定投優(yōu)質(zhì)基金堅(jiān)定長(zhǎng)期信念

2008年年初至6月19日，上證綜合指數(shù)和滬深300指數(shù)分別下跌47.87％和48.50％，上證基金指數(shù)和深證基金指數(shù)分別下跌35.65％和34.82％，中證股票基金和混合基金指數(shù)分別下跌37.88％和34.53％，令廣大基金投資者損失，慘重。150只開放式股票型基金中，更有40多只跌幅超過40％，直逼大盤下瀉幅度。年初至今一路跌勢(shì)，6月7日央行上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)的準(zhǔn)備金率，更成為壓垮本輪市場(chǎng)的最后一根稻草。至6月19日，滬深300下跌高達(dá)20％，實(shí)為慘烈。

全球性通脹拖累經(jīng)濟(jì)

受美元貶值、投機(jī)增加等因素影響，以石油和糧食為代表的國(guó)際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，全球通貨膨脹壓力加大。全球經(jīng)濟(jì)正處在一輪經(jīng)濟(jì)周期的末尾，泡沫開始破裂，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減緩。股票和房地產(chǎn)價(jià)格開始下跌。國(guó)外多個(gè)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)嚴(yán)重通脹。

令人更為擔(dān)憂的是，各個(gè)經(jīng)濟(jì)體由于擔(dān)心通脹失控，紛紛采取緊縮性的貨幣政策。進(jìn)入6月以來，各經(jīng)濟(jì)體紛紛采取加息、增加銀行存款準(zhǔn)備金等緊縮行動(dòng)以對(duì)抗通脹。

巴西、俄羅斯等多個(gè)國(guó)家加緊實(shí)施從緊的貨幣政策。印度、印尼、斯里蘭卡、中國(guó)臺(tái)灣、菲律賓和馬來西亞等新興經(jīng)濟(jì)體近來紛紛減少了對(duì)內(nèi)成品油的補(bǔ)貼，提高成品油價(jià)格。而從緊的貨幣政策，以及成本的攀升，導(dǎo)致世界性的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩。

云中也有陽光灑落

外圍的這一切不利因素使得股市風(fēng)聲鶴唳，人心渙散。6月4日十連陰后的上漲第二天即曇花一現(xiàn)，漲勢(shì)未能延續(xù)。

在我國(guó)目前市場(chǎng)環(huán)境下，過分的恐慌完全不必要。宏觀經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)雖面臨通脹難消，經(jīng)濟(jì)減緩的困難，但長(zhǎng)期來看，依然向好。多位經(jīng)濟(jì)專家指出，奧運(yùn)后我國(guó)經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)大滑坡。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)我國(guó)未來5年的經(jīng)濟(jì)仍將保持9％-10％的發(fā)展速度。2025年我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量可能超越美國(guó)，成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體。因此，應(yīng)對(duì)我國(guó)股市以及宏觀經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期趨勢(shì)充滿信心。

我們認(rèn)為市場(chǎng)上目前最大的憂慮來自于投資者熊市情結(jié)，以及政府的態(tài)度。

我們注意到，高層決策者態(tài)度有明顯改觀。中共中央、國(guó)務(wù)院近日在京召開的省區(qū)市和中央部門主要負(fù)責(zé)人會(huì)議上，有幾重積極信號(hào)應(yīng)該引起關(guān)注，一是未提“從緊貨幣政策”，二是“保持房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定”，三是“促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展”。證監(jiān)會(huì)也多次重申要求穩(wěn)定股市。結(jié)合市場(chǎng)估價(jià)，未來全球以及我國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，我們認(rèn)為，對(duì)于長(zhǎng)期投資者來說，投資機(jī)會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)。云層無法遮住陽光，但是唯有抬頭遠(yuǎn)望者才能在股市的冬日里感到溫暖。

基金投資策略

一、保持理性，堅(jiān)定信念

大眾在投資的時(shí)候往往容易喪失獨(dú)立思考能力，沒有比金錢更亂人心智的了，個(gè)人的理性在社會(huì)輿論的壓力下有時(shí)也會(huì)消失殆盡。群體的恐慌是多么容易產(chǎn)生，而理智的回歸卻須個(gè)體的逐一恢復(fù)。堅(jiān)定的信念是克服恐慌的良藥。事實(shí)早已證明，長(zhǎng)期投資是獲勝的不二法門。

以美國(guó)1929年至今為例，如果投資期限是一個(gè)月的話，則發(fā)生虧損的概率是42.15％；如果是一個(gè)季度的話，則降為40.57％：如果是一年的話，虧損的概率是30.38％；3年的話，為24.68％。如果放長(zhǎng)到10年，虧損的概率只有12％，而這其中發(fā)生了多少驚心動(dòng)魄的大事?1929年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，第二次世界大戰(zhàn)，越南戰(zhàn)爭(zhēng)，石油危機(jī)，1987年的股災(zāi)中網(wǎng)絡(luò)股泡沫的破滅等。但是，時(shí)間，這個(gè)收益創(chuàng)造的金手指，無一例外地回報(bào)了那些具有長(zhǎng)期投資期限、信念堅(jiān)定的投資者。

