ＰＥ新橋梁

佐小卉

一邊是嗷嗷待哺的成長性新興企業(yè)，一邊是大錢在握的私募投資人，浦發(fā)試圖通過PE 綜合金融服務(wù)，搭建一個(gè)合作共贏的平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的無縫對(duì)接。

針對(duì)我國PE 市場快速發(fā)展的現(xiàn)狀，上海浦東發(fā)展銀行（以下簡稱“浦發(fā)”）于2008 年正式推出PE 綜合金融服務(wù)方案。這是國內(nèi)銀行首個(gè)針對(duì)私募股權(quán)投融資領(lǐng)域的綜合金融方案。該方案通過“財(cái)務(wù)顧問＋托管”的服務(wù)模式，為PE投資機(jī)構(gòu)和成長型企業(yè)搭建PE 投融資的合作平臺(tái)，提供融（PE融資支持）、投（PE 投資支持）、管（PE 管理支持）、退（PE退出支持）、保（PE 托管支持）、智（財(cái)務(wù)顧問）等一體化的綜合金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)直接融資和間接融資的合理匹配。截至2008 年7月，浦發(fā)托管的私募基金規(guī)模已超過100 億元。

那么，浦發(fā)在PE 綜合金融服務(wù)上有何獨(dú)特之處？

共贏平臺(tái)

目前，有一些銀行也推出了PE 業(yè)務(wù)，但大多提供的僅是托管服務(wù)。而PE 金融服務(wù)方案是以“財(cái)務(wù)顧問+托管”作為基本服務(wù)模式，以財(cái)務(wù)顧問為切入點(diǎn)，然后加入N 個(gè)產(chǎn)品的支持，即“財(cái)務(wù)顧問+托管+N”的全方位服務(wù)模式。這種服務(wù)不僅是對(duì)PE 產(chǎn)業(yè)鏈的整合，也是基于企業(yè)生命周期特點(diǎn)對(duì)投資銀行和商業(yè)銀行工具的一個(gè)整合。通俗地講，就是根據(jù)企業(yè)的生命周期，從設(shè)立、初創(chuàng)、成長、發(fā)展、成熟、衰退等各階段的融資需求來提供相應(yīng)的商業(yè)銀行服務(wù)；根據(jù)PE 的生命周期，從募集、投資、管理到退出提供投行服務(wù)。在這兩條生命周期線之間，浦發(fā)試圖搭建一個(gè)合作共贏的平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的無縫對(duì)接。

在浦發(fā)，客戶群體的相對(duì)質(zhì)量比較高。從2008 年第一季度來看，浦發(fā)全國范圍內(nèi)的公司類客戶數(shù)量達(dá)到40 萬戶之多，但銀行不良貸款率卻僅為1.38%，這充分體現(xiàn)浦發(fā)對(duì)于公司類客戶風(fēng)險(xiǎn)控制的能力，也說明與浦發(fā)銀行建立業(yè)務(wù)合作的公司類客戶的質(zhì)地較好。當(dāng)前，許多創(chuàng)投公司正是看中這點(diǎn)，積極與浦發(fā)合作，挖掘潛在客戶。

與此同時(shí)，浦發(fā)首先會(huì)根據(jù)客戶的融資意向，進(jìn)行推薦。在PE 綜合金融服務(wù)方案中，浦發(fā)為客戶提供包括信貸支持在內(nèi)的綜合金融服務(wù)，如貸款、股權(quán)融資、夾層融資、上市、并購重組、轉(zhuǎn)讓退出等財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。

價(jià)值發(fā)現(xiàn)

作為現(xiàn)代金融服務(wù)企業(yè)，銀行的價(jià)值其實(shí)早已超越了資金提供者的簡單金融媒介功能。

中小企業(yè)本身的融資能力和融資規(guī)模都比較小，它們需要快速的發(fā)展，傳統(tǒng)的信貸很難滿足他們的需要，因此，浦發(fā)在實(shí)際操作的過程中，會(huì)結(jié)合企業(yè)的特性，提供組合型的融資服務(wù)，這對(duì)企業(yè)的發(fā)展是很有價(jià)值的。

首先，身為全國性的股份制銀行，浦發(fā)利用優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)的價(jià)值提升提供一個(gè)結(jié)構(gòu)性融資的互動(dòng)和聯(lián)動(dòng)機(jī)制。例如，A 公司在甲城市，同時(shí)，在乙城市也有經(jīng)營實(shí)體。如果A 公司的資質(zhì)不符合授信條件，那么浦發(fā)就可以通過異地公司的擔(dān)保和聯(lián)動(dòng)，使其滿足授信條件。

其次，浦發(fā)在與PE 合作的過程中，會(huì)適當(dāng)借鑒投資銀行的價(jià)值發(fā)現(xiàn)手段，為具有成長潛力的企業(yè)提供“雪中送炭”的服務(wù)。

