基于契約視角的公允價(jià)值計(jì)量探討

徐開(kāi)宣

現(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為企業(yè)是利益相關(guān)者交易契約的集合，契約性是企業(yè)的本質(zhì)屬性。契約的平等性意味著所有利益相關(guān)者都是獨(dú)立的平等的產(chǎn)權(quán)主體，都在企業(yè)擁有基本的產(chǎn)權(quán)權(quán)益。原則上，這些權(quán)益應(yīng)該是平等的，而這些平等的權(quán)益往往通過(guò)契約這種法律形式得以保護(hù)，經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，契約的簽訂和履行就越復(fù)雜，各個(gè)契約的當(dāng)事人在簽訂合同時(shí)，勢(shì)必要擬定各項(xiàng)條款來(lái)保護(hù)自己的利益，這些契約條件都與會(huì)計(jì)信息特別相關(guān)（Coase，1990），這就使得會(huì)計(jì)信息的地位就越來(lái)越重要。然而，交易的復(fù)雜性使信息不對(duì)稱的交易雙方判斷契約中的金額變動(dòng)越來(lái)越困難，由此產(chǎn)生了促成契約公平簽訂的會(huì)計(jì)信息的迫切需要，這種要求客觀上推動(dòng)了會(huì)計(jì)計(jì)量的發(fā)展，要求在計(jì)量中更加突出交易所依存的狀態(tài)——公平。按照Beaver（1989）的觀點(diǎn)，會(huì)計(jì)信息的最高目標(biāo)是決策有用性。這種有用主要表現(xiàn)為會(huì)計(jì)信息對(duì)投資者的估值的有用以及投資者與經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人締結(jié)保護(hù)各自權(quán)利和利益的契約的有用。

一、公允價(jià)值與公平交易

雖然公允價(jià)值出現(xiàn)于20世紀(jì)70年代、風(fēng)靡于世紀(jì)之交，但其思想和表現(xiàn)形式卻早已根植與會(huì)計(jì)理論和會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）將公允價(jià)值定義為:在公平交易中，熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕痤~。由此可見(jiàn)，公允價(jià)值的認(rèn)定依據(jù)是市場(chǎng)上對(duì)資產(chǎn)或負(fù)債公平、自愿的交易金額，從本質(zhì)上講，公允價(jià)值與公平交易相聯(lián)系，即從外部條件看，只要有公平交易，就可以有公允價(jià)值（謝詩(shī)芬，2001）。因此，與其說(shuō)公允價(jià)值是計(jì)量屬性，不如說(shuō)公允價(jià)值是各種計(jì)量屬性試圖最終達(dá)到的理想目標(biāo)，公允價(jià)值代表了各種計(jì)量屬性的最終目標(biāo)——公平交易。

二、公允價(jià)值與決策相關(guān)

從計(jì)量屬性角度看，公允價(jià)值在某種程度上代表著財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的發(fā)展方向。因此，其運(yùn)用的范圍和程度的也就成了衡量一個(gè)國(guó)家或一個(gè)地區(qū)、一個(gè)組織會(huì)計(jì)國(guó)際化程度的重要標(biāo)志。2007年新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系在上市公司全面實(shí)施，在金融工具、投資性房地產(chǎn)、非共同控制下的企業(yè)合并、債務(wù)重組和非貨幣性交易等準(zhǔn)則中謹(jǐn)慎的采用了公允價(jià)值計(jì)量，有力推進(jìn)了我國(guó)會(huì)計(jì)的國(guó)際化進(jìn)程。與傳統(tǒng)的計(jì)量模式相比，以現(xiàn)值為代表的公允價(jià)值的使用為財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者提供了與當(dāng)期價(jià)格更為接近的信息。根據(jù)Feltham chlsom（1995）模型的解釋，公司價(jià)值主要由兩部分組成：（1）凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值；（2）超額盈余的貼現(xiàn)。當(dāng)會(huì)計(jì)計(jì)量趨于公允的話，凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值將基本等于公司價(jià)值，未預(yù)期的超額盈余將幾乎等于零，這樣公允價(jià)值提供的會(huì)計(jì)信息將更容易為會(huì)計(jì)信息使用者所理解和獲得。

三、公允價(jià)值計(jì)量在經(jīng)營(yíng)性契約中的應(yīng)用

公平交易是產(chǎn)權(quán)的重要保護(hù)方式，與較發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家相比，中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)尚處于發(fā)展期，各種類型的契約有其獨(dú)特的存在形式，會(huì)以這樣或那樣的方式的影響公允價(jià)值的計(jì)量。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型快速變遷而又缺乏良好產(chǎn)權(quán)保護(hù)的中國(guó)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，不公平交易（關(guān)聯(lián)方交易）的比重較高，公允價(jià)值在促進(jìn)公平契約的簽訂上就有了更廣闊的需求市場(chǎng)。

