依托現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析

陳海燕

【摘要】 通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流量表的分析,可以對(duì)企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)情況有進(jìn)一步的了解,有助于做出正確的投資決策。

【關(guān)鍵詞】 現(xiàn)金流量表;流入;流出;分析

一、現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)分析含義

現(xiàn)金流量表的財(cái)務(wù)分析,就是對(duì)反映現(xiàn)金流入、流出和結(jié)存情況的財(cái)務(wù)報(bào)表——現(xiàn)金流量表進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的活動(dòng)。具體講,就是指對(duì)現(xiàn)金流量表的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較、分析和研究,從而了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果,發(fā)現(xiàn)企業(yè)在財(cái)務(wù)方面存在的問(wèn)題,預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量情況,揭示企業(yè)的支付能力,為報(bào)表使用者進(jìn)行科學(xué)決策提供依據(jù)。

二、現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析

現(xiàn)金流量表趨勢(shì)分析要求對(duì)不同時(shí)期(2年或2年以上)的現(xiàn)金流量表進(jìn)行比較分析,其主要步驟是:

(1)項(xiàng)目絕對(duì)額比較,即計(jì)算項(xiàng)目變動(dòng)差額。公式:變動(dòng)差額=本期金額-上期金額。

(2)項(xiàng)目相對(duì)額比較,即計(jì)算變動(dòng)百分比。公式:變動(dòng)百分比=變動(dòng)差額/上期金額×100%。

(3)專門(mén)事項(xiàng)比較,即將各項(xiàng)目進(jìn)行逐一比較,借以查明哪些項(xiàng)目發(fā)生了變化,什么事項(xiàng)造成了這種變化,這些變化項(xiàng)目對(duì)企業(yè)未來(lái)的影響。

三、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

1.現(xiàn)金流入比重

現(xiàn)金流入比重=經(jīng)營(yíng)(投資、籌資)活動(dòng)現(xiàn)金流入額/企業(yè)現(xiàn)金流入總額×100%。該指標(biāo)主要用來(lái)反映企業(yè)現(xiàn)金流入的來(lái)源結(jié)構(gòu)。若企業(yè)處于建設(shè)期或擴(kuò)張期,籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入比重較大,在投資回收期投資活動(dòng)現(xiàn)金流入比重較大,一個(gè)正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入應(yīng)占主導(dǎo)地位。

2.現(xiàn)金流出比重

現(xiàn)金流出比重=經(jīng)營(yíng)(投資、籌資)活動(dòng)現(xiàn)金流出額/企業(yè)現(xiàn)金流出總額*100%。該指標(biāo)主要用來(lái)反映企業(yè)現(xiàn)金流出的去向結(jié)構(gòu)。若企業(yè)處于建設(shè)或擴(kuò)張期,投資活動(dòng)現(xiàn)金流出比重較大,投資完成進(jìn)入正常經(jīng)營(yíng)后,經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出占主導(dǎo)地位,當(dāng)前期借款進(jìn)入還本付息期后,籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出比重會(huì)隨之上升。公司理財(cái)人員可以利用現(xiàn)金流入和流出結(jié)構(gòu)的歷史比較和同行業(yè)比較,可以得到更有價(jià)值的相關(guān)信息。

3.流入流出比

流入流出比=經(jīng)營(yíng)(投資、籌資)活動(dòng)現(xiàn)金流入額/經(jīng)營(yíng)(投資、籌資)活動(dòng)現(xiàn)金流出額。企業(yè)在不同的成長(zhǎng)階段,其現(xiàn)金流量有著不同的表現(xiàn)。對(duì)于一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)的企業(yè)來(lái)說(shuō),經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入流出比應(yīng)大于1,且比值越大越好。

四、企業(yè)收益質(zhì)量分析

1.現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)

現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)所得現(xiàn)金。該指標(biāo)若小于1(即實(shí)得現(xiàn)金<應(yīng)得現(xiàn)金),說(shuō)明一部分收益尚未取得現(xiàn)金,停留在實(shí)物或債權(quán)形態(tài),實(shí)物或債權(quán)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大于現(xiàn)金,應(yīng)收賬款能否足額變現(xiàn)是有疑問(wèn)的,存貨也有貶值的可能,甚至?xí)?jì)收益可能受到人為操縱,有虛盈實(shí)虧的可能性,未收現(xiàn)的收益質(zhì)量低于已收現(xiàn)的收益。

2.凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)

凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益/企業(yè)凈收益。其中:經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益=企業(yè)凈收益-非經(jīng)營(yíng)收益。非經(jīng)營(yíng)收益主要是指“現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料”列示的處置固定資產(chǎn)收益、固定資產(chǎn)報(bào)廢損失、財(cái)務(wù)費(fèi)用、投資收益等項(xiàng)目。通過(guò)凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)的歷史比較和行業(yè)比較,可以評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)的收益質(zhì)量。非經(jīng)營(yíng)收益雖然也是收益的一種,但不能代表企業(yè)的核心收益能力,如果一個(gè)企業(yè)總收益中非經(jīng)營(yíng)收益比重逐年加大,說(shuō)明收益質(zhì)量越來(lái)越差

3.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金折舊費(fèi)用比率,即折舊費(fèi)用、攤梢費(fèi)用對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的比率

該比率旨在反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的穩(wěn)定性。比率值越大,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越穩(wěn)定;反之,則說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的波動(dòng)性可能越大。

五、企業(yè)財(cái)務(wù)彈性分析

1.現(xiàn)金自給率

現(xiàn)金自給率=近3年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量之和/(近3年資本支出+存貨增加+現(xiàn)金股利)。該比率越大,說(shuō)明資金自給率越高,對(duì)外借資金依賴性越小,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。該指標(biāo)值等于1時(shí),說(shuō)明企業(yè)可用經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金;達(dá)到1時(shí),說(shuō)明公司可以用經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金滿足擴(kuò)充所需資金,公司有一定的成長(zhǎng)潛力;若小于1,則說(shuō)明企業(yè)要靠外部籌資來(lái)滿足資金需要,外部資金供應(yīng)狀況的好壞直接影響著企業(yè)的發(fā)展前景。

2.現(xiàn)金股利保障倍數(shù)

現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入/每股現(xiàn)金股利。企業(yè)現(xiàn)金股利的支付從根本上說(shuō)來(lái)自于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入,該指標(biāo)值越大,說(shuō)明企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。

參考文獻(xiàn)

[1]宋小利.現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)分析及應(yīng)注意的問(wèn)題.《西北工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版)》.2002(4)