２００９年中國企業(yè)如何崛起

謝祖墀

金融危機(jī)從宏觀上改變并加速了世界經(jīng)濟(jì)重心的轉(zhuǎn)移，更從微觀上改變了企業(yè)運(yùn)作的市場環(huán)境。在這場金融危機(jī)塑造的新市場環(huán)境下，作為微觀經(jīng)濟(jì)單元的企業(yè)個體將面臨新的挑戰(zhàn)，但同時也需要在這場二戰(zhàn)后最大規(guī)模的金融危機(jī)中尋找新機(jī)遇。一方面以美國為首的傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國家仍在爭論如何面對衰退，各國央行連續(xù)減息并相繼推出金額龐大的救市方案，另一方面中國在這場金融危機(jī)中的表現(xiàn)已成為世界矚目的焦點(diǎn)。

博斯公司認(rèn)為，此次金融危機(jī)對企業(yè)帶來的影響變化主要有以下四方面：一是全球供需關(guān)系發(fā)生變化，二是法規(guī)完善與政府監(jiān)管的變化，三是金融危機(jī)帶來中國與外資企業(yè)相對競爭位置的變化，四是消費(fèi)者態(tài)度與可能的信念轉(zhuǎn)變。

供需關(guān)系變化

金融危機(jī)首先通過次級債問題出現(xiàn)在美國的房地產(chǎn)市場，并迅速擴(kuò)散到金融及消費(fèi)市場。美國、西班牙、法國、澳大利亞等明顯過度消費(fèi)的國家受到首輪沖擊，危機(jī)亦嚴(yán)重影響了這些以信貸驅(qū)動消費(fèi)的國家居民的消費(fèi)習(xí)慣，促使這些傳統(tǒng)發(fā)達(dá)國家的人民消費(fèi)習(xí)慣發(fā)生改變，而在消費(fèi)產(chǎn)品層面需求的改變，必然會影響發(fā)展中國家對這些產(chǎn)品的供給。于是，如美國等貿(mào)易赤字國家仍試圖大舉借債，以替代正在收縮的房貸市場，而中國等貿(mào)易順差國家則試圖開拓國內(nèi)消費(fèi)市場，提升消費(fèi)占本地GDP的比重。2007年，美國消費(fèi)數(shù)額為9.5萬億美元，占GDP72％，同期中國消費(fèi)數(shù)額約為1萬億美元，僅占

GDP 36.1％，在2008年金融海嘯的沖擊下，中國出口不振，為保持GDP良性增長，中國也必須擴(kuò)大內(nèi)需，鼓勵消費(fèi)。但冰凍三尺非一日之寒，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，任何向貿(mào)易赤字國家的借貸都會有相應(yīng)的投資與政治考慮，發(fā)展中國家消費(fèi)市場的開發(fā)更不是一朝一夕得以擴(kuò)展成功。以中國為例，據(jù)北京大學(xué)金融系教授邁克爾，佩蒂斯研究，即使用非常保守的估算，如果

美國消費(fèi)市場出現(xiàn)僅占GDP5％的下降，就已經(jīng)需要占中國GDP 17％的消費(fèi)增長，即要在現(xiàn)有消費(fèi)基礎(chǔ)上增加40％，這顯然在短期內(nèi)是不可能完成的任務(wù)。于是我們目睹了全球需求下降，大量公司不得不以破產(chǎn)吞下產(chǎn)能過剩的惡果，報刊上大幅報道的港資企業(yè)在珠三角地區(qū)限產(chǎn)、停產(chǎn)、破產(chǎn)的新聞大家一定不會陌生。

全球?qū)Ξa(chǎn)品需求下降，拉動了大宗商品價格下降，全球商品熱潮受阻，使得產(chǎn)品庫存上升，企業(yè)活力受限，現(xiàn)金流將出現(xiàn)問題，企業(yè)很容易陷入業(yè)性循環(huán)。但在危機(jī)下，我們同樣要看到危機(jī)中蘊(yùn)藏的機(jī)會：金融危機(jī)一定會迫使相當(dāng)一部分競爭力較弱的企業(yè)破產(chǎn)，但同時競爭力較強(qiáng)的企業(yè)則會通過此次危機(jī)調(diào)整產(chǎn)能；金融危機(jī)將會對總體產(chǎn)業(yè)格局重新洗牌，而競爭力較強(qiáng)的企業(yè)會在危機(jī)過后的市場中占據(jù)更有利的位置。分享更多的市市場份額與相應(yīng)利潤。