根據(jù)Watts（2003）的觀點(diǎn)，對(duì)公司的發(fā)展產(chǎn)生影響的契約主要有四種形式，契約中運(yùn)用的會(huì)計(jì)信息，特別是公允價(jià)值信息，與契約形式之間存在相互的影響。

1.股權(quán)結(jié)構(gòu)契約。契約觀將企業(yè)視為一系列契約的集合，其中最重要的就是企業(yè)的經(jīng)理和股東之間的契約。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，企業(yè)股權(quán)的分散化程度越來(lái)越高，委托和受托的關(guān)系逐漸被淡化。盡管形式上委托者（股東）可以通過(guò)董事會(huì)對(duì)企業(yè)管理層實(shí)施控制，但是，實(shí)質(zhì)上大多數(shù)股東僅以證券市場(chǎng)為媒介與企業(yè)間接溝通。大量分散的股東一般不再關(guān)注自己持有股份所代表的資產(chǎn)份額，而更重視其股份能夠帶來(lái)的收益或利得。在會(huì)計(jì)方面，股東更想了解企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況和未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的信息，而以歷史成本為計(jì)量基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)信息在表達(dá)企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀況方面欠佳，在反映經(jīng)濟(jì)前景方面也無(wú)能為力，這客觀上要求會(huì)計(jì)必須改革其計(jì)量體系，引入公允價(jià)值計(jì)量模式。所以，資本市場(chǎng)的發(fā)展、股權(quán)分散程度的提高是推動(dòng)會(huì)計(jì)調(diào)整目標(biāo)，進(jìn)而改革其計(jì)量體系的最根本因素。

2.薪酬計(jì)劃契約。對(duì)于會(huì)計(jì)信息在報(bào)酬契約中的有用性研究，王克敏和王志超（2007）分析了以會(huì)計(jì)信息為基礎(chǔ)的高管薪酬契約對(duì)上市公司盈余管理程度的影響，發(fā)現(xiàn)高管報(bào)酬與盈余管理相關(guān)，但高管控制權(quán)的增加降低了高管報(bào)酬誘發(fā)盈余管理的程度。辛清泉等（2007）研究表明，當(dāng)薪酬契約無(wú)法對(duì)經(jīng)理人員的努力程度和經(jīng)營(yíng)才能做出補(bǔ)償和激勵(lì)時(shí)，地方政府控制的上市公司存在著因薪酬契約失效導(dǎo)致的投資過(guò)度現(xiàn)象。當(dāng)公司的利潤(rùn)指標(biāo)包含公允價(jià)值變動(dòng)損益時(shí)，經(jīng)理人可能更傾向于多做股票投資并及時(shí)將持有利得入賬。

3.包括稅收契約在內(nèi)的政府管制契約。在政府管制較嚴(yán)的情況下如石油、電力等壟斷性行業(yè)，采用公允價(jià)值計(jì)量將可能進(jìn)一步暴露利潤(rùn)，如果政府對(duì)高利潤(rùn)行業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格管制，這些行業(yè)可能拒絕采用公允價(jià)值。雖然所得稅征繳過(guò)程中應(yīng)納稅所得是獨(dú)立的，但是在所得稅基仍然依賴于公司會(huì)計(jì)信息的情況下，以及流轉(zhuǎn)稅的征繳依賴于公司發(fā)票上的的價(jià)格而不是現(xiàn)值的情況下，企業(yè)可能會(huì)為了避稅而拒絕采用公允價(jià)值（劉浩、孫錚，2008）。

4.對(duì)于會(huì)計(jì)信息在債務(wù)契約中的有用性研究，饒艷超和胡奕明（2005）通過(guò)問(wèn)卷調(diào)查的方式發(fā)現(xiàn)銀行在授信過(guò)程中不僅對(duì)財(cái)務(wù)信息高度重視，而且對(duì)有助于判別企業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)的非財(cái)務(wù)信息（如公司治理）也很關(guān)注。在債務(wù)契約沒(méi)有明確約定的情況下，經(jīng)理人員可能利用資產(chǎn)的公允價(jià)值升值來(lái)掩蓋資產(chǎn)流動(dòng)性的實(shí)際降低（劉浩、孫錚，2008）。

從我國(guó)會(huì)計(jì)信息契約有用性研究的成果來(lái)看，制度經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)會(huì)計(jì)學(xué)術(shù)和研究方法的影響正在發(fā)揮作用，這也是改革開(kāi)放過(guò)程中處在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)階段中國(guó)特色會(huì)計(jì)問(wèn)題研究的必然選擇。

（作者單位：新疆會(huì)計(jì)干部培訓(xùn)中心）