留張“美麗存單”過(guò)冬

蕭　蘭

全球金融危機(jī)的風(fēng)暴還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能平息，有錢(qián)有閑的投資人不妨將藝術(shù)品納入自己的資產(chǎn)配置中，擁有“美麗存單”總沒(méi)有壞處。

2008年9月15日，擁有158年悠久歷史的華爾街第四大投行——雷曼兄弟控股公司宣布破產(chǎn)。前一年還獲得雷曼兄弟4000萬(wàn)美元額外獎(jiǎng)勵(lì)，并坐領(lǐng)3440萬(wàn)美元高薪的CEO福爾德(Richard Fuld)一時(shí)成為各路債權(quán)人興訟討債的目標(biāo)。情急之下，福爾德夫妻開(kāi)始拋售資產(chǎn)以自保，福爾德出手一年半前市值達(dá)2.47億美元的雷曼股本股票，換回不到50萬(wàn)美元的現(xiàn)金；而福爾德夫人凱西(Kathy Fuld)拿出16幅戰(zhàn)后和當(dāng)代藝術(shù)收藏品，經(jīng)佳士得公司拍賣(mài)后收獲了1350萬(wàn)美元。

16幅被拍的表現(xiàn)主義畫(huà)作包括庫(kù)寧(Willem de Kooning)、紐曼(Barnet Newman)、高爾基(Arshile Gorky)和馬丁(Agnes Martin)等大師的真跡。其中威廉?德?庫(kù)寧1951年的作品《女人》以277.05萬(wàn)美元成交，這幅作品是凱西(Kathy Fuld)2001年在佳士得拍賣(mài)會(huì)上以200萬(wàn)美元拿下的。阿希爾?戈?duì)柣?Arshile Gorky)40年代的作品《對(duì)痛苦的研究I》，也以與估價(jià)相當(dāng)?shù)?21萬(wàn)美元成交，其預(yù)展估價(jià)為220萬(wàn)—280萬(wàn)美元。

公司倒閉，福爾德手中的股票縮水至不及原來(lái)的0.2％，其壓力之大可想而知，但福爾德又是何等的幸運(yùn)，他的夫人凱西曾用他在金融行當(dāng)創(chuàng)造的巨大財(cái)富大量買(mǎi)入各種藝術(shù)收藏品。事實(shí)證明，正是經(jīng)年不斷收藏的藝術(shù)品成了福爾德家應(yīng)對(duì)突然災(zāi)難的救命稻草。難怪藝術(shù)品收藏被譽(yù)為“美麗的存單”。這張存單之所以美，不僅在于藝術(shù)收藏品價(jià)值的超抗跌能力，還在于它具備陶冶收藏者性情和提升人們生活品味的附加值。

見(jiàn)賢思齊，繼證券投資和房地產(chǎn)投資之后，越來(lái)越多的國(guó)人駐足藝術(shù)品收藏市場(chǎng)，期冀擁有具備“內(nèi)外兼修”之美的“美麗存單”。然而現(xiàn)實(shí)離夢(mèng)想總是有距離的，在藝術(shù)收藏市場(chǎng)日益成熟的今天，想靠運(yùn)氣“撿漏”一夜暴富幾乎成了神話(huà)，每一張“美麗存單”的背后都大有學(xué)問(wèn)。

美是客觀存在還是主觀感受?從藝術(shù)品投資的角度來(lái)講是客觀存在，從藝術(shù)品收藏的角度來(lái)講是主觀感受。藝術(shù)品一定要有觀賞者的介入才能成為藝術(shù)，一定要有“臭味相投”的其他觀賞者接棒才能成為投資品，一定要有更多層面的觀賞者，更深層地介入才能保值增值。所有這些觀賞者就構(gòu)成了一個(gè)圈子，也可以說(shuō)是造就了一個(gè)市場(chǎng)，藝術(shù)品成了驅(qū)動(dòng)這個(gè)市場(chǎng)的一種力量，成了定義這個(gè)圈子一種標(biāo)簽。這個(gè)圈子不是大眾，而是高凈值人群。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球藝術(shù)品市場(chǎng)總投資的90％來(lái)自擁有3000萬(wàn)元以上資產(chǎn)的高凈值人群，比2/8定律更進(jìn)一步。

股票市場(chǎng)是完全大眾的市場(chǎng)，投資者只要擁有合法的身份，攢夠買(mǎi)一手股票的錢(qián)就可以入市；房地產(chǎn)市場(chǎng)是財(cái)富階層的市場(chǎng)，合法投資人只要資金充足，或能找到愿意為之提供資金的人就可以入市，比如銀行；藝術(shù)品市場(chǎng)卻是超級(jí)的小眾市場(chǎng)，兼?zhèn)湄?cái)富和眼光兩種能力的投資者才是合格的入市人。比之股市的高市場(chǎng)投機(jī)性和房市的高市場(chǎng)交易性，藝術(shù)品投資通常表現(xiàn)出入市入行難、回報(bào)周期長(zhǎng)、市場(chǎng)反應(yīng)慢、資金變現(xiàn)難等諸多投資缺陷。

