財(cái)訊

編讀往來(lái)

要敢在牛年尋找春天

編輯部：

看了貴刊上期的《尋找春天》后，我覺(jué)得應(yīng)該讓我的朋友們也來(lái)讀一讀。先不說(shuō)牛年市場(chǎng)一步跨進(jìn)“春天”的可能性有多大，單是這種敢于尋找春天的信心與勇氣，也值得我們學(xué)習(xí)。因?yàn)樵诶щy面前，信心比什么都重要。

雖然去年發(fā)生了金融危機(jī)，但我覺(jué)得全球的財(cái)富和生產(chǎn)能力還在，真金白銀是不會(huì)憑空消失的，金融危機(jī)也只是把那些泡沫蒸發(fā)掉了?，F(xiàn)在的情況是大家都死捂著口袋不去消費(fèi)，就像樓市一樣，房?jī)r(jià)掉了，但大家還是不愿意買(mǎi)，關(guān)鍵是大家對(duì)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有信心，而且還總愿意“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”，個(gè)別人的信心也被“從眾心理”打壓下去了。既然房?jī)r(jià)已經(jīng)在降，那就一起等著看什么時(shí)候見(jiàn)底再說(shuō)，越等市場(chǎng)也就越冷淡。

信心其實(shí)就是一個(gè)人、一個(gè)團(tuán)隊(duì)的戰(zhàn)斗力，有了信心就會(huì)去堅(jiān)持，然后為了共同的目標(biāo)奮勇拼搏，所謂“狹路相逢勇者勝”就是這個(gè)道理?？赡苋ツ旰芏嗳烁阃顿Y都損失慘重，于是“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，許多人就想甩手不干了。只是投資講究一個(gè)長(zhǎng)期效應(yīng)，如果一遇到困難就逃跑，那一定沒(méi)有賺錢(qián)的時(shí)候。

在《尋找春天》中，貴刊向我們推薦了牛年的10大金股和最值得關(guān)注的10只基金。其實(shí)只要市場(chǎng)有了信心，在春天復(fù)蘇的，又何止這區(qū)區(qū)的10只!

09年投資基金還有多大價(jià)值?

經(jīng)不住朋友勸導(dǎo)，我在去年買(mǎi)了基金，沒(méi)想到這一買(mǎi)，差點(diǎn)把養(yǎng)老的錢(qián)也賠進(jìn)去。請(qǐng)問(wèn)，2009年投資基金的價(jià)值還有多大，我還是要按照基金業(yè)績(jī)排名來(lái)選擇基金嗎?

——張女士

編輯部：2009年的基金投資不能追求絕對(duì)收益，而要在謹(jǐn)慎中把握機(jī)會(huì)，因此基金組合更強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期增值前景，而不是短期獲取高額收益。由于您是在朋友介紹下買(mǎi)的基金，因此建議您在投資前先做一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)收益特征來(lái)構(gòu)建投資組合，避免不必要的損失。

盡管基金2008年全行業(yè)下滑，但不表示它失去了投資價(jià)值。要尋找真正有價(jià)值的基金，投資者就要放棄按照基金業(yè)績(jī)排名投資基金的固有模式，將選擇重點(diǎn)放到管理完善、投研能力強(qiáng)的基金公司和基金產(chǎn)品上。

2009年股市單邊下跌的可能性很小，結(jié)構(gòu)性和策略性行情將主導(dǎo)市場(chǎng)，那些團(tuán)隊(duì)建設(shè)完善、選股能力強(qiáng)的基金公司有望為投資者帶來(lái)穩(wěn)定、長(zhǎng)期的回報(bào)。

可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券有區(qū)別嗎?

可交換債券等同于可轉(zhuǎn)換債券嗎?它們之間又有什么區(qū)別?

——吳先生

編輯部：可交換債券不等同于可轉(zhuǎn)換債券。盡管它們的面值和發(fā)行期限相同，發(fā)行利率都較低，并都約定了贖回和回售條款，但兩者的發(fā)債主體和償債主體不同，前者是上市公司股東，后者是上市公司本身。

發(fā)行可交換債券往往出于股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市值管理等特殊需求，而發(fā)行可轉(zhuǎn)債則是用于特定的投資項(xiàng)目。在所換股份來(lái)源上，可交換債券是發(fā)行人持有的其他公司股份，而可轉(zhuǎn)債是發(fā)行人本身未來(lái)發(fā)行的新股。可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股會(huì)使發(fā)行人的總股本擴(kuò)大，攤薄每股收益；而可交換債券轉(zhuǎn)股卻不會(huì)導(dǎo)致標(biāo)的公司的總股本發(fā)生變化，也不會(huì)攤薄收益。另外在抵押擔(dān)保方式、轉(zhuǎn)股期限等方面，二者也有差別。

有了社會(huì)保險(xiǎn)還用再買(mǎi)商業(yè)保險(xiǎn)嗎?

