再談股市“自行車(chē)定理”

有一個(gè)故事，相信投資股市的人都聽(tīng)說(shuō)過(guò)。

某個(gè)證券營(yíng)業(yè)部的炒股高手既不是帶點(diǎn)神秘色彩的私募基金，也不是那些神通廣大的所謂“消息靈通人士”，而是營(yíng)業(yè)部門(mén)口看自行車(chē)的老太太。老太太每次均能在低點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)，高點(diǎn)賣(mài)出，屢試不爽。有人問(wèn)其秘訣，老太太說(shuō)：“很簡(jiǎn)單，當(dāng)這里沒(méi)有自行車(chē)看時(shí)，說(shuō)明股市很冷清，到了最低點(diǎn)了，我就在這個(gè)時(shí)候買(mǎi)股票。當(dāng)這里的自行車(chē)多得沒(méi)地方放時(shí)，說(shuō)明股市已到高點(diǎn)了，我就在這個(gè)時(shí)候把股票全拋了?！?/p>

還有一個(gè)故事與之有關(guān)，相信聽(tīng)過(guò)的人就少很多了。某人聽(tīng)到上面這個(gè)故事之后，覺(jué)得非常有道理，一直想找機(jī)會(huì)親自一試。一天，他突然發(fā)現(xiàn)證券營(yíng)業(yè)部門(mén)口一輛自行車(chē)也沒(méi)有，不由得一陣狂喜：正是千載難逢買(mǎi)股票的好機(jī)會(huì)。于是趕緊把家里的錢(qián)和存在銀行的錢(qián)全部取出，裝了一袋去營(yíng)業(yè)部，準(zhǔn)備殺入股市。一到營(yíng)業(yè)部門(mén)口，他發(fā)現(xiàn)鐵將軍把門(mén)，原來(lái)那天是星期六。

第一個(gè)故事，反映出市場(chǎng)的一個(gè)規(guī)律，即大多數(shù)人的想法不一定是對(duì)的，也就是所謂的“自行車(chē)定理”。而第二個(gè)故事，多少有些“惡搞”的成分。不過(guò)“自行車(chē)定理”能在多大程度上發(fā)揮作用，卻值得探討。

從2005年的998點(diǎn)到去年的6124點(diǎn)，再到現(xiàn)在的2800點(diǎn)左右，我們的A股市場(chǎng)在較短的時(shí)間內(nèi)經(jīng)歷了一輪明顯的牛熊轉(zhuǎn)換，許多股民都經(jīng)歷了過(guò)山車(chē)的感覺(jué)。入市時(shí)間相對(duì)較晚的股民則深受套牢之苦，有些人甚至虧損70%以上。綜觀整個(gè)過(guò)程，“自行車(chē)定理”能讓大家準(zhǔn)確把握股市運(yùn)行規(guī)律嗎？

2007年的四五月間，是A股市場(chǎng)開(kāi)戶最為火爆的時(shí)候，每天都有超過(guò)20萬(wàn)的人開(kāi)戶，相信那時(shí)營(yíng)業(yè)部門(mén)口的自行車(chē)多得放不下，按照“自行車(chē)定理”，這時(shí)應(yīng)是賣(mài)出股票的時(shí)機(jī)。但實(shí)際上，股指一直到了2007年10月才見(jiàn)頂，四五月份時(shí)賣(mài)出是賣(mài)在中間，將損失掉一倍的利潤(rùn)。同樣，從去年10月之后，股指一路下行，到了今年的4月份，人氣已經(jīng)極度低落，開(kāi)戶人數(shù)少之又少，營(yíng)業(yè)部門(mén)口自行車(chē)也少得可憐。此時(shí)買(mǎi)入被套牢的可能性非常大，因?yàn)榇撕蟠蟊P(pán)繼續(xù)下行，

證券市場(chǎng)受人氣的影響比較明顯，而大部分投資者都有著 “從眾”心理，因此，在面對(duì)同一件事情的時(shí)候，大多數(shù)人的看法相同，它又會(huì)影響到這件事情的發(fā)展進(jìn)程。表面的現(xiàn)象背后都有著深層次的原因，所以，自行車(chē)多反映的既有可能是好多人趕到營(yíng)業(yè)部買(mǎi)股票，也有可能是去賣(mài)股票，還有可能是去湊熱鬧，打打牌消磨時(shí)間。自行車(chē)少也不見(jiàn)得就是大家都不買(mǎi)股票或者不關(guān)注股票了，沒(méi)準(zhǔn)人家在家用網(wǎng)上交易呢。

一直以來(lái)，在證券市場(chǎng)上賺錢(qián)的人是少數(shù)，有“一賺二平七虧損”的說(shuō)法，而“自行車(chē)定理”也就是反映該規(guī)律的一種說(shuō)法，遵循的是與大多數(shù)人想法相反，反倒有可能是正確的想法。在市場(chǎng)極度瘋狂的時(shí)候，無(wú)論是單邊上漲還是單邊下跌，這個(gè)規(guī)律起作用的可能性比較大，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候，人們的投資行為帶有大量的盲目性，不能冷靜地通盤(pán)考慮，因而很可能是非理性的，那么犯錯(cuò)誤的可能性也非常大。

市場(chǎng)的暴漲暴跌畢竟少，而且持續(xù)時(shí)間相對(duì)較短，大部分時(shí)候市場(chǎng)都按照自身的運(yùn)行規(guī)律發(fā)展。所以，在這大部分時(shí)間里，我們要做的就是保持與市場(chǎng)的方向一致，在健康、理性的投資環(huán)境中，只要是上漲趨勢(shì)，即使?fàn)I業(yè)部門(mén)口的自行車(chē)再多，我們也要敢于大膽買(mǎi)入；反過(guò)來(lái)，在非常明顯的下降趨勢(shì)里，自行車(chē)再少，甚至一輛都沒(méi)有，我們也不能盲目買(mǎi)股票，搶反彈。