鋼鐵重組時(shí)機(jī)是否成熟

面對(duì)如今低迷的消費(fèi)市場(chǎng)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)紛紛想通過“合并重組”突圍，在這過程中還存在哪些困難，蘊(yùn)藏著哪些商機(jī)，重組后的中國(guó)鋼鐵企業(yè)發(fā)展前景又將如何?

11月27日，國(guó)家發(fā)改委主任張平在新聞發(fā)布會(huì)上詳細(xì)介紹了“4萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的具體細(xì)節(jié)，其中有近一半投資將用于鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)和城鄉(xiāng)電網(wǎng)建設(shè)，總額1.8萬億元，還有2800億元的保障性安居工程。

如此大規(guī)模的投資對(duì)于目前身處低谷的中國(guó)鋼鐵業(yè)來說，無疑是一個(gè)令人振奮的好消息，因?yàn)檫@些項(xiàng)目的建設(shè)對(duì)于許多鋼企來說意味著需求的增加，銷量的增長(zhǎng)。

需求萎縮是鋼企虧損的禍?zhǔn)?/p>

自今年9月份以來，中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)的表現(xiàn)可以用凄慘來形容，鋼鐵產(chǎn)品訂單大幅減少，鋼鐵價(jià)格更是一瀉千里，鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)大面積虧損，業(yè)內(nèi)人士稱中國(guó)鋼鐵的“冰河時(shí)期”已經(jīng)到來。

中國(guó)鋼協(xié)10月30日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，全國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)已經(jīng)有23家虧損，虧損面達(dá)32.4％；今年1～9月份，鋼鐵行業(yè)虧損額達(dá)11.54億元，是去年同期的18.06倍。中國(guó)鋼協(xié)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)羅冰生說，目前，虧損態(tài)勢(shì)還在延續(xù)。因?yàn)?，企業(yè)普遍反映四季度和明年一季度鋼鐵產(chǎn)品的訂單均大幅度減少，尤其是出口訂單，下降了50％左右。預(yù)計(jì)下一步，訂單還會(huì)進(jìn)一步下降。

據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)對(duì)中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理調(diào)查，鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)自7月份以來連續(xù)4個(gè)月處在50％以下，10月份只有15.8％；積壓訂單指數(shù)自5月份以來已經(jīng)持續(xù)6個(gè)月處在50％以下，10月份只有33.7％。與此同時(shí)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)自6月份以來已持續(xù)4個(gè)月保持在50％以上，并呈持續(xù)攀升，最近三月均達(dá)到60％以上的超高水平。

在市場(chǎng)另一端，鋼鐵價(jià)格下降趨勢(shì)還在繼續(xù)，尤以建筑鋼材和板材為甚，降幅達(dá)到20％以上。比如，11月的線材價(jià)格比10月下降21％，薄板價(jià)格比10月下降22.2％，其余品種跌幅雖不及20％，但也多在10％以上。10月30日國(guó)內(nèi)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)108.59點(diǎn)，也創(chuàng)造了2001年以來價(jià)格指數(shù)最大的月跌幅，環(huán)比下降35.35點(diǎn)，降幅為24.56％。

另外，今年上半年，全國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)鋼鐵產(chǎn)品銷售利率為7.61％，9月份降至1.4％，下降了6.21個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)盈利水平降低了81.6％。

通過這些數(shù)據(jù)，我們可以看出當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)消費(fèi)需求不足的矛盾異常突出。

而國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)情況亦如此，美國(guó)金融危機(jī)導(dǎo)致全球鋼鐵需求下降，國(guó)際鋼材市場(chǎng)價(jià)格10月份也步入了全面下滑通道。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，CRU(全球鋼材價(jià)格指數(shù))比9月末大幅下降了10.83％，下滑至240.3點(diǎn)。全球三大主要區(qū)域市場(chǎng)均出現(xiàn)了不同程度的下跌，其中歐洲價(jià)格指數(shù)月度跌幅最大，10月比9月初下跌了16.4％，跌至220.6點(diǎn)；亞洲、北美價(jià)格指數(shù)月環(huán)比分別下跌9.1％和8.7％，分別跌至253.6點(diǎn)和236.2點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從目前來看，未來一個(gè)月歐洲、北美鋼材價(jià)格仍會(huì)繼續(xù)下跌，國(guó)際鋼材市場(chǎng)四季度下滑趨勢(shì)已基本確立。

就其原因，羅冰生分析認(rèn)為，中國(guó)鋼材價(jià)格下跌的主要原因是經(jīng)濟(jì)萎縮帶來的需求減少，這主要來自三個(gè)面：一是汽車、家電、輕工、機(jī)械等鋼鐵下游行業(yè)的萎縮；二是國(guó)內(nèi)實(shí)際固定資產(chǎn)投資的下滑；三是出口的大幅下降。

