休養(yǎng)生息　看住現(xiàn)金

諸　曉

走過(guò)危機(jī)重重的2008年，世界并沒(méi)有在新年鐘聲響起時(shí)，看到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的晨曦。

盡管歐美主要股市新年“開(kāi)門紅”，首個(gè)交易日大幅上漲，但看看曼哈頓第五大道或香榭里街旁大型百貨商場(chǎng)人影寂寥、消費(fèi)冷落，就知道所謂“Happy 牛 year”，只是時(shí)運(yùn)不濟(jì)者的自我精神慰藉。

元旦之夜，一位年輕朋友從大洋彼岸來(lái)電，說(shuō)是養(yǎng)老基金賬戶月月縮水，如此這般，真擔(dān)心到退休時(shí)會(huì)否養(yǎng)老無(wú)著。才過(guò)不惑之年，就忍不住要盤點(diǎn)退休時(shí)的資產(chǎn)狀況，難怪美國(guó)人對(duì)即將上臺(tái)的奧巴馬經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃期望大打折扣。

這樣一種被稱之為百年一遇的經(jīng)濟(jì)大蕭條，委實(shí)使這個(gè)冬天格外寒冷。各國(guó)政府都在給自己的國(guó)民打氣壯膽，然而吆喝歸吆喝，在資產(chǎn)泡沫破滅重創(chuàng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融秩序崩潰導(dǎo)致市場(chǎng)失衡，世界去杠桿化進(jìn)程完全終結(jié)前，一切還存在變數(shù)。信心來(lái)自確定的預(yù)期。當(dāng)前方迷霧重重，能見(jiàn)度越來(lái)越低時(shí)，只有握緊手剎，小心前行，才能僥幸度過(guò)難關(guān)。

比較一致的樂(lè)觀估計(jì)似乎是，2009年三四季度世界經(jīng)濟(jì)回落將逐步見(jiàn)底。如果這個(gè)判斷還算不太離譜的話，那么，從現(xiàn)在起的未來(lái)半年日子將最難過(guò)。黎明前的黑暗最難熬。此時(shí)此刻，無(wú)論對(duì)企業(yè)還是投資者來(lái)說(shuō)，沒(méi)有什么比休養(yǎng)生息，保存實(shí)力，讓自己活下來(lái)更重要。

這就不能不遵循“現(xiàn)金為王”的準(zhǔn)則。本來(lái)，當(dāng)經(jīng)濟(jì)從虛假繁榮的魔咒下露出真容時(shí)，泛濫成災(zāi)的流動(dòng)性就會(huì)如水銀瀉地般頃刻消失，有誰(shuí)能在所剩無(wú)幾的荷包里保有難得的現(xiàn)金，無(wú)疑就多了一份未來(lái)東山再起的希望。

任何時(shí)候，保持足夠的現(xiàn)金都是成功的實(shí)業(yè)家和投資者實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的致勝法寶之一。過(guò)去一年，當(dāng)眾多金融巨頭風(fēng)雨飄搖倒閉破產(chǎn)時(shí)，巴菲特手中持有的現(xiàn)金流一度高達(dá)400余億美元，從而為他在資本市場(chǎng)低位入市提供了先機(jī)。去年九十月間，巴菲特先后共斥資80億美元分別購(gòu)買高盛和通用電氣永久性優(yōu)先股，雖然在時(shí)機(jī)選擇上稍顯倉(cāng)促，但作為戰(zhàn)略投資，相信未來(lái)若干年必有合理回報(bào)。

最重要的是，巴菲特手里一直備有足額的現(xiàn)金，以備不時(shí)之需，這就為他從容應(yīng)對(duì)各種可以預(yù)見(jiàn)和難以預(yù)見(jiàn)的危機(jī)贏得了機(jī)遇。而凡是以草率態(tài)度對(duì)待現(xiàn)金流，無(wú)視時(shí)刻可能出現(xiàn)的市場(chǎng)波動(dòng)，乃至懷著暴富心理，盲目行事，不留余地，就很少有不吃虧的。對(duì)此，TCL集團(tuán)董事長(zhǎng)李東生近日的一番話頗有體會(huì)：“經(jīng)過(guò)了兩次大的跨國(guó)并購(gòu)后的巨虧后，我們充分意識(shí)到了‘現(xiàn)金為王的重要性，為了應(yīng)對(duì)當(dāng)前的金融危機(jī)，從2007年底我們就開(kāi)始提前做了布局?！?可此前，TCL集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%，每年巨大的財(cái)務(wù)成本支出使企業(yè)發(fā)展毫無(wú)回旋余地。

珍惜手中的現(xiàn)金，看清大勢(shì)為先。千瘡百孔的全球經(jīng)濟(jì)衰退至今難言其底，即使見(jiàn)底也不等于立即回升，修復(fù)積弊深重的市場(chǎng)失衡，治愈各國(guó)創(chuàng)傷累累的經(jīng)濟(jì)遙遙無(wú)期。中國(guó)政府連出重招刺激經(jīng)濟(jì)令世界刮目相看，但剛剛過(guò)去的歲末陸續(xù)出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，顯示這個(gè)龐大的新興經(jīng)濟(jì)體的基本面正在惡化，且短期內(nèi)很難出現(xiàn)戲劇性趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)。積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策一定會(huì)遏止經(jīng)濟(jì)下滑的勢(shì)頭，而向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的有效傳導(dǎo)還須假以時(shí)日。

我們對(duì)未來(lái)謹(jǐn)慎樂(lè)觀。或許牛年會(huì)給這個(gè)多災(zāi)多難的星球帶來(lái)意外之喜，可當(dāng)下最要緊的是打消僥幸之念，防止在黎明前不幸倒下。有了長(zhǎng)期過(guò)緊日子、苦日子、難日子的心理準(zhǔn)備，才會(huì)小心翼翼看住手中僅有的現(xiàn)金。并不是有錢就非得馬上投資，有時(shí)候不投資就是最好的投資。這就要放松心態(tài)，戒除浮躁，力避習(xí)慣性的投資沖動(dòng)，學(xué)會(huì)休養(yǎng)生息，學(xué)會(huì)閑云野鶴，學(xué)會(huì)用今天的舍換來(lái)明天的得。尤其不要被樓市、股市的“黑嘴”忽悠，他們最擅長(zhǎng)乘人之危，從無(wú)助人為樂(lè)之心。

當(dāng)然，并非永遠(yuǎn)持有現(xiàn)金資產(chǎn)不動(dòng)。還是巴菲特說(shuō)得對(duì)：現(xiàn)金資產(chǎn)是一種非?？膳碌拈L(zhǎng)期資產(chǎn)，最終不會(huì)帶來(lái)任何回報(bào)，而且肯定會(huì)貶值。但那是在新一輪通脹再起時(shí)期，而現(xiàn)在我們正在為通縮擔(dān)憂哩。