對中國企業(yè)來說，危機(jī)帶來的大宗商品價格下降，能使中國公司獲得以較低價格成交的機(jī)會。

市場監(jiān)管與政府管制變化

此次金融危機(jī)帶給中國制造產(chǎn)品的目標(biāo)出口國的影響是全方位的，美國、歐洲各國封中國出口的市場需求大不如前，中國出口產(chǎn)品滯銷，出口企業(yè)庫存增加，出口增長受限，中國政府為此也出臺了一系列新政策以積極應(yīng)對。人民幣在2008年12月初的貶值甚至引起《金融時報》、《華爾街日報》等國際財經(jīng)媒體大篇幅報道，而中國政府推出出口補(bǔ)貼、進(jìn)口關(guān)稅等政策調(diào)整都是試圖重振出口，保持中國的出口份額，拉經(jīng)濟(jì)增長。

中國政府推出更多措施環(huán)繞在如何擴(kuò)大內(nèi)需，振興居民消費(fèi)上。歷史上，“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”的商品曾是商品“高品質(zhì)”的代名詞，也是中國貿(mào)易品市場的重要組成部分，這次在拉動內(nèi)需的大背景下，大量出口產(chǎn)品能否被擴(kuò)大的內(nèi)需消化，是中國政府最為共心的問題。

在中國政府2008年11月推出的四萬億救市計劃以及12月初召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議中，都提出了在未來兩年時間加大投資力度，集中投資在高速公路、高速鐵路、機(jī)場建設(shè)等基建方面。將今天與1997年亞洲金融危機(jī)時的中國進(jìn)行比較，1997年中國的基本設(shè)施比較落后，多數(shù)省份的高速公路還未上馬動工，住房制度改革也剛剛起步，如今中國已經(jīng)建成初步的全國高速公路網(wǎng)，北京首都國際機(jī)場的T3航站樓在2008年奧運(yùn)會期間也經(jīng)歷了高密度飛機(jī)起落的考驗。這都會對未來中國進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施投資提供良好的“路徑依賴”，而農(nóng)村地區(qū)和西部偏遠(yuǎn)地區(qū)在此次大規(guī)?；ㄍ度胫?，同樣可以在模仿與創(chuàng)新中大有作為。

值得進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)的是，人們對去年飆升的石油期貨價格仍然記憶猶新，各國政府對綠色清潔能源的探索都已經(jīng)提上了政府的戰(zhàn)略議程。在中國的四萬億計劃中，涉及清潔能源方面的投資將達(dá)到3500億元，作為生態(tài)保護(hù)和保護(hù)環(huán)境的建設(shè)投資。這個領(lǐng)域的投資將會是對中國傳統(tǒng)“三高”(高投入、高消耗、高污染)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式進(jìn)行的筢式轉(zhuǎn)移，相關(guān)商業(yè)模式也日趨成熟。清潔能源也是目前仍在活躍的風(fēng)險投資，是私募基金在金融危機(jī)下最為看好的領(lǐng)域之一。

對在此次金融危機(jī)中受到重創(chuàng)的銀行業(yè)，中國政府方面仍要尋求銀行進(jìn)行速度金融創(chuàng)新。另一方面則會加強(qiáng)相應(yīng)法規(guī)建設(shè)。如在民營(私有)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的浙江、福建等地，地下金融業(yè)已經(jīng)頗具規(guī)模，相關(guān)運(yùn)作亦已初步成型，如何處理應(yīng)對這么龐大的金融組織，是否會成立新的金融機(jī)構(gòu)，以及對在農(nóng)村及偏遠(yuǎn)地區(qū)的小額信貸金融服務(wù)如何進(jìn)一步規(guī)范化，這些都可能帶來新的金融商業(yè)模式，催生相關(guān)企業(yè)。

中外企業(yè)相對競爭位置變化

經(jīng)過此次金融危機(jī)，中國企業(yè)和外國企業(yè)在市值上發(fā)生明顯變化?，F(xiàn)階段存在著不少受到金融危機(jī)影響、市盈率較低的企業(yè)，盡管暫時股價受挫，但這些企業(yè)卻擁有良好的實(shí)業(yè)基礎(chǔ)和較高水平的管理經(jīng)驗，這對部分現(xiàn)金流充裕，并致力國際化理想的中國企業(yè)無疑具有較高的吸引力。

危機(jī)對那些涉足中國的跨國企業(yè)來說，會促使其集中中國區(qū)業(yè)務(wù)，在危機(jī)來臨時做“減法”。但對那些對中國市場充滿信心的跨國公司卻要有逆勢投資，大舉擴(kuò)張的決心與魄力，這也是跨國企業(yè)如何與競爭對手進(jìn)行區(qū)別的最有效廣告。

