觀點(diǎn)

朱民：2010年將是金融改革年

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)朱民近日指出，2008年是金融危機(jī)發(fā)生的時(shí)候，2009年是挽救金融市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)的時(shí)候，2010年是對(duì)金融業(yè)進(jìn)行全面整改和進(jìn)行金融業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的時(shí)候。金融業(yè)在未來的一年，一定會(huì)面臨巨大的變革，現(xiàn)在我們已經(jīng)看到了這些變革的端倪。

這些變化主要體現(xiàn)在十個(gè)方面：第一，金融業(yè)還沒有穩(wěn)定，未來金融業(yè)首要之務(wù)仍然是挽救自己，保持自己的穩(wěn)定。第二，金融業(yè)全面監(jiān)管。第三，在前兩者基礎(chǔ)上，金融業(yè)規(guī)模全面縮小。第四，金融業(yè)規(guī)?？s小時(shí)金融業(yè)的市場(chǎng)，即股市、債市、國(guó)際市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整和變化，第五，市場(chǎng)變化的時(shí)候，金融業(yè)產(chǎn)品發(fā)生變化，如零售產(chǎn)品，國(guó)際對(duì)公產(chǎn)品國(guó)際銀行。第六，全球金融業(yè)盈利模式和盈利水平發(fā)生變化，盈利水平整體下降而盈利模式更多走向?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。第七，全球資本流動(dòng)在急劇減少。第八，巨型金融機(jī)構(gòu)開始變身縮小。第九，全球金融業(yè)地理區(qū)域結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，金融重心開始往東方轉(zhuǎn)移。第十，一個(gè)新的全球金融穩(wěn)定增長(zhǎng)的治理金融的結(jié)構(gòu)正在穩(wěn)定形成，并將在2010年基本形成它的框架。

樊綱：后危機(jī)時(shí)代，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展將主要呈現(xiàn)五大趨勢(shì)

一是世界市場(chǎng)比危機(jī)之前變得更加擁擠。一些主要發(fā)達(dá)國(guó)家在這次危機(jī)后會(huì)提高儲(chǔ)蓄，減少消費(fèi)。

二是新興市場(chǎng)將成為世界經(jīng)濟(jì)的主體。危機(jī)之后，發(fā)達(dá)國(guó)家將有可能出現(xiàn)零增長(zhǎng)或負(fù)增長(zhǎng)，美國(guó)，西歐經(jīng)濟(jì)不會(huì)衰退或者負(fù)增長(zhǎng)，但會(huì)有一段時(shí)間的零增長(zhǎng)。而發(fā)展中國(guó)家勢(shì)頭強(qiáng)勁，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度達(dá)到8％，印度明年要達(dá)到9％，拉美國(guó)家明年會(huì)有5％左右的增長(zhǎng)。

三是發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家都在回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融永遠(yuǎn)是和風(fēng)險(xiǎn)相聯(lián)系的，過去片面強(qiáng)調(diào)金融，過度依賴金融?，F(xiàn)在各國(guó)開始認(rèn)識(shí)到，要積極保持和發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，才是經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)。

四是危機(jī)加劇了人們尋找新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的欲望，低碳經(jīng)濟(jì)正成為發(fā)達(dá)國(guó)家新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。總體來說，環(huán)保和低碳會(huì)給每個(gè)行業(yè)和企業(yè)都帶來改變，企業(yè)現(xiàn)在就要適應(yīng)這種趨勢(shì)。

五是中國(guó)企業(yè)將以此次危機(jī)為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，逐步走向國(guó)際化。一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展30年后需要“走出去”。另一方面，這次危機(jī)創(chuàng)造了調(diào)整機(jī)遇，產(chǎn)生了并購(gòu)的機(jī)會(huì)。中國(guó)的金融實(shí)力相對(duì)提高，購(gòu)買能力提高，出現(xiàn)了“走出去”的良好機(jī)遇。

蘇培科：不能讓人民幣升值預(yù)期太高

據(jù)國(guó)家外管局?jǐn)?shù)據(jù)，今年二季度中國(guó)的外匯儲(chǔ)備增加1778億美元，為歷史最高水平，同比多增512億美元三季度增加1410億美元，同比多增442億美元，特別是9月份單月增加618億美元，遠(yuǎn)高于當(dāng)月貿(mào)易順差130億美元與實(shí)際使用外資78.99億美元之和，其中409億美元不明來源。另?yè)?jù)香港金管局公布的數(shù)據(jù)，截至10月底香港官方外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)為2401億美元，較9月底的2269億美元增加132億美元，而9月較8月增加36億美元，相當(dāng)于香港流通貨幣的9倍多，約占港元貨幣供應(yīng)M3的51％。從以往的經(jīng)驗(yàn)來看，香港只是國(guó)際資本的中轉(zhuǎn)地，這些資金的最終目的地還是中國(guó)內(nèi)地，瞄準(zhǔn)的是人民幣資產(chǎn)。

