越南的經(jīng)濟(jì)困境

越南政府在危機(jī)面前反應(yīng)遲鈍的部分原因在于，共產(chǎn)黨強(qiáng)硬的保守派和經(jīng)濟(jì)自由派出現(xiàn)了嚴(yán)重的路線分歧。在一個(gè)要取得多數(shù)人同意的政治系統(tǒng)里，要使領(lǐng)導(dǎo)人做出強(qiáng)硬的決定是十分困難的。

一年前，越南曾被稱為第二個(gè)亞洲奇跡，堪比上世紀(jì)90年代的亞洲四小龍。近幾年，越南經(jīng)濟(jì)增長甚至奪走了聚焦在中國和印度的目光。

由于實(shí)施了經(jīng)濟(jì)改革，這個(gè)共產(chǎn)主義國家吸引了大量外資。去年，越南經(jīng)濟(jì)增長率高達(dá)8.5%，是所在地區(qū)增長最快的國家之一，房地產(chǎn)價(jià)格翻了兩到三倍——越南購房者表現(xiàn)出極端的狂熱，房子還未建好，就已經(jīng)被預(yù)售一空。這個(gè)國家初生的股市也造就了一批富翁，在河內(nèi)和胡志明市，他們的豪華轎車塞滿了街道。

不過，通向繁榮的道路上也出現(xiàn)了出人意料的事情。2008年年中，越南的獨(dú)裁政府發(fā)現(xiàn)，自己已經(jīng)被高漲的物價(jià)弄得難以脫身——市場陷入崩潰的境地，勞動力問題也越來越棘手。越南的通脹率高達(dá)25%，吃掉了數(shù)年以來人們積累的改革收益。股市從1月以來跌了58.5%，特別是最近30天來，市場表現(xiàn)不幸成為全球最糟糕的頭條新聞。

由于越南政府在抵抗通脹上遇到前所未有的困難，國際企業(yè)評級機(jī)構(gòu)穆迪(Moody)對越南的預(yù)期由積極轉(zhuǎn)為消極，不久前調(diào)低了越南的評級名次。該評級結(jié)果發(fā)出信號——越南的銀行機(jī)構(gòu)可能難以履行金融責(zé)任，投資者的信心遭到了破壞。聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署(UNDP)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森·平卡斯(Jonathan Pincus)表示，越南政府對經(jīng)濟(jì)過熱反應(yīng)遲鈍。

當(dāng)然，通脹也給全球帶來了麻煩，但問題在越南顯得尤其突出。越南經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張?jiān)诤艽蟪潭壬鲜怯芍圃鞓I(yè)部門推動的，不過，現(xiàn)在生產(chǎn)線上的工人工資甚至不足以支付他們的生活資料成本。

對于共產(chǎn)主義的越南而言，這個(gè)結(jié)果出現(xiàn)得過于突然，傷害了越南作為外資替代中國轉(zhuǎn)移資本的避風(fēng)港形象。半年來，越南爆發(fā)了300多次罷工，直到最近，管理方才同意小幅度提高工人工資。4月，運(yùn)動鞋制造商——耐克公司同意給工人加薪10%，每月增加6.3美元。不過，當(dāng)工人去市場購物的時(shí)候，增加的這點(diǎn)工資實(shí)在是杯水車薪。

5月31日，越南總理阮晉勇告訴國會，一年之內(nèi)，饑餓家庭的數(shù)量增加了一倍。他說：“政府理解人民，愿意與人民一起渡過難關(guān)，降低通貨膨脹是政府應(yīng)盡的職責(zé)。”為冷卻經(jīng)濟(jì)，河內(nèi)已經(jīng)要求銀行增加儲備，越南央行也將利率提高到12%。

不過，在脆弱的越南貨幣面前，通貨膨脹有進(jìn)一步惡化的趨勢。半年來，越南盾對美元貶值了1.5%，就在上周，越南出現(xiàn)居民兌換美元和搶購黃金的浪潮——美元兌換越南盾匯價(jià)躍升至16120，黑市更是高達(dá)18500。

貨幣風(fēng)波使食品和其他商品變得更為昂貴。萬事達(dá)公司越南分部經(jīng)理Jocelyn Tran表示，中國制造的紗錠價(jià)格上漲了15%，“我們企業(yè)只能通過削減利潤的辦法消化成本上漲”。

越南政府在危機(jī)面前反應(yīng)遲鈍的部分原因在于，共產(chǎn)黨強(qiáng)硬的保守派和經(jīng)濟(jì)自由派出現(xiàn)了嚴(yán)重的路線分歧。“在危機(jī)面前，政策顯得支離破碎?！盤incus評價(jià)說。

比如，沒有哪個(gè)單獨(dú)的實(shí)體能夠控制貨幣。在一個(gè)要取得多數(shù)人同意的政治系統(tǒng)里——不僅是整個(gè)共產(chǎn)黨，還包括黨的委員會、政府部門和地方政府，要使領(lǐng)導(dǎo)人做出強(qiáng)硬的決定是十分困難的?！芭c分享幸福相比，分擔(dān)痛苦要難得多?！盤incus說。

越南政府知道，要對付通貨膨脹，必須提高利率、壓縮開支。那些將國家銀行當(dāng)作自己金庫的國有企業(yè)，尤其要節(jié)省開支。不過，突然的措施也會使商業(yè)運(yùn)作遭受挫折，嚇跑投資者，如果越南希望達(dá)到7%的增速，那它就必須避免政策上的突然性。

德意志銀行駐胡志明全球市場高管Tom Nguyen認(rèn)為，從長期看，越南經(jīng)濟(jì)還是向好的。一些人認(rèn)為，越南政府有能力迅速處理好目前發(fā)生的公共危機(jī)。

“對投資者來說，期待發(fā)展中沒有變化是不現(xiàn)實(shí)的，很多問題的產(chǎn)生都是根源于人們不現(xiàn)實(shí)的期待?！?Nguyen說。不幸的是，越南人還將繼續(xù)為餐桌和貧窮而頭疼。

作者：Donald H. Straszheim

（作者系洛杉磯羅思資本合伙公司 (Roth Capital Partners) 副總裁、美林全球前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、加利福利亞洛杉磯大學(xué)訪問學(xué)者、資深中國問題專家。）

出處：《福布斯》2008年6月12日

編譯：楊政文