淺議商業(yè)銀行主動(dòng)負(fù)債管理

　　主動(dòng)負(fù)債產(chǎn)生于上世紀(jì)60年代，此后便成為西方商業(yè)銀行負(fù)債和資金來源結(jié)構(gòu)的重要組成部分。隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展，主動(dòng)負(fù)債已經(jīng)成為商業(yè)銀行重要的資金來源以及進(jìn)行財(cái)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵手段之一。
　　
　　一、商業(yè)銀行積極發(fā)展主動(dòng)負(fù)債的意義
　　
　　被動(dòng)負(fù)債也就是傳統(tǒng)的存款，是銀行規(guī)定利率，存款人自行決定存放期限和金額，實(shí)行存款自愿、取款自由的政策。主動(dòng)負(fù)債與被動(dòng)負(fù)債主要區(qū)別在于其利率、期限、金額的自定性和營(yíng)銷的直接性。因此發(fā)展主動(dòng)負(fù)債業(yè)務(wù)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展和金融市場(chǎng)進(jìn)步具有積極意義。
　　
　　(一)主動(dòng)負(fù)債有助于保證商業(yè)銀行流動(dòng)性
　　
　　主動(dòng)負(fù)債是西方商業(yè)銀行在貸款需求增加超過存款資金供給的情況下產(chǎn)生的，其初始目的是為商業(yè)銀行提供流動(dòng)性支持。從我國(guó)商業(yè)銀行主動(dòng)負(fù)債的形式中可以看出，初期的央行再貼現(xiàn)、再貸款資金支持，后期的商業(yè)銀行發(fā)行金融債、從同業(yè)拆借、債券回購(gòu)和票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場(chǎng)融資，都主要基于流動(dòng)性安排需要，也確實(shí)為提高我國(guó)商業(yè)銀行流動(dòng)性作出了重大貢獻(xiàn)。此外，我國(guó)各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，各商業(yè)銀行資金供求局面有明顯差異，適時(shí)通過主動(dòng)負(fù)債方式融入資金可有效保證銀行的流動(dòng)性。
　　
　　(二)主動(dòng)負(fù)債有助于實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行現(xiàn)代資產(chǎn)負(fù)債管理需要
　　現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理要求做到資產(chǎn)和負(fù)債的期限匹配，從而控制利率風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)現(xiàn)期限匹配的手段就在于有管理的資產(chǎn)、有管理的負(fù)債f主動(dòng)負(fù)債)和表外金融衍生產(chǎn)品如利率期權(quán)、期貨和利率互換等。商業(yè)銀行通過主動(dòng)負(fù)債管理可直接控制負(fù)債規(guī)模、期限結(jié)構(gòu)和利率定價(jià)方式，提高資產(chǎn)負(fù)債的匹配程度，鎖定資金業(yè)務(wù)凈利差，防范利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和提前償還風(fēng)險(xiǎn)。隨著利率市場(chǎng)化改革的深入、存貸款利差的逐步縮小，過去對(duì)存款實(shí)行的粗放的數(shù)量管理顯然無法適應(yīng)新形勢(shì)的要求，負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整和精細(xì)化管理將是追求利潤(rùn)最大化的唯一選擇。在金融脫媒的大趨勢(shì)下，開展主動(dòng)負(fù)債業(yè)務(wù)也是構(gòu)建市場(chǎng)化債務(wù)融資機(jī)制和渠道的需要。
　　
　　(三)主動(dòng)負(fù)債有助于促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)繁榮發(fā)展
　　目前，我國(guó)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)同質(zhì)性相當(dāng)突出，表現(xiàn)在資金來源和運(yùn)用結(jié)構(gòu)、收入和支出結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面。在被動(dòng)負(fù)債作為資金來源絕對(duì)主力的時(shí)代，商業(yè)銀行難以有效控制資金來源，因此自主控制業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)難度也較大。