世界金融危機(jī)蔓延 考驗(yàn)中國(guó)人的智慧

一場(chǎng)嚴(yán)重的金融危機(jī)正在從美國(guó)向全世界范圍內(nèi)蔓延，面對(duì)當(dāng)前不容樂觀的世界金融形勢(shì)，遠(yuǎn)在大洋這邊中國(guó)百姓存有很多疑惑。到底還需要多少時(shí)間，歐美日本的經(jīng)濟(jì)才能緩轉(zhuǎn)回來? 美國(guó)金融危機(jī)會(huì)把中國(guó)拖下水嗎？

始自2007年的美國(guó)次貸危機(jī)一而再、再而三的在華爾街引發(fā)金融海嘯，美林、雷曼兄弟……一個(gè)個(gè)不可一世的金融巨頭轟然倒下，隨著高盛、摩根士丹利轉(zhuǎn)為傳統(tǒng)的銀行控股公司，傳統(tǒng)意義上的華爾街已經(jīng)不復(fù)存在。這一被認(rèn)為是大蕭條以來美國(guó)最嚴(yán)重的金融危機(jī)，已經(jīng)演變成一場(chǎng)波及全球銀行市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的全球性金融危機(jī)之勢(shì)，而且這場(chǎng)金融危機(jī)還波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，給世界經(jīng)濟(jì)投下更濃重的陰影。有評(píng)論認(rèn)為，美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融的沖擊，不亞于20世紀(jì)30年代的全球經(jīng)濟(jì)大蕭條。

對(duì)于次貸危機(jī)產(chǎn)生的原因，盡管眾說紛紜，但根源在于房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫，金融機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)出很多與房地產(chǎn)相關(guān)的金融衍生產(chǎn)品，由于放貸機(jī)構(gòu)放松信貸標(biāo)準(zhǔn)，金融機(jī)構(gòu)利用杠桿工具大量介入高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，一旦房地產(chǎn)泡沫破裂，整個(gè)金融系統(tǒng)就陷入一場(chǎng)惡性循環(huán)。也就是說，這場(chǎng)金融危機(jī)，是通過政府的寬松貨幣政策、通過信用消費(fèi)為購房者提供過度的流動(dòng)性、金融衍生工具泛濫等，及金融監(jiān)管的不足、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)不真實(shí)、人性貪婪等等因素引發(fā)。華爾街的次貸危機(jī)還在進(jìn)一步惡化，對(duì)我國(guó)的沖擊也還在加大，這個(gè)沖擊不可小視，影響可能還沒有完全顯現(xiàn)出來，現(xiàn)在要對(duì)它蓋棺論定還為時(shí)尚早，但它給予我國(guó)的初步啟示和借鑒卻是一筆寶貴的財(cái)富?？梢哉f，這場(chǎng)金融危機(jī)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇，它考驗(yàn)著中國(guó)人的智慧。

一、擴(kuò)大內(nèi)需是一劑良藥

面對(duì)外貿(mào)下滑，關(guān)鍵是擴(kuò)大內(nèi)需，刺激消費(fèi)，刺激國(guó)內(nèi)投資。注重發(fā)揮財(cái)政政策在宏觀調(diào)控中的作用，通過為企業(yè)減負(fù)、為結(jié)構(gòu)調(diào)整服務(wù)、增加社會(huì)性支出等來擴(kuò)大內(nèi)需。

