企業(yè)價值評估指標(biāo)體系研究

企業(yè)價值評估始于并購活動，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和管理的多元化，價值評估的應(yīng)用范圍越來越廣泛。企業(yè)價值評估是評估企業(yè)內(nèi)在價值和管理效果，關(guān)注企業(yè)過去和現(xiàn)在基礎(chǔ)上的企業(yè)盈利能力和發(fā)展?jié)摿?，是企業(yè)的現(xiàn)有投資者和潛在投資者對企業(yè)價值的一種預(yù)測，也是評價企業(yè)績效的最全面標(biāo)準(zhǔn)。

在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，往往出現(xiàn)把企業(yè)作為一個整體進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、合并等情況，這些都涉及到企業(yè)整體價值的評估問題。在這種情況下，要對整個企業(yè)的價值進(jìn)行評估，以便確定合資或轉(zhuǎn)賣的價格。然而，企業(yè)的價值，或者說購買價格，決不是簡單地由各單項(xiàng)經(jīng)公允評估后的資產(chǎn)價值和債務(wù)的代數(shù)和。因此需要建立一個全面客觀的價值評估指標(biāo)體系來彌補(bǔ)了會計收益指標(biāo)的弊端，有效地評估企業(yè)價值。

尤其是在知識經(jīng)濟(jì)時代，在企業(yè)價值評估體系中，除了應(yīng)該繼續(xù)關(guān)注定量指標(biāo)以外，例如各種財務(wù)指標(biāo)，還應(yīng)該對各種定性指標(biāo)給予充分地關(guān)注，例如人力資源使用情況等等。構(gòu)建以人為本的知識管理體制是保持企業(yè)持續(xù)發(fā)展的有效機(jī)制。企業(yè)人才和優(yōu)秀的知識管理能力是形成不可模仿的競爭優(yōu)勢、成為可持續(xù)發(fā)展企業(yè)的關(guān)鍵。組織知識可以在企業(yè)內(nèi)廣泛地傳播但難以被其他企業(yè)模仿;較高的知識管理能力是迅速獲取和傳遞新知識的基礎(chǔ);員工個人學(xué)習(xí)與人才培養(yǎng)是構(gòu)筑企業(yè)競爭優(yōu)勢的核心。

目前我國企業(yè)價值評估指標(biāo)體系，主要有財政部的經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)體系，國家統(tǒng)計局的工業(yè)經(jīng)濟(jì)考核指標(biāo)體系，原國家經(jīng)貿(mào)委財經(jīng)司、國家統(tǒng)計局工業(yè)企業(yè)綜合評價指標(biāo)體系和企業(yè)資產(chǎn)保值增值評價指標(biāo)體系。從上述指標(biāo)體系來看，由于各自評價的目的不同，從不同的角度與層面進(jìn)行設(shè)計，呈現(xiàn)出多樣性，基本上都擺脫了以產(chǎn)值、產(chǎn)量為中心，而轉(zhuǎn)變?yōu)橐载攧?wù)評價為中心，較好地適應(yīng)了社會主義市場經(jīng)濟(jì)的要求，從而有利地引導(dǎo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)集約化發(fā)展。但真正以企業(yè)價值為導(dǎo)向的企業(yè)評估理論和方法還很不成熟，主要表現(xiàn)在注重企業(yè)內(nèi)部評價而忽略企業(yè)外部影響;多采取中短期指標(biāo)而忽視長期發(fā)展?jié)摿χ笜?biāo);一些指標(biāo)在反映內(nèi)容上重復(fù)等等。

本文采用的企業(yè)價值評估指標(biāo)體系是以財務(wù)層面業(yè)績評價為落腳點(diǎn)，結(jié)合影響企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營成功的各方面拓展為全方位體系，既包括定量指標(biāo)，又包括定性指標(biāo)。其中的定量指標(biāo)主要從財務(wù)管理、市場銷售、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品生產(chǎn)、人力資源這五個方面來定義，包括了財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)。從企業(yè)價值評估的實(shí)踐來看，單純的定量指標(biāo)評價不能綜合反映企業(yè)的全部價值的狀況，所以，相應(yīng)也設(shè)置了定性評價指標(biāo)。在綜合評估企業(yè)價值的指標(biāo)的選擇上，應(yīng)該遵循全面性，重要性，代表性，可比性的，可操作性，以及科學(xué)性等原則，下面詳細(xì)介紹本文使用的的企業(yè)價值評估的綜合指標(biāo)體系。

在具體企業(yè)的評價實(shí)踐中，可以對定性評價指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，以適應(yīng)目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營情況。關(guān)于定性指標(biāo)評價結(jié)果如何與定量指標(biāo)評價結(jié)果進(jìn)行耦合，即定量評價結(jié)果與定性評價結(jié)果各應(yīng)占多大權(quán)重，可以運(yùn)用Delphi法廣泛征求專家的意見。當(dāng)然，指標(biāo)的權(quán)重設(shè)計應(yīng)該是動態(tài)變化的，定量指標(biāo)與定性指標(biāo)之間的權(quán)重劃分，以及各層面基本指標(biāo)與輔助指標(biāo)的權(quán)重劃分，都應(yīng)隨著行業(yè)的不同、企業(yè)規(guī)模的不同進(jìn)行不同的設(shè)置，同時應(yīng)隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策的變化做出必要的調(diào)整。

企業(yè)價值評估主要是為企業(yè)的決策系統(tǒng)、激勵系統(tǒng)和溝通系統(tǒng)服務(wù)的，以便于整合企業(yè)資本、人力資源以及信息傳播，所以只有綜合、全面、動態(tài)地考慮影響企業(yè)價值的各方面的因素才能較為準(zhǔn)確地對企業(yè)價值做出評估，更加有效地利用評估結(jié)果。

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