企業(yè)集團(tuán)資金集中管理模式的探討

高 戈

摘要：中國企業(yè)要向國際化發(fā)展，就要通過資金集中管理對其生產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)行集中掌控，可以通過資金集合模式、現(xiàn)金池模式、內(nèi)部結(jié)算中心模式、財(cái)務(wù)公司模式來達(dá)到這個(gè)目標(biāo)。中國電子集團(tuán)公司通過運(yùn)用財(cái)務(wù)公司模式，對提高企業(yè)集團(tuán)整體資金效率起到了良好的作用。

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán)資金集中模式

一、當(dāng)前企業(yè)集團(tuán)資金管理面臨的主要問題

當(dāng)前企業(yè)集團(tuán)資金集中管理的需要和內(nèi)部資金分散的現(xiàn)實(shí)矛盾已經(jīng)成為現(xiàn)階段企業(yè)財(cái)務(wù)資金管理中最突出的問題。資金是一項(xiàng)值得高度重視的、高流動性的資產(chǎn)，是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的根本。對于企業(yè)集團(tuán)來說，資金滲透于企業(yè)集團(tuán)的每一個(gè)組織層面，構(gòu)成了縱橫交錯(cuò)的運(yùn)行網(wǎng)絡(luò)。我國企業(yè)集團(tuán)的資金管理大多為粗放式的管理模式，資金散亂，使用效率低下是當(dāng)前企業(yè)集團(tuán)資金管理面臨的主要問題，主要表現(xiàn)在幾個(gè)方面，首先，子公司多處開戶的現(xiàn)象比較普遍，一些專業(yè)公司設(shè)立的賬戶眾多，資金管理嚴(yán)重失控。其次，投資決策隨意性大，有些企業(yè)不顧自身的能力和發(fā)展目標(biāo)，盲目投資，熱衷于社會熱點(diǎn)行業(yè)，投資失誤多，損失嚴(yán)重，使本來就十分緊張的資金狀況雪上加霜。再次，資金沉淀嚴(yán)重，存貨占壓資金，欠款居高不下，流動資金占用有增無減，周轉(zhuǎn)緩慢，企業(yè)信用和盈利能力下降。如此之多的弊病就要求我國的企業(yè)集團(tuán)將資金集中管理并實(shí)現(xiàn)其高效率運(yùn)轉(zhuǎn)列為當(dāng)前的首要任務(wù)之一，并探索出一條符合自身實(shí)際需要的資金集中管理之路。

與中國企業(yè)相比，國際性的跨國公司的最大進(jìn)步之一就是實(shí)現(xiàn)了集中管理，特別是資金的集中管理。國外許多成功企業(yè)都很重視通過IT技術(shù)把經(jīng)營中復(fù)雜的信息流、物流和資金流及時(shí)準(zhǔn)確地集中起來，提高企業(yè)內(nèi)部一體化運(yùn)作程度，提升集團(tuán)整體核心競爭力。資金集中管理為跨國公司帶來了許多利益，如：(1)降低了公司平時(shí)保持的總現(xiàn)金資產(chǎn)，從而擴(kuò)大了可用于投資的資金，增強(qiáng)了公司的盈利能力；(2)公司總部的現(xiàn)金管理人員統(tǒng)攬公司經(jīng)營全局，能夠發(fā)現(xiàn)許多單個(gè)子公司所想象不到的困難和機(jī)會；(3)一切決策都以追求集團(tuán)公司總體利潤最大化為目標(biāo)，有利于公司全球經(jīng)營戰(zhàn)略的設(shè)計(jì)和實(shí)施。

中國企業(yè)要向國際化發(fā)展，就要通過資金集中管理對其生產(chǎn)經(jīng)營進(jìn)行集中掌控，使企業(yè)決策層及時(shí)、動態(tài)地掌握集團(tuán)資金流量、流向、頭寸等；通過集中成員單位閑散資金，保障重點(diǎn)項(xiàng)目的需要；發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)整體融資能力；同時(shí)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，達(dá)到集團(tuán)整體利潤最大化的目標(biāo)。

那么采用何種方法來集中資金并達(dá)到上述的目標(biāo)呢?我們就這個(gè)問題來進(jìn)行一些探討。

二、企業(yè)集團(tuán)資金集中管理模式

資金管理最基本的問題是資金管理的模式，即選擇何種模式更有利于企業(yè)提高資金管理的效率以及如何在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中實(shí)踐這種模式，目前常見的有以下幾種模式。

