銀行產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)法研究評述

高 瑋

摘要：本文簡要評述了基于結(jié)構(gòu)法的銀行產(chǎn)業(yè)組織研究，介紹了結(jié)構(gòu)法研究中的市場支配力(MP)假說和效率結(jié)構(gòu)假說，其中分別包括結(jié)構(gòu)一行為一績效假說、相對市場支配力假說、安逸生活假說和X效率結(jié)構(gòu)假說、規(guī)模效率結(jié)構(gòu)假說。同時，回顧了結(jié)構(gòu)法研究中所采用的基本模型形式，總結(jié)了用于衡量銀行績效的指標以及部分重要的控制變量。最后，指出了基于結(jié)構(gòu)法的銀行產(chǎn)業(yè)組織研究中存在的問題。

關(guān)鍵詞：銀行產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)法市場支配力效率結(jié)構(gòu)

產(chǎn)業(yè)組織理論目前分為兩大流派：一類是以哈佛學派和芝加哥學派為主體的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)組織理論(Traditionai lndustrial Organization Theory，TIO)，一類是在博弈論、新制度經(jīng)濟學以及數(shù)理經(jīng)濟學等學科的基礎(chǔ)上形成的新產(chǎn)業(yè)組織理論(New Industrial Organization Theory，NIO)。在將產(chǎn)業(yè)組織理論運用于銀行業(yè)的研究時，形成了兩類各具特色的銀行產(chǎn)業(yè)組織研究模式，一類是基于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)組織理論所形成的結(jié)構(gòu)法模式，另一類是基于新實證產(chǎn)業(yè)組織理論所形成的非結(jié)構(gòu)方法模式，本文主要評述基于結(jié)構(gòu)法模式的銀行產(chǎn)業(yè)組織研究。

一、結(jié)構(gòu)法中的主要假說

為結(jié)構(gòu)一績效之間的聯(lián)系提供解釋的有兩大類假說，一類稱為市場支配力(Market Power，MP)假說，另一類稱為效率結(jié)構(gòu)(EfficientStructure,ES)假說，其中，市場支配力假說又可以分為結(jié)構(gòu)一行為績效(Structure-Conduct-Performance，SCP)假說、相對市場支配力(Relative-Market-Power，RMP)假說和安逸生活(Quielufe,QL)假說；效率結(jié)構(gòu)(ES)假說又可以分為X效率結(jié)構(gòu)(XEfticient Structure,ESX)假說和規(guī)模效率結(jié)構(gòu)(Scale-EfficientStructure,ESS)假說。

(一)結(jié)構(gòu)—行為—績效(SCP)假說

哈佛學派的創(chuàng)始人Mason(1939)認為，市場結(jié)構(gòu)是影響企業(yè)定價及生產(chǎn)策略的重要因素，企業(yè)的市場獨占力量是獲取超額利潤的重要保證。Bain(1951)以Mason(1939)為基礎(chǔ)，進一步提出企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將影響企業(yè)行為，進而影響企業(yè)經(jīng)營績效，即經(jīng)典的SCP產(chǎn)業(yè)組織模式。SCP范式建立在新古典經(jīng)濟學廠商理論的基礎(chǔ)上，其基本觀點是市場集中度是反映市場支配力的最佳指標，市場結(jié)構(gòu)與盈利水平具有正相關(guān)關(guān)系，因為在集中度較高的市場中，部分企業(yè)具有設(shè)定價格的能力，并據(jù)此謀取更高的利潤(Mason，1939；Schererand Ross,1990)。SCP范式被運用于銀行業(yè)后形成了傳統(tǒng)SCP假說，理論含義是在集中度較高的市場中，銀行間較易產(chǎn)生合謀行為，所設(shè)置的價格對消費者不利，如較低的存款利率和較高的貸款利率，因此，銀行通過合謀可以獲取超額利潤：(Evanoff and Fortier,1988：Smirlock,1985：Gllbert，1984)。

