中國資本定價“爭奪戰(zhàn)”打響了？

　　華爾街控制中國資本定價權(quán)的戰(zhàn)役由此拉開了序幕？
　　就在8月8日這一天，中國股市開始了新一輪暴跌，A股突然破位，市場恐慌驟然加劇。但正是這樣的恐慌，恰恰形成了較為典型的“誘空”，為“熱錢”吃貨提供了極好的契機(jī)。是不是這樣？從歷史經(jīng)驗(yàn)看，很像！只是眼下不可能得出準(zhǔn)確結(jié)論。
　　如果真是這樣，那中國的金融安全堤壩會不會就此潰決？（相關(guān)報道見2008年7月7日出版的《中國經(jīng)濟(jì)周刊》“股市‘負(fù)泡沫’將危及金融安全”一文）不少國人表示了憂慮。8月11日，《第一財經(jīng)日報》副總編輯張庭賓心急如焚地再次撰文指出：熱錢對中國A股發(fā)動的最后突擊已于8月8日開始。
　　我十分贊同這一看法。其實(shí)，這種擔(dān)心由來已久，很多學(xué)者和專家不僅一直對此高度警覺、深入研究和觀察，并時常大聲疾呼：股市狂跌將給中國金融安全帶來危險。
　　遺憾的是，“眼見為實(shí)”的文化傳統(tǒng)，讓國人對邏輯正確、但尚未發(fā)生的事物總是將信將疑、心存僥幸而未予以足夠重視，更難以成為監(jiān)管層對形勢判斷和決策的依據(jù)。但現(xiàn)在，已經(jīng)到了刻不容緩的時候了，否則金融安全的堤壩必定從股市這一資本市場最重要的地段撕開潰決的口子。
　　
　　明修棧道，暗渡陳倉
　　
　　我們注意到，奧運(yùn)前夕，各種反華勢力組成大合唱，各展其能地攻擊中國，這很容易被認(rèn)為是“破壞奧運(yùn)”，但殊不知，這更可能是“項(xiàng)莊舞劍”。正所謂“明修棧道，暗渡陳倉”，“明”是即可以破壞奧運(yùn)，又可以當(dāng)做政治煙幕；“暗”打壓國人信心，破解“股市維穩(wěn)”，構(gòu)建最有利于“熱錢”購買的股市“負(fù)泡沫”狀態(tài)。
　　與張庭賓先生的觀點(diǎn)略有不同的是：我認(rèn)為，“熱錢”不會現(xiàn)在從中國抽逃，而是在隨時準(zhǔn)備購買。原因是：從統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，2007年10月之后，在A股大幅下跌的過程中，離開美國市場的“熱錢”才大規(guī)模進(jìn)入中國，現(xiàn)在抽逃不敢說鎩羽而歸，也最多是保本離場（“熱錢”流入成本至少5%），這符合“熱錢”性格嗎？
　　再有，最近數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)惡化、前景暗淡；相反，中國經(jīng)濟(jì)盡管也存在暫時的困難，但其增長前景毫無疑問地堪稱世界第一。明擺著的事實(shí)，“熱錢”和他們的顧問們真就看不懂嗎？
　　所以，最大的可能性是“小部隊(duì)惡意做空，為大部隊(duì)創(chuàng)造買入條件”，而且香港將是第一“戰(zhàn)場”。打壓H股資金進(jìn)出方便、工具多樣；打壓H股可以同時達(dá)到打壓A股的目的；A股和H股的“負(fù)泡沫”市況便于實(shí)現(xiàn)“雙吃”。
　　
　　華爾街大投行的“研究報告”想表達(dá)什么
　　
　　在香港，華爾街的大投行們的行為一如既往，一面大肆唱空、做空H股，一面在內(nèi)地變換多種腔調(diào)唱空中國經(jīng)濟(jì)前景。他們所用的工具是“研究報告”，這些“研究報告”之所以會對“熱錢”產(chǎn)生巨大影響，是因?yàn)檫@些大投行通常就是“熱錢”的投資顧問。
　　兩個月前，他們的“研究報告”說，中國經(jīng)濟(jì)增長前景和企業(yè)效益惡化，所以H股的價值應(yīng)相應(yīng)下降；此后“研究報告”又說，惡性通脹在中國難以避免，它會大增企業(yè)經(jīng)營成本，所以應(yīng)當(dāng)賣出股票；當(dāng)中國上市公司中期業(yè)績報告和半年度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后，現(xiàn)在又改變了腔調(diào)，說PPI上升、CPI下降會進(jìn)一步吞噬企業(yè)利潤，如此等等。
　　我看不懂，這些世界上最聰明的人難道會如此之傻？看看港股、尤其是H股的市盈率，現(xiàn)在它僅相當(dāng)于美國的二分之一至三分之二，已經(jīng)是全世界最便宜的股票，但為什么他們不主張拋售美國股票，反而建議拋售H股？
　　A股亦然。中國經(jīng)濟(jì)增速至少是美國6倍，而股價平均市盈率卻低于美國，這正常嗎？那為什么他們永遠(yuǎn)對美國經(jīng)濟(jì)充滿期待，反而一味唱空中國？
　　我還是看不懂。盡管中國的PPI達(dá)到了兩位數(shù)，除了顯而易見的翹尾因素外，難道他們不懂中國PPI上漲很大程度上“得益”于國際大宗商品價格狂漲？難道他們沒看見以國際油價為首的大宗商品價格已進(jìn)入下跌通道？他們沒感到中國人對PPI、CPI的預(yù)期正在發(fā)生著良性轉(zhuǎn)變？