單位給我上了社會(huì)保險(xiǎn)，我還用再買(mǎi)商業(yè)保險(xiǎn)嗎?它們有什么不同?

——韓先生

編輯部：社會(huì)保險(xiǎn)是國(guó)家通過(guò)立法強(qiáng)制實(shí)行的，由勞動(dòng)者、企業(yè)或社區(qū)、國(guó)家三方共同籌建，對(duì)勞動(dòng)者因年老、工傷、疾病等原因喪失勞動(dòng)能力或暫時(shí)失去工作的，給予本人或供養(yǎng)直系親屬物質(zhì)幫助。包括養(yǎng)老、醫(yī)療、生育、工傷和失業(yè)等險(xiǎn)種。社會(huì)保險(xiǎn)是一種基本保障，不管你的收入如何，都應(yīng)該辦理。

商業(yè)保險(xiǎn)是對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)的補(bǔ)充，它以企業(yè)盈利為目的，由保險(xiǎn)公司根據(jù)保險(xiǎn)合同約定，向投保人收取保險(xiǎn)費(fèi)，并對(duì)合約內(nèi)的財(cái)產(chǎn)損失進(jìn)行賠償；或當(dāng)被保險(xiǎn)人死亡、傷殘、患?。换蛞训郊s定年齡、期限時(shí)，承擔(dān)支付保險(xiǎn)金責(zé)任。

二者在投保對(duì)象、待遇計(jì)發(fā)等方面都有較大差異，建議您多看一些相關(guān)資料。

動(dòng)態(tài)

海軍艦隊(duì)索馬里護(hù)航商船

1月15日，中國(guó)海軍護(hù)航編隊(duì)“?？凇碧?hào)導(dǎo)彈驅(qū)逐艦和“武漢”號(hào)導(dǎo)彈驅(qū)逐艦分別從曼德海峽東口和亞丁灣東部海域起航，為第三批和第四批商船護(hù)航。

海盜幾乎已經(jīng)成為索馬里唯一的“產(chǎn)業(yè)”。在索馬里東北部的邦特蘭地區(qū)，一些一夜暴富的海盜常常開(kāi)著名車(chē)在街頭招搖過(guò)市，他們興建別墅，舉辦奢華婚禮迎娶漂亮媳婦。海盜在當(dāng)?shù)?，是不少年輕人向往的職業(yè)，是女孩們夢(mèng)寐以求的“另一半”。為了籠絡(luò)人心，某些海盜甚至還會(huì)拿出一小部分贖金為當(dāng)?shù)匦蘼?、建學(xué)校。但絕大多數(shù)索馬里普通民眾都沒(méi)有從中獲益。

海盜猖獗，最遭殃的是各國(guó)商船。日前，由24國(guó)組成的“打擊索馬里海盜聯(lián)絡(luò)協(xié)調(diào)集團(tuán)”在聯(lián)合國(guó)總部召開(kāi)首次會(huì)議，并發(fā)表了一份旨在設(shè)立國(guó)際組織“打擊海盜協(xié)調(diào)中心”等內(nèi)容的共同聲明。中國(guó)為這一聯(lián)絡(luò)協(xié)調(diào)集團(tuán)成員之一。中國(guó)派軍艦赴索馬里護(hù)航之后，韓日臺(tái)也爭(zhēng)相跟進(jìn)。

五部門(mén)聯(lián)手維穩(wěn)

近日，證監(jiān)會(huì)、央行、國(guó)資委、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)5部門(mén)聯(lián)手維護(hù)股市穩(wěn)定的行動(dòng)正式啟動(dòng)。1月10日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委監(jiān)事會(huì)主席季曉南表示，絕對(duì)會(huì)從大局出發(fā)維護(hù)A股市場(chǎng)穩(wěn)定。

國(guó)資委有關(guān)官員表示，國(guó)資委和證監(jiān)會(huì)正在加緊建立國(guó)有股實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，有望在兩三個(gè)月內(nèi)建成使用。據(jù)稱，國(guó)資委正在建設(shè)一個(gè)軟件系統(tǒng)，以使國(guó)有控股上市公司按季上報(bào)經(jīng)營(yíng)情況，監(jiān)測(cè)系統(tǒng)將“自上而下”實(shí)現(xiàn)國(guó)資委對(duì)國(guó)有股流轉(zhuǎn)情況的實(shí)時(shí)掌握，規(guī)范大小非減持行為和信息披露，有利于證券市場(chǎng)維穩(wěn)。

