危與機(jī)

在美國(guó)它是金融危機(jī)，在日本它是金融商機(jī)

9月12日（星期五）傍晚，紐約。美國(guó)財(cái)政部及美聯(lián)儲(chǔ)為雷曼兄弟公司而召開(kāi)的協(xié)商已經(jīng)進(jìn)入到了第三天。出席會(huì)議的各大投行、銀行總裁們臉上的無(wú)奈明顯蓋過(guò)了疲勞，會(huì)議已經(jīng)不會(huì)有結(jié)果。

15日（星期一），在全美證券業(yè)排名第4的雷曼兄弟公司宣布依據(jù)聯(lián)邦破產(chǎn)法第11條破產(chǎn)。但此時(shí)美國(guó)金融危機(jī)的燎原之火已經(jīng)燒到了排名第4的美林證券，花旗銀行決定收購(gòu)美林。

2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫崩潰后，高歌猛進(jìn)的美國(guó)金融泡沫在次優(yōu)按揭問(wèn)題顯山露水后終于也破滅了。全世界金融學(xué)習(xí)的榜樣，原來(lái)如此脆弱。為此，國(guó)外經(jīng)濟(jì)界普遍認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)至少要有三年的衰退期。

在美國(guó)金融面臨危機(jī)的時(shí)候，日本金融界看到的是機(jī)會(huì)，日本的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)閃電般地收購(gòu)了一批暴跌的美國(guó)金融資產(chǎn)，大有借機(jī)抄底的氣勢(shì)。

高風(fēng)險(xiǎn)與高回報(bào)

在過(guò)去能進(jìn)雷曼兄弟公司工作，那是顯示個(gè)人成功的一個(gè)標(biāo)志，不過(guò)這僅指2008年9月15日以前。這句話現(xiàn)在要說(shuō)得更準(zhǔn)確一些的話，應(yīng)該是在9月15日以前離開(kāi)雷曼的人，哪怕是被解雇的人，他們都非常的幸福。

雷曼兄弟證券在給雇員發(fā)工資時(shí)，有些是支付公司股票。這種支付方式一定程度地在人員流轉(zhuǎn)頻繁的美國(guó)人事制度中，起到了穩(wěn)定軍心的作用。1850年成立的雷曼公司，平安度過(guò)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)史上的種種危機(jī)，算是美國(guó)經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)不死鳥(niǎo)了，有誰(shuí)能想象這樣的公司會(huì)倒閉呢？

在公司工作上幾十年，積攢下市值數(shù)百萬(wàn)美元公司股票的人不在少數(shù)，當(dāng)然這不準(zhǔn)隨意出售，只有在退休、購(gòu)房等時(shí)候，經(jīng)過(guò)公司批準(zhǔn)才可以賣出去。今年9月15日以前離開(kāi)公司的人，自然有這個(gè)資格。行使了銷售股票權(quán)利的人，便是非常幸福的雷曼雇員了。

一位在東京雷曼兄弟公司工作的人，對(duì)日本媒體說(shuō)他雖然沒(méi)有到退休的年齡，但覺(jué)得工作太過(guò)勞累，提前退了休，一次拿到了數(shù)十萬(wàn)美元的提前退休獎(jiǎng)勵(lì)金，還因?yàn)橥诵萁鹗瞧綍r(shí)將工資的一部分轉(zhuǎn)到了那里，“我就拿到了幾百萬(wàn)美元的退休金。”這位每年的工資超過(guò)1百萬(wàn)美元的前雇員很不滿地說(shuō)。

但是，如果這位雇員9月15日以后退休的話，情況就大不同了。雖然通過(guò)雇用保險(xiǎn)等，他同樣能拿到一筆不小的費(fèi)用，但絕對(duì)不會(huì)是幾百萬(wàn)美元。和他一樣歲數(shù)的普通日本人，每年的工資能上6萬(wàn)美元算是不錯(cuò)的了。雷曼兄弟公司職員的高風(fēng)險(xiǎn)，更多的是指這種雇員內(nèi)部的不平衡。高回報(bào)是過(guò)去已經(jīng)收入到囊中的錢財(cái)，今后能拿多少，則沒(méi)有保障。

而雷曼兄弟公司的高層，其個(gè)人收入更是“神圣不可侵犯”的，雖然有傳聞?wù)f美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局有可能調(diào)查高管們的個(gè)人收入與責(zé)任問(wèn)題，但看不出來(lái)有嚴(yán)格追究雷曼兄弟高管們經(jīng)營(yíng)責(zé)任的舉動(dòng)。對(duì)于在雷曼兄弟公司工作的人來(lái)說(shuō)，高回報(bào)是實(shí)實(shí)在在的，高風(fēng)險(xiǎn)則有可能屬于購(gòu)買了公司股票，現(xiàn)在還沒(méi)有出手的人。

