活力求解

吳　丹／整理

惡劣的經(jīng)濟環(huán)境正是企業(yè)活力的“試金石”。作為企業(yè)的CFO，如何使企業(yè)始終保持活力？本期的兩位客座總編輯，國家開發(fā)投資公司（國投集團）總會計師張華先生和北京諾亞舟財務(wù)咨詢有限公司總經(jīng)理韓向東先生與我們一起來求解這個客觀難題。

活力自查

《新理財》：什么樣的企業(yè)是有活力的企業(yè)？如何評價和定義企業(yè)的活力？

張華：企業(yè)的活力需要從兩個方面定義。首先，從外部來說，最重要的是無論宏觀經(jīng)濟是什么狀況，企業(yè)都能夠融入并適應(yīng)環(huán)境；其次，從內(nèi)部來說，企業(yè)要苦練內(nèi)功，組織結(jié)構(gòu)和治理機構(gòu)要能夠適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展，從而適應(yīng)社會的發(fā)展。

在判斷一家企業(yè)是否具有活力時，觀察這家企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力非常重要。我曾研讀過一份研究報告，100 年來始終保持在世界500 強的企業(yè)有23 家。我相信這100 年來的表現(xiàn)足以說明問題。我最后得出的結(jié)論是，可持續(xù)經(jīng)營能力是檢驗一家企業(yè)是否具有活力的有力證據(jù)。

而企業(yè)要保持持續(xù)經(jīng)營能力，就要提高抗風(fēng)險能力。從戰(zhàn)略來看，企業(yè)的戰(zhàn)略安排要具有相互對沖經(jīng)濟周期的能力，單一的品種和結(jié)構(gòu)是很難適應(yīng)市場需要的。企業(yè)應(yīng)嚴查產(chǎn)業(yè)鏈，增強對市場的應(yīng)對能力；縮短貿(mào)易鏈，以獲取更大的利潤空間；確保資金鏈，不能把資金放得很長，最大限度地規(guī)避各種風(fēng)險；突破各種封鎖線，打破國際貿(mào)易的壁壘；爭奪價值鏈的高端。

從企業(yè)的內(nèi)部管理來說，主要有兩個方面：一個是治理機構(gòu)，另一個是組織機構(gòu)。企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一個很重要的問題是決策的正確與否。要保證大部分的決策都能夠按照經(jīng)濟規(guī)律做出，或者是在可承受范圍內(nèi)做出基本正確的選擇。有了決策之后，就需要有合理的組織機構(gòu)去執(zhí)行。組織機構(gòu)要高效、精干，有效應(yīng)對外部的變化。

韓向東：企業(yè)活力可以從兩個方面來理解：一個方面是發(fā)展能力，也就是企業(yè)在經(jīng)濟環(huán)境好時的增長速度；另一方面就是生存能力，也就是企業(yè)的抗風(fēng)險能力，特別是當(dāng)市場不景氣甚至衰退時企業(yè)的抗風(fēng)險彈性。

其次，有活力的企業(yè)不在于規(guī)模的大小，而在于在較長的時期內(nèi)穩(wěn)定持續(xù)的增長，以及在面對外部環(huán)境急劇變化時強大的應(yīng)變能力。

企業(yè)的活力也可以從兩方面來評價：一方面是從結(jié)果性指標(biāo)來看企業(yè)活力，比如增長率（收入增長、利潤增長），當(dāng)然這個增長率不應(yīng)該只看一年、兩年的增長率，更應(yīng)該看企業(yè)持續(xù)的增長率。只有考察企業(yè)連續(xù)的增長率，才能既體現(xiàn)環(huán)境好時企業(yè)的發(fā)展能力，又體現(xiàn)環(huán)境差時企業(yè)的生存能力。

另一個方面是從驅(qū)動性指標(biāo)來看企業(yè)活力。結(jié)果性指標(biāo)是驅(qū)動性指標(biāo)的最終表現(xiàn)。所以驅(qū)動性指標(biāo)包括內(nèi)部運韓向東：“嚴冬”時期，成本費用控制能力更是關(guān)乎企業(yè)的生存與發(fā)展。作效率、人力資源效率、企業(yè)文化、信息系統(tǒng)等。

戰(zhàn)略調(diào)整

《新理財》：在目前比較惡劣的經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)要如何制定戰(zhàn)略和運營措施，才能保持自身的活力？

韓向東：我們企業(yè)是做咨詢的，能夠深刻體會到危機對于企業(yè)的影響。我們有些制造業(yè)的客戶訂單一下子少了三分之二。在這樣的危機形勢下，討論企業(yè)的活力問題，更具有意義。