在拉動(dòng)內(nèi)需的各項(xiàng)措施中，交通基建顯然成了拉動(dòng)內(nèi)需的先鋒主力。有關(guān)部門證實(shí)，國(guó)務(wù)院批復(fù)了高達(dá)2萬億的鐵路投資計(jì)劃，全國(guó)在建的鐵路重點(diǎn)工程已達(dá)150條，總投資超過1.2萬億元。隨后，交通部也傳出巨額投資計(jì)劃，5萬億的投資規(guī)劃已上報(bào)國(guó)務(wù)院待批。國(guó)務(wù)院為抵御國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)我國(guó)的不利影響，確定采取靈活審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，以應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的形勢(shì)，出臺(tái)進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需的十項(xiàng)措施，用于修鐵路，修公路，修港口，修水利，修醫(yī)院，修學(xué)校，搞環(huán)保，搞林業(yè)，涉及加快民生工程、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)和災(zāi)后重建，提高城鄉(xiāng)居民特別是低收入群體的收入水平，在今后兩年多的時(shí)間內(nèi)安排4萬億資金，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。國(guó)務(wù)院確定，在全國(guó)所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)改造，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)1233億元。最近，城鄉(xiāng)建設(shè)部宣布，三年內(nèi)計(jì)劃籌足9000億元住房保障基金用于200萬戶廉租房、400萬戶經(jīng)濟(jì)適用房的建設(shè)和棚戶區(qū)的改造，解決低收入階層和困難戶的住房問題。這9000個(gè)億將帶動(dòng)4.5萬億資金投入住房建設(shè)。江蘇、山東、廣東等經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省亦紛紛出臺(tái)刺激地方經(jīng)濟(jì)的政策措施。專家們估計(jì)，中央的這4萬億撬動(dòng)經(jīng)濟(jì)的計(jì)劃將帶動(dòng)12萬億資金進(jìn)入固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域，現(xiàn)在看來，形勢(shì)比這個(gè)估計(jì)更樂觀一些。

在目前的情況看來，中國(guó)沒有太多選擇，整個(gè)的全球經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在看來都有了問題，這時(shí)候以出口為主的，或者說出口拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，肯定會(huì)受到比較大的沖擊，所以我們現(xiàn)在得趕緊采取一些措施，使我們內(nèi)需增加，來補(bǔ)償一部分這種外需減少造成的影響。

但是，當(dāng)前許多因素導(dǎo)致中國(guó)消費(fèi)者，包括這些收入不錯(cuò)的白領(lǐng)不愿或者不敢消費(fèi)。對(duì)于城市絕大多數(shù)人來說，他把錢存起來是備著小孩子以后要上學(xué)，可能會(huì)生病，可能要買房子住之類的。在缺乏這么一種社會(huì)保障機(jī)制的情況下，它不可能產(chǎn)生足夠的消費(fèi)信心。中國(guó)人并非缺乏購買力，但是讓他們不敢像美國(guó)人那樣超前消費(fèi)的原因，正是缺乏“消費(fèi)信心”。而這個(gè)“信心”其實(shí)就是社會(huì)應(yīng)有的基本保障體系，導(dǎo)致中國(guó)成為了世界上儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家。而且，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)局面進(jìn)一步削弱了消費(fèi)信心。當(dāng)前人們的態(tài)度是“深挖洞、廣積糧”，也就是在就業(yè)上采取保守的態(tài)度，避免失業(yè)；而在資金方面也要保守，要存錢以備急用。人們說，美國(guó)金融危機(jī)現(xiàn)在仍沒有探底。美國(guó)人尚且看好自己的錢包，我國(guó)政府如果要鼓勵(lì)國(guó)人大膽消費(fèi)，看來得很費(fèi)一番周折。

二、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)

我國(guó)的房地產(chǎn)貸款規(guī)模近幾年發(fā)展迅速，并對(duì)銀行業(yè)盈利能力和資產(chǎn)安全有較大影響。特別是也我國(guó)金融創(chuàng)新項(xiàng)目也曾不斷推出，全國(guó)各地的銀行都想出各種吸引人們借貸款買房的“高招”。關(guān)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的爭(zhēng)論一直不曾間斷?；旧洗嬖趦煞N觀點(diǎn)：一方是代表著房地產(chǎn)商利益的人認(rèn)為，房地產(chǎn)的市場(chǎng)很正常，漲還要來得猛烈些；一方是代表了買不起房子的老百姓利益的認(rèn)為，房地產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)泡沫市場(chǎng)，降價(jià)是必然的選擇。

不管爭(zhēng)論的觀點(diǎn)正確與否，房?jī)r(jià)漲幅是否過快。溫總理痛心地說：“我最大的遺憾就是沒有讓百姓買得起房子”。事實(shí)是客觀存在；宏觀調(diào)控政策“國(guó)八條”、“國(guó)六條”頻繁的出現(xiàn)是客觀存在的。大多數(shù)老百姓承受不起房?jī)r(jià)，買不起房子是客觀存在的。如何解決房產(chǎn)市場(chǎng)問題，已經(jīng)成為檢驗(yàn)一個(gè)政府執(zhí)政能力水平的高低的指標(biāo)，更是構(gòu)建和諧社會(huì)的重要標(biāo)志。