Civelek and AI-Alami(1991)認為銀行業(yè)對經(jīng)濟非常重要，而且關(guān)于SCP假說的實證研究有助于政府制定管理政策，并改變銀行的經(jīng)營環(huán)境。銀行產(chǎn)業(yè)市場集中度越高，不完全競爭特征越顯著，在市場范圍內(nèi)，銀行之間越容易形成合謀，通過合謀設(shè)定對消費者不利的價格，表現(xiàn)為信貸成本的上升，從而會減。少企業(yè)對信貸的需求，并影響到銀行作為金融媒介的功能，降低經(jīng)濟增長速度(Ephraim and China,2001)。因此，從政策建議上多為反壟斷政策，降低集中度，減少壟斷租金和提高銀行效率(Berger,1995)。

(二)效率結(jié)構(gòu)(ES)假說

Demsetz(1973)認為通過利潤率和集中度指標所反映出的結(jié)構(gòu)一績效之間的正相關(guān)關(guān)系，可能是企業(yè)間不同水平的生產(chǎn)效率所帶來的，而不是企業(yè)間的合謀行為，或較高的市場集中度所造成的。隨后，Demsetz(1974)、Mcgee(1974)、Peltzman(1977)、Brozen(1982)、Gaieand Branch(1982)等研究也對傳統(tǒng)SCP假說提出了質(zhì)疑，認為市場集中度不是一種隨機事件的結(jié)果，而是特定企業(yè)的高效率所造成的。在生產(chǎn)方面具有比較優(yōu)勢的企業(yè)，其規(guī)模會擴張，且獲得較高的市場份額，隨后，市場集中度會提高。這種觀點稱為效率結(jié)構(gòu)假說，早期的研究中通常采用市場份額代表企業(yè)效率，并與盈利水平呈正相關(guān)關(guān)系，其中，效率差異可能是由技術(shù)水平或管理水平的差異引起的成本差異所造成的，同時，較高的集中度并不會造成合謀，它本身是競爭行為的結(jié)果。許多研究運用制造業(yè)數(shù)據(jù)直接檢驗了傳統(tǒng)的SCP假說和效率結(jié)構(gòu)假說(Demsetz,1973；Carter，1978，Peltzman,1977：Smirlock,GiiliganandMarshall，1984)，這些研究的結(jié)果支持效率結(jié)構(gòu)假說。Smirlock(1985)首先將效率結(jié)構(gòu)假說被運用到銀行業(yè)的研究中，結(jié)果發(fā)現(xiàn)1973～1978年美國銀行業(yè)支持效率結(jié)構(gòu)假說。

早期的研究通常用市場份額代表效率，用總資產(chǎn)或其對數(shù)值代表規(guī)模效率，Shepherd(1986)對用市場份額代表效率的做法提出了批評，因為這種做法意味著市場支配力的主要來源是較高的市場集中度，這與傳統(tǒng)SCP假說相類似。在此之后，研究中直接引入了銀行效率值，銀行績效與市場結(jié)構(gòu)指標之間的關(guān)系變得不顯著且失去了經(jīng)濟解釋力。因此，一致的意見認為，如果沒有將銀行效率值納入結(jié)構(gòu)一績效分析框架，會導(dǎo)致結(jié)論的偏頗，即結(jié)構(gòu)與績效之間可能存在顯著但缺乏經(jīng)濟意義的關(guān)系(Berger，1995；Goldberg and Rai，1996)。

Berger(1995)明確將效率結(jié)構(gòu)假說劃分為X效率結(jié)構(gòu)(ESX)假說和規(guī)模效率結(jié)構(gòu)(ESS)假說。X效率指管理的效率水平，其衡量的是在給定投入與產(chǎn)出價格時，管理水平在多大程度上能成功地獲取最大利潤，或者在給定投入價格和產(chǎn)出量時，在多大程度上能最小化成本。根據(jù)X效率結(jié)構(gòu)假說，具有較高生產(chǎn)技術(shù)或管理水平的銀行成本較低，相應(yīng)的其盈利水平較高(Smirlock,1985；Evanoff and Fortier,1988)。X效率較高的銀行可以獲得較高的市場份額，這又提高了銀行集中度(Demsetz,1973,1974；Peltzman,1977)。

