投資銀行還有未來嗎等

《新聞晚報》

投資銀行還有未來嗎

如今，在華爾街的所有投行都被獨立投行的模式所困擾。投資銀行這個模式發(fā)生這么大的變化，應(yīng)該思考它究竟出了什么問題，未來應(yīng)該怎么辦?

投行是提供中介服務(wù)的，現(xiàn)在來看，華爾街不只是收取傭金，它非常激進，尤其在衍生品交易方面，因為次債業(yè)務(wù)而出現(xiàn)了很大的困難。

只要是從事經(jīng)營，就一定有風(fēng)險，次貸、次按，跟我們的按揭貸款是不一樣的，最大區(qū)別就是次貸按揭是不需要手續(xù)的，不需要考察你的還款能力，實際上它是把錢放給了還不起錢的人。在從去年到現(xiàn)在的次貸危機爆發(fā)、金融企業(yè)深化的過程中，過去它在放大，現(xiàn)在在收縮。收縮的一個結(jié)果就是很多企業(yè)倒閉，拖欠貨款，中國中小企業(yè)出口本身就是本小利薄，一拖欠以后，就面臨很大的困難。

這也反映出一個問題，就是過去經(jīng)濟界一直在討論的問題，從2001年美國高科技泡沫破產(chǎn)以后，美國經(jīng)濟在過去的七年中一直增長不錯，但是也沒有什么實體撐著，現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)就是靠次貸和次按經(jīng)過房地產(chǎn)進來，擴大了消費，支撐了美國寅吃卯糧的模式。現(xiàn)在，美國寅吃卯糧的模式不可繼續(xù)了，它會不斷收縮，并且收縮力度非常大，因此，可能明年更加困難。

自從次貸危機發(fā)生以后，美元快速貶值，這在貿(mào)易上帶來很大問題，就是計價不同，人民幣相對而言是個比較穩(wěn)定的貨幣，至少有計價的功能。計完價以后，如果用人民幣結(jié)算的話，會比較安全。

《中國政券報》

降息對房地產(chǎn)業(yè)利好有限

貸款利率下調(diào)有助于降低購房成本，對房地產(chǎn)市場將產(chǎn)生一定的刺激作用。但業(yè)內(nèi)人士認為，這并未對房地產(chǎn)業(yè)形成實質(zhì)性利好，難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前房地產(chǎn)市場的困境。

由于人們普遍預(yù)期房價下跌幅度較大，今年9月份的小幅降息似乎并不能改變購房者的觀望心態(tài)。此次降息，5年以上貸款利率由7.74％降為7.47％，比上次降息的幅度要大，會對購房者形成一定刺激。目前不少城市對購房者首次購買房屋的，首付比例可以只有兩成，加之貸款利率可以打八五折，也就是6.3495％。假設(shè)采用等額本息的還款方式，還貸期為30年，若購買一套總價100萬的房子，還貸總額比降息前可累計減少4.33萬元左右，占降息后應(yīng)歸還本息總額的2.4％；若以等額本金的方式還款，總額可累計減少2.8萬左右，占降息后應(yīng)歸還本息總額的1.77％。

北京的一位基金經(jīng)理也表示，央行降息短期內(nèi)對地產(chǎn)業(yè)影響不大，因為降息幅度對購房成本的減少影響有限。但隨著今年第二次降息，未來繼續(xù)下調(diào)貸款利率的可能性很大，降息趨勢的形成將逐漸降低購房者的購房成本。這位基金經(jīng)理說，“降息對房地產(chǎn)業(yè)并未形成實質(zhì)性利好，現(xiàn)在房地產(chǎn)業(yè)最大的問題是房子賣不出去。改變目前這種低迷的狀態(tài)單靠降息是達不到的，要靠一系列政策，比如修改過于嚴格的二套房政策，降低房產(chǎn)交易成本等。如果不進一步出臺政策，房地產(chǎn)業(yè)短期來看仍難有起色?！?/p>

《上海證券報》

劉明康：“快餐式”救市方案獨木難支

中國銀監(jiān)會主席劉明康近日在出席2008年天津夏季達沃斯論壇時表示，美國金融危機將會使世界實體經(jīng)濟受到負面影響。要減小這種負面影響，不僅需要注資這樣的短期救助措施，還需要從長期加強監(jiān)管。