房地產(chǎn)市場(chǎng)之所以不正常，與房地產(chǎn)市場(chǎng)中的結(jié)構(gòu)不平衡，以及信息不對(duì)稱、力量不均衡引起的房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫繁榮有關(guān)。我認(rèn)為，房?jī)r(jià)上漲的原因有二。一是土地價(jià)格的上漲引起的房產(chǎn)價(jià)格上漲。土地的價(jià)格上漲是因?yàn)橐恍┏鞘泄芾碚甙淹恋刈鳛榻?jīng)營(yíng)城市的資本。二是房地產(chǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的不平衡造成供求關(guān)系失衡。房地產(chǎn)市場(chǎng)是城市拉動(dòng)GDP發(fā)展的有力杠桿，越是高檔房產(chǎn)越是政績(jī)效應(yīng)明顯，同樣暴利現(xiàn)象也明顯。于是官商因?yàn)楣餐孀诹艘粭l板凳上，吃虧的只能是老百姓。為了使老百姓享受改革的成果，買得起房，中央已經(jīng)多次進(jìn)行宏觀調(diào)控，再加上這次金融危機(jī)，不少地方房?jī)r(jià)出現(xiàn)了快速下跌。現(xiàn)在穩(wěn)定房?jī)r(jià)又成為各地政府的當(dāng)務(wù)之急。中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所近日發(fā)布研究報(bào)告表示，內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)將由當(dāng)前的“滯漲”轉(zhuǎn)入周期性因素主導(dǎo)的下行階段。預(yù)計(jì)未來兩年全國(guó)房?jī)r(jià)均降10%，最高降30%。到2010年，房地產(chǎn)將重新進(jìn)入上升周期。

報(bào)告指出，長(zhǎng)期來看，隨著城市化率不斷提高，內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)還有巨大發(fā)展?jié)摿?。目前而言，隨著全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“拐點(diǎn)”的出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)開始處于下降周期，房地產(chǎn)市場(chǎng)也開始進(jìn)入調(diào)整，局部地區(qū)可能出現(xiàn)個(gè)貸違約率上升的潛在風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)周期下行將使信用收縮，規(guī)模小、資本實(shí)力不足的房地產(chǎn)公司可能出現(xiàn)資金鏈斷裂而形成銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)這個(gè)報(bào)告的說法，就是至少一年半時(shí)間里，樓市還不會(huì)到大舉的消費(fèi)期。

但是，我認(rèn)為要想有效穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，地方政府，特別是城市政府的發(fā)展思路，執(zhí)行力度是關(guān)鍵。地方政府要迅速改變發(fā)展思路，端正位置，以民為本，從廣大百姓利益出發(fā)經(jīng)營(yíng)城市，實(shí)現(xiàn)城市GDP的發(fā)展與老百姓生活質(zhì)量的提升同步走。

以民為本，要求管理者改變土地經(jīng)營(yíng)發(fā)展觀念，加快房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。對(duì)于土地的資本行要進(jìn)行規(guī)范，對(duì)老百姓的經(jīng)濟(jì)適用房用地要給予優(yōu)惠，控制成本，通過大力開發(fā)中小戶型商品房等經(jīng)濟(jì)適用房，把利益讓給老百姓。

以民為本，要求管理者加強(qiáng)房地產(chǎn)市場(chǎng)監(jiān)管。房地產(chǎn)市場(chǎng)的混亂于管理者對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管缺乏力度不夠。城市管理者應(yīng)該迅速制定相關(guān)監(jiān)管細(xì)則。要通過細(xì)則對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的立項(xiàng)、開發(fā)、建設(shè)、銷售等全過程，有效控制房地產(chǎn)市場(chǎng)的虛假消息行為。

以民為本，要求管理者迅速建立房地產(chǎn)透明市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)信息、力量均衡。北京房地產(chǎn)市場(chǎng)60%的空置率的出現(xiàn)說明，信息的均衡是實(shí)現(xiàn)普通老百姓與強(qiáng)勢(shì)房地產(chǎn)商平等對(duì)話的重要籌碼。管理者可以通過電視、報(bào)紙、網(wǎng)絡(luò)甚至公示欄等媒介建立房產(chǎn)信息平臺(tái)，使房產(chǎn)市場(chǎng)在公開、平等的透明條件下健康，有序發(fā)展。