根據(jù)規(guī)模效率結(jié)構(gòu)假說，企業(yè)間不同的盈利水平不是由管理水平的差異所引起的，而是由規(guī)模效率的差異造成的。Lambson(1987)認

為在銀行的生產(chǎn)技術(shù)和管理效率大致相同的條件下，部分銀行的規(guī)模效率較高，同時，這些規(guī)模效率較高的銀行可以獲得較高的市場份額，形成較高水平的市場集中度，即規(guī)模效率與績效、規(guī)模效率與市場份額(或者市場集中度)之間存在顯著的，具有經(jīng)濟意義的正相關(guān)關(guān)系(Berger,1995)。

(三)相對市場支配力(RMP)假說

Shepherd(1982,1986)認為企業(yè)的優(yōu)勢地位是其市場支配力最為直接的來源，這一觀念后來演變?yōu)橄鄬κ袌鲋淞僬f，即認為績效的差異不僅可以用效率解釋，也可以用市場份額來解釋，因為市場份額不僅受到效率的影響，還受到與效率不相關(guān)因素的影響，比如市場支配力或產(chǎn)品差異，Muellef(1983)和Ravenscraft(1983)認為基于產(chǎn)品差異的市場份額可能獲得市場支配力，即具有較大市場份額的企業(yè)，其產(chǎn)品質(zhì)量可能較高，使得他們可以設(shè)置較高的價格并獲取較高的利潤(Smirlock,1985)。

將相對市場支配力假說運用到銀行業(yè)時，只有具備較大市場份額和產(chǎn)品差異度較高的銀行才具有設(shè)定價格的市場支配力，并獲取超額利潤、市場份額低的銀行只能接受價格并無法獲取超額利潤，類似于完全競爭市場中的企業(yè)(Punland Rooij,1999)，而且，銀行業(yè)中由于存在嚴格的管制，往往形成進入壁壘，為形成較高集中度的銀行業(yè)市場創(chuàng)造了條件，使得市場偏離完全競爭的狀態(tài)，具有優(yōu)勢地位的銀行據(jù)此擁有了影響定價的能力。因此，根據(jù)相對市場支配力假說，市場份額是衡量市場支配力的最佳指標，銀行市場份額和績效指標之間應(yīng)存在顯著的正相關(guān)系數(shù)，而集中度與績效指標的相關(guān)性應(yīng)該不顯著(Shepherd,1982；Rhoades，1985)。

傳統(tǒng)SCP假說和相對市場支配力假說都認為市場支配力是解釋銀行績效的重要因素，而且市場支配力與銀行績效之間具有單向聯(lián)系：這兩類假說的區(qū)別在于兩者對銀行市場結(jié)構(gòu)的理解不同，其中SCP假說強調(diào)銀行業(yè)的集中度是決定銀行績效的主要因素，認為市場范圍內(nèi)存在規(guī)模較大的銀行之間為獲取超額收益，通過合謀而制定的定價協(xié)議機制，而相對市場支配力假說則強調(diào)并不存在市場范圍內(nèi)的定價協(xié)議機制，認為決定銀行績效的主要因素是銀行市場份額(Berger，1995,Goldberg and Rai,1996)。

(四)安逸生活(QL)假說

安逸生活(QL)假說可以看作市場支配力假說的特殊情形(Shepherd,1979)，最早由Hicks(1935)所提出，認為具有較高市場支配力的企業(yè)可以通過非競爭性定價獲利，經(jīng)理人沒有足夠的動力去最大化經(jīng)營效率，因此市場支配力與效率之間具有負相關(guān)關(guān)系。

市場結(jié)構(gòu)之所以能影響成本效率，可能存在多方面的原因。第一，如果較高的市場集中度使得企業(yè)所設(shè)定的價格高過競爭水平，則經(jīng)理人在獲取較高的利潤后可能不再致力于提高銀行效率。第二，市場支配力使得經(jīng)理人所追求的目標不是企業(yè)利潤最大化，而是其他的目標，比如擴大員工規(guī)?；蛟黾悠渌耐度耄彝度肓砍^利潤最大化時所需的水平，這一類行為偏好稱為費用偏好。第三，經(jīng)理人可能花費更多的資源來獲取和維持市場支配力(Tullock，1987；Posner,1975)。比如，銀行可能花費更多的資源來游說，以限制新銀行的進入，或者對分支機構(gòu)實施地域限制以維持進入障礙從而阻礙競爭。雖然利潤可能會更高，但此類費用將提高成本并降低成本效率。第四，由于在集中度較高的市場中缺乏市場約束來迫使管理層降低成本，因此市場支配力所帶來的高收益可能使得低效率的經(jīng)理人得以留存(Berger andHannan,1997)。