在美國(guó)雷曼兄弟公司入住的大樓里，那些抱著一個(gè)紙箱一個(gè)接著一個(gè)出來(lái)的人，大概就是被辭退的人了。雖然加上失業(yè)保險(xiǎn)等收入，他們依然比普通美國(guó)人的生活要好很多，但畢竟長(zhǎng)久地享受高回報(bào)已經(jīng)沒(méi)有了可能。

住在東京最豪華的公寓里，每月需要支付1萬(wàn)美元以上房租的雷曼兄弟（日本）公司的職員，情況要更好得多?！拔覀?cè)谌毡竟补陀昧?300名職員，我們會(huì)解決他們的就職問(wèn)題?！比毡竟竟P(guān)部對(duì)媒體說(shuō)。

日本急需在金融上邁一大步，日本的雷曼兄弟公司職員無(wú)疑將是日本金融進(jìn)步的一大后備力量。他們換個(gè)地方享受高回報(bào)的機(jī)會(huì)還很多。

日本金融業(yè)的機(jī)會(huì)

9月22日，日本金融機(jī)構(gòu)很快就做出了判斷：三菱日聯(lián)金融集團(tuán)向美國(guó)第二大投行摩根士丹利出資20%，成為最大的股東；野村控股公司收購(gòu)了雷曼兄弟公司的亞洲太平洋及歐洲中東部門(mén)。三井住友銀行則有意向美國(guó)最大的投行高盛增資。轉(zhuǎn)眼間美國(guó)的金融企業(yè)主要要掛日本國(guó)旗了。日本在這次美國(guó)金融危機(jī)中似乎得到了最大的好處。

為什么是日本最終能拿到這個(gè)“機(jī)會(huì)”？一直在中東打仗的美國(guó)，顯然是不愿意看到自己的金融公司遍插阿拉伯國(guó)家國(guó)旗的。一方面美國(guó)急需阿拉伯主權(quán)基金來(lái)救急，另一方面戰(zhàn)后幾十年的美國(guó)對(duì)阿拉伯政策很不成功，美國(guó)心存顧慮。

在逼迫亞洲主要國(guó)家開(kāi)放金融市場(chǎng)、提升貨幣匯率方面，美國(guó)在過(guò)去幾年里做了很大的努力，不少亞洲國(guó)家也把外匯儲(chǔ)備的很大一部分用來(lái)購(gòu)買了美國(guó)國(guó)債和美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的股票，但到了最需要這些國(guó)家來(lái)美國(guó)購(gòu)買將要破產(chǎn)的金融企業(yè)，幫美國(guó)度過(guò)難關(guān)的時(shí)候，美國(guó)顯示出了驚弓之鳥(niǎo)般的戒備心理，寧肯讓企業(yè)死去，也不肯轉(zhuǎn)讓給亞洲其他國(guó)家。

只有日本能讓美國(guó)放心。日本在戰(zhàn)后是美國(guó)最忠實(shí)的盟友，美國(guó)在日本擁有自己的軍事基地，在政治軍事各個(gè)方面均能讓日本服從于美國(guó)，讓日本金融機(jī)構(gòu)介入到美國(guó)這些將要倒閉的企業(yè)中，美國(guó)沒(méi)有太大的疑心。

日本在這次世界金融危機(jī)中也并不是沒(méi)有任何損失，光是三井住友金融集團(tuán)手中的雷曼兄弟的債權(quán)就將近有9億美元，青空銀行、瑞穗金融集團(tuán)等等加起來(lái)也有10億美元，過(guò)去沒(méi)有一家銀行不向雷曼兄弟套近乎，如今日本金融企業(yè)在雷曼兄弟一家身上的損失就有幾十億美元。

把美國(guó)的金融危機(jī)當(dāng)成一種機(jī)會(huì)，是因?yàn)槿毡靖嗟乜吹搅嗣绹?guó)金融企業(yè)手中的全球投資家、客戶方面的人脈關(guān)系，有了這個(gè)人脈，重新掙到大錢是可能的。就算美國(guó)倒下了，美國(guó)高超的金融運(yùn)作技術(shù)也遠(yuǎn)非以前的日本所能企及，但現(xiàn)在卻有了可能。