央行和證監(jiān)會(huì)也表示要穩(wěn)定股票市場(chǎng)運(yùn)行，銀監(jiān)會(huì)通過(guò)支持上市企業(yè)融資并購(gòu)，保監(jiān)會(huì)則稱對(duì)股市的支持從去年底就已開(kāi)始。

歐美億萬(wàn)富翁頻頻自殺

1月15日清晨，美國(guó)地產(chǎn)大亨史蒂文·古德被發(fā)現(xiàn)在芝加哥附近的一片樹(shù)林里開(kāi)槍自殺身亡。就在古德自殺后幾小時(shí)，德國(guó)億萬(wàn)富翁阿道夫·默克勒不堪金融危機(jī)和投資失手雙重打擊，而奔向行使中的火車(chē)，當(dāng)場(chǎng)死亡。去年12月23日，65歲的知名法國(guó)基金經(jīng)理蒂里·德拉維萊切特因深受麥道夫“龐氏騙局”所害，損失超過(guò)10億美元，“無(wú)法應(yīng)對(duì)隨之而來(lái)的壓力”，在位于美國(guó)紐約的辦公室里割腕自殺。

盧布繼續(xù)頻繁貶值

1月11日，俄羅斯央行再度允許盧布貶值，這是俄羅斯政府在兩個(gè)月內(nèi)第13次允許盧布貶值了。隨著盧布貶值愈加頻繁，以及失業(yè)的增多已經(jīng)引發(fā)了民眾的不安，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，今年上半年盧布的匯率將比去年年底下降至少10％。目前，俄羅斯央行已努力通過(guò)拋售歐元和美元來(lái)緩沖盧布的貶值。

農(nóng)行完成股改

2009年1月15日，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司宣告成立，標(biāo)志著4大國(guó)有商業(yè)銀行股份制改革基本收官。若從承擔(dān)著國(guó)有商業(yè)銀行改革使命的中央?yún)R金公司2003年12月16日的成立之日算起，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行的股改整整歷史5年。

新農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司注冊(cè)資本為2600億元，財(cái)政部和中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司分別持有中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司50％的股權(quán)，依法行使中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司發(fā)起人的權(quán)利和義務(wù)。董事長(zhǎng)由原農(nóng)行行長(zhǎng)項(xiàng)俊波出任，行長(zhǎng)為原農(nóng)行副行長(zhǎng)張?jiān)啤?/p>

1.6L以下小排量車(chē)購(gòu)置稅減半

日前，國(guó)家稅務(wù)總局出臺(tái)規(guī)定，對(duì)納稅人自2009年1月20日至2009年12月31日期間購(gòu)置的排氣量在1.6升(含)以下的小排量乘用車(chē)，暫按5％的稅率征收車(chē)輛購(gòu)置稅。之前，按照《中華人民共和國(guó)車(chē)輛購(gòu)置稅暫行條例》規(guī)定，車(chē)輛購(gòu)置稅的稅率為10％。目前市場(chǎng)銷(xiāo)售量比較大的1.6升排量汽車(chē)，車(chē)價(jià)一般在10萬(wàn)元左右，按減免購(gòu)置稅計(jì)算，買(mǎi)一輛車(chē)能節(jié)省1萬(wàn)元左右。若一輛價(jià)格大約是3萬(wàn)元左右、排量0.8升的奇瑞QQ，可以節(jié)省3000元。

如此對(duì)小排量車(chē)的優(yōu)惠幅度，能否讓汽車(chē)業(yè)成為拉動(dòng)內(nèi)需的第一棒，需要市場(chǎng)檢驗(yàn)。

數(shù)字

汽油價(jià)每噸降140元

國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)宣布，自1月15日零時(shí)起將汽、柴油價(jià)格每噸分別降低140元和160元。這是自上個(gè)月19日以來(lái)第2次下調(diào)油價(jià)。去年12月18日，發(fā)改委宣布自次日起將汽、柴油價(jià)格每噸分別降低900元和1100元。

財(cái)政赤字或增至6500億

據(jù)知情人士透露，今年中央財(cái)政赤字可能達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6500億元，高于市場(chǎng)預(yù)期。在去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)期間，2009年財(cái)政赤字曾討論安排5000億元。不過(guò)12月財(cái)政收入繼續(xù)下滑，或使決策部門(mén)考慮提高赤字水平。