綜上所述，判斷上述哪種行為假說正確地描述了銀行業(yè)行為是重要的，因為對結(jié)構(gòu)一績效之間聯(lián)系的適當解釋影響到與并購和進入市場相關(guān)的管制政策(Guerln-calvert，1983)，其中，市場支配力假說和效率結(jié)構(gòu)假說對競爭政策的影響相反，市場支配力假說利潤是由市場支配力帶來的，因此，反壟斷對社會是有益的，并使得資源配置更為有效；效率結(jié)構(gòu)假說認為利潤是由較高的效率帶來的，因此分拆有效的企業(yè)或阻止他們并購其他企業(yè)可能會提高社會成本。

二、結(jié)構(gòu)法研究中所采用的方法

(一)基本模型形式

為了分析結(jié)構(gòu)，績效模型中利潤集中度之間的聯(lián)系，通常將模型設(shè)定為：

π_i=f(CR,Xi

(1)

其中，π是銀行績效指標，用凈資產(chǎn)收益率(ROE)或資產(chǎn)收益率(ROA)表示，CR是銀行集中度的指標，X_{i代表控制變量。}

由于傳統(tǒng)利潤一集中度假說多種實證結(jié)果的不一致，導(dǎo)致對這種方法作為銀行業(yè)結(jié)構(gòu)一績效之間聯(lián)系的解釋的假說提出了質(zhì)疑，隨后出現(xiàn)了效率結(jié)構(gòu)假說，早期的研究中通常采用市場份額代表銀行效率水平，如Molyneux和Forbes(1995)與Smirlock(1985)所述市場份額一盈利聯(lián)系的假說，模型形式設(shè)定如下：

π=f(CR,MS,X)

(2)

其中，π是銀行績效指標，CR是市場集中度指標，MS是市場份額指標，X代表控制變量，描述企業(yè)和市場特征。上述方程中的市場份額的顯著性意味著支持效率結(jié)構(gòu)假說，而集中度的顯著性支持SCP假說。Maudos(1998)指出市場份額變量也可能受到與效率不相關(guān)因素的影響，并且直接引入銀行效率值。

(二)銀行績效變量

在銀行業(yè)SCP研究中，許多變量被用作表示銀行績效。根據(jù)衡量銀行績效的方法，將關(guān)于銀行業(yè)的研究分為兩類。在其中的一類研究中，將銀行的盈利水平用作衡量銀行績效。盈利水平指標包括凈資產(chǎn)收益率(ROE)、資本收益率(ROC)和資產(chǎn)收益率(ROA)。在大部分研究中，通常用ROC和ROA來衡量銀行績效。Keeton and Matsunaga(1985)稱ROA在衡量銀行績效在一段時期內(nèi)的波動時更為適用，因為銀行的收入和支出與其資產(chǎn)更為密切相關(guān)。許多關(guān)于銀行業(yè)結(jié)構(gòu)一績效假說的研究同時運用了ROA和ROE(Civelek and AI-Alami，1991；Agu,1992)，Smi rlock(1985)同時運用了上述3個指標。運用盈利水平指標衡量績效的主要優(yōu)點在于所有產(chǎn)品的利潤和損失都被納入一個指標，因此，這種方法回避了交叉補貼的問題，所以這種做法通常被視為更為合適(Evanoff and Fortier,1988)。