一只股票可以每天、每時(shí)都在交易，一處房產(chǎn)可以在一年之內(nèi)數(shù)次轉(zhuǎn)手，而一幅畫(huà)可能幾十年才會(huì)交易一次。根據(jù)Mei/Moses指數(shù)的追蹤，在索斯比和佳士得兩大拍賣(mài)行得以交易的所有西方繪畫(huà)，平均持有時(shí)間為28年，最長(zhǎng)持有時(shí)間超過(guò)100年，歷史上重復(fù)交易的最高紀(jì)錄不超過(guò)7次。莫奈的一幅《睡蓮》在歷史上只交易過(guò)3次。

為什么還是有那么多人鐘情于藝術(shù)品投資呢?不僅僅是來(lái)源于“愛(ài)美之心人皆有之”那么簡(jiǎn)單，還在于藝術(shù)品的超抗跌性。所有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的價(jià)值都來(lái)自于資源的稀缺性，區(qū)別于其他投資門(mén)類(lèi)，藝術(shù)品是被當(dāng)作文物或者未來(lái)的古董，具有不可再生性——即超稀有性，這就決定了藝術(shù)品是擁有永恒價(jià)值的特殊商品。藝術(shù)品的價(jià)格一旦被市場(chǎng)確認(rèn)下來(lái)，無(wú)論在任何時(shí)候，無(wú)論需求多寡，這一價(jià)格就只有往高走的份兒。即便迫于戰(zhàn)亂或?yàn)?zāi)難而低價(jià)轉(zhuǎn)手，也無(wú)損于藝術(shù)品真正的價(jià)值(價(jià)格)，接手的人只會(huì)認(rèn)為撿了個(gè)大便宜，而不會(huì)認(rèn)為手里東西不值錢(qián)。

在各種投資品種中，藝術(shù)品是一種避險(xiǎn)能力強(qiáng)、回報(bào)高、周期長(zhǎng)的投資品種。在正常的市場(chǎng)中，每5～10年的收益率保持在35％左右，從長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看，則始終是保持穩(wěn)定上升的走勢(shì)。1989年張曉剛作品的最高單價(jià)是1萬(wàn)元人民幣，2006年他的“補(bǔ)丁”肖像《血緣系列：同志120號(hào)》在紐約蘇富比舉行的首次亞洲當(dāng)代藝術(shù)品拍賣(mài)會(huì)上，拍得97.92萬(wàn)美元(約合810萬(wàn)元人民幣)。1961年徐悲鴻的《松鷹圖》的售價(jià)僅為230元人民幣，2007年在中國(guó)嘉德秋季拍賣(mài)會(huì)上拍出了795.2萬(wàn)元人民幣的高價(jià)，足見(jiàn)“美麗存單”的魅力。

全球金融危機(jī)的風(fēng)暴還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能平息，有錢(qián)有閑的投資人如果不想看到賬面上增加的股票虧損，不想琢磨房?jī)r(jià)到底還會(huì)不會(huì)再降，不妨考慮將藝術(shù)品納入自己的資產(chǎn)配置中，作為長(zhǎng)線(xiàn)投資也罷，作為把玩欣賞的珍寶也好，擁有“美麗存單”總沒(méi)有壞處。

[小知識(shí)]藝術(shù)品指數(shù)

藝術(shù)品指數(shù)，是指反映一定時(shí)期內(nèi)藝術(shù)品市場(chǎng)的整體價(jià)格水平或某件(類(lèi))藝術(shù)品的價(jià)格變動(dòng)情況的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。

西方藝術(shù)市場(chǎng)流行的藝術(shù)指數(shù)ASI(The Art Sales Index)是一種類(lèi)似股票指數(shù)的與藝術(shù)品拍賣(mài)數(shù)據(jù)相對(duì)應(yīng)的分析圖表系統(tǒng)，其中常用的是梅-摩指數(shù)(Mei Moses)。梅-摩指數(shù)收集了蘇富比和佳士得兩大拍賣(mài)行自1950年起所有拍賣(mài)記錄，并從中挑出上萬(wàn)對(duì)重復(fù)交易的數(shù)據(jù)，再每年補(bǔ)充600至1000對(duì)新數(shù)據(jù)，來(lái)計(jì)算投資回報(bào)率。

中國(guó)藝術(shù)指數(shù)主要有中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)投資指數(shù)(AMI)和雅昌藝術(shù)品市場(chǎng)指數(shù)(AAMI)。

AMI參照ASI以歷史和最新行情數(shù)據(jù)為分析依據(jù)，計(jì)算出個(gè)人作品的各個(gè)分析指標(biāo)數(shù)據(jù)，然后得出大盤(pán)指標(biāo)數(shù)據(jù)、市場(chǎng)行情圖表和運(yùn)行規(guī)律。

AAMI囊括了自中國(guó)嘉德1993年首場(chǎng)拍賣(mài)會(huì)以來(lái)170多家拍賣(mài)行的近100萬(wàn)次成交記錄，分為國(guó)畫(huà)400成分指數(shù)、油畫(huà)100成分指數(shù)、海派書(shū)畫(huà)50指數(shù)和藝術(shù)家個(gè)人作品價(jià)格指數(shù)。全面反映了藝術(shù)品拍賣(mài)市場(chǎng)各個(gè)層面的發(fā)展趨勢(shì)。