知識經(jīng)濟條件下的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理

　　【摘要】 文章在探討企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理基本理論的基礎(chǔ)上，分析了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因，提出了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的應(yīng)對策略。
　　【關(guān)鍵詞】 企業(yè)；財務(wù)；風(fēng)險；管理
　　
　　2008年，我國將實行穩(wěn)健的財政政策，緊縮的貨幣政策。隨著我國貨幣政策的緊縮，利率的上漲，使得許多高度杠桿經(jīng)營的企業(yè)因利息費用負(fù)擔(dān)過重而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。如果企業(yè)能夠適當(dāng)做到財務(wù)規(guī)劃，將財務(wù)風(fēng)險加以科學(xué)管理，使企業(yè)在本業(yè)的經(jīng)營上發(fā)揮更大的效益，提高核心競爭力，而不必分心于財務(wù)風(fēng)險上，企業(yè)的總體經(jīng)營績效會因此得到極大的提高。因此，必須特別注重財務(wù)風(fēng)險管理。
　　
　　一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的基本理論
　　
　　（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的背景分析
　　當(dāng)前，我國企業(yè)已經(jīng)進入了高財務(wù)風(fēng)險時期，發(fā)展趨勢令人擔(dān)憂，預(yù)防和解決財務(wù)風(fēng)險的任務(wù)日益緊迫，應(yīng)充分認(rèn)識到各種風(fēng)險對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響。一是產(chǎn)業(yè)風(fēng)險。我國在對外開放過程中對民族工業(yè)的過度保護，削弱了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)及企業(yè)在國際市場上的競爭能力和發(fā)展?jié)摿?，損害了我國企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的長遠利益，形成大范圍的生產(chǎn)過剩局面，帶來了不應(yīng)有的隱形經(jīng)濟危機。二是資產(chǎn)風(fēng)險。資產(chǎn)風(fēng)險，包括資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險，如不良資產(chǎn)（三年以上應(yīng)收賬款、長期虧損的對外投資、長期閑置的存貨和固定資產(chǎn)等）比例失調(diào)；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險，如流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例失調(diào)、速動資產(chǎn)比率失調(diào)等。三是決策風(fēng)險，決策風(fēng)險指選擇不同的財務(wù)會計政策的風(fēng)險和進行近、中、遠期財務(wù)情況預(yù)測（引導(dǎo)經(jīng)營行為）偏差及財務(wù)決策失誤的風(fēng)險。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的瞎指揮、亂拍板導(dǎo)致了大量工程今天上馬，明天下馬，半拉子工程和胡子工程比比皆是。四是監(jiān)管風(fēng)險。政府對資本市場的監(jiān)管存在著明顯的職能錯位問題，其結(jié)果必然是行政命令扭曲市場機制，嚴(yán)重制約了市場優(yōu)化資源配置功能的發(fā)揮。 對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識、防范和控制的研究已成為企業(yè)所面臨的重要課題。
　　
　　（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的概念
　　企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)因多種因素的影響而不能實現(xiàn)預(yù)期財務(wù)收益，從而產(chǎn)生損失的可能性。由于財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，所以財務(wù)風(fēng)險的存在無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。企業(yè)是由諸多因素組成的綜合體，但其主要是一個經(jīng)濟組織，其主要目標(biāo)是經(jīng)濟目標(biāo)，表現(xiàn)在財務(wù)上就是企業(yè)財務(wù)目標(biāo)。企業(yè)經(jīng)營的財務(wù)成果與其財務(wù)目標(biāo)相偏離的狀況就是企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險?？梢远x為，影響企業(yè)不同層次財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的不確定因素作用而使財務(wù)狀況和財務(wù)目標(biāo)產(chǎn)生負(fù)面偏離的可能性。 因此，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險又可以定義為：企業(yè)經(jīng)營過程中由于內(nèi)部不確定風(fēng)險因素的影響，而產(chǎn)生實際財務(wù)狀況與財務(wù)目標(biāo)發(fā)生負(fù)面偏離的可能性。企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險因素在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題中起著更直接、更關(guān)鍵的作用，外部風(fēng)險因素只有通過內(nèi)部風(fēng)險因素才能起到作用，才能促使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的形成。企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險因素與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、管理模式等制度因素密切相關(guān)。因此，企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險因素的可控性較強，在文中筆者主要論述企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險因素。