在其他研究中，則根據(jù)銀行產(chǎn)品價格衡量績效，主要采用平均貸款利率、存款利率或手續(xù)費收益

(Berger and Hannan，1989；Rose andFraser,1976)。價格一集中度聯(lián)系中的觀點是高水平的集中度使得非競爭行為造成向存款人設(shè)置低利率，而向借款人設(shè)置高利率。但是，Molyneux and Forbes(1995)認為績效的價格指標在多項產(chǎn)出的企業(yè)中導(dǎo)致了交叉補貼的問題。此外，在運用價格時沒有考慮到成本的影響(Morris,1984)，而且，由于平均利率是根據(jù)資產(chǎn)負債表和損益表計算的，沒有區(qū)分存量(期末的貸款值)和流量(如樣本期內(nèi)的利息收益)的差異。

(三)控制變量

銀行管制因素。實證研究已經(jīng)發(fā)現(xiàn)銀行管制對銀行的績效和穩(wěn)定性具有負面影響(Bartheial，2001，2004：Becket al，2005)。此外，Claessens and Laeven(2004)指出受到嚴格管制的市場上競爭度較低。在實證研究中，采取了多種方法來衡量銀行管制因素。首先，Barthet at(2004)用被拒絕的進入申請與申請總數(shù)的比率衡量進入限制，該值越高表明限制的程度越高。其次，采用的另一個管制變量是銀行是否被允許從事獲取非利息收益的活動，如證券投資、保險業(yè)務(wù)以及房地產(chǎn)投資。此外，也有研究將存款保險作為銀行管制變量。有觀點認為存款保險程度較高時，存款人所施加的市場約束將不復(fù)存在，這為銀行承擔更高的風險提供了激勵(Merfon，1977：Bhattacharya and Thakor,1993)。根據(jù)此類研究，存款保險提高了銀行的市場集中度，因為這促使銀行提高風險。

銀行規(guī)模。銀行規(guī)模由銀行存款總額，或總資產(chǎn)來衡量(Civelekand Al-Alami，1991；Molyneux and Forbes，1995；Smirlock,1985；Evanoff and Fortier，1988)。銀行規(guī)模變量考慮了規(guī)模所帶來的差異，比如規(guī)模經(jīng)濟。根據(jù)Evanoff and Fortier(1988)和Smirlock(1985)，資產(chǎn)多樣化可能會減少到規(guī)模經(jīng)濟對利潤的正面影響，因為資產(chǎn)多樣化可以降低風險。因此，從先驗的角度來看，銀行規(guī)模的影響是不確定的。銀行規(guī)模對績效影響的實證研究結(jié)果也沒有一致的結(jié)論，有的結(jié)論中發(fā)現(xiàn)兩者之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系(Evanoff andFortier，1988)，有的結(jié)論中發(fā)現(xiàn)有負相關(guān)關(guān)系(Smirlock,1985)。

風險因素。因為利潤指標通常沒有經(jīng)過風險調(diào)整，所以納入資本資產(chǎn)比率以代表風險水平，較低的資本資產(chǎn)比率對應(yīng)著較高的風險。Evanoff and Fortier(1988)發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)收益率和資本資產(chǎn)比之間的聯(lián)系顯著為負。衡量風險的另一個指標是貸款一資產(chǎn)比率(Civelek and AI-Alami，1991：Molyneux and Forbes，1995：Agu，1992)。資產(chǎn)組合理論假設(shè)高風險通常對應(yīng)高收益，因此認為貸款一資產(chǎn)比率與銀行盈利水平正相關(guān)。但是，在部分實證研究中，兩者之間呈現(xiàn)出負相關(guān)關(guān)系，表明銀行經(jīng)理人采取了降低風險的行為(Civelek and Al—AIami，1991：Molyneux andForbes，1995；Evanoff and FoRier,1988)。

市場規(guī)模。較大的市場中競爭度可能較高，因此市場規(guī)模和盈利水平之間可能具有負相關(guān)關(guān)系。但是，Evanoff and Fortier(1988)，Smirlock(1985)指出，如果此類市場中的銀行為獲取更高的收益，會采取較高風險的資產(chǎn)組合，因此，這一負相關(guān)關(guān)系可能會被抵消。