1、資金集合模式。這是國際跨國公司資金集中管理常見的模式。它原則上要求總部及其子公司在同一家銀行的網(wǎng)點(diǎn)分級開立賬戶，子公司每天定時(shí)將賬戶資金全部或超過限額部分統(tǒng)一歸至地區(qū)總部賬戶，母公司實(shí)現(xiàn)對子公司賬戶資金零余額管理或限額管理。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是通過集中子公司的閑散資金，使資金形成一定的規(guī)模，使母公司通常以一個(gè)地區(qū)或全球的營業(yè)額同銀行談判，商議貸款利率，最大限度地降低企業(yè)集團(tuán)的整體財(cái)務(wù)成本。

2、現(xiàn)金池模式。即由企業(yè)集團(tuán)選定一家商業(yè)銀行開立虛擬性質(zhì)的總賬戶，各子公司在同一家商業(yè)銀行分別開立子賬戶，總賬戶與子賬戶之間，各子賬戶之間均不涉及資金的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)化。通過協(xié)商使該銀行按各子公司存款和透支相抵的凈余額計(jì)息，以達(dá)到降低企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)總成本的目的。由企業(yè)集團(tuán)根據(jù)各子公司的存款和透支情況確定利息總收入或利息總費(fèi)用的分?jǐn)偡椒?，并向銀行發(fā)出利息劃撥指令。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是：(1)變外源融資為內(nèi)源融資，減少利息支出。企業(yè)建立現(xiàn)金池后，可對集團(tuán)資金進(jìn)行二次分配，賬戶資金盈余的成員單位的現(xiàn)金自動轉(zhuǎn)移給現(xiàn)金不足的其他成員單位，這樣可以減少現(xiàn)金不足成員單位外部融資的需求，對整個(gè)集團(tuán)而言降低利息費(fèi)用。(2)改善流動性管理，增加收益。多余的現(xiàn)金被集中起來，因而可以更有效地進(jìn)行投資理財(cái)。(3)提高現(xiàn)金透明度，加強(qiáng)控制。伴隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、電子數(shù)字簽名技術(shù)的發(fā)展，國際著名跨國集團(tuán)公司如飛利浦、微軟等與國際性銀行聯(lián)手開發(fā)了現(xiàn)金池流程，與經(jīng)營業(yè)務(wù)流程有機(jī)融合，用以統(tǒng)一調(diào)撥企業(yè)集團(tuán)的全球資金，最大限度地降低企業(yè)集團(tuán)持有的資金頭寸?，F(xiàn)金池模式已被許多企業(yè)集團(tuán)加以利用，并取得了顯著的效益。

3、內(nèi)部結(jié)算中心模式。內(nèi)部結(jié)算中心通常設(shè)在企業(yè)集團(tuán)母公司財(cái)務(wù)部門，是一個(gè)獨(dú)立運(yùn)行的職能機(jī)構(gòu)，是大中型企業(yè)內(nèi)部獨(dú)立核算的非法人二級企業(yè)。從實(shí)質(zhì)上看，它把財(cái)務(wù)公司的運(yùn)作機(jī)制引入企業(yè)內(nèi)部，對整個(gè)企業(yè)的資金實(shí)行統(tǒng)存統(tǒng)貸管理。把分散在企業(yè)各部分的資金集中起來，實(shí)行統(tǒng)一管理、統(tǒng)一分配和統(tǒng)一使用。對外，由內(nèi)部結(jié)算中心實(shí)行統(tǒng)一賬戶，統(tǒng)一對外結(jié)算，統(tǒng)一存款、貸款；對內(nèi)，內(nèi)部結(jié)算中心提供內(nèi)部轉(zhuǎn)賬支付、內(nèi)部存款、內(nèi)部貸款業(yè)務(wù)。企業(yè)所屬單位統(tǒng)一在內(nèi)部結(jié)算中心開戶，企業(yè)所屬單位相互提供的服務(wù)直接通過內(nèi)部結(jié)算中心劃撥，多余的資金可存入內(nèi)部結(jié)算中心按時(shí)計(jì)息，資金缺乏時(shí)可向內(nèi)部結(jié)算中心借款。內(nèi)部結(jié)算中心的一級結(jié)算賬戶中形成了企業(yè)集團(tuán)的現(xiàn)金集合庫，可以統(tǒng)一調(diào)劑使用沉淀資金。其優(yōu)點(diǎn)是通過賬戶管理可以避免子公司多頭開戶現(xiàn)象，從而降低資金體外循環(huán)風(fēng)險(xiǎn)：各子公司在結(jié)算中心開立內(nèi)部賬戶并使內(nèi)部賬戶和外部賬戶相銜接，使企業(yè)集團(tuán)可隨時(shí)了解子公司的資金情況，加強(qiáng)對子公司資金的監(jiān)控；通過統(tǒng)一結(jié)算，可抵銷內(nèi)部交易，減少資金占用，降低企業(yè)集團(tuán)的整體財(cái)務(wù)費(fèi)用；通過存貸款業(yè)務(wù)管理，子公司的富余資金存入結(jié)算中心轉(zhuǎn)為企業(yè)的內(nèi)部存款，獲取利息收入，可使子公司減少利息支出，也可以使資金富余子公司獲取利息。但缺點(diǎn)是內(nèi)部結(jié)算中心不具有貸款能力。