　　
　?。ㄈ┢髽I(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)
　　1.企業(yè)財務(wù)管理觀念必須全面更新
　　隨著知識經(jīng)濟時代的到來，信息技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)的生存環(huán)境發(fā)生了改變。國際互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，信息、衛(wèi)星通訊等新技術(shù)的創(chuàng)新，改變了傳統(tǒng)的時間和空間概念，企業(yè)的財務(wù)管理環(huán)境發(fā)生了重大的變化。企業(yè)要以全新的理財觀念和現(xiàn)代化的財務(wù)管理觀念進行理財，要有以人為本的觀念、信息觀念、風(fēng)險理財觀念、知識化理財觀念、知識資本觀念、競爭與合作相統(tǒng)一的觀念。
　　2.企業(yè)財務(wù)管理效果必須做到最優(yōu)化
　　在具體的生產(chǎn)領(lǐng)域，企業(yè)財務(wù)管理效果的最優(yōu)化具體表現(xiàn)在注重三效的提高上，即注重經(jīng)濟效益的提高、注重經(jīng)濟效果的好壞，注重經(jīng)濟效益的提高。在管理意識上，要有效益意識、戰(zhàn)略意識、市場意識、改革意識、競爭意識、開發(fā)意識、時間意識、人才意識、科技意識、質(zhì)量意識、名牌意識和全心全意為人民服務(wù)的意識。
　　3.企業(yè)財務(wù)管理要更加科學(xué)化
　　企業(yè)財務(wù)管理人員要將管理理念從基礎(chǔ)型、開放型向發(fā)展型轉(zhuǎn)變。管理不僅僅是一個物質(zhì)技術(shù)過程或是一種制度安排，更是與社會文化、人的愿望、人的激情、意志等精神物質(zhì)所密切相關(guān)的。在管理中要樹立開放的觀念、合作的觀念、信息的觀念、創(chuàng)新的觀念、競爭與和諧的觀念。
　　4.企業(yè)財務(wù)管理對象要以有形生產(chǎn)要素為主轉(zhuǎn)向以無形生產(chǎn)要素為主
　　隨著社會財富生產(chǎn)過程和結(jié)果的科技含量的增大，科技知識等無形生產(chǎn)要素對一個企業(yè)的生存和發(fā)展越來越舉足輕重，因此任何企業(yè)都必須重視知識資源的開發(fā)和利用，迅速將知識轉(zhuǎn)化為直接生產(chǎn)力。
　　5.企業(yè)財務(wù)管理要更加重視規(guī)避風(fēng)險
　　在新世紀(jì)里，規(guī)避風(fēng)險和獲取收益是企業(yè)財務(wù)管理必須同時考慮的兩大方面。企業(yè)規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵在于：提高企業(yè)財務(wù)實力；培養(yǎng)具有經(jīng)營風(fēng)險意識的高素質(zhì)的財務(wù)管理人員；建立科學(xué)有用的財務(wù)預(yù)測和風(fēng)險監(jiān)控機制。
　　6. 要根據(jù)知識經(jīng)濟的要求，建立健全以財務(wù)管理為中心的管理體系
　　企業(yè)財務(wù)管理要服從和服務(wù)于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，一切以有利于改善和提高工作效率及經(jīng)濟效益為目的。要使企業(yè)財務(wù)管理貫穿企業(yè)經(jīng)營全過程，覆蓋企業(yè)經(jīng)營的全方位，適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的新要求，適應(yīng)知識經(jīng)濟時代對企業(yè)財務(wù)管理變革的要求。
　　
　?。ㄋ模┢髽I(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的分類
　　對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分類有許多種，本文將財務(wù)風(fēng)險分為內(nèi)部風(fēng)險和外部風(fēng)險，并對內(nèi)部風(fēng)險進一步分類進行討論，目的在于探討從企業(yè)制度建設(shè)的角度防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的可能性。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險分為以下兩類。
　　1.按企業(yè)財務(wù)管理層次分為所有權(quán)級財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營權(quán)級財務(wù)風(fēng)險
　?。?）所有權(quán)級財務(wù)風(fēng)險。所有權(quán)可以分為終極所有權(quán)和派生所有權(quán)。 所有權(quán)級財務(wù)風(fēng)險就是企業(yè)所有者面臨的影響其財產(chǎn)增值和安全的風(fēng)險。所有權(quán)級財務(wù)風(fēng)險具有以下特征：一是與其它層次的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險相比，所有權(quán)級財務(wù)風(fēng)險具有統(tǒng)御性。二是與其它層次的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險相比，所有權(quán)級財務(wù)風(fēng)險更具有結(jié)果性。三是與其它層次的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險相比，所有權(quán)級財務(wù)風(fēng)險管理的制度成份更多。