在主動(dòng)負(fù)債地位提高以后，商業(yè)銀行可根據(jù)自身相對(duì)優(yōu)勢(shì)，在市場(chǎng)中選擇相對(duì)有利的主動(dòng)負(fù)債形式，并以此為資金基礎(chǔ)發(fā)展對(duì)應(yīng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)。所以主動(dòng)負(fù)債的發(fā)展可拓寬商業(yè)銀行差異化經(jīng)營(yíng)的空間。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)差異化加大以后，各商業(yè)銀行基于優(yōu)勢(shì)定位，實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)和互補(bǔ)的良好互動(dòng)關(guān)系，提高各自管理效率和收益水平，促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的繁榮和發(fā)展。
　　
　　二、目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行主動(dòng)負(fù)債的基本形式
　　
　　發(fā)行債券。指商業(yè)銀行通過發(fā)行金融債券從貨幣或資本市場(chǎng)融入資金。以前我國(guó)只有三家政策性銀行發(fā)行過金融債。自央行2004年6月發(fā)布《商業(yè)銀行次級(jí)債券發(fā)行管理辦法》、2005年5月發(fā)布《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)金融債券發(fā)行管理辦法》后，一般商業(yè)銀行陸續(xù)開始發(fā)售次級(jí)債和金融債，發(fā)行債券逐漸開始成為商業(yè)銀行資金來源中不可忽視的組成部分。
　　對(duì)央行負(fù)債。指商業(yè)銀行從央行融入資金的業(yè)務(wù)行為。目前主要形式為再貸款、再貼現(xiàn)和央行公開市場(chǎng)逆回購(gòu)。對(duì)央行負(fù)債的產(chǎn)生基于兩個(gè)目的：一是增加商業(yè)銀行資金來源，緩解流動(dòng)性不足；二是央行調(diào)控市場(chǎng)貨幣供應(yīng)量，實(shí)施貨幣政策意圖。
　　對(duì)同業(yè)負(fù)債。指商業(yè)銀行從金融機(jī)構(gòu)融入資金的業(yè)務(wù)行為。目前對(duì)同業(yè)負(fù)債主要有同業(yè)拆入(期限不得超過4個(gè)月)和借款(4個(gè)月以上的拆入，目前借入方僅限于外資銀行在中國(guó)分支機(jī)構(gòu))、票據(jù)轉(zhuǎn)出、信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)出回購(gòu)、債券正回購(gòu)等實(shí)現(xiàn)形式，其中同業(yè)拆入和借款一般建立在信用基礎(chǔ)上，而其他幾種都是以現(xiàn)有資產(chǎn)為抵押融入資金。
　　協(xié)議存款。指商業(yè)銀行按政策規(guī)定從保險(xiǎn)公司、社保基金、郵政儲(chǔ)蓄和貨幣市場(chǎng)基金等單位引進(jìn)大額存放資金，并約定期限和利率。
　　
　　三、我國(guó)主動(dòng)負(fù)債發(fā)展?fàn)顩r和問題
　　
　　目前，我國(guó)商業(yè)銀行被動(dòng)負(fù)債的占了絕大多數(shù)(90％以上)，主動(dòng)負(fù)債在資金來源中占比仍過低。而美國(guó)商業(yè)銀行被動(dòng)負(fù)債比重已經(jīng)從1975年的89％下降至2005年的71.7％，并且美國(guó)大銀行主動(dòng)負(fù)債比例遠(yuǎn)高于小銀行，因?yàn)榇筱y行日漸把主動(dòng)負(fù)債作為滿足貸款需求和應(yīng)急安排的重要短期資金來源，而小銀行受規(guī)模和信用等級(jí)限制只能依賴于一般存款。但我國(guó)卻正好相反，國(guó)有商業(yè)銀行存款規(guī)模大，發(fā)展主動(dòng)負(fù)債動(dòng)力小，中小商業(yè)銀行因?yàn)榫W(wǎng)點(diǎn)少、規(guī)模小、資金緊張，近年來主動(dòng)負(fù)債發(fā)展迅速。當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行開展主動(dòng)負(fù)債業(yè)務(wù)主要面臨以下問題：
　　一是政策、法規(guī)尚不健全。一方面主動(dòng)負(fù)債管理工具的發(fā)行涉及到一系列政策、法規(guī)問題，另一方面負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整需要運(yùn)用收費(fèi)、價(jià)格等內(nèi)部管理工具和手段，很容易引起銀行與客戶之間的法律、權(quán)益糾紛，目前這方面的法律法規(guī)尚不健全。