今年中國(guó)GDP或增長(zhǎng)8.4％

聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)計(jì)劃署駐華代表處1月16日在北京發(fā)布的《2009年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》報(bào)告預(yù)測(cè)，2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在基本情況下為8.4％，樂(lè)觀情況下為8.9％，悲觀情況下為7％。而世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織對(duì)2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)分別是7.5％和8.5％，相較過(guò)去5年10％以上的高增長(zhǎng)率，經(jīng)濟(jì)增速下滑趨勢(shì)進(jìn)一步凸顯，但仍高于世界其他國(guó)家。

人民幣兌美元累計(jì)升值7％

人民幣兌美元2008年累計(jì)升值7.0％，高于2007年6.9％的升幅。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，在歐美日經(jīng)濟(jì)明年上半年進(jìn)一步萎縮和失業(yè)率攀升背景下，新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣2009年均面臨較大下行壓力，尤其以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)體。

世界石油需求可能下降45％

沙特政府石油大臣顧問(wèn)麥吉德·馬尼富表示，由于國(guó)際金融危機(jī)影響，世界對(duì)石油的需求有可能下降23％至45％，因此，需要國(guó)際上增加投資，以保障供應(yīng)。另?yè)?jù)美國(guó)政府石油信息署12月份的報(bào)告顯示，2008年世界對(duì)燃料的需求量減少5萬(wàn)桶，日，而今年將達(dá)到45萬(wàn)桶，日。類(lèi)似的世界性需求降低是自1983年以來(lái)的首次。

今年稅費(fèi)減免5000億元

財(cái)政部日前估算，從去年下半年開(kāi)始采取的一系列減免稅措施和今年1月1日開(kāi)始實(shí)施的稅收政策，將導(dǎo)致2009年財(cái)政收入減收5000億元。

08大宗交易較上年增962％

來(lái)自中國(guó)證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，在限售股轉(zhuǎn)讓相關(guān)規(guī)則出臺(tái)的背景下，2008年，我國(guó)大宗交易市場(chǎng)成交金額較上年增長(zhǎng)962％。

對(duì)沖基金遭贖回1500億美元

盡管許多基金采取了暫?；蛲七t贖回的措施，投資者在去年12月份還是從對(duì)沖基金撤回了近1500億美元凈資金，約等于整個(gè)行業(yè)資產(chǎn)的10％。這一創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)字，將撤資熱潮延長(zhǎng)至連續(xù)第四個(gè)月。這個(gè)曾經(jīng)盈利豐厚的行業(yè)在2008年凈資金外流總額提高到2000億美元，規(guī)模幾乎減半，現(xiàn)在所管理的資產(chǎn)為1萬(wàn)億美元。且有預(yù)計(jì)認(rèn)為，今年第一季度將會(huì)出現(xiàn)更多的贖回。

德意志銀行08凈虧39億歐元

2008年最后一個(gè)季度，德意志銀行虧損48億歐元(合63億美元)，這家德國(guó)最大的銀行2008全年凈虧損39億歐元，出現(xiàn)50年以來(lái)的首次全年虧損。2008年第四季度的金融動(dòng)蕩，暴露出德意志銀行的弱點(diǎn)。德意志銀行首席執(zhí)行官約瑟夫·阿克曼表示，市場(chǎng)空前動(dòng)蕩，以及在流動(dòng)性不足市場(chǎng)中降低風(fēng)險(xiǎn)的需求，影響了德意志銀行投資銀行業(yè)務(wù)——尤其是信貸和股權(quán)衍生品交易及自營(yíng)交易。他稱，已“重組”了一些部門(mén)的管理層，某些高級(jí)經(jīng)理離職，并關(guān)閉或大幅削減了一些自營(yíng)交易業(yè)務(wù)。德意志銀行是2009年首家發(fā)布2008年最后一個(gè)季度財(cái)報(bào)的大型歐洲銀行。這進(jìn)一步增加了市場(chǎng)擔(dān)憂，許多其它銀行可能孕育著急劇虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

聲音

郭金龍：政府不會(huì)為高價(jià)房托市

近日北京市市長(zhǎng)郭金龍?jiān)谡劦礁叻績(jī)r(jià)問(wèn)題時(shí)明確表示，政府不會(huì)為高價(jià)房托市，調(diào)整房地產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)才是破解房地產(chǎn)業(yè)問(wèn)題的核心。最終，北京的房地產(chǎn)市場(chǎng)將形成高端、中端和保障型住房三個(gè)層次。郭金龍打比方說(shuō)：“房?jī)r(jià)漲得太離奇，一個(gè)月的工資買(mǎi)不了你一平米的房子，老百姓當(dāng)然不愛(ài)你!”市長(zhǎng)直言高房?jī)r(jià)是開(kāi)發(fā)商形象不好的直接原因。最近，北京房?jī)r(jià)有小部分樓盤(pán)在降價(jià)，年底不少開(kāi)發(fā)商真正直面資金鏈危機(jī)。

