中國經(jīng)濟(jì)增長的歷史性機(jī)遇正在喪失

我們首先需要強(qiáng)調(diào)的是，在中國人口仍然較快增長的今天，我們絕無理由降低經(jīng)濟(jì)增長的速度。

在過去的30年中，中國取得了驚人的成就。盡管中國的人口不斷在增長，但是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)高速增長，中國的經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)名列世界第4，2007年年末人均GDP大約為2700美元。如此快速的增長大致與以下因素有關(guān)：

第一，世界貨幣體系的變化。1970年代以來，美元作為世界貨幣的地位沒有發(fā)生變化，美國可以通過超額發(fā)行美元來維持其貿(mào)易逆差、政府財政赤字和居民負(fù)債消費(fèi)。美國的這種做法，給新興市場經(jīng)濟(jì)國家的出口貿(mào)易帶來了巨大的機(jī)會。

第二，世界經(jīng)濟(jì)增長的周期變化與結(jié)構(gòu)調(diào)整。在石油危機(jī)的沖擊下，以美國為首的發(fā)達(dá)工業(yè)化國家，不得不進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，把以制造為主的工業(yè)改變成為以創(chuàng)新為主的高科技產(chǎn)業(yè)，從而為低成本新興市場經(jīng)濟(jì)國家大規(guī)模參與國際加工制造業(yè)的分工，提供了廣闊的空間。

第三，中國把握住了1980年代以來的發(fā)展機(jī)遇。首先通過對內(nèi)改革釋放了農(nóng)村剩余勞動力，然后又通過對外開放引進(jìn)外資參與國際分工，從而實(shí)現(xiàn)了中國剩余勞動力的兩次優(yōu)化配置，導(dǎo)致了中國經(jīng)濟(jì)的高速增長。在這當(dāng)中，中國又先后兩次擴(kuò)大了對外開放度。一次是1994年所采取的人民幣大幅貶值的政策，再一次就是中國正式加入WTO，從而使得中國有可能充分利用發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整給出的空間，與美元超量發(fā)行給出的出口機(jī)會來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

但是，21世紀(jì)以來，導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)快速增長的這種歷史性機(jī)遇正在趨于消失，我們這樣說的根據(jù)在于：

第一，世界經(jīng)濟(jì)增長的長周期已經(jīng)開始進(jìn)入下降階段。2000年美國納斯達(dá)克股票市場暴跌，這意味著以IT行業(yè)為主導(dǎo)的長周期已經(jīng)開始走向衰退，世界產(chǎn)業(yè)投資的空間因此而受到擠壓。

第二，當(dāng)退出高科技產(chǎn)業(yè)的大量資本涌向房地產(chǎn)市場后，又觸發(fā)了全球性房價泡沫破滅的金融危機(jī)。迄今為止，這場席卷全球的金融危機(jī)已經(jīng)蒸發(fā)掉超過27萬億美元的貨幣資產(chǎn)，從而造成了從國家到企業(yè)、直至居民家庭的財務(wù)危機(jī)，這樣的危機(jī)將會產(chǎn)生巨大的財富負(fù)效應(yīng)，從而導(dǎo)致全球總需求的下降，以及支撐中國經(jīng)濟(jì)增長的順差市場的消失。

第三，中國在2004年至2007年采取了不合時宜的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，從而有可能喪失經(jīng)濟(jì)高速增長的機(jī)會，乃至歷史性的機(jī)遇。我們首先需要強(qiáng)調(diào)的是，在中國人口仍然較快增長的今天，我們絕無理由降低經(jīng)濟(jì)增長的速度，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，盡管在最近30年中，中國城市的就業(yè)人口已經(jīng)從9000多萬增加到了2.9億，但是中國的人口卻從9億多迅速地增加到了13.4億多，這也就是說，假如中國不保持較快的經(jīng)濟(jì)增長速度，就根本不可能解決人口問題。但是，在2004年的時候，我們卻采取了旨在降低經(jīng)濟(jì)增長速度的宏觀緊縮政策，并且在2005年又開始推出與中國的基本面相背離的匯率升值政策。在人民幣對內(nèi)升息、對外升值的雙重壓力下，大量的產(chǎn)業(yè)資本被迫轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y本而流向中國的股票市場和房地產(chǎn)市場，從而導(dǎo)致中國的經(jīng)濟(jì)也開始走向泡沫化。于是從2006年開始，中國的產(chǎn)業(yè)資本開始加速度地流向各種各樣的資產(chǎn)市場，股票價格瘋狂上漲，最后終于在內(nèi)部資金枯竭，外部資金出逃的雙重沖擊下發(fā)生了崩盤。由此產(chǎn)生的后果是嚴(yán)重的，一方面是產(chǎn)業(yè)投資的衰竭與經(jīng)濟(jì)增長的減速，另一方面是伴隨著股市泡沫破滅而來的現(xiàn)金流的蒸發(fā)與嚴(yán)重的財富負(fù)效應(yīng)。

在如此緊要的關(guān)頭，中國需要盡快地改變現(xiàn)行的政策取向，變緊縮性的宏觀政策組合為擴(kuò)張性的宏觀政策組合，暫停各種可能降低企業(yè)競爭力的勞動與社會經(jīng)濟(jì)政策，盡可能地保持資產(chǎn)價格的穩(wěn)定，借以防范中國的經(jīng)濟(jì)增長走向長期的衰退。