上個(gè)世紀(jì)90年代，日本企業(yè)曾經(jīng)借泡沫經(jīng)濟(jì)之勢(shì)，狂買美國(guó)房地產(chǎn)，后來(lái)又乖乖地在損失大量金錢的情況下，把那些房地產(chǎn)還給了美國(guó)。相信今天的日本企業(yè)已經(jīng)足夠聰明，把危機(jī)中的“?！鄙崛ィ嬲玫搅恕皺C(jī)”會(huì)。

訪 談

世界經(jīng)濟(jì)到了轉(zhuǎn)換期

日本筑波大學(xué)社會(huì)工程學(xué)博士、日立綜合研究所研究員蔡林海的一個(gè)視角

《經(jīng)濟(jì)》：美國(guó)突然爆發(fā)了金融危機(jī)。該如何看待危機(jī)到來(lái)后的影響？

蔡林海：我認(rèn)為這是世界經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個(gè)標(biāo)志。從中日美三國(guó)的關(guān)系來(lái)看，美國(guó)是金融大國(guó)，金融是需要實(shí)業(yè)支撐的，但美國(guó)那里沒(méi)有堅(jiān)強(qiáng)的實(shí)業(yè)，那里的實(shí)業(yè)是由日本、中國(guó)來(lái)支撐的。日本向美國(guó)提供高附加值的產(chǎn)品，如汽車、電子產(chǎn)品；中國(guó)向美國(guó)提供低附加值產(chǎn)品，如服裝、玩具等。美國(guó)金融發(fā)生危機(jī)以后，這個(gè)供應(yīng)機(jī)制出現(xiàn)了錯(cuò)位。

不要以為美國(guó)的金融和中國(guó)沒(méi)有關(guān)系。這次危機(jī)之后，估計(jì)中國(guó)向美國(guó)出口的速度會(huì)減慢，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也會(huì)受到影響。同樣，日本也會(huì)受到很大的影響。日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度本來(lái)就很低，正在向中國(guó)、美國(guó)等國(guó)出口產(chǎn)品，以維持其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但遭遇到美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)緩這一問(wèn)題后，日本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展自然會(huì)減慢。

《經(jīng)濟(jì)》：日本、中國(guó)企業(yè)如何應(yīng)對(duì)這次危機(jī)？

蔡林海：日本的情況我比較熟悉，可以看到兩個(gè)特點(diǎn)。第一個(gè)是，日本正大力向環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)進(jìn)，希望在這個(gè)領(lǐng)域構(gòu)筑新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高地?，F(xiàn)在日本的環(huán)保節(jié)能技術(shù)已經(jīng)走在了世界的前列，不僅能為日本節(jié)省能源，還能成為支撐日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的一個(gè)重要力量，成為用這個(gè)技術(shù)換取能源、換取外匯收入的重要力量。第二個(gè)是，日本在這次危機(jī)中，開(kāi)始面臨新一輪的日元升值，而此時(shí)日本企業(yè)正在世界各地并購(gòu)。今年是日本企業(yè)并購(gòu)最多的一年，此次的日元升值，對(duì)日本企業(yè)加速并購(gòu)很有幫助，野村證券、三菱日聯(lián)金融集團(tuán)、三井住友銀行在這次金融危機(jī)中均有很大的動(dòng)作，可見(jiàn)他們把美國(guó)的金融危機(jī)當(dāng)成了一種機(jī)會(huì)。我認(rèn)為，此次美國(guó)金融危機(jī)，加速了日本企業(yè)轉(zhuǎn)型，讓他們更加節(jié)能，更加占有世界經(jīng)營(yíng)資源了。

中國(guó)的情況可能不太一樣。去年中國(guó)股市、房市太好，讓企業(yè)拿大量的錢財(cái)去買股票、買房地產(chǎn)。今后中國(guó)股市、房地產(chǎn)將會(huì)進(jìn)一步下跌，中國(guó)的一些企業(yè)的收入會(huì)驟然降低，面臨一定的的困難。而中國(guó)企業(yè)能夠收購(gòu)的美國(guó)金融資產(chǎn)可能十分有限。

《經(jīng)濟(jì)》：日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后，大約花了10年時(shí)間才得以恢復(fù)，美國(guó)泡沫崩潰后，大約需要多長(zhǎng)時(shí)間才能恢復(fù)？

蔡林海：我估計(jì)最少要到明年下半年，美國(guó)股市、房地產(chǎn)的泡沫才有可能消失干凈。不少人說(shuō)美國(guó)完全度過(guò)危機(jī)需要3年，我覺(jué)得有一定的道理。