還有一些專家認(rèn)為，美國(guó)金融危機(jī)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響正在擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、用鋼行業(yè)生產(chǎn)增速下降、鋼材出口呈下降趨勢(shì)，這些對(duì)鋼鐵市場(chǎng)造成了一定的壓力，導(dǎo)致市場(chǎng)過度恐慌。

中鋼企重組時(shí)機(jī)已到

萎縮的鋼鐵市場(chǎng)使得鋼企們紛紛開始實(shí)施自我拯救計(jì)劃，減產(chǎn)計(jì)劃自然首當(dāng)其沖。國(guó)內(nèi)的寶鋼、河北鋼鐵、首鋼、馬鋼等大型企業(yè)紛紛公布了自己的減產(chǎn)計(jì)劃，國(guó)外的安賽樂一米塔爾宣布將在4季度減產(chǎn)15％之后，俄羅斯的馬格尼托戈?duì)査箍诵紡?0月起減產(chǎn)15％，裁員10％，約占公司員工總數(shù)的1/10，歐洲的烏克蘭以及美國(guó)等地的鋼廠也步其后塵。

與此同時(shí)’業(yè)界也出現(xiàn)了通過“兼并重組、擴(kuò)大規(guī)?！钡钟@次鋼鐵危機(jī)的論調(diào)。分析人士認(rèn)為，對(duì)于以“規(guī)模為王”來論強(qiáng)弱的鋼鐵業(yè)來說，中國(guó)鋼企長(zhǎng)久以來一直陷于低集中度的怪圈，從而在國(guó)際礦石談判中“屢戰(zhàn)屢敗”，此次鋼價(jià)下跌為企業(yè)提供了難得的“并購(gòu)契機(jī)”。

因?yàn)?，此前在?guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，讓中國(guó)一躍成為鋼鐵凈出口國(guó)的同時(shí)，投資旺盛造成鋼企數(shù)量迅速增加，產(chǎn)業(yè)集中度不斷下降。2000年產(chǎn)業(yè)集中度還有49％，2007年則下滑至36.8％，低于世界39.7％的平均水平。

分析人士稱，受制于兩大因素，使得許多大型鋼企對(duì)于并購(gòu)只能感嘆“心有余而力不足”：一是因國(guó)內(nèi)外鋼鐵需求旺盛，大小鋼企均利潤(rùn)高效益好，自我發(fā)展和擴(kuò)張欲望很強(qiáng)，缺乏并購(gòu)重組驅(qū)動(dòng)力，成為“非賣品”；二是如中鋼協(xié)人士所言，“解決跨地域利益問題成為推進(jìn)企業(yè)并購(gòu)重組的重大難點(diǎn)和關(guān)鍵”，地方不愿將企業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)讓，只愿搞松散型企業(yè)集團(tuán)，不愿搞以資產(chǎn)為紐帶的并購(gòu)重組。

鋼價(jià)的下跌破壞了他們之間的利益平衡。在鋼價(jià)下滑的上游，以必和必拓、巴西淡水河谷等為代表的鐵礦石企業(yè)發(fā)出了“不漲價(jià)就不發(fā)貨”強(qiáng)硬態(tài)度；在下游，則是房地產(chǎn)、汽車、家電等用鋼大戶的需求疲軟和集中度的擴(kuò)張。這些對(duì)于在資金和技術(shù)以及原料采購(gòu)上均缺乏手段的小型鋼企來說無疑是重大的打擊，導(dǎo)致其目前已經(jīng)陷入產(chǎn)多少虧多少的困境，華北一些小鋼廠已經(jīng)主動(dòng)與當(dāng)?shù)卮笮推髽I(yè)聯(lián)系出售事宜。另一些抵抗能力更強(qiáng)的大中企業(yè)，則被迫祭出最高幅度達(dá)20％的“減產(chǎn)保價(jià)”法寶，但效果也不是很明顯。

與此同時(shí)，地方政府也已出現(xiàn)積極推動(dòng)當(dāng)?shù)劁撹F企業(yè)參與重組、做大做強(qiáng)的跡象。因此，包括寶鋼高層在內(nèi)的有關(guān)人士樂觀估計(jì)，國(guó)內(nèi)的兼并在受政府“有形之手”導(dǎo)向之外，今后借助市場(chǎng)化“無形之手”的力度可能會(huì)更大，中國(guó)鋼鐵行業(yè)的深度調(diào)整將會(huì)更加順利些。