此外，國際上的救市行動，也將沖擊跨國企業(yè)的在華業(yè)務(wù)。在經(jīng)濟(jì)形勢有可能進(jìn)一步惡化的前提下，各國都可能出現(xiàn)貿(mào)易保護(hù)主義，這是對跨國公司“軟實(shí)力”的挑戰(zhàn)?？鐕镜摹败泴?shí)力”不僅體現(xiàn)在政府關(guān)系上，更應(yīng)體現(xiàn)在企業(yè)在危機(jī)出現(xiàn)時是否擁有備選方案，以及如何進(jìn)一步實(shí)施跨國公司本土化戰(zhàn)略上。經(jīng)濟(jì)寒冬與可能的保護(hù)主義思潮，使跨國公司本土化戰(zhàn)略有可能受更多沖擊。

消費(fèi)者態(tài)度與信念轉(zhuǎn)變

中國企業(yè)需要利用金融海嘯帶來的機(jī)遇，在國內(nèi)建立品牌，在海外擴(kuò)張中增強(qiáng)企業(yè)“軟實(shí)力”。對大批出口企業(yè)來說，產(chǎn)業(yè)鏈提升不單是停留在提高產(chǎn)品質(zhì)量層面，更要重視產(chǎn)品研發(fā)，樹立產(chǎn)品的品牌意識。概括起來可通過以下五項行動方針，盡可能實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁且快速的增長：

關(guān)注未來。重新審視業(yè)務(wù)組合并剝離邊緣業(yè)務(wù)。對那些通過自身能力創(chuàng)造競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品及服務(wù)加大投資，這些自身能力包括：技術(shù)、成本優(yōu)勢、設(shè)計和制造，以及更有效地獲得客戶并服務(wù)于客戶的能力。

準(zhǔn)備度過困難時期。近期內(nèi)消費(fèi)需求不會回到過熱狀態(tài)，需要盡快從公司內(nèi)部籌集盡可能多的投資資金：通過將業(yè)務(wù)組合高度集中，從而實(shí)現(xiàn)所產(chǎn)生現(xiàn)金的最大化；優(yōu)先將資金分配在與核心業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)及資本支出上；保障已有的低息貸款；將運(yùn)營資本降至最低。然后為上述措施制定激進(jìn)的目標(biāo)并獲得現(xiàn)金。

預(yù)計未來的行業(yè)結(jié)構(gòu)。對于您調(diào)整競爭地位而言，此次蕭條將是百年一遇的機(jī)遇。需要了解整個行業(yè)的情況并確定您所處的位置。

改變策略：千萬不要將研發(fā)、新產(chǎn)品開發(fā)以及資本支出視為固定成本。這些都是能帶來優(yōu)勢的投資活動。切勿延誤：當(dāng)新產(chǎn)品開發(fā)完畢，新設(shè)備準(zhǔn)備就緒時，這些都將成為競爭優(yōu)勢的來源。此外，您目前還需要制定一套并購戰(zhàn)略。考慮到如今市價縮水，這些投資也許能比內(nèi)部項目帶來更高的回報。

承擔(dān)精明預(yù)判的風(fēng)險。通過為您認(rèn)為可靠的產(chǎn)量簽訂固定價格合同，同時根據(jù)所觀察到的情況對風(fēng)險敞口進(jìn)行對沖，從而保護(hù)自己。此外，做好準(zhǔn)備調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，快速行動以便盡可能多地確保您在將來所需的長期貸款。

回顧改革開放30年的成就，中國經(jīng)濟(jì)的高速成長始終由市場化與全球一體化兩種力量驅(qū)動。未來中國也依然會在這兩股力量驅(qū)使下繼續(xù)發(fā)展。不同的是，中國與西方發(fā)達(dá)國家因為發(fā)展階段不同，在市場化取向上也將各行其道，中國會進(jìn)一步推進(jìn)企業(yè)市場化，逐步放開市場；而市場化過度的西方發(fā)達(dá)國家則會經(jīng)歷以金融業(yè)“去杠桿化”為代表的適度收縮與監(jiān)管的加強(qiáng)。

但無論是中國企業(yè)的海外擴(kuò)張還是跨國企業(yè)在中國的運(yùn)營，都應(yīng)加強(qiáng)本土化努力，最成功的途徑一定是戰(zhàn)略上積極主動、操作上小心謹(jǐn)慎。