　　（2）經(jīng)營權(quán)級財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)營權(quán)是現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度中與所有權(quán)相對的另一項重要的財產(chǎn)權(quán)利，經(jīng)營權(quán)是所有權(quán)的派生權(quán)利，企業(yè)經(jīng)營權(quán)所依據(jù)的是企業(yè)的法人財產(chǎn)權(quán)。 經(jīng)營權(quán)級財務(wù)風(fēng)險具有復(fù)雜性、復(fù)合性的特征。
　　2.按產(chǎn)生的原因不同分為制度性財務(wù)風(fēng)險、固有財務(wù)風(fēng)險和操作性財務(wù)風(fēng)險
　　（1）制度性財務(wù)風(fēng)險。制度經(jīng)濟學(xué)關(guān)于制度的一個觀點是：制度是一種決策或行為規(guī)劃，用來控制多次博弈中的個人選擇活動，進而為與決策有關(guān)的預(yù)期提供基礎(chǔ)。企業(yè)財務(wù)運行機制是企業(yè)財務(wù)管理活動賴以進行、相互聯(lián)系和相互作用的若干要素及其機能組合而成的機制，包括激勵機制、約束機制和循環(huán)機制。
　?。?）固有風(fēng)險。企業(yè)固有的財務(wù)風(fēng)險來自財務(wù)管理本身固有的局限性和財務(wù)管理依據(jù)的信息的局限性兩個方面。
　?。?）操作性風(fēng)險。操作性風(fēng)險是指財務(wù)管理的相關(guān)人員在進行財務(wù)管理過程中由于操作失誤或是對具體的財務(wù)方法把握不準(zhǔn)確，而造成的工作上的失誤給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。
　　
　　二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因
　　
　?。ㄒ唬┢髽I(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的客觀原因
　　財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)，企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因是客觀存在無法改變的，具體有如下幾種。
　　1.企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變
　　企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因。財務(wù)管理的宏觀環(huán)境包括經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大的影響。宏觀環(huán)境的變化對企業(yè)來說，是難以準(zhǔn)確預(yù)見和無法改變的。宏觀環(huán)境的不利變化必然給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來某種機會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會給企業(yè)理財帶來困難，目前，我國許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)，由于機構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)不高，財務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全，管理基礎(chǔ)工作不夠完善等原因，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境不利變化不能進行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
　　
　　2.企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過高
　　在我國，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在。具體表現(xiàn)在負(fù)債資金占全部資金的比例過高，很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達到30%以上。資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。
　　3.企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系不順
　　企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系不順是我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因，企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。
　　
　?。ǘ┢髽I(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的主觀原因
　　1.資本結(jié)構(gòu)不合理是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的重要原因
　　根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以把財務(wù)狀況分為三種類型：第一類是流動資產(chǎn)的購置大部分由流動負(fù)債籌集，小部分由長期負(fù)債籌集；固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負(fù)債籌集，也就是流動負(fù)債全部用來籌集流動資產(chǎn)，自有資本全部用來籌措固定資產(chǎn)，這是正常的資本結(jié)構(gòu)型。第二類是資產(chǎn)負(fù)債表中累計結(jié)余是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現(xiàn)財務(wù)危機。第三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負(fù)債的一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取措施。
