400萬(wàn)個(gè)工作崗位的法案(以供簽署)?！?/p>