論金融開放的影響

劉竹梅 韋學(xué)詩 苗 野

[關(guān)鍵詞]金融開放；效應(yīng)；影響

一、金融開放的概念

在西方經(jīng)濟學(xué)中，“開放經(jīng)濟”通常被定義為“對進口、出口或生產(chǎn)要素越過邊境的活動都沒有限制的經(jīng)濟”?！敖鹑谧杂苫崩碚撘卜Q金融深化理論。是美國經(jīng)濟學(xué)家羅納德·麥金農(nóng)和愛德華·肖在20世紀70年代。針對當(dāng)時發(fā)展中國家普遍存在的金融市場資本市場嚴重扭曲和患有政府對金融的“干預(yù)綜合征”影響經(jīng)濟發(fā)展的狀況首次提出的。他們嚴密地論證了金融深化與儲蓄、就業(yè)與經(jīng)濟增長的正向關(guān)系，深刻地指出“金融壓抑”的危害，認為發(fā)展中國家經(jīng)濟欠發(fā)達是因為存在著金融壓抑現(xiàn)象，因此主張發(fā)展中國家以金融自由化的方式實現(xiàn)金融深化，促進經(jīng)濟增長。經(jīng)濟的增長也為金融體系的進一步發(fā)展提供條件，形成金融體系和經(jīng)濟發(fā)展之間的良性循環(huán)。金融壓抑又稱“金融抑制”。是指中央銀行或貨幣管理當(dāng)局對各種金融機構(gòu)的市場準(zhǔn)入、市場經(jīng)營流程和市場退出按照法律和貨幣政策實施嚴格管理，通過行政手段嚴格控制各金融機構(gòu)設(shè)置和其資金運營的方式、方向、結(jié)構(gòu)及空間布局。根據(jù)麥金農(nóng)和肖的觀點，如果政府過多干預(yù)金融市場。實行管制的金融政策，會使金融市場特別是國內(nèi)資本發(fā)生扭曲。金融自由化就是針對金融抑制這種現(xiàn)象，減少政府干預(yù)，確立市場機制的基礎(chǔ)作用。從內(nèi)容上看，金融自由化包括國內(nèi)金融自由化一廢除利率管制和信貸配給，以及國際金融自由化一廢除資本流動管制和外利兌換限制。金融自由化的本質(zhì)是政府在金融領(lǐng)域行為方式的轉(zhuǎn)變。

二、金融開放的有利效應(yīng)

金融開放對經(jīng)濟增長的促進作用是通過多種渠道實現(xiàn)的，對于經(jīng)濟發(fā)展的影響也是多方面的。概括而言，金融開放的收益主要表現(xiàn)為以下三種效應(yīng)。

1資源配置效應(yīng)。在許多發(fā)展中國家，國民儲蓄能力受限于較低的國民收入水平。支持經(jīng)濟長期增長的資本投入相對小。在理論上，只要資本邊際報酬大于邊際成本，在金融開放的條件下，就會出現(xiàn)外國資本流入，一方面為資本充裕的發(fā)達國家投資者提供了獲得更高收益的投資機會，另一方面為資本匱乏的發(fā)展中國家提供更多的資本，補充國內(nèi)投資的不足，從而有助于實施金融開放的發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長。

同時，實行金融開放政策后，會有大量外資銀行的進入，對于提高東道國配置本國資源和提高效率都具有潛在效益。外資銀行進入雖然是為了獲取更高的利潤，但銀行最根本的職能是通過金融服務(wù)的中介作用對社會資源進行分配。一般而言，外資銀行的資產(chǎn)管理能力和水平比較高。他們在東道國從事金融活動時，往往把資金投向有效率的產(chǎn)業(yè)。而這種有效率的產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域，對于資金實力、技術(shù)水平及風(fēng)險控制能力有限的內(nèi)資銀行而言，通常是可望而不可及的。發(fā)展中國家可以充分利用外資銀行的優(yōu)勢，配之以必要的產(chǎn)業(yè)政策，最大化地發(fā)揮外資銀行的資源配置潛能，提高資源的使用效率。促進本國經(jīng)濟的較大發(fā)展。

