西方金融理論演進(jìn)過(guò)程及對(duì)我國(guó)的啟示

【摘 要】 傳統(tǒng)金融理論的產(chǎn)生發(fā)展是隨著資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展而產(chǎn)生發(fā)展的，對(duì)當(dāng)時(shí)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)均有一定的適用性，并為以后社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供理論基礎(chǔ)。在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的今天，金融全球化也是必然趨勢(shì)。因此我國(guó)金融理論發(fā)展及金融體制改革也需要借鑒這些金融理論。

【關(guān)鍵詞】 金融理論；貨幣；信用オ

任何一種理論的產(chǎn)生都有其一定的歷史淵源，產(chǎn)生于它所處的歷史的社會(huì)經(jīng)濟(jì)背景，而且這些理論的發(fā)展和完善也具有歷史的繼承性，均是在前人研究成果的基礎(chǔ)上并隨著當(dāng)時(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化得到不斷地發(fā)展和完善。本文對(duì)西方金融理論的主要觀點(diǎn)進(jìn)行回顧，闡述和評(píng)價(jià)金融理論演進(jìn)的歷史進(jìn)程，便于對(duì)傳統(tǒng)和現(xiàn)代的金融理論觀點(diǎn)進(jìn)行把握，為中國(guó)金融理論研究和中國(guó)金融體制改革提供建議。

西方金融理論主要包括貨幣本質(zhì)論、貨幣數(shù)量論、信用理論和累積過(guò)程理論。

一、貨幣本質(zhì)論

商品交換的出現(xiàn)和不斷發(fā)展及商品交換矛盾出現(xiàn)促使貨幣的產(chǎn)生，而在貨幣產(chǎn)生后人們就對(duì)貨幣一直進(jìn)行深入研究。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家在有關(guān)貨幣本質(zhì)和職能問(wèn)題的研究過(guò)程中，產(chǎn)生了理論觀點(diǎn)針?shù)h相對(duì)的理論，即貨幣金融理論和貨幣各目理論。

1、貨幣金融理論

該理論認(rèn)為貨幣是貴金屬，是一種財(cái)富，認(rèn)為金屬具有內(nèi)容和價(jià)值，而且這種實(shí)質(zhì)價(jià)值取決于貨幣內(nèi)含的金屬價(jià)值。

這一觀點(diǎn)不足之處在于把貨幣和貴金屬等同。沒(méi)有認(rèn)識(shí)到貨幣是金銀這種貴金屬?gòu)纳唐分蟹蛛x出來(lái)而作為等價(jià)物才作為貨幣，隨著商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金本位制度廢除。金銀等貴金屬也就不作為貨幣而僅作為貴金屬。因此，貴金屬作為貨幣時(shí)，貨幣并不是貴金屬。

2、貨幣各目論

與貨幣金屬論相對(duì)立的理論是貨幣各目論，該理論認(rèn)為貨幣僅是一種符號(hào)，一種票券，即作為一種各目存在，這一理論產(chǎn)生背景是貨幣執(zhí)行流通職能時(shí)總會(huì)在流通中產(chǎn)生一定的損耗，但仍按票面價(jià)值流通，對(duì)這一既存在消耗又按面值流通的問(wèn)題解決辦法，就是出現(xiàn)紙幣代替金屬貨幣行使貨幣職能。紙幣行使貨幣職能而產(chǎn)生了貨幣各目論。

這一理論不足在于否定貨幣的商品性，否認(rèn)貨幣的實(shí)質(zhì)價(jià)值，而僅把貨幣作為一種符號(hào)。

二、貨幣數(shù)量論

貨幣數(shù)量論是關(guān)于貨幣流通量與一般價(jià)格水平之間相互關(guān)系的貨幣金融理論。該理論認(rèn)為貨幣數(shù)量變化會(huì)引起商品價(jià)格和貨幣價(jià)值的變化。在其他條件不變的情況下，商品價(jià)格水平與貨幣數(shù)量呈反向關(guān)系。

貨幣數(shù)量論包括兩種最有名的貨幣數(shù)量理論：現(xiàn)金數(shù)量理論和現(xiàn)金余額數(shù)量理論。

1、現(xiàn)金交易數(shù)量理論

該理論代表人物是歐文?費(fèi)雪，他認(rèn)為一定時(shí)期內(nèi)流通中存在的貨幣數(shù)量M與貨幣流通速度乘積等于參加交易商品總量T和價(jià)格水平的乘積，且在短期內(nèi)貨幣流通速度V和參加交易商品數(shù)量T不變。所以貨幣數(shù)量M增加會(huì)引起價(jià)格水平等比例上升。

2、現(xiàn)金余額理論

該理論則從財(cái)產(chǎn)選擇角度研究貨幣需求量，這一理論認(rèn)為，一定時(shí)期人們手持現(xiàn)金數(shù)量決定價(jià)格水平。

三、信用理論

商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然產(chǎn)生信用，當(dāng)貨幣固定地充當(dāng)一般等價(jià)物，作為商品交換的媒介時(shí)，信用就轉(zhuǎn)為貨幣信用，銀行的產(chǎn)生發(fā)展使貨幣信用又表現(xiàn)為銀行信用，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中對(duì)信用的本質(zhì)和作用也進(jìn)行了深入研究，而且一直存在兩種對(duì)立的最基本的信用理論即信用媒介論和信用創(chuàng)造論。

1、信用媒介論

這一理論認(rèn)為銀行的職能是作為信用媒介，貨幣只是交換媒介或便利交換的工具，銀行的作用是媒介作用，銀行只有先接受存款再發(fā)放貸款即銀行負(fù)債業(yè)務(wù)決定了銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)。而貨幣對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)過(guò)程并不發(fā)生實(shí)際影響。