王剛：95％的人收藏95％的贗品

作為“收藏界最好的主持人、主持界最好的收藏家”，北京衛(wèi)視《天下收藏》節(jié)目主持人王剛最近透露，“就瓷器而言，現(xiàn)在有95％的人在玩著95％的贗品?！?/p>

華爾街日?qǐng)?bào)：西方貨幣或集體貶值

美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》1月9日文章勸告中國(guó)適時(shí)讓人民幣貶值，原因是擁有硬通貨發(fā)行權(quán)的主體如美國(guó)、歐洲和日本很有可能通過(guò)貨幣貶值來(lái)在危機(jī)中保全自己，而它們這么做的結(jié)果是危害到?jīng)]有硬通貨發(fā)行權(quán)的發(fā)展中國(guó)家，中國(guó)也難逃厄運(yùn)。文章建議中國(guó)應(yīng)迅速“補(bǔ)充彈藥”，增加自己的外匯、貴金屬和硬資產(chǎn)儲(chǔ)備。

伯南克：零利率后還有其他招

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席伯南克否認(rèn)美聯(lián)儲(chǔ)在把利率降至近乎于零之后已經(jīng)“用盡彈藥”，稱美聯(lián)儲(chǔ)還能采用其他“有力工具”幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫衰退狀態(tài)?！凹词垢粢共鸾枥式跤诹悖胄幸廊荒芫徒窈筘泿耪叩淖呦蝾A(yù)期告知公眾，繼而影響長(zhǎng)期利率?！彼氨僦{”說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)為化解當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)實(shí)施“信貸寬松”貨幣政策，而非借鑒日本“定量寬松”舊招。

RBS：歐元或成為最差貨幣

蘇格蘭皇家銀行(RBS)表示，歐元的避險(xiǎn)功能在年初即告瓦解，歐元今年可能繼去年的英鎊、2007年的美元之后，成為表現(xiàn)最差的主要貨幣。RBS指出，歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)出正在直線下滑，數(shù)個(gè)成員國(guó)的信貸評(píng)級(jí)被列入負(fù)面觀察名單，同時(shí)歐洲央行在降息方面行動(dòng)滯緩，這些因素均利空歐元。

肯尼思·羅格夫：是開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)的時(shí)候了

哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)和公共政策教授肯尼思·羅格夫認(rèn)為，鑒于衰退的持續(xù)，中央銀行立刻取得通貨膨脹的效果不是很容易。實(shí)際上，似乎避免持續(xù)的通貨緊縮或者價(jià)格下跌，是這些中央銀行能夠做到的。中央銀行要做的事情就是不停地印刷鈔票以全部買(mǎi)進(jìn)政府債務(wù)。這樣做，主要的風(fēng)險(xiǎn)是通貨膨脹可能失去控制，在到達(dá)20％或30％而不是5％～6％時(shí)著陸。

尚福林：今年推出創(chuàng)業(yè)板

最近召開(kāi)的全國(guó)證券期貨監(jiān)管會(huì)議上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林闡述了證監(jiān)會(huì)2009年的8項(xiàng)重點(diǎn)工作，并在其中明確提到要“推出創(chuàng)業(yè)板，服務(wù)建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家戰(zhàn)略”。他還表示，要做好融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)，做好股指期貨推出前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。分析人士表示，這意味著2009年創(chuàng)業(yè)板必推無(wú)疑。

鐵道部：實(shí)名制難解“一票難求”

春運(yùn)來(lái)臨，車(chē)票“一票難求”，火車(chē)票實(shí)名制等問(wèn)題近期成為熱議的焦點(diǎn)。鐵道部新聞發(fā)言人王勇平在人民網(wǎng)強(qiáng)國(guó)論壇表示，有足夠的心理準(zhǔn)備，面對(duì)民眾的批評(píng)甚至憤怒，并稱自己和很多鐵路工作人員一樣，買(mǎi)票也困難。王勇平解釋道，“一票難求”主要的原因是運(yùn)輸能力不足，鐵路部門(mén)正在努力改變這種狀況，至于“黃牛黨”倒票加劇了一些地區(qū)“一票難求”的狀況，也在采取各種措施予以堅(jiān)決打擊。王勇平說(shuō)，到2012年鐵路運(yùn)輸能力將得到極大的釋放，“一票難求，一車(chē)難請(qǐng)”的情況將會(huì)得到很大的緩解。但這個(gè)解釋似乎未能讓網(wǎng)民滿意。