融資租賃業(yè)的國際趨勢與中國實踐

姜榮春

融資租賃又稱設備租賃或現(xiàn)代租賃，是指在實質上轉移與一項資產所有權有關的全部風險和報酬的一種租賃方式。當設備需求者（承租人）在需要添置技術設備而又缺乏資金時，由出租人代其購進或租進所需設備并出租給其使用，按期收取租金，待租賃期滿，承租人可選擇退回、續(xù)租或者以象征性的價款購買租進設備。當前，世界中小企業(yè)融資租賃滲透率，OECD國家在15%～30%之間,德國為18%,美國更是高達30%左右,而中國只有3%。為應對當前國內外經濟形勢，政府正在啟動龐大的經濟刺激方案。為積極拓寬中小企業(yè)融資渠道，推動融資租賃產業(yè)發(fā)展，央行已啟動融資租賃登記平臺建設，中國融資產業(yè)發(fā)展即將進入重要戰(zhàn)略機遇期。

全球融資租賃最新趨勢

1952年，第一家融資租賃公司在美國成立，掀開現(xiàn)代融資租賃業(yè)的發(fā)展進程，隨后西歐、日本、加拿大等國家和地區(qū)也陸續(xù)成立了融資租賃公司，目前已經有80多個國家開展了融資租賃業(yè)務，從當前全球市場規(guī)?？?，當前全球設備租賃交易額已達6000億美元以上，成為企業(yè)更新設備僅次于銀行信貸的主要融資手段之一。在許多發(fā)達國家，近1/3的投資通過這種方式完成，融資租賃業(yè)已成為與銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)、基金業(yè)、信托業(yè)并列的金融產業(yè)之一。尤其在美國，早在上世紀80年代后期，租賃業(yè)籌措的資金就已超過了債券、股票、商業(yè)銀行貸款、商業(yè)抵押貸款和企業(yè)自有資金,成為最大的資金來源，2006年，融資租賃交易額達2500億美元左右。從市場滲透率，即融資租賃額占固定投資比重看，西方發(fā)達國家基本在10%以上，其中德國為18%，OECD國家在15%～30%之間，美國更是一直保持在30%左右。但融資租賃市場全球分布極度不均。美國、日本、德國多年穩(wěn)居全球前三位，僅北美洲就占到全球市場份額的40%以上，而大洋洲、非洲和南美洲的租賃市場合計所占份額不足5%。

新興IT設備、軟件與服務業(yè)融資租賃呈現(xiàn)強勁增長態(tài)勢

從租賃對象看，全球租賃市場出現(xiàn)不斷細分的趨勢，設備租賃中的交通工具、工程機械設備等傳統(tǒng)產品仍占主要地位，同時以新興信息設備、IT軟件與相關服務呈現(xiàn)強勁增長態(tài)勢。根據最近IDC公司對全球IT租賃和融資市場的市場規(guī)模和預測結果，2006年，包括IT設備、軟件以及IT相關服務的租賃和融資等在內的市場規(guī)模超過了700億美元，其中，軟件和服務融資業(yè)務將占50％的比例。

融資租賃業(yè)中中小企業(yè)占主體地位，受金融危機影響甚微

中小企業(yè)融資租賃業(yè)務在全球融資租賃市場占有主體地位，比重達90%以上。2006年，全世界的中小企業(yè)融資租賃交易額超過5500多億美元。2007年9月以來，全球金融危機蔓延到實體經濟，但對融資租賃業(yè)務影響有限。這是由于盡管金融危機的影響使得融資租賃企業(yè)的籌資成本相對提高，但是其杠桿倍數(shù)也在下降。反而由于銀行等其他金融機構資金來源趨緊，融資租賃作為籌資渠道對于中小企業(yè)的重要性上升，因而全球的租賃業(yè)在歷次金融風暴中仍能保持繁榮與發(fā)展。在最近的金融風暴中，由于中小企業(yè)融資租賃資產是中小企業(yè)融資資產中安全度相對較高的資產之一，向投資者提供的回報也遠較國債或存款高，主營中小企業(yè)融資租賃的卡特彼勒金融服務公司第一個在危機中從公開市場成功發(fā)行債券中小企業(yè)融資15億美元，IBM金融服務集團中小企業(yè)融資了43億元，美聯(lián)信金融租賃有限公司先后獲得60億美元中小企業(yè)融資。歐洲租賃協(xié)會（ERA）最新預計表明，盡管金融危機已影響到實體經濟，在2012年倫敦奧運會的帶動下，英國的工程機械融資租賃業(yè)在未來3～4年內年增長速度仍將達到4%～7%。

中國融資租賃業(yè)發(fā)展特點

現(xiàn)代租賃服務體系的雛形初現(xiàn)

我國融資租賃的市場功能日趨完善，服務領域不斷拓寬，產品種類不斷創(chuàng)新，現(xiàn)代租賃服務體系的雛形初現(xiàn)。從租賃對象看，正由電訊、醫(yī)療、印刷行業(yè)迅速向工程機械、機床、節(jié)能、交通運輸?shù)刃袠I(yè)發(fā)展，設備租賃構成租賃主體。工程機械是融資租賃快速發(fā)展的領域之一。2006年中國的建筑工程機械設備租賃消費額僅3億美元左右，約占整個工程機械市場需求的比例10%，而西方發(fā)達國家則達到80%以上，日本的建筑工程機械租賃率達到了53%。借助奧運工程建設的契機，工程機械設備租賃已開始率先與國際接軌。奧運工程機械設備的采購，40％～50％是用來租賃的，個別設備比例可以達到70％。