此時(shí)，如果過度強(qiáng)化人民幣的升值預(yù)期，則會(huì)使更多的國(guó)際熱錢流入，使中國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫和通貨膨脹進(jìn)一步飆升，從而影響到中國(guó)的宏觀政策方向，讓正在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入被動(dòng)。

蒙代爾：人民幣應(yīng)加入特別提款權(quán)體系

在日前舉行的北京國(guó)際金融論壇2009年會(huì)上，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者羅伯特·蒙代爾表示，人民幣不可兌換并不是人民幣的缺點(diǎn)，不影響人民幣加入特別提款權(quán)(SDR)體系。他還表示，歐元對(duì)美元匯率應(yīng)該固定。

蒙代爾認(rèn)為，人民幣應(yīng)當(dāng)加入特別提款權(quán)體系。中國(guó)有龐大的外匯儲(chǔ)備，中國(guó)出口占世界第二，GDP是世界第三位?！八杂杏^點(diǎn)認(rèn)為應(yīng)把人民幣放入SDR。我們當(dāng)然不是希望馬上改變這個(gè)體系，但我們可能要看一下如果把人民幣放在這個(gè)體系中的比較低的層面，也許這個(gè)時(shí)機(jī)比較合適?！泵纱鸂柗Q。

蒙代爾認(rèn)為，美元作為單一世界貨幣會(huì)給世界經(jīng)濟(jì)帶來不確定性。他還表示，應(yīng)固定歐元對(duì)美元的匯率。蒙代爾稱，國(guó)際貨幣基金組織應(yīng)穩(wěn)定美元?dú)W元之間的匯率，這樣英鎊、日元、人民幣會(huì)各自穩(wěn)定相應(yīng)的匯率，全球匯率體系就不會(huì)因此而出現(xiàn)大的波動(dòng)。而且這種匯率制度也會(huì)減少美聯(lián)儲(chǔ)犯錯(cuò)的幾率，有利于美國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)。

徐林：建立無縫對(duì)接的多層次資本市場(chǎng)

國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司司長(zhǎng)徐林在最近召開的資本市場(chǎng)高峰論壇上表示，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出，意味著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展取得了突破性進(jìn)展，未來多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)重點(diǎn)是推動(dòng)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)走上。

規(guī)范發(fā)展之路，推動(dòng)債券市場(chǎng)基本制度的完善與發(fā)展，實(shí)現(xiàn)各層次資本市場(chǎng)的無縫對(duì)接。

但是，建立一個(gè)無縫對(duì)接的資本市場(chǎng)，還需要有更多的基礎(chǔ)性市場(chǎng)制度建設(shè)。他提出了兩個(gè)當(dāng)前最需要關(guān)注的市場(chǎng)：一是產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，全國(guó)各地有100多家的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，企業(yè)還有通過產(chǎn)權(quán)交易來融資的需要。如何推動(dòng)中國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的發(fā)展，使之走上一條健康，規(guī)范的道路，在監(jiān)管方面還有很多值得關(guān)注的問題。二是債券市場(chǎng)。除了公開發(fā)行的債券，政策是否還可以允許私募債券的出現(xiàn)，目前的債券市場(chǎng)，對(duì)某些適合債券融資的項(xiàng)目，還存在著重大的制度障礙。

巴曙松：當(dāng)前中國(guó)要防范資產(chǎn)泡沫

近日，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松在恒生銀行舉辦的理財(cái)論壇上表示，從國(guó)內(nèi)外金融形勢(shì)來看，可以說形成資產(chǎn)泡沫的各項(xiàng)指標(biāo)都已經(jīng)逐漸具備了。因此他提醒，當(dāng)前中國(guó)必須要防范在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期極易產(chǎn)生的資產(chǎn)泡沫。

巴曙松認(rèn)為，在中國(guó)政府一系列激經(jīng)濟(jì)政策所帶來的大量信貸投放的主要推動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始逐步恢復(fù)到正常的增長(zhǎng)軌道上來，股市，房市和車市等凡個(gè)主要的市場(chǎng)今年以來基本都實(shí)現(xiàn)了較大幅度的增長(zhǎng)，此外，雖然金融危機(jī)讓中國(guó)投資者變得越來越謹(jǐn)慎，但中國(guó)資本市場(chǎng)仍然體現(xiàn)出了強(qiáng)大的潛力。