2競爭效應(yīng)。發(fā)展中國家的銀行體系穩(wěn)定性不高，很大程度上是銀行業(yè)的長期壟斷、缺乏有效競爭所致。根據(jù)本國經(jīng)濟發(fā)展水平與接受競爭的整體承受能力，適度的允許外國銀行業(yè)的進入，增加銀行業(yè)的競爭，可以提高國內(nèi)銀行業(yè)的競爭力。隨著金融開放的推進，外資銀行的進入在激化國內(nèi)外競爭的同時，也使國內(nèi)銀行業(yè)原有的壟斷利潤面臨著被瓜分的危險。為了穩(wěn)定市場份額，提高利潤水平，國內(nèi)銀行必須要想方設(shè)法簡化管理程序、改進服務(wù)質(zhì)量、降低經(jīng)營成木、提高風(fēng)險控制能力等，這無疑都有利于提高東道國國內(nèi)銀行業(yè)的效率和競爭能力。更為重要的是，金融服務(wù)的改進可以使國內(nèi)銀行業(yè)效率的提高往往會使其他部門效率的更大提高，從而對整個社會經(jīng)濟產(chǎn)生巨大的收益。另外。金融開放還伴隨著產(chǎn)業(yè)競爭的加劇。為避免在銀行業(yè)或者證券市場中付出更多的融資成本，國內(nèi)公司也會迫于壓力改善管理，降低成本，提高贏利能力。這些對于促進發(fā)展中國家的經(jīng)濟增長都將起到有效的推動作用。

3技術(shù)溢出效應(yīng)。技術(shù)是經(jīng)濟增長和發(fā)展的主要源泉，也是金融發(fā)展的重要源泉。發(fā)展中國家企業(yè)的技術(shù)水平與發(fā)達國家相比存在明顯的差距，更需要通過技術(shù)擴散來縮小差距，提高本國企業(yè)的國際競爭力。隨著金融開放的推進，資本流動逐漸自由化，跨國公司在對外直接投資的過程中，通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓和技術(shù)溢出，對東道國的技術(shù)進步產(chǎn)生了積極影響。首先，發(fā)達國家的跨國公司進入發(fā)展中國家后，憑借先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗等優(yōu)勢，將打破原有的市場均衡，加劇市場競爭。迫使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)對跨國公司的模仿，促使它們尋找和使用新的技術(shù)，提高經(jīng)營管理能力和市場競爭力。而且由于發(fā)展中國家人力資本的水平較低，發(fā)達國家的跨國公司還常常對東道國的當(dāng)?shù)毓蛦T進行培訓(xùn)。當(dāng)這些雇員由跨國公司流向當(dāng)?shù)仄髽I(yè)或自主創(chuàng)業(yè)時，其在跨國企業(yè)的所學(xué)也將隨之外流，從而產(chǎn)生溢出效應(yīng)，為發(fā)展中國家的技術(shù)創(chuàng)新提供了人力資源保證。

三、金融開放的不利影響

反對金融自由化政策的觀點主要有：

1有效市場規(guī)范在資本自由流動的情況下容易扭曲。

2金融市場及其交易的信息不對稱。

3金融發(fā)展重點在于國內(nèi)金融部門的發(fā)展，資本自由化允許公司去國外融資，減少了國內(nèi)市場的流動性。阻礙了國內(nèi)市場的發(fā)展。

4金融自由化與宏觀經(jīng)濟的不穩(wěn)定息息相關(guān)。

金融開放作為一把雙刃劍，其影響已在文章加以探討，總而言之金融開放帶給我國的機遇要大于挑戰(zhàn)，在改革開放三十年之際，有必要對我國的金融系統(tǒng)進行進一步開放。

(編輯/穆楊)