　　二是缺乏有效的管理工具。主動(dòng)負(fù)債管理工具的期限結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品體系還不完整，比如同業(yè)拆借的期限是一天到四個(gè)月，保險(xiǎn)公司和社保基金協(xié)議存款的期限又在五年以上，不能發(fā)行大額存單(CD)等，制約主動(dòng)負(fù)債的實(shí)施和效果。
　　三是市場(chǎng)的深度和廣度不夠。目前國(guó)內(nèi)的貨幣市場(chǎng)或債券市場(chǎng)，主要還是一級(jí)市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)的交易很不活躍、流動(dòng)性嚴(yán)重不足，一些特定期限品種很難找到買家或賣家，銀行間同業(yè)市場(chǎng)往往期限較短，同時(shí)存在一定的價(jià)格壟斷現(xiàn)象，無法滿足主動(dòng)負(fù)債管理的需要。
　　四是思想觀念的障礙。推進(jìn)主動(dòng)負(fù)債管理、加強(qiáng)負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整，與“存款立行”的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)觀念存在沖突，對(duì)部分分支機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)效益產(chǎn)生不利影響。如一些分行只顧上存資金獲得收益，不考慮全行過剩的資金頭寸；只看到短存長(zhǎng)貸的利差水平，不顧其中潛藏的巨大風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致主動(dòng)負(fù)債的實(shí)際執(zhí)行面臨較大阻力。
　　五是信息系統(tǒng)支持不足。實(shí)行主動(dòng)負(fù)債管理需對(duì)全部資產(chǎn)負(fù)債的自然期限、重定價(jià)期限進(jìn)行準(zhǔn)確計(jì)量，并且要有足夠的數(shù)據(jù)積累，才能夠進(jìn)行有效的期限匹配和結(jié)構(gòu)調(diào)整。由于多數(shù)商業(yè)銀行信息系統(tǒng)尚不能對(duì)單個(gè)產(chǎn)品效益貢獻(xiàn)進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)價(jià)，因而在確定具體負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)象時(shí)缺乏令人信服的決策依據(jù)。
　　
　　四、促進(jìn)商業(yè)銀行主動(dòng)負(fù)債發(fā)展的建議
　　
　　短期來看，國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)流動(dòng)性過剩的局面仍將持續(xù)，存貸款利率市場(chǎng)化還需要一個(gè)漸進(jìn)的過程，銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的可能性很小，因此主動(dòng)負(fù)債管理的主要工作還是從財(cái)務(wù)的角度，推進(jìn)存款結(jié)構(gòu)優(yōu)化、限制高成本存款增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期來看，國(guó)內(nèi)銀行必須以國(guó)際先進(jìn)銀行為標(biāo)桿，加強(qiáng)主動(dòng)負(fù)債管理工具的研究和系統(tǒng)、人員等方面能力的培養(yǎng)，不斷提高主動(dòng)負(fù)債的規(guī)模和比重，在風(fēng)險(xiǎn)、回報(bào)平衡的前提下做好資產(chǎn)負(fù)債總量、期限匹配。主動(dòng)負(fù)債管理的主要工作是靈活運(yùn)用各項(xiàng)管理工具，加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，豐富負(fù)債業(yè)務(wù)品種，有效控制風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)銀行整體價(jià)值最大化。監(jiān)管部門要積極培育市場(chǎng)，為主動(dòng)負(fù)債業(yè)務(wù)健康發(fā)展提供良好環(huán)境。在我國(guó)金融市場(chǎng)尚未完全健全的情況下，為新興業(yè)務(wù)或品種提供良好的起步環(huán)境非常重要。這需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行共同協(xié)調(diào)，根據(jù)我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展規(guī)劃和要求進(jìn)一步研究分析，修改完善相應(yīng)的政策、法規(guī)和操作規(guī)程，提高主動(dòng)負(fù)債市場(chǎng)容量和深度，審慎篩選出可鼓勵(lì)發(fā)展的業(yè)務(wù)品種，積極培育市場(chǎng)條件，促進(jìn)主動(dòng)負(fù)債形式的多樣