京東方：獨(dú)木之哀

徐春華

我們在探討活力排名靠前的公司活力之源時(shí)，也把探尋的目光移到百強(qiáng)榜之外，排行榜的后面部分……

作為國內(nèi)惟一一家具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，擁有超過5000 項(xiàng)專利使用權(quán)的液晶面板生產(chǎn)企業(yè)，京東方在2005 年到2007 年?duì)I業(yè)收入的增長率為-0.17%，在2005 年至2006 年資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)90%。在2007 年由于液晶產(chǎn)業(yè)的回暖，其中22 英寸以下的小尺寸液晶面板的需求旺盛，帶動(dòng)了價(jià)格的提升，京東方收入大幅上漲，扭轉(zhuǎn)了虧損。但是其營業(yè)收入增長乏力，并且一直處在大幅的波動(dòng)之中。而2008 年第三季報(bào)顯示，前三季度營業(yè)收入為11.66 億元，比上年同期下降約45%，凈利潤更是創(chuàng)下虧損近4 億元、同比下滑195% 的京東方歷史虧損之最。

相關(guān)投資機(jī)構(gòu)的專業(yè)人士分析認(rèn)為，京東方的增長性不好，營業(yè)收入大幅波動(dòng)，主要原因還在于其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的單一。所處行業(yè)不穩(wěn)定必然會(huì)對企業(yè)業(yè)績帶來沖擊，這也是京東方缺乏活力很重要的原因。公司2008 年三季報(bào)中的預(yù)虧說明也印證了這種說法：“公司主營TFT-LCD 面板業(yè)務(wù)，受累于世界經(jīng)濟(jì)下滑，面板需求持續(xù)下滑，從2008 年6 月份開始，面板開始供過于求，面板價(jià)格在三季度持續(xù)下滑，經(jīng)過眾多面板（廠家）限產(chǎn)，放緩新產(chǎn)線的開出等多種措施，面板價(jià)格在9 月下旬開始持平企穩(wěn)。目前面板價(jià)格的點(diǎn)位已經(jīng)創(chuàng)出新低，整個(gè)市場疲軟，預(yù)計(jì)公司第四季度當(dāng)期將繼續(xù)虧損?！?/p>

雖然受累于面板需求下滑，包括京東方在內(nèi)的幾家以5 代線為主的企業(yè)2008 年7 月都開始虧損，但行業(yè)的一線企業(yè)，如三星、友達(dá)等在第三季度卻仍有微利。這主要得益于它們的生產(chǎn)規(guī)模較大，產(chǎn)品線豐富，可以根據(jù)市場需求靈活調(diào)整產(chǎn)品策略。

京東方缺乏活力不僅僅是因?yàn)楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，還因?yàn)檫M(jìn)入初期對自身所在的行業(yè)不夠熟悉，不能很好地掌握行業(yè)周期性的波動(dòng)規(guī)律。中原證券研究員時(shí)紅認(rèn)為，切入一個(gè)行業(yè)并適應(yīng)行業(yè)的發(fā)展是需要一定時(shí)間的。京東方2003 年、2004 年間是剛剛切入產(chǎn)業(yè)的時(shí)期，2006年、2007 年才逐步成熟。只有自身成熟起來，才能有實(shí)力參與市場競爭，實(shí)現(xiàn)比較穩(wěn)定的增長。

通過對京東方的分析，時(shí)紅建議，首先，企業(yè)要領(lǐng)悟產(chǎn)業(yè)周期性的波動(dòng)狀況，對經(jīng)營策略進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整，適時(shí)地進(jìn)行預(yù)測，早做準(zhǔn)備，因?yàn)椴缓玫那闆r未來仍然會(huì)出現(xiàn)；其次，從企業(yè)自身來講，要清楚自身發(fā)展的規(guī)律，不要因?yàn)槎唐诘睦Ь扯艞墸幸粋€(gè)長期性的戰(zhàn)略思維；最后，從經(jīng)營的層面來講，要根據(jù)市場調(diào)節(jié)產(chǎn)品的定位和種類，探索開發(fā)新的產(chǎn)品，進(jìn)行產(chǎn)品的有效組合，這樣才可以平滑產(chǎn)業(yè)及市場的周期波動(dòng)。