這一理論觀點(diǎn)在金本位制度下是正確的，該理論反對(duì)信用擴(kuò)張和通貨膨脹，也與當(dāng)時(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r相適應(yīng)，但這一理論僅注重經(jīng)濟(jì)過(guò)程表面現(xiàn)象，在分析過(guò)程中采取靜態(tài)分析法，也忽視了貨幣信用，銀行信用對(duì)經(jīng)濟(jì)的反作用，一旦信用擴(kuò)張成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的障礙時(shí)，這一理論對(duì)金融發(fā)展問(wèn)題的解決則無(wú)能為力。

2、信用創(chuàng)造論

這一理論認(rèn)為銀行職能為社會(huì)創(chuàng)造信用，銀行通過(guò)信用創(chuàng)造可為社會(huì)提供新的資本，銀行發(fā)放貸款額可以不受其吸收存款額限制，銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)決定銀行的債務(wù)業(yè)務(wù)，這有利于推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

這一理論的現(xiàn)實(shí)意義在于指出貨幣信用與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，而它的不足之處在于認(rèn)為銀行信用就是資本財(cái)富，認(rèn)為銀行能無(wú)限制創(chuàng)造信用的觀點(diǎn)則是錯(cuò)誤的。

四、累積過(guò)程理論

累積過(guò)程理論源于魏克賽樂(lè)（wicksell）的名著《利息和價(jià)格》，該理論認(rèn)為貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)是否產(chǎn)生影響取決于自然利率和貨幣利率二者之間相對(duì)大小，當(dāng)貨幣利率與自然利率一致時(shí)，貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)則不產(chǎn)生影響，即貨幣本身保持均衡，也能使經(jīng)濟(jì)保持均衡；當(dāng)貨幣利率高于或低于自然利率，資本主義經(jīng)濟(jì)就存在內(nèi)在不穩(wěn)定性，物價(jià)及整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于上升或下降狀態(tài)。要解決經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定問(wèn)題，就必須由政府對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)。政府干預(yù)所采取的政策則是用貨幣利率政策解決經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性。

該理論把經(jīng)濟(jì)理論體系從靜態(tài)學(xué)引入到動(dòng)態(tài)學(xué)方向。認(rèn)為資本主義經(jīng)濟(jì)一旦發(fā)生偏離，這一偏離有一個(gè)不斷累積過(guò)程，糾正經(jīng)濟(jì)的偏離也是需要一個(gè)累積過(guò)程。

累積過(guò)程理論主要強(qiáng)調(diào)貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的消極干擾作用，沒(méi)有充分研究貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的積極作用，認(rèn)為通過(guò)信用創(chuàng)造可以任意降低利率并任意發(fā)放貸款，這一觀點(diǎn)是片面的，也是錯(cuò)誤的。該理論用貨幣因素解釋經(jīng)濟(jì)危機(jī)或經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，并用貨幣信用政策解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但沒(méi)有認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)危機(jī)根源在于資本主義基本矛盾，雖然經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)初期表現(xiàn)為貨幣危機(jī)或信用危機(jī)。貨幣因素會(huì)加速經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)，但不是經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的主要原因。

五、傳統(tǒng)金融理論對(duì)中國(guó)的啟示

傳統(tǒng)金融理論的產(chǎn)生發(fā)展是隨著資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展而產(chǎn)生發(fā)展的，對(duì)當(dāng)時(shí)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)均有一定的適用性，并為以后社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究提供理論基礎(chǔ)。在經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的今天，金融全球化也是必然趨勢(shì)。因此我國(guó)金融理論發(fā)展及金融體制改革也需要借鑒這些金融理論。

我國(guó)2007年宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱勢(shì)頭，股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)行業(yè)投資加快，表現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于上升階段，此時(shí)貨幣利率低于自然利率，即預(yù)期利率，此時(shí)存在信用膨脹，生產(chǎn)要素價(jià)格上漲，貨幣收入增加。消費(fèi)價(jià)格提高，資本品價(jià)格上漲……的循環(huán)，形成經(jīng)濟(jì)上升的累積過(guò)程，此時(shí)我國(guó)政府采取連續(xù)數(shù)次上調(diào)貨幣利率水平，使貨幣利率水平與自然利率水平保持一致，通過(guò)貨幣均衡而促使經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡狀態(tài)，貨幣需求供給相一致，商品和生產(chǎn)要素的供給和需求一致，價(jià)格水平穩(wěn)定，從而促進(jìn)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康協(xié)調(diào)發(fā)展。

【參考文獻(xiàn)】

［1］ 王廣歉：《20世紀(jì)西方貨幣金融理論研究》，上海三聯(lián)書店，2000.

［2］ 周延軍；《西方金融理論》中信出版社，1992.

［3］ 胡慶康：《現(xiàn)代貨幣銀行學(xué)》復(fù)旦大學(xué)出版社，2001.

［4］ 伍海華：《西方貨幣金融理論》中國(guó)金融出版社，2002.

ァ咀髡嘸蚪欏開(kāi)

成煥玲（1967-），女，碩士學(xué)歷，畢業(yè)于西北工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)法學(xué)院，研究方向?yàn)樯鐣?huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)工程，現(xiàn)任教于西安外事學(xué)院財(cái)會(huì)系.

ァ咀ⅰ 本文為全國(guó)教育科學(xué)規(guī)劃課題（CAA070212）資助項(xiàng)目.