　　2.企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險是財務(wù)風(fēng)險的直接原因
　　內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險主要來源于經(jīng)營風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險是經(jīng)營風(fēng)險的貨幣體現(xiàn)，經(jīng)營風(fēng)險是財務(wù)風(fēng)險的誘因。
　　關(guān)于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營風(fēng)險的關(guān)系有兩種主要的看法，一種看法是：企業(yè)所有的經(jīng)營風(fēng)險都可以認(rèn)為是財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險是經(jīng)營風(fēng)險的貨幣化的表現(xiàn)形態(tài)。這種觀點認(rèn)為，企業(yè)實物運動與價值運動是不可分的，前者是運動實體，后者是反映媒介；經(jīng)營風(fēng)險主要從企業(yè)實物運動的角度出發(fā)，財務(wù)風(fēng)險主要從價值運動的角度出發(fā)，兩種風(fēng)險不過是一個事物的兩個側(cè)面而已。另一種看法是：財務(wù)風(fēng)險是經(jīng)營風(fēng)險的一種形式，它不同于一般的經(jīng)營風(fēng)險，特指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的資金運動，包括籌資、投資、資金營運和資金分配等活動中所面臨的各種風(fēng)險。這種觀點認(rèn)為，相對生產(chǎn)經(jīng)營的實物運動，企業(yè)的資金運動具有特殊性和相對獨立性，隨著企業(yè)資金運動的日趨復(fù)雜，財務(wù)活動已具有其自身的經(jīng)營對象，企業(yè)可以從事期貨、證券等投資活動并從中獲利。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)經(jīng)營不能僅局限于傳統(tǒng)意義上的商品經(jīng)營，貨幣、金融工具都可以是企業(yè)的經(jīng)營對象，財務(wù)活動不是游離于企業(yè)經(jīng)營以外的另一種經(jīng)營方式，而是對企業(yè)整體經(jīng)營活動的反映和控制手段。
　　3.企業(yè)財務(wù)活動本身的復(fù)雜性
　　企業(yè)財務(wù)活動的復(fù)雜性是我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的重要內(nèi)部原因。企業(yè)財務(wù)活動涉及的問題很多，遍布于企業(yè)活動的全過程，比如企業(yè)籌資中的自有資金與借款的比例以及相關(guān)的負(fù)債經(jīng)營問題，企業(yè)投資中的多元化投資問題，企業(yè)利潤分配中的比例問題，企業(yè)日常資產(chǎn)管理中的存貨管理以及應(yīng)收賬款管理等一系列的問題。伴隨著近年來企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的日益擴大，發(fā)展速度的加快，大多數(shù)企業(yè)的財務(wù)活動變得越來越復(fù)雜。
　　4.企業(yè)財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識的滯后性
　　企業(yè)作為一個財務(wù)主體必然面臨財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，但在現(xiàn)代企業(yè)管理中，有許多財務(wù)管理人員風(fēng)險意識淡薄，不能從根本上把握風(fēng)險的本質(zhì)，認(rèn)為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)管理人員的財務(wù)風(fēng)險概念狹隘，缺乏正確的市場風(fēng)險意識，這也是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。
　　5.財務(wù)管理可控范圍的局限性
　　財務(wù)管理過程中存在大量的主觀判斷，財務(wù)管理依據(jù)的信息也是不完全的。企業(yè)進行財務(wù)預(yù)測、決策和控制所依據(jù)的會計報表、財務(wù)分析、經(jīng)營分析、市場分析等信息都只可能盡量接近真實情況而不可能完全反映事實，管理依據(jù)的不可靠決定了財務(wù)風(fēng)險的存在。企業(yè)在財務(wù)管理中常常會遇到不同財務(wù)分析方法得出的結(jié)論大相徑庭的情況，這時決策人員就要判斷哪個方法更科學(xué)，哪個方案更可行，大量的判斷也決定了財務(wù)風(fēng)險的存在。
　　6.導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的其他原因
　　導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的其他原因包括財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)，對財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識不足，財務(wù)決策缺乏科學(xué)性 ，內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂，以及其他不安定因素。
　　
　　三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的策略
　　
　　在企業(yè)組織架構(gòu)中設(shè)立獨立的風(fēng)險管理部門，由專職風(fēng)險管理專業(yè)人員負(fù)責(zé)風(fēng)險管理的業(yè)務(wù)。依據(jù)經(jīng)驗（Warren ＆Mcint