市場增長率。因為市場快速發(fā)展為現(xiàn)有的銀行提高利潤帶來了機會，但是如果增長鼓勵競爭者進入，則可能存在負相關(guān)關(guān)系。CivelekandAI-Alami(1991)認為較大的市場規(guī)模或擴張的市場使得銀行將產(chǎn)品差異化，并產(chǎn)生更高的利潤。

總之，現(xiàn)有的大部分研究采用單方程模型，其中績效指標(包括銀行產(chǎn)品價格和盈利水平)由市場集中度、市場份額、效率水平，以及控制變量來解釋，并根據(jù)各個解釋變量的符號以及顯著性判斷此類變量與績效指標之間的聯(lián)系，從而判斷其符合哪一種類型的假說。

三、結(jié)構(gòu)法研究中存在的問題

第一，忽略了市場可競爭?？筛偁幨袌隼碚?Shaffer,1994；BaumolPanza randWillig,1982)對SCP假說提出了挑戰(zhàn)，即當不存在進入和退出壁壘時，市場即為可競爭的，此時外部潛在的競爭者無法通過降低價格進入市場。在此情形下，評估市場集中度變量在決定盈利水平時的顯著性水平就變得沒有根據(jù)。如果存在市場可競爭性，即使實際競爭者的數(shù)量很少，其結(jié)果也可能類似于完全競爭。只有當潛在競爭者被有效地阻止進八時，與集中度相關(guān)的壟斷支配力和利潤之間的關(guān)系才得以成立。

第二，結(jié)構(gòu)一績效之間可能存在非線性關(guān)系。在關(guān)于結(jié)構(gòu)一績效聯(lián)系的爭論中，Jackson(1992)首先提出一種可能性，即兩者之間不是線性關(guān)系。Jackson發(fā)現(xiàn)在集中度較低的市場中，集中度和存款利率之間具有負相關(guān)關(guān)系，而在集中度較高的市場中，這一聯(lián)系會轉(zhuǎn)化成正相關(guān)關(guān)系。這表明隨著集中度的提高，會帶來更高程度的競爭行為，而且Jackson(1997)發(fā)現(xiàn)市場集中度和價格之間具有u型關(guān)系。

第三，缺少對銀行行為的考察。關(guān)于SCP模型的實證研究的一個缺點是沒有考慮銀行的市場行為(Bikker and Haaf,2002a)。相反，他們認為市場行為由結(jié)構(gòu)決定。Calemand Carlino(1991)的研究是一個例外，發(fā)現(xiàn)美國銀行業(yè)在集中度較低的市場中，也存在非競爭行為。

第四，假設(shè)合謀的形成和實施相對簡單。要讓合謀穩(wěn)定，參與的企業(yè)必須設(shè)計一些機制去設(shè)置和調(diào)整價格并分配市場分額，這對于銀行業(yè)來說是難以實現(xiàn)的，因為銀行是多項產(chǎn)出的企業(yè)，在不同的地域市場銷售異質(zhì)的產(chǎn)出和服務(wù)(Whalen，1987)。

第五，以往的研究沒有充分考慮管制對銀行績效的影響。銀行業(yè)是一個高度受管制的行業(yè)，而且不同的管制措施對績效有重要的影響(Gilbeff,1984)。特別是發(fā)展中國家所采取的金融抑制措施下所設(shè)定的利率上限和下限，可能會影響收益率。而且，關(guān)于銀行市場結(jié)構(gòu)的研究運用多個時期的數(shù)據(jù)，其間可能有部分存款利率上限由于受到管制，要低于其他時間的市場利率，因此，定期和儲蓄存款的平均利息支出更有可能是銀行存款期限分布的函數(shù)，而不是市場結(jié)構(gòu)的函數(shù)。

第六，將銀行產(chǎn)出價格作為績效指標存在不合理性。用作代表績效指標的銀行產(chǎn)出價格包括平均貸款利率，活期存款利率的平均手續(xù)費，以及定期和儲蓄存款的平均利率。對于這些指標，其數(shù)值是年度收入或支出流，但是指標是資產(chǎn)負債表中記錄的時間點的值，可能完全不同于全年的平均貸款或存款余額。

本文作者：

高瑋南開大學經(jīng)濟研寬所博士生

責任編輯：尚可