9月，寶鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)徐樂江連續(xù)發(fā)出“兼并重組、擴(kuò)大規(guī)?！钡难哉?，認(rèn)為正是在鋼鐵行業(yè)高速增長(zhǎng)時(shí)期已經(jīng)過去、行業(yè)拐點(diǎn)開始顯現(xiàn)的情況下，規(guī)模擴(kuò)張必將成為今后寶鋼發(fā)展的重要一極，寶鋼戰(zhàn)略方向?qū)⒋_立為“規(guī)模+精品”。

另一家大型金屬企業(yè)高管對(duì)外承諾，雖然企業(yè)因產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑而承受巨大利潤(rùn)壓力，但企業(yè)絕不參與限產(chǎn)聯(lián)盟以干預(yù)產(chǎn)品價(jià)格?！耙?yàn)槟壳爱a(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)和下滑，對(duì)行業(yè)來說并非壞事?！边@話的弦外之音卻是值得人們深思的。

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)張曉剛稱，中國(guó)鋼鐵業(yè)已到了不得不重組之時(shí)。

重組提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

據(jù)海通證券發(fā)布報(bào)告稱，在此次國(guó)家4萬億投資計(jì)劃中，軌道投入在鐵路投資中占7％到10％，國(guó)家的鐵路投資計(jì)劃將為軌道用鋼市場(chǎng)帶來2450～3500億的大蛋糕。目前，國(guó)內(nèi)鋼鐵公司中生產(chǎn)鋼軌的4家分別是鞍鋼股份、包鋼股份、攀鋼鋼釩和武鋼股份。

然而這種“雪中送炭”的救助方式只能幫助國(guó)內(nèi)鋼企渡過目前的金融危機(jī)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看，國(guó)內(nèi)鋼企重組更加符合行業(yè)發(fā)展的要求。

分析人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)如果把握住這次機(jī)遇，則可以在未來做大的基礎(chǔ)上從容實(shí)現(xiàn)做強(qiáng)和高端技術(shù)的提升，涌現(xiàn)出與米塔爾、新日鐵等并駕齊驅(qū)的一流鋼企，擁有對(duì)全球礦石市場(chǎng)和消費(fèi)市場(chǎng)的足夠定價(jià)權(quán)。

長(zhǎng)城證券中關(guān)村營(yíng)業(yè)部咨詢部經(jīng)理張健在接受《小康·財(cái)智》記者采訪時(shí)認(rèn)為，大量小型鋼廠將最先成為并購(gòu)標(biāo)的，通過整合路徑實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，將是鋼鐵企業(yè)重新確立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要戰(zhàn)略舉措。

徐樂江認(rèn)為，規(guī)模是基礎(chǔ)，我們只有通過兼并收購(gòu)、合資建新廠、參股等多種方式拓展產(chǎn)能規(guī)模，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，才能從根本上應(yīng)對(duì)本輪宏觀經(jīng)濟(jì)周期性變化和市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。

事實(shí)上，中國(guó)鋼鐵重組合并之風(fēng)已經(jīng)興起。6月28日，寶鋼與廣鋼、韶鋼重組，成立廣東鋼鐵集團(tuán)有限公司，公司注冊(cè)資本近360億元，其中寶鋼集團(tuán)以現(xiàn)金出資近290億元。徐樂江認(rèn)為，這是寶鋼資產(chǎn)重組的“階段性成果”，將有力推動(dòng)中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

6月30日，唐鋼與邯鋼重組成立河北鋼鐵集團(tuán)有限公司，整合后的新公司鋼鐵產(chǎn)量將超過3100萬噸，成為中國(guó)目前產(chǎn)能最大的鋼鐵集團(tuán)。10月31日，由武鋼集團(tuán)與廣西柳州鋼鐵集團(tuán)共同出資成立的廣西鋼鐵集團(tuán)有限公司在廣西南寧正式揭牌，這標(biāo)志著雙方重組進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。11月5日，山東鋼鐵集團(tuán)有限公司與日照鋼鐵控股集團(tuán)有限公司正式簽署了重組協(xié)議。

對(duì)此，資深鋼鐵分析師徐向春認(rèn)為，現(xiàn)在鋼企重組的天時(shí)條件已經(jīng)成熟。因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)的整合、兼并重組往往出現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)不景氣的時(shí)候，這時(shí)并購(gòu)的成本會(huì)更低，成功率會(huì)更高。當(dāng)然，兼并重組給產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供了一個(gè)很好的機(jī)會(huì)。

“禍兮福之所倚，福兮禍之所伏”。雖然這次金融危機(jī)重創(chuàng)中國(guó)鋼鐵行業(yè)，但是從另一角度來看，它也為中國(guó)鋼鐵企業(yè)深度調(diào)整、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供了一次難得的契機(jī)。