以民為本。要求全社會(huì)的力量共同參與，實(shí)現(xiàn)\"居者有其屋\"和諧社會(huì)。企業(yè)要承擔(dān)起社會(huì)責(zé)任，要通過\"先富\"帶動(dòng)\"后富\"，在獲得利益的同時(shí)，使社會(huì)大眾享受福利；新聞媒介也要承擔(dān)監(jiān)督的責(zé)任，始終以大眾利益為重，營(yíng)造健康的、良好的房產(chǎn)市場(chǎng)輿論環(huán)境，迅速穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。

對(duì)于銀行業(yè)而言，在全球金融動(dòng)蕩下中國(guó)金融業(yè)也不是完全高枕無憂。必須從防范房地產(chǎn)泡沫、建立銀行不良資產(chǎn)防范機(jī)制、堅(jiān)強(qiáng)金融監(jiān)管、穩(wěn)步推進(jìn)金融創(chuàng)新等方面實(shí)實(shí)在在做好工作，才能夠未雨綢繆。

三、保護(hù)證券市場(chǎng)投資人利益

由于受到國(guó)際市場(chǎng)的影響，所以A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下跌，一方面由于是對(duì)國(guó)際救市能夠起到效果，國(guó)外的很多投資者持懷疑的態(tài)度，另外在節(jié)日期間，像國(guó)際的大眾商品，比如說石油、有色金屬出現(xiàn)大幅度下跌。

除了國(guó)際因素外，造成我國(guó)股市大跌的另一個(gè)原因，是大小非問題。非是指非流通股，即限售股，或叫限售A股。?。杭葱〔糠帧Ｐ》牵杭葱〔糠纸股鲜辛魍ǖ墓善保垂筛暮?，對(duì)股改前占比例較小的非流通股.限售流通股占總股本比例小于5%，在股改一年后方可流通，一年以后也不是大規(guī)模的拋售，而是有限度的拋售一小部分，為的是不對(duì)二級(jí)市場(chǎng)造成大的沖擊。而相對(duì)較多的一部分就是大非。）。反之叫大非（即股改后，對(duì)股改前占比例較大的非流通股，限售流通股占總股本5%以上者在股改兩年以上方可流通，因?yàn)榇蠓且话愣际枪镜拇蠊蓶|，戰(zhàn)略投資者。一般不會(huì)拋）。解禁：由于股改使非流通股可以流通，即解禁（解除禁止）?！按笮》恰苯饨涸黾邮袌?chǎng)的流通股數(shù)，非流通股完全變成了流通股。大小非問題現(xiàn)在也是影響股市的一個(gè)重大的不確定因素，雖然證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了大宗交易制度，但其不確定性并沒有消除，誰也不知道大小非們何出拋售，拋售多少。要解決這一問題，其實(shí)一點(diǎn)也不難，最根本的就是將不確定性變?yōu)榇_定性。

有人說讓大小非們繼續(xù)鎖定，就像三一重工一樣，這其實(shí)也不符合股市的實(shí)際。我們的最終目的是實(shí)現(xiàn)全流通，當(dāng)有利可圖時(shí)任何人都想賣出，為什么就不能讓大小非們賣出呢？

最好的辦法就是增強(qiáng)確定性，讓大小非們分次分批賣出，并明確每次可賣出的比例。比如說，

在限售期到后，可讓限售股在6年之內(nèi)逐步解禁上市流通，前3年每年解禁比例為12%，即每月可解禁流通1%，后三年每年24%，即每月2%。這樣不到三年限售股就可全部轉(zhuǎn)為流通股，而每年每月的解禁比例是固定的，這就增強(qiáng)了確定性，大家就不會(huì)擔(dān)心限售股解禁后突然全部拋售的壓力了。那新股的發(fā)行還繼續(xù)設(shè)限售股嗎？最好不要，既然前面的限售股已經(jīng)給后市埋下了如此多的隱患，那新股就不能再這樣做了。取消一級(jí)市場(chǎng)，將新股以發(fā)行價(jià)直接上市，任何人都可以通過證券公司購買，每天都有漲跌停的限制，這樣，新股上市后就不會(huì)像紫金礦業(yè)那樣出現(xiàn)單日過山車行情了。沒有了大量的零成本持有者，就后市大量的突然拋售也就可以避免了，而廣大的散戶也都可以享受低成本的最終收益了。

這才應(yīng)該是我們股市應(yīng)該走的路。