他打比方說，美國的7000億美元救市計劃好比是“快餐食品”，而中國的長期監(jiān)管措施卻好比是中國“精心烹制的食物”。金融危機對實際經(jīng)濟影響的程度取決于快餐和精心烹調(diào)食品之間的平衡。快餐固然是非常好的，7000億美元的救市方案肯定會帶來信心，但如果只是靠一攬子的救市場計劃的話是不夠的。要避免未來類似的風(fēng)險，必須要有精心烹制的食品。

劉明康表示，宏觀經(jīng)濟周期性波動、金融創(chuàng)新缺乏監(jiān)管、金融機構(gòu)杠桿率過高等原因造成了目前的金融市場動蕩。他認為，美國政府在一定范圍內(nèi)可以注資、救市、增加流動性，但不能走得太遠，必須要考慮救市所帶來的通貨膨脹的壓力、貨幣的波動，以及由此帶來的信心喪失。正因為如此，他呼吁，要進一步加強國際監(jiān)管合作，推動國際監(jiān)管體制改革，建立與全球金融體系相適應(yīng)的全球監(jiān)管架構(gòu)，同時切實加強改善金融監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險。

《京華時報》

中國富裕人士去年增兩成

美林和凱捷近日聯(lián)合發(fā)布的《亞太區(qū)財富報告》顯示，至2007年底，中國共有41.5萬富裕人士，較2006年增長20.3％。

富裕人士是指擁有100萬美元以上資產(chǎn)的個人，這些資產(chǎn)并不包括自住的房地產(chǎn)。中國是亞太區(qū)第二大富裕人士集中地，占區(qū)內(nèi)富裕人士人口的14.8％。中國富裕人士平均資產(chǎn)值已達到510萬美元。同時，去年中國首次成為亞太區(qū)內(nèi)超富裕人士最多的國家。超富裕人士擁有的資產(chǎn)都超過3000萬美元，中國共有6038位。

美林全球財富管理大中華區(qū)資深執(zhí)行市場總經(jīng)理劉昌欣表示，去年中國經(jīng)濟高速發(fā)展，股市市值飆升，富裕人士的人口和財富持續(xù)增加。從去年下半年開始，在經(jīng)濟充滿不確定性形勢下，亞太區(qū)富裕人士偏好較為保守的投資，現(xiàn)金、存款及固定收益證券占去年亞太區(qū)富裕人士金融資產(chǎn)的46％，較2006年增加7個百分點。

報告認為，亞太區(qū)的富裕人士總資產(chǎn)預(yù)計年增長率為7.9％，稍高于全球預(yù)期增長率的7.7％。亞太區(qū)有望取代歐洲，成為全球第二富裕人士的財富集中地。

《人民日報》

歐盟呼喚“大手筆”

金融風(fēng)暴橫掃美國華爾街之后，又異常迅猛地撲向歐洲。一個又一個資產(chǎn)數(shù)以百億美元計的金融巨子深陷困境。人們意識到：在本輪金融危機的沖擊下，歐盟金融業(yè)似乎厄運難逃。面對如此嚴重的危機，美國推出了7000億美元的救市計劃，而歐盟各國卻各自為政，至今未拿出步調(diào)一致的“大手筆”。法、德、英、意四國領(lǐng)導(dǎo)人4日緊急會晤，只喊出了“協(xié)調(diào)行動”的空口號，這種作為兩天后就遭重創(chuàng)?！昂谏瞧谝弧睔W盟經(jīng)濟走到了十字路口，這就需要各國政府該出手時就出手，而且要協(xié)調(diào)聯(lián)手采取行動。前些天走馬上任英國貿(mào)工大臣的曼德爾森作了一個形象的比喻：目前的金融危機就像一個生命垂危的病人，要治好他需要三步走：一是穩(wěn)定病情，也就是加強市場融資，恢復(fù)信心；二是治療病癥，解決危機中出現(xiàn)的問題；三是恢復(fù)健康，改善金融體系、防范以后重蹈覆轍。而這三步走，哪一步都離不開歐盟各國的共同行動，各自為政甚至互拆墻腳的做法，有百害而無一利。

當(dāng)前，歐盟各國政府及央行在加大救市力度的同時，也開始加強信息溝通。人們希望，在國際社會的共同努力下，逐步走出金融危機的風(fēng)雨動蕩，盡快見到經(jīng)濟轉(zhuǎn)好的“彩虹”。