飛機是融資租賃業(yè)最重要的標的物之一。我國當前商用飛機中有60%～80%是租賃方式，單在2005年，中國就簽訂了160多億美元的飛機租賃合同，波音公司預測，未來20年，將擴大到1000億美元。但出租方、融資方、擔保方等多為國外企業(yè)壟斷。隨著租賃業(yè)務國際化進程的加快和我國租賃企業(yè)的逐漸壯大，人們紛紛看到飛機租賃所帶來的長期、低風險的穩(wěn)定收益。實力雄厚的銀行系金融租賃公司積極進入飛機租賃市場。工商國際租賃有限公司先后于與海航、中航、深航、東航等簽署了租賃業(yè)務協(xié)議；2007年10月，與英國航空公司簽署了為英航購買36家新飛機提供債務融資的租賃協(xié)議，標志著中國金融機構第一次進入數(shù)十億英鎊的國際飛機租賃市場。國內試點融資租賃企業(yè)更是早在2006年就已開始介入飛機租賃。截止到2007年底，累計完成40多架飛機的租賃業(yè)務，價值近百億元人民幣。長江租賃有限公司曾通過銀行貸款購進10架飛機開展融資租賃業(yè)務，一舉打破國外公司長期以來在我國航空租賃市場上的壟斷。不僅增加了我國民航的運輸力量，而且進一步推動了國產飛機制造業(yè)的發(fā)展。

具有廠商背景的工程機械企業(yè)積極建立中小融資租賃公司，有力推動了融資租賃產業(yè)的發(fā)展

國外工程機械企業(yè)成功的經驗證明，廠商中小企業(yè)融資租賃為制造商實現(xiàn)產業(yè)升級起到了重要作用，廠商中小企業(yè)融資租賃是工程機械市場發(fā)展的必然趨勢，最近幾年，廠商中小企業(yè)融資租賃顯出強大的生命力，將大大加快融資租賃行業(yè)的發(fā)展進程。2004年中國工程機械行業(yè)第一家廠商中小企業(yè)融資租賃公司—卡特中小企業(yè)融資租賃公司正式成立，僅僅四年的時間，主要工程機械制造企業(yè)，包括合資、國有、民營企業(yè)均投資成立了中小企業(yè)融資租賃公司，工程機械進入廠商中小企業(yè)融資租賃新時代。2008年10月，徐工集團中小企業(yè)融資租賃試點申請報告順利通過國家商務部和稅務總局的審核，正式成為中小企業(yè)融資租賃試點企業(yè)。僅2008年中小企業(yè)融資租賃規(guī)模將達3.5億元，預計2009年15億元，2012年達到50億元。

銀行系融資租賃公司大膽試水國際市場，開啟走出去步伐

2006年，中國銀行斥資9.65億美元收購新加坡飛機租賃公司，并在此基礎上建立了中銀航空租賃公司。2007年10月，工銀國際與英國航空公司簽署了為英航購買36家新飛機提供債務融資的租賃協(xié)議，標志著中國金融機構第一次正式進入數(shù)十億英鎊的國際飛機租賃市場。

融資租賃業(yè)務模式日益多樣化，專業(yè)化經營水平不斷提高

為適應經濟發(fā)展，租賃企業(yè)積極發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，創(chuàng)新業(yè)務模式。除了包含直接租賃、回租賃、委托租賃等目前比較成熟的操作模式外，還出現(xiàn)了一些更加靈活、更加適應市場需求的模式。如上海融聯(lián)租賃股份有限公司簽署的投資分成、兩頭在外（即貸款銀行、承租人與出租人分在三地）的醫(yī)療設備融資租賃合同，為銀行貸款支持異地租賃項目做了成功的探索。北京中聯(lián)新興建設機械租賃有限公司在業(yè)務中引入保險公司，降低了經營風險。2007年，部分企業(yè)陸續(xù)與上游生產企業(yè)建立戰(zhàn)略合作聯(lián)盟，通過批量采購，降低了成本，開辟了新的利潤增長點，并利用生產企業(yè)的服務網絡為承租方提供更多、更有效的專業(yè)服務，提高服務附加值。

中國發(fā)展金融租賃業(yè)的幾點看法

總體看，我國融資租賃業(yè)還處于自發(fā)發(fā)展的試驗期，為更好地滿足宏觀經濟形勢發(fā)展的需要和緩解中小企業(yè)的融資需求，大力發(fā)展融資租賃業(yè)是當務之急。

第一，加強相關法律法規(guī)和商務環(huán)境建設，盡快出臺《融資租賃法》。建立租賃資產登記制度，改善市場信用環(huán)境，推進信用評級體系建設，根據企業(yè)的不同性質，構建科學全面的監(jiān)管體系。

第二，建立全國統(tǒng)一的融資租賃行業(yè)協(xié)會組織。以行業(yè)協(xié)會為平臺，加強政府、協(xié)會與企業(yè)之間的良性互動與有效溝通，構建科學全面的數(shù)據統(tǒng)計體系。

第三，借鑒國際經驗，結合我國當前稅收制度改革和金融體系改革趨勢，解決融資租賃企業(yè)的稅收優(yōu)惠、融資渠道、用匯便利等問題。

（作者單位：對外經濟貿易大學國際經濟研究院）