在經(jīng)濟環(huán)境不好的時候，企業(yè)應(yīng)該及時調(diào)整自己的業(yè)務(wù)，使企業(yè)的收入利潤在經(jīng)濟衰退的情況下仍然能夠維持一定的水平，甚至保持一定的增長。比如現(xiàn)在，企業(yè)就可以考慮，是不是把自己的一部分業(yè)務(wù)調(diào)整到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，比如鐵路建設(shè)方面。企業(yè)的各個部門，從研發(fā)到生產(chǎn)，都要積極尋找更好、更廣闊的市場空間。

張華：對于目前的形勢，我們的企業(yè)首先應(yīng)該坦然面對，因為我們不能左右市場的形勢。未來一段時間賺錢已經(jīng)不是第一要務(wù)，安全過冬是最重要的。第二，要正視經(jīng)濟規(guī)律，相信經(jīng)濟規(guī)律。現(xiàn)在，企業(yè)仍然要控制自己抄底的沖動。

企業(yè)在面對惡劣的經(jīng)濟形勢時，應(yīng)該特別注意以下兩個方面：

一、現(xiàn)金為王。盡量把企業(yè)的戰(zhàn)線進行調(diào)整、收縮，把主力資金向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)集中。

二、在危機中切忌賭博。目前有些航空公司在做掉期交易時面臨著很大的虧損風(fēng)險。所以現(xiàn)在還不是企業(yè)博弈的最佳時機，企業(yè)還是要更加謹慎。2009 年應(yīng)該會有很多財政和稅收措施出臺。企業(yè)要抓住這些機會，迎接下一次的經(jīng)濟景氣周期。

安全增長

《新理財》：企業(yè)要在經(jīng)濟大環(huán)境的“嚴冬”保持活力，作為CFO，應(yīng)該特別注意哪些方面？應(yīng)該發(fā)揮什么樣的關(guān)鍵作用？

韓向東：CFO 作為企業(yè)管理的重要角色，在保持企業(yè)活力方面應(yīng)該、也可以發(fā)揮不可或缺的作用。

目前，企業(yè)的CFO 應(yīng)特別關(guān)注資金和成本兩個方面。

CFO 如果不合理規(guī)劃現(xiàn)金流、嚴格控制現(xiàn)金流，很有可能導(dǎo)致資金鏈出現(xiàn)問題，從而危及企業(yè)生存?；诖?，CFO應(yīng)建立完善的以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的財務(wù)比率分析體系，以完善的資金管理支持企業(yè)的健康運行。

領(lǐng)先的成本費用控制是反映企業(yè)活力的重要方面，也是企業(yè)，尤其是制造企業(yè)領(lǐng)先對手的重要能力?！皣蓝睍r期，成本費用控制能力更是關(guān)乎企業(yè)的生存與發(fā)展。準確的成本信息與良好的控制不僅能幫企業(yè)降低費用，更重要的是能為企業(yè)提供信息支持。

在保持企業(yè)活力方面，CFO 和他所帶領(lǐng)的財務(wù)團隊主要應(yīng)該在管理增長和控制風(fēng)險兩個方面發(fā)揮作用。

管理增長也就是企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略，亦即通過企業(yè)最佳的財務(wù)資源配置與業(yè)務(wù)戰(zhàn)略相匹配，實現(xiàn)企業(yè)的成長目標(biāo)，達到企業(yè)價值最大化。企業(yè)的市場開拓、新產(chǎn)品開發(fā)等業(yè)務(wù)增長必須有相應(yīng)的財務(wù)資源來支持，CFO 通過財務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃，有效配置各項財務(wù)資源，從財務(wù)的角度來規(guī)劃企業(yè)的增長方式，包括選擇收購兼并或擴大產(chǎn)能等形式來優(yōu)化企業(yè)的增長路徑。同時還需要規(guī)劃企業(yè)業(yè)務(wù)增長所需資金資源的融資方式和渠道、支撐企業(yè)快速成長的融資組合。全面預(yù)算管理是CFO 用來管理增長的基本手段，其中包括企業(yè)的5 ～ 10 年長期預(yù)算、年度預(yù)算以及滾動預(yù)算。

控制風(fēng)險是為了保證企業(yè)的安全和生存，環(huán)境的多變和競爭激烈使得企業(yè)面臨很多風(fēng)險。其中有政策風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等。不論是國外還是國內(nèi)，有太多業(yè)務(wù)前景很好的公司，由于忽略了風(fēng)險控制而在快速成長中夭折，或者在市場起伏、環(huán)境變化時倒下。所以，風(fēng)險管理和內(nèi)部控制一直是CFO以及財務(wù)部門的核心工作，特別是在當(dāng)前經(jīng)濟衰退的環(huán)境下，企業(yè)的風(fēng)險管理水平就是企業(yè)生存能力的體現(xiàn)。張華：企業(yè)的戰(zhàn)略安排要具有相互對沖經(jīng)濟周期的能力。