實(shí)踐證明，內(nèi)部結(jié)算中心在企業(yè)集中資金管理方面發(fā)揮了十分重要的作用。一方面，它能強(qiáng)化資本經(jīng)營意識，盤活存量資金，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，提高資金的使用效率，達(dá)到資金優(yōu)化配置的目的；另一方面，有利于加強(qiáng)對下屬單位資金的管理，控制不合理的開支，避免重大資金流失。

4、財(cái)務(wù)公司模式。財(cái)務(wù)公司是一種經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，其特點(diǎn)是：一個(gè)獨(dú)立的法人企業(yè)，能夠行使商業(yè)銀行的部分職能，與其他企業(yè)的關(guān)系是一種等價(jià)交換的市場競爭關(guān)系。我國的財(cái)務(wù)公司大多是在集團(tuán)公司發(fā)展到一定水平后，由人民銀行批準(zhǔn)，作為集團(tuán)公司的子公司而設(shè)立的，目前我國多個(gè)大型的企業(yè)集團(tuán)均已建立

了財(cái)務(wù)公司，如中國石油、中國電力、中國航天等。

財(cái)務(wù)公司具有內(nèi)部結(jié)算中心所不具備的更多功能，具體表現(xiàn)在：(1)通過對集團(tuán)內(nèi)部提供擔(dān)保、資信調(diào)查、信息服務(wù)、投資咨詢等為企業(yè)集團(tuán)各單位提供全方位服務(wù)；(2)財(cái)務(wù)公司運(yùn)用同行業(yè)拆借、發(fā)行債券及新股，從事外匯及有價(jià)證券交易等手段，為集團(tuán)開辟廣泛的融資渠道，并成為集團(tuán)的融資中心；(3)將集團(tuán)暫時(shí)閑置的資金投向高效的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，或者用于集團(tuán)本身發(fā)展的項(xiàng)目，使資金運(yùn)用效率最大化；(4)進(jìn)行聯(lián)合貸款、包銷債券、不動產(chǎn)抵押、財(cái)務(wù)及投資咨詢等自營業(yè)務(wù)，為自身及集團(tuán)創(chuàng)造利潤。

從財(cái)務(wù)公司的功能看，集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司是把一種半市場化的企業(yè)與企業(yè)或銀企關(guān)系引入到集團(tuán)資金管理中，集團(tuán)公司通過制定通行有效的財(cái)務(wù)管理、資金管理制度并且通過財(cái)務(wù)公司對集團(tuán)各子公司進(jìn)行約束，且這種約束是建立在各自具有獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益基礎(chǔ)上的半市場化行為。集團(tuán)公司及所屬各子公司均在財(cái)務(wù)公司開立資金賬戶，由財(cái)務(wù)公司統(tǒng)一管理全集團(tuán)的資金，充分利用沉淀和閑置的資金，集團(tuán)內(nèi)的企業(yè)就有可能從財(cái)務(wù)公司獲得比市場利率較低的貸款，從而降低了企業(yè)的資金成本，而財(cái)務(wù)公司也能從中獲利，力求資金使用效率最大化。

三、集團(tuán)資金集中管理的實(shí)踐

以我所在的中電廣通股份有限公司(以下簡稱中電廣通)為例，中電廣通是中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司(以下簡稱中國電子)控股的國內(nèi)上市公司，中國電子是國務(wù)院國資委的管理的國有大型企業(yè)集團(tuán)公司。中國電子于1998年成立了中國電子財(cái)務(wù)有限公司(以下簡稱中電財(cái)務(wù))。中電財(cái)務(wù)于成立之初并未定位于服務(wù)集團(tuán)內(nèi)部，集中管理集團(tuán)內(nèi)部富余資金的功能，而是追隨當(dāng)時(shí)的潮流，以股票、期貨、房地產(chǎn)投資作為主業(yè)。其間，由于證券市場的低迷，多數(shù)投資未能盈利。中國電子集團(tuán)下屬一級子公司有60余家，二級子公司300余家，三級及以下各級公司數(shù)量龐大。2004年開始，中國電子開始認(rèn)識到集團(tuán)集中管理資金的重要性，并著手在集團(tuán)內(nèi)部全力推行資金平臺計(jì)劃。