　　我認(rèn)為，他們不是看不懂，而是太明白“惡性預(yù)期”在市場摧毀、在經(jīng)濟(jì)摧毀中的決定性意義！他們絕不希望中國人的預(yù)期YWTvh4Cj+tQW9chxQ9Una4iTfOwCgxbxzj70XWMz8eg=發(fā)生良性轉(zhuǎn)變，因?yàn)槟菚茐乃麄円浴懊骺瞻刀唷钡氖址ú季帧翱刂啤敝袊Y本定價的計劃。
　　“惡性預(yù)期”是市場恐慌的根源。中國市場不恐慌，他們就買不到足夠的股票，就拿不到足夠低廉的籌碼，就控制不了中國的市場，就無法營造更大的泡沫，就無法達(dá)到洗劫中國的目的。
　　當(dāng)然，中國這個經(jīng)濟(jì)體太龐大了，要控制它也非一朝一夕可以完成的事，但事情總會有個開始?；蛟S，8月8日就是這樣一個開始的日子，當(dāng)A股突然破位暴跌、市場恐慌進(jìn)一步加劇之時，華爾街控制中國資本定價權(quán)戰(zhàn)役就拉開了序幕。
　　更嚴(yán)重的是，這種定價權(quán)的喪失，意味著中國金融與經(jīng)濟(jì)安全的堤壩潰決，意味著中國未來將為經(jīng)濟(jì)增長付出無法估量的代價。
　　
　　借鑒美國 “信心指數(shù)”，改變國人“市場預(yù)期” 刻不容緩
　　
　　我們?yōu)楹稳绱酥匾暋⑸踔辆枘承┤A爾街投行的“研究報告”？因?yàn)檫@些“研究報告”是實(shí)現(xiàn)“熱錢愿望”的工具。這些“研究報告”，不僅摧毀國人對股市的“預(yù)期”、或說“信心”，更嚴(yán)重的是，它惡化了國人對中國宏觀經(jīng)濟(jì)看法，惡化了國人對中國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。
　　在市場經(jīng)濟(jì)條件下，宏觀經(jīng)濟(jì)管理不僅僅是管理經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而更重要的是“管理人心”，尤其是國人對“市場的預(yù)期”或?qū)Α笆袌龅男判摹?。所謂“市場預(yù)期”，其實(shí)就是國人對未來經(jīng)濟(jì)的看法?？捶酚^，人們才敢于投資、敢于消費(fèi)，企業(yè)才有活力，經(jīng)濟(jì)才會積極向上，才會良性循環(huán)；看法悲觀，人們會拒絕投資、拒絕消費(fèi)，企業(yè)就會收縮戰(zhàn)線（所謂“過冬”），經(jīng)濟(jì)就會走向低迷，而且惡性循環(huán)。
　　遺憾的是，長期計劃經(jīng)濟(jì)的影響，使我們的某些宏觀管理者依然保持著“管數(shù)不管預(yù)期”的習(xí)慣：他們兩眼緊盯宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，高了就壓，低了就捧，而忽視“人心管理”，甚至無視民眾對于未來經(jīng)濟(jì)的看法、預(yù)期和信心的改變。從某種意義上說，這可能是目前中國宏觀經(jīng)濟(jì)管理的最大軟肋，其結(jié)果必然是：措施手段被動、滯后，并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大起大落。
　　筆者最近對美國的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控進(jìn)行了系統(tǒng)研究，發(fā)現(xiàn)美國的管理者向來是一只眼看“數(shù)據(jù)”，另一只眼盯“人心”。各種各樣的、涵蓋社會方方面面的“信心指數(shù)”，在宏觀決策中發(fā)揮著十分重要作用。
　　可以肯定地說，正是因?yàn)槊绹畬Α叭诵摹薄Α笆袌鲱A(yù)期”的高度重視，才使美國股市在如此一輪經(jīng)濟(jì)災(zāi)難面前顯得十分有度，才使得美國實(shí)業(yè)企業(yè)沒有受到華爾街的過度拖累，才使得美國經(jīng)濟(jì)很有可能躲過一場衰退的劫難。
　　反觀中國，我們好端端的經(jīng)濟(jì)勢頭，卻僅僅因?yàn)橛龅揭稽c(diǎn)困難就顯得如此底氣不足——股票狂跌、消費(fèi)萎縮、企業(yè)準(zhǔn)備“過冬”等等。這一系列現(xiàn)象都說明：我們的國人對中國未來經(jīng)濟(jì)發(fā)生了惡性預(yù)期。這是最可怕、最危險的狀態(tài)。這種狀態(tài)很容易使經(jīng)濟(jì)發(fā)生惡性循環(huán)。因此，盡一切努力轉(zhuǎn)變國人對中國經(jīng)濟(jì)的不良預(yù)期，刻不容緩。否則，中國經(jīng)濟(jì)很可能將為此付出超乎尋常的代價。
　　某些國際大投行的有恃無恐，已經(jīng)充分說明問題。他們只需配合國際反華勢力盡情制造“政治麻煩”，盡情“擾亂人心”就足夠了。而喧鬧的背后，就是他們的真正意圖——控制中國資本市場。
　　鑒于股市下跌乃是直接摧毀市場信心最為有效的工具，我們無法回避這個沉重又現(xiàn)實(shí)的擔(dān)憂：現(xiàn)在對股價暴跌的任何漠視都將可能釀成大禍。
　?。ū疚挠^點(diǎn)不代表本刊立場，亦不作為證券投資者操作的依據(jù)。）