因此，風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，在市場(chǎng)最為恐慌的時(shí)候堅(jiān)持，必將獲得不俗的回報(bào)。目前這個(gè)價(jià)位贖回已經(jīng)沒有多大止損作用，相反還有錯(cuò)過市場(chǎng)反彈之憂。基金投資，從本質(zhì)上說，是長(zhǎng)期投資，不適合頻繁的波段操作。

二、選擇定投，分?jǐn)偝杀?/p>

目前股市下跌不止，定投是最合適的。市場(chǎng)長(zhǎng)期大幅度下跌才對(duì)定投投資者構(gòu)成較大風(fēng)險(xiǎn)，但目前來看，這種可能性不大。那么，什么樣的投資者適合定投呢?我們的回答是，只要在未來有資金需求的，而且收入穩(wěn)定的投資者都適合定投。與儲(chǔ)蓄相比，定投是更為優(yōu)選的理財(cái)方式。年輕的家庭需要為孩子籌措教育基金。假如夫婦倆從孩子一出生就開始每月定投300元，年收益率為12％的話，到孩子18歲的時(shí)候即可積累22.7萬元，足夠孩子4年大學(xué)費(fèi)用。中年夫婦需為以后的養(yǎng)老做出計(jì)劃。如果從40歲開始，每月定投500元，年收益率為12％的話，到60歲可積累50萬元。60歲以后風(fēng)險(xiǎn)承受能力降低，可將所有資金改為投資債券型基金，如果每年收益率6％，退休的30年每月可獲取3000元，足使退休生活無憂了。這個(gè)方案是否比社會(huì)養(yǎng)老金更吸引人呢?與其委托保險(xiǎn)公司打造退休方案，不如依靠自己。

但是必須注意的是，定投應(yīng)注意回避常見的誤區(qū)。第一，風(fēng)險(xiǎn)不匹配。小馬拉大車沒力氣，如果資金3到5年以內(nèi)就要使用的話，建議選擇股票倉(cāng)位較低的混合型基金，而回避風(fēng)險(xiǎn)較高的指數(shù)型基金和股票型基金。反之，如果資金在10年20年后才需要，則應(yīng)大膽地定投優(yōu)質(zhì)股票型基金。長(zhǎng)期來看，股票基金的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越債券型基金，充分利用復(fù)利的威力是長(zhǎng)期投資者最好的選擇。第二，胃口太大，定投金額太多影響生活。不鼓勵(lì)每個(gè)月扣款過多，影響生活。第三，對(duì)定投的品種不加選擇。長(zhǎng)期來看，即使每年收益只相差3％，也能造成巨大差別。比如每月定投300元，年收益率為12％，20年后可獲得29.67萬元，而如果年收益率是9％的話，20年后只有20萬元，相差了10萬元。貨幣性基金也不適合定投，其收益和銀行存款相差無幾，相反還要支付管理費(fèi)用等。

三、短期投資者嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，加大債券基金以及貨幣基金的比例

對(duì)于短期投資者來說，應(yīng)嚴(yán)格控制組合風(fēng)險(xiǎn)，不妨加大債券基金以及貨幣基金的比例，以待市場(chǎng)明朗之后再?zèng)Q定下一步行動(dòng)。目前情形下，短期投資者更應(yīng)關(guān)注貨幣型基金。國(guó)內(nèi)的貨幣市場(chǎng)基金主要投資于剩余期限在一年以內(nèi)的貨幣市場(chǎng)工具，流動(dòng)性好，安全性較高。應(yīng)在保證安全性和流動(dòng)性的基礎(chǔ)上追求收益性，以安全性和流動(dòng)性為主。

首先，該品種持有大量短期、高信用等級(jí)的債券，是所有開放式基金中最安全的投資品種。它比較適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力不強(qiáng)，同時(shí)不愿意承擔(dān)本金損失的投資者。其次，流動(dòng)性一方面體現(xiàn)在與銀行存款相比，具有隨時(shí)支取，不需要手續(xù)費(fèi)的便利；同時(shí)可以適時(shí)在同一公司內(nèi)部轉(zhuǎn)換成其他基金，既可以作為資金的避風(fēng)港，也不失獲取超額收益的機(jī)會(huì)。基金規(guī)模也是影響貨幣市場(chǎng)基金收益率的因素之一。理論上，規(guī)模較大的基金在操作上要優(yōu)于小規(guī)?；?。

四、長(zhǎng)期投資者可擇機(jī)入場(chǎng)

用長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光來看，目前我國(guó)股市已經(jīng)具有相當(dāng)?shù)耐顿Y價(jià)值，雖然不排除短期內(nèi)有繼續(xù)下跌的可能。但是，對(duì)于長(zhǎng)期投資者來說，逐步建倉(cāng)偏股型基金是明智的選擇。戰(zhàn)略性的機(jī)會(huì)已經(jīng)來臨，未來的成敗在最困難的時(shí)刻就決定了。基金投資者可關(guān)注華夏、興業(yè)、上投旗下的基金。但要注意的是，對(duì)于一貫業(yè)績(jī)表現(xiàn)低劣的基金，要堅(jiān)決贖回。不管是熊市還是牛市，排名長(zhǎng)期靠后的基金不值得持有，投資者應(yīng)自己學(xué)會(huì)鑒別。