首先，中國電子調(diào)整了中電財(cái)務(wù)的股權(quán)關(guān)系，引進(jìn)集團(tuán)內(nèi)部的多家優(yōu)質(zhì)企業(yè)向財(cái)務(wù)公司注資，使中電財(cái)務(wù)的組織結(jié)構(gòu)更趨于現(xiàn)代化、市場化，具有了自己的董事會和經(jīng)營班子，能夠獨(dú)立運(yùn)營。我所在的中電廣通公司出資2億元，占中電財(cái)務(wù)39％的股權(quán)。之后，中電財(cái)務(wù)調(diào)整了經(jīng)營方針，以對集團(tuán)內(nèi)部公司的金融服務(wù)作為主業(yè)來發(fā)展。在中國電子的干預(yù)下，集團(tuán)內(nèi)部各公司均在中電財(cái)務(wù)開立賬戶，同時(shí)，由中電財(cái)務(wù)牽頭，與商業(yè)銀行、集團(tuán)內(nèi)各公司簽訂了三方協(xié)議。協(xié)議中約定了集團(tuán)內(nèi)部各公司在商業(yè)銀行賬戶中資金的限額，每日銀行結(jié)算時(shí)點(diǎn)，將各公司超出限額的資金全部劃轉(zhuǎn)至中電財(cái)務(wù)在商業(yè)銀行的賬戶中。如此一來，集團(tuán)所屬各公司的富余資金能夠于當(dāng)天就集中到中電財(cái)務(wù)的賬戶中，一改以往蒙著眼睛走路的情況，使集團(tuán)公司的經(jīng)營層及時(shí)了解到所有公司資金的總體情況。集團(tuán)內(nèi)公司有的資金充裕，但在國家政策的限制下，不能投資于短期理財(cái)產(chǎn)品；有的資金嚴(yán)重匱乏，財(cái)務(wù)報(bào)表很不好看，無法取得商業(yè)銀行貸款。財(cái)務(wù)公司的資金平臺能夠解決這個(gè)矛盾，通過委托貸款的形式，資金匱乏的企業(yè)能夠以低于市場的優(yōu)惠利率拿到貸款，而資金充裕公司的資金又找到了短期理財(cái)?shù)耐緩?，使寶貴的資金不再閑置，起到了一舉兩得的功效。

中電財(cái)務(wù)公司通過資金集中平臺，加大了在商業(yè)銀行的流水，取得了更加良好的信用，得以以集團(tuán)公司的名義取得了高額的銀行信用，同時(shí)還降低了融資成本和費(fèi)用，有力地支持了中國電子的發(fā)展，扶持了近年一些急需資金的大項(xiàng)目。同時(shí)，中電財(cái)務(wù)自身的利潤也呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢，集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)公司的各股東也通過分紅，共同分享了中國電子實(shí)施資金集中所帶來的好處。

中電財(cái)務(wù)公司作為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的重要力量，對提高企業(yè)集團(tuán)整體資金效率起到了較好的作用，但作為一個(gè)良好的資金運(yùn)作平臺，還應(yīng)努力達(dá)到以下目標(biāo)。(1)成為企業(yè)集團(tuán)的金融中心。通過財(cái)務(wù)公司與集團(tuán)成員仍相互持股和控股，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的結(jié)合，使集團(tuán)各成員之間形成以資本為紐帶的各種密切合作關(guān)系，充分發(fā)揮其金融職能和管理職能。(2)成為企業(yè)集團(tuán)的信息中心。通過集團(tuán)財(cái)務(wù)公司收集和掌握各種國際國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)信息、各種方針政策、法律法規(guī)、利率匯率及經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)，為集團(tuán)各子公司融資投資活動提供重要參考。(3)成為企業(yè)集團(tuán)的投資中心、投資顧問。財(cái)務(wù)公司應(yīng)該為集團(tuán)內(nèi)各子公司籌集資金，并投入到關(guān)系集團(tuán)長遠(yuǎn)發(fā)展的具有深遠(yuǎn)意義的重大項(xiàng)目上，促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步。另外，還要憑借自己的信息優(yōu)勢、理財(cái)優(yōu)勢，幫助投資主體開展投資咨詢評估，參與企業(yè)的投資決策。

財(cái)務(wù)公司如果達(dá)到了上述目標(biāo)，那么就會為集團(tuán)公司的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的資金基礎(chǔ)，使企業(yè)免除了快速發(fā)展的后顧之憂，起到事半功倍的效果。

四、結(jié)論及建議

企業(yè)的發(fā)展需要資金管理的完善，探索出與業(yè)務(wù)相匹配的、高效的的資金集中管理模式，能夠促進(jìn)企業(yè)整體的發(fā)展。通過以上的探討，選擇一種最適合本企業(yè)的資金集中管理模式，實(shí)施資金監(jiān)控和運(yùn)作，以期達(dá)到集中資金、降低費(fèi)用、合理安排、滿足需要，使集團(tuán)企業(yè)的利潤最大化的管理目標(biāo)。

本文作者：

高戈中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)公司所屬中電廣通股份有限公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理，中國注冊會計(jì)師

責(zé)任編輯：尚可