如某企業(yè)處于初創(chuàng)時(shí)期，緊缺資金，其自身的經(jīng)營規(guī)模較小，要獲得傳統(tǒng)的信貸支持和引入PE 服務(wù)都很難。但浦發(fā)看好該企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展前景，以及企業(yè)的發(fā)展模式。在基于對(duì)該企業(yè)整體未來價(jià)值的判斷分析上，浦發(fā)承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)壓力，通過財(cái)務(wù)顧問的增值服務(wù)以及完善的產(chǎn)品服務(wù)線，如中小型企業(yè)成長型服務(wù)方案、貿(mào)易融資服務(wù)等諸多“助推器”服務(wù)手段，使企業(yè)發(fā)展得到一定的信貸支持。企業(yè)依靠銀行的信貸資金支持，獲得持續(xù)發(fā)展的時(shí)間和空間，進(jìn)而具備吸引PE 投資的一些基本條件。

通過PE 資金的注入，企業(yè)得以進(jìn)一步快速發(fā)展，綜合實(shí)力不斷提升。之后，浦發(fā)再基于PE 金融服務(wù)方案為其提供一系列的增值配套服務(wù)。這就屬于“錦上添花”了！

編者按：面對(duì)琳瑯滿目的金融產(chǎn)品，企業(yè)如何選擇？本刊從2009 年第1 期開始，增設(shè)“產(chǎn)品”欄目，希望對(duì)企業(yè)選擇和使用金融產(chǎn)品有所幫助。

浦發(fā)PE 之路

浦發(fā)對(duì)于PE 的關(guān)注可以追溯到1998 年。當(dāng)時(shí)上海市為扶持和促進(jìn)上海地區(qū)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，引導(dǎo)和鼓勵(lì)社會(huì)資金參與科技創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)，專門成立上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司負(fù)責(zé)管理上海市科技創(chuàng)業(yè)投資資金，浦發(fā)作為托管銀行負(fù)責(zé)對(duì)該資金的托管和監(jiān)督。這是浦發(fā)首次與創(chuàng)投進(jìn)行業(yè)務(wù)合作。

由于國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營、分類管理的監(jiān)管機(jī)制，商業(yè)銀行不能直接從事PE 投資業(yè)務(wù)，浦發(fā)銀行多以財(cái)務(wù)顧問的角色參與其中。

2002 年，浦發(fā)積極參與中國和比利時(shí)兩國政府合作設(shè)立的中比產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)起成立等工作，并于2005 年1 月成功擔(dān)任該基金的托管銀行。該基金是經(jīng)中國國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立、由中比兩國政府及商業(yè)機(jī)構(gòu)共同注資設(shè)立的公司型產(chǎn)業(yè)基金，以股權(quán)形式投資于中國境內(nèi)具有高科技內(nèi)涵、處于成長期的擬上市中小企業(yè)?？梢姡职l(fā)在PE 這個(gè)領(lǐng)域中早有作為，并在托管業(yè)務(wù)方面形成了一定的特色。

2005 年投行業(yè)務(wù)部成立之時(shí)，浦發(fā)設(shè)立相應(yīng)的財(cái)務(wù)顧問專業(yè)團(tuán)隊(duì)，提出開展企業(yè)私募股權(quán)融資財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)，為成長性企業(yè)提供除商業(yè)銀行貸款以外的股權(quán)融資。

2006 年3月，《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》正式實(shí)行，從而為國內(nèi)商業(yè)銀行進(jìn)入PE 市場提供有力的政策保障。

也就是在這一年，浦發(fā)開始全面推進(jìn)與硅谷天堂創(chuàng)業(yè)投資公司的合作。浦發(fā)不僅積極參與硅谷天堂PE 基金的設(shè)立、組織形式的構(gòu)建、托管人的引入等方面，使之成為當(dāng)時(shí)國內(nèi)第一個(gè)“陽光基金”，而且在硅谷天堂業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型、投資項(xiàng)目推薦、被投資項(xiàng)目的互動(dòng)發(fā)展、由區(qū)域走向全國的業(yè)務(wù)拓展等方面也進(jìn)行了多層面的合作。在這次合作的過程中，浦發(fā)PE 綜合金融服務(wù)的雛形逐步顯現(xiàn)。

2007 年4 月，中比產(chǎn)業(yè)投資基金作為戰(zhàn)略投資者對(duì)浦發(fā)的客戶之一——江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司進(jìn)行投資，浦發(fā)由此成功打造了一條“銀行融資＋股權(quán)融資、助推成長型企業(yè)發(fā)展”之路。

基于長期以來對(duì)PE 基金產(chǎn)業(yè)鏈的潛心研究和深刻理解，依托在PE 投融資領(lǐng)域已搭建的平臺(tái)和資源，浦發(fā)率先推出“PE 綜合金融服務(wù)方案”?？梢哉f，這是浦發(fā)前期探索和實(shí)踐的結(jié)晶，也是浦發(fā)推行客戶融資服務(wù)、